明星基金隱形重倉(cāng)股揭秘

高基元

歷經(jīng)2015年三季度股災(zāi)洗禮后，四季度明星基金謹(jǐn)慎建倉(cāng)并大額買(mǎi)入的新股票具備一定的投資參考價(jià)值。

和四季度報(bào)告相比，公募基金的年報(bào)披露了前十大重倉(cāng)股之外的全部持股細(xì)節(jié)，對(duì)于那些長(zhǎng)期表現(xiàn)突出的明星基金，又有哪些悄然買(mǎi)入的重倉(cāng)股票呢？

據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》記者統(tǒng)計(jì)，截至2016年3月，銀河證券和晨星中國(guó)最新三年和五年評(píng)級(jí)中都不低于四星，且截至2015年年底資產(chǎn)凈值不低于10億元的偏股基金共有50只，其中規(guī)模超過(guò)40億元的有14只。這些規(guī)模較大的基金所持股票中，不乏市值過(guò)億元但并未進(jìn)入其十大重倉(cāng)股名單的品種，更有一些品種為新進(jìn)，未來(lái)很有可能進(jìn)一步上升至前十大名單，可謂“隱形的重倉(cāng)股”。

匯添富系“團(tuán)購(gòu)”康力電梯、奧瑞德

梳理中首先進(jìn)入視野的是匯添富民營(yíng)活力（470009.OF）的新進(jìn)股票康力電梯（002367.SZ）。作為50只績(jī)優(yōu)基金中規(guī)模最大的一只，匯添富民營(yíng)活力持股比較集中，79.33億元的規(guī)模只配置了28只股票，其中持有市值超過(guò)1億元的股票就占了22只，但四季度新買(mǎi)入的只有兩只，康力電梯就是其中之一，所持700萬(wàn)股在2015年末市值為1.17億元，在其全部持股的市值金額中排在第19位。

值得注意的是，匯添富系另有兩只基金也在四季度新買(mǎi)入康力電梯：匯添富醫(yī)療服務(wù)（001417.OF）買(mǎi)入1225.68萬(wàn)股，匯添富消費(fèi)行業(yè)（000083.OF）買(mǎi)入300萬(wàn)股，四季度末對(duì)應(yīng)市值分別為2.06億元和0.50億元。3只基金合計(jì)新進(jìn)2225.69萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值3.73億元。

四季度伊始，康力電梯的股價(jià)有一段快速反彈，此后近兩個(gè)半月時(shí)間都在16元至20元之間震蕩。2016年初兩次觸發(fā)熔斷后，其股價(jià)最低跌到11元，目前回升至15元附近橫盤(pán)。從基本面來(lái)看，過(guò)去五年該股扣除非經(jīng)常性損益后的平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）從10%上升至20%，毛利率從23%提升至36%，收入和利潤(rùn)均保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，目前市盈率20倍左右，估值也處于相對(duì)合理水平。

除了匯添富系基金，華夏系有六只基金也在四季度新買(mǎi)入康力電梯，合計(jì)持股547.94萬(wàn)股，四季度末對(duì)應(yīng)市值0.92億元；摩根士丹利華鑫系五只基金新買(mǎi)入449.49萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值0.75億元；南方系5只基金新買(mǎi)入401.99萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值0.67億元。不過(guò)即便四季度機(jī)構(gòu)密集布局后，康力電梯流通股中公募基金持股比例也僅為12.04%，仍低于中報(bào)的14.98%。

奧瑞德（600666.SH）是匯添富民營(yíng)活力四季度另一只新進(jìn)股票，期末持有213.11萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值1.01億元，在全部持股中排名第22位。與其同時(shí)新進(jìn)該股的還有另外7只匯添富系基金，8只基金合計(jì)持有1010.48萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值4.77億元。

除匯添富系基金外，以博時(shí)主題行業(yè)（160505.OF）為代表的6只博時(shí)系基金也在四季度新買(mǎi)入368.76萬(wàn)股奧瑞德，對(duì)應(yīng)四季度末市值1.74億元；華夏系兩只基金新買(mǎi)入352.44萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值1.66億元。綜合來(lái)看，四季度末，奧瑞德流通股中公募基金持股比例為7.93%，高于中報(bào)的4.03%。

