國有企業(yè)的融資風(fēng)險與管控

宋海燕

摘要：國有企業(yè)是推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量，加強(qiáng)融資管理可降低融資成本，控制融資風(fēng)險，是國有企業(yè)提高綜合實力和謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要手段。本文分析了國有企業(yè)的融資現(xiàn)狀和融資風(fēng)險，據(jù)此提出了國有企業(yè)融資的風(fēng)險管控措施，以提高融資決策的科學(xué)性，繼續(xù)發(fā)揮國有企業(yè)主導(dǎo)作用，推動我國經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè) 融資渠道 風(fēng)險

一、國有企業(yè)的融資現(xiàn)狀

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，各行業(yè)面臨著產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型的新形勢，國有企業(yè)融資難的問題進(jìn)一步凸顯出來：一是新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，國家開始推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革和優(yōu)化升級，企業(yè)成本持續(xù)上升，面臨的市場競爭壓力明顯加大，企業(yè)利潤率不同程度地下降，企業(yè)資金鏈也受到影響。從《2014年中國企業(yè)經(jīng)營者問卷跟蹤調(diào)查報告》可以看出，35.6%的企業(yè)經(jīng)營者認(rèn)為存在資金緊張問題。二是國有企業(yè)融資環(huán)境偏緊，融資渠道仍舊單一，融資難、融資貴仍是國有企業(yè)發(fā)展面臨的突出難題。多年來，融資以銀行“馬首是瞻”，缺乏多元化的融資渠道，再加上以往國家對金融行業(yè)大力整治，私人投資難以獲得融資市場入場券，更難以吸引其他渠道的投資，結(jié)果單一的投資方式長期沒有得到改善。

二、國有企業(yè)的融資風(fēng)險

為了應(yīng)對國際金融危機(jī)，我國推出了一系列積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，在拉動經(jīng)濟(jì)增長的同時，也帶來了一定負(fù)效應(yīng)。巨大的政策慣性，放大了一些行業(yè)的非理性繁榮，掩蓋了大量的風(fēng)險隱患。隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場需求下滑，累積的問題開始暴露。部分國有企業(yè)為追求高回報，對于融資風(fēng)險的認(rèn)識不到位，通過過度負(fù)債、過度融資來擴(kuò)張投資，導(dǎo)致杠桿過大，財務(wù)成本過高。與此同時，可抵押擔(dān)保的有形資產(chǎn)規(guī)模偏小也是其中關(guān)鍵風(fēng)險節(jié)點。再加上目前國內(nèi)風(fēng)險投資市場不活躍，私募基金的市場規(guī)模小，債券市場不夠成熟等因素，間接融資仍是大多數(shù)國有企業(yè)的主要資金來源，大小項目的建設(shè)資金仍主要依靠銀行貸款，由此不僅使企業(yè)風(fēng)險增大，也給銀行運營埋下風(fēng)險隱患。

三、國有企業(yè)融資的風(fēng)險管控

（一）降低融資成本，最大限度規(guī)避風(fēng)險

國有企業(yè)必須確保充足的運營和發(fā)展資金，才能增強(qiáng)自身的實力，積蓄長遠(yuǎn)發(fā)展后勁。國有企業(yè)在融資過程中，必須充分認(rèn)識融資風(fēng)險，盡可能保持成本最小化，重視風(fēng)險的規(guī)避。具體地說，首先應(yīng)該對自身的融資需求進(jìn)行科學(xué)評估，明確自身的經(jīng)營管理水平、可承受的融資金額、期限等，并以此為基礎(chǔ)來選擇適合企業(yè)本身發(fā)展階段的融資策略，從而避免“短貸長用”的現(xiàn)象，確保風(fēng)險最小化。其次，國有企業(yè)可以通過合理優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)來降低融資的成本，一方面可以在國際資本市場上發(fā)行股票或債券，利用外資降低成本；另一方面可利用金融租賃的形式，減少固定資金，增加流動資金，促使資金周轉(zhuǎn)速率加快，繼而創(chuàng)造出更多盈利。

（二）堅持合作共贏，維系良好銀企關(guān)系

維系良好的銀企關(guān)系能夠顯著提高企業(yè)信貸的可得性，減少企業(yè)融資的成本。因此，國有企業(yè)應(yīng)結(jié)合發(fā)展實際，與銀行建立良好的合作關(guān)系，以此獲取更好的金融服務(wù)。值得一提的是，國有企業(yè)雖與銀行之間存在借貸關(guān)系，但二者都作為獨立的利益主體，是互利關(guān)系，因此必須樹立合作共贏的融資理念。具體而言，一方面，國有企業(yè)要主動與銀行溝通，盡量減少信息不對稱的情況，在不涉及機(jī)密的情況下及時將企業(yè)的信用狀況等展示提供給銀行，藉此保持良好的銀企關(guān)系，進(jìn)而提高信用評價；另一方面，國有企業(yè)應(yīng)建立健全內(nèi)部信用管理制度，重視財務(wù)和信用管理，及時還貸，加強(qiáng)風(fēng)險防范等，從而進(jìn)一步促成與銀行的合作共贏。

（三）拓展融資渠道，實現(xiàn)融資途徑創(chuàng)新

國有企業(yè)應(yīng)積極拓展融資籌資渠道，包括直接融資和間接融資，例如銀行信貸、商業(yè)票據(jù)、融資租賃、債券融資和股權(quán)融資等，實現(xiàn)融資渠道多元化。其中，股權(quán)融資模式是企業(yè)股東出讓部分所有權(quán)，來獲取生產(chǎn)發(fā)展資金的金融服務(wù)，具有穩(wěn)定性好、風(fēng)險易分散、股利分配比較靈活等優(yōu)點。企業(yè)債券融資包括定息債券、項目債券、可轉(zhuǎn)換債券、貼現(xiàn)債券、收益?zhèn)?、浮動利率債券等，發(fā)行主體不限于股份公司，風(fēng)險較低，融資成本低，保證控股權(quán)，使用限制也少，不會受到政策的嚴(yán)格限制；不過缺點是有固定的到期日，須定期支付利息。目前我國資本市場“重股輕債”現(xiàn)象明顯，與國際成熟的資本市場完全相反，對此應(yīng)積極探索和創(chuàng)新，推動債券市場的發(fā)展。

四、結(jié)束語

融資管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要組成部分，加強(qiáng)融資管理為設(shè)備改造、技術(shù)創(chuàng)新、投資發(fā)展帶來充足的資金保障，有助于國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，提高市場競爭力，為國企深化改革和轉(zhuǎn)型發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。國有企業(yè)要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)思維模式，從戰(zhàn)略上認(rèn)識融資管理，綜合考慮影響融資活動的各種影響因素，拓寬融資渠道，規(guī)避融資陷阱，以提高融資決策的科學(xué)性和融資方案的可行性，實現(xiàn)企業(yè)的超常規(guī)發(fā)展。

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