由于奧瑞德從8月下旬開(kāi)始停牌重組，12月初才復(fù)牌，因此基金買(mǎi)入的時(shí)點(diǎn)很可能在12月份復(fù)牌以后（不排除三季度早些時(shí)候已開(kāi)始建倉(cāng)的可能性）。而該股復(fù)牌后連續(xù)五個(gè)漲停，直到第五個(gè)漲停板才真正放量給予機(jī)構(gòu)買(mǎi)入機(jī)會(huì)，短暫企穩(wěn)后又繼續(xù)上漲至年末，如果基金是在四季度才開(kāi)始建倉(cāng)，其成本至少在每股41元至42元（第五個(gè)漲停板價(jià)格）。2016年以來(lái)，奧瑞德股價(jià)累計(jì)下跌約40%，目前股價(jià)已經(jīng)跌破30元，如果未賣(mài)出，基金被套的可能性很大。

奧瑞德主營(yíng)藍(lán)寶石晶體材料、單晶爐、藍(lán)寶石制品等產(chǎn)品，2015年二季度剛完成借殼上市，四季度再度推出重大重組方案，擬以自有資金和貸款斥資15.3億元購(gòu)買(mǎi)新航科技100%股權(quán)，后者主營(yíng)硬脆材料精密加工專(zhuān)用設(shè)備。

在匯添富民營(yíng)活力的年報(bào)中，基金經(jīng)理表示，仍舊重點(diǎn)看好“互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲透、工業(yè)4.0對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的改造等能夠提高中國(guó)整體社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)”，以及“符合消費(fèi)趨勢(shì)，未來(lái)消費(fèi)支出比例會(huì)持續(xù)提升的行業(yè)”，未來(lái)的任務(wù)就是不斷篩選投資標(biāo)的，“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行業(yè)中找到能夠真正崛起的未來(lái)行業(yè)領(lǐng)袖”。

廣發(fā)系大舉入駐日上集團(tuán)、南華生物

其他績(jī)優(yōu)基金中，廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先（270025.OF）及同系基金四季度進(jìn)駐日上集團(tuán)（002593.SZ）和南華生物（000504.SZ）的動(dòng)作也值得關(guān)注。

四季度末，廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先持有331.10萬(wàn)股日上集團(tuán)，對(duì)應(yīng)市值1.21億元，金額在其全部持股中排在第12位。在該基金以外，廣發(fā)系還有9只基金于四季度買(mǎi)入該股，10只基金合計(jì)新進(jìn)1194.74萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)期末市值為4.38億元。

除了廣發(fā)系基金，銀華系兩只基金和易方達(dá)一只基金也在四季度新進(jìn)日上集團(tuán)，期末持股數(shù)分別為200.37萬(wàn)股和100萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值分別為0.74億元和0.37億元。綜合來(lái)看，四季度末，日上集團(tuán)流通股中公募基金持股比例為11.79%，遠(yuǎn)高于中報(bào)的1.31%，其中廣發(fā)系基金持有的流通股比例就達(dá)到9.13%。

從2015年9月下旬到11月下旬，日上集團(tuán)股價(jià)呈現(xiàn)單邊上漲行情，兩個(gè)月時(shí)間從14元上漲至38元，漲幅高達(dá)170%，之后震蕩回落，在3月中旬最低跌至20元。在9月下旬的上漲啟動(dòng)前，日上集團(tuán)總市值約32億元。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括載重鋼輪和鋼結(jié)構(gòu)，已公布的業(yè)績(jī)并無(wú)亮點(diǎn)，但華創(chuàng)證券和浙商證券均在研報(bào)中指出，公司在汽車(chē)后市場(chǎng)的整合和布局逐漸完善，即將迎來(lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。

無(wú)獨(dú)有偶，市值和日上集團(tuán)相近的南華生物過(guò)去半年的股價(jià)走勢(shì)也幾乎與其如出一轍，背后也有廣發(fā)系基金的身影。四季度廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先買(mǎi)入400萬(wàn)股南華生物，期末市值1.20億元，金額在基金全部持股中排在第13位。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，廣發(fā)還有另一只偏股基金買(mǎi)入了149.98萬(wàn)股，兩只基金期末合計(jì)持有549.98萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值1.65億元。

除了廣發(fā)系基金，融通系兩只基金、招商一只基金、匯添富一只基金也在四季度新進(jìn)南華生物且期末市值超過(guò)0.1億元。綜合來(lái)看，四季度末，南華生物實(shí)際流通股（扣除了控股股東和戰(zhàn)略股東持有的流通股，占流通股38.94%）中，公募基金的持股比例為4.74%，高于中報(bào)的1.06%，其中廣發(fā)系占實(shí)際流通股比例為2.91%。

從2015年9月下旬到11月下旬，南華生物在兩個(gè)月時(shí)間里從11元一口氣上漲到29元，漲幅約160%，之后震蕩回落，在3月上旬最低跌至15元附近。上漲啟動(dòng)前，南華生物的市值約36億元。南華生物原名賽迪傳媒，主營(yíng)出版?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)，由于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)遭受新興媒體沖擊，公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，決定進(jìn)入干細(xì)胞存儲(chǔ)領(lǐng)域，從2015年8月正式開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，并于2016年2月公布定增預(yù)案，擬募集2.9億元投資相關(guān)干細(xì)胞業(yè)務(wù)項(xiàng)目。

和匯添富系買(mǎi)入的股票相比，廣發(fā)系基金買(mǎi)入標(biāo)的雖然股價(jià)表現(xiàn)更強(qiáng)勁，但都缺乏實(shí)際業(yè)績(jī)支撐，尤其是轉(zhuǎn)型股票，沒(méi)有通過(guò)收購(gòu)得到業(yè)績(jī)承諾保障，風(fēng)險(xiǎn)較大。

新進(jìn)股之“丑小鴨”科力遠(yuǎn)

和其他新進(jìn)股不同，科力遠(yuǎn)（600478.SH）年報(bào)披露的前十大流通股股東名單中并沒(méi)有基金現(xiàn)身，但實(shí)際上績(jī)優(yōu)基金匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)（519068.OF）已經(jīng)悄然買(mǎi)入了500萬(wàn)股，四季度末市值1.10億元，在其全部持股中排在第18位。此外，另外兩只匯添富系基金也分別買(mǎi)入至少300萬(wàn)股，3只基金合計(jì)持有1134.12萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值2.49億元。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，四季度新進(jìn)科力遠(yuǎn)的主動(dòng)管理基金中，還有兩只景順長(zhǎng)城系基金，期末合計(jì)持有299.99萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值0.66億元，其余新進(jìn)基金基本上都是指數(shù)型基金，多達(dá)49只，但除了富國(guó)中證新能源汽車(chē)（161028.OF）和南方500ETF（510500.SH）以外，其他指數(shù)基金持股量都沒(méi)有超過(guò)100萬(wàn)股，且超過(guò)半數(shù)少于10萬(wàn)股。綜合來(lái)看，四季度末，科力遠(yuǎn)流通股中公募基金的持有比例為3.17%，高于中報(bào)的1.96%，其中匯添富系基金持有的流通股比例為1.33%。

和奧瑞德類(lèi)似，科力遠(yuǎn)從2015年8月下旬開(kāi)始停牌，到10月中旬復(fù)牌（終止重組），之后連續(xù)四個(gè)漲停，直到第五個(gè)交易日才放出較大成交量，此后到四季度結(jié)束時(shí)股價(jià)一路上升，可以推算四季度新進(jìn)的基金建倉(cāng)成本最低在16.5元附近（復(fù)牌后第五個(gè)交易日均價(jià)），和目前價(jià)格接近。

科力遠(yuǎn)主營(yíng)連續(xù)化帶狀泡沫鎳（電池材料），扣非ROE已經(jīng)連續(xù)五年錄得負(fù)值，不過(guò)2015年?duì)I業(yè)收入結(jié)束連續(xù)三年下滑，實(shí)現(xiàn)31.6%的增長(zhǎng)，單季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也開(kāi)始出現(xiàn)減虧跡象。廣發(fā)證券在最新研報(bào)中指出，2015年公司向混合動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型完成，生產(chǎn)銷(xiāo)售全面啟動(dòng)，有望受益油耗積分政策出臺(tái)后混合動(dòng)力汽車(chē)需求的快速增長(zhǎng)。