皖北礦業(yè)企業(yè)負債經營與財務風險控制探究

高　文，姚健睿（宿州學院　經濟管理學院，安徽　宿州　234000）

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皖北礦業(yè)企業(yè)負債經營與財務風險控制探究

高文，姚健睿
（宿州學院經濟管理學院，安徽宿州234000）

摘要：近幾年，我國礦業(yè)經濟發(fā)展前景不容樂觀.由于產能過剩，人員超標等原因，皖北一些礦業(yè)企業(yè)開始實行減產、人員分流等措施以緩解經濟壓力.為了更好地達到資源整合、優(yōu)劣互補等目的，礦業(yè)企業(yè)通過負債經營方式來擴大資金規(guī)模，增強企業(yè)間的競爭能力，降低被淘汰的風險.本文以皖北礦業(yè)企業(yè)為研究對象，分析負債經營方式產生財務風險的原因以及弊端，并針對性提出一些建設性意見，以期能夠使礦業(yè)企業(yè)者做出高效的經濟決策.

關鍵詞：負債經營；財務風險；風險控制

1　引言

目前，在市場經濟快速轉型的大環(huán)境下，礦業(yè)企業(yè)龐大的資金需求僅僅靠自身的內部資本是不足以滿足條件的.因此，為了擴大資金規(guī)模，我國許多礦業(yè)企業(yè)通過負債經營等方式來增強在市場中的競爭力.邱道欣（2013）提出，企業(yè)若想盡可能獲得更多的利潤，負債經營是一種有效的經營方式，它對于企業(yè)的生存與發(fā)展有著重要意義.然而，負債經營猶如一把雙刃劍，具有雙面性，在合理決策的情況下，財務杠桿利益即負債經營帶來的額外收益便會出現(xiàn)，否則企業(yè)便會遭受一定的損失即面臨財務風險.王建萍（2012）指出，企業(yè)經營過程中一旦產生了財務風險，就只能依靠舉借新債或變現(xiàn)資產的方式來降低風險.因此加強對礦業(yè)企業(yè)負債經營和風險產生原因的分析，并探究出有效控制財務風險的策略成為礦業(yè)企業(yè)日常經營發(fā)展中的一項重要內容.同時也對我國礦業(yè)企業(yè)的發(fā)展具有重大的意義.

2　礦業(yè)企業(yè)負債經營的相關理論

2.1負債經營概念及特征

負債經營是指企業(yè)通過銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等方式向外界籌集資金，在利用企業(yè)內部資金的基礎上結合從外界借入的資金來達到擴大生產經營規(guī)模，補充企業(yè)運營所需資金的一種籌資經營方式.

礦業(yè)企業(yè)負債經營的特征主要有：借入資金后便要承擔按期償付債務的義務，一般來說礦業(yè)企業(yè)資金的使用周期較長；負債經營具有雙重性質，在決策合理的情況下會給企業(yè)帶來額外收益，促進企業(yè)發(fā)展，否則會給企業(yè)帶來財務壓力，使企業(yè)發(fā)展受阻.

2.2礦業(yè)企業(yè)負債經營自身的優(yōu)勢

2.2.1緩解資金壓力.因為在當前的激烈的市場環(huán)境下，很多礦業(yè)企業(yè)在經營過程中都免不了會面臨資金短缺的問題.然而所有者權益只是企業(yè)的一種內部資源，并具有永久性和相對穩(wěn)定性的特性.礦業(yè)企業(yè)為了滿足開采、建造等可持續(xù)發(fā)展的需求，僅僅靠內部資源的利用是不能滿足自身發(fā)展壯大的需求的.在這種情況下，企業(yè)采用負債經營方式就是一種優(yōu)先的選擇，這種籌資方式能夠迅速緩解企業(yè)當前資金短缺的壓力.

2.2.2企業(yè)可以在通貨膨脹情況下間接獲得額外收益.當企業(yè)借入外界資金后，其在會計上的處理都以借入資金的賬面價值作為核算標準來入賬.即使在通貨膨脹情況下，作為債務人的企業(yè)仍以當初資金在借入時資金所登記入賬的價值償還債權人.然而在實際上，由于通貨膨脹的原因，貨幣已經出現(xiàn)了貶值的現(xiàn)象，從而債務人實際應償還的資金價值比借入資金的價值低.因此，在通貨膨脹情況下，債權人在無形中遭受了損.相反，則借入款項的企業(yè)獲得了收益，且當通貨膨脹越嚴重時，企業(yè)獲得的潛在收益就越多.這時候企業(yè)使用外部借入資金比使用企業(yè)內部自有資金更加有利于企業(yè)的發(fā)展，可以使企業(yè)間接獲得額外收益.

2.2.3節(jié)約經營成本.企業(yè)借入外界資金的利息費用支出由于按照現(xiàn)行會計制度有關規(guī)定可以直接計入"財務費用"賬戶，不僅降低了稅前利潤金額大小，也起到節(jié)約企業(yè)所得稅的作用.企業(yè)所節(jié)約的這部分所得稅費用為企業(yè)獲得的額外收益，也叫做潛在收益，從而發(fā)揮了財務杠桿正效應.

3　礦業(yè)企業(yè)負債經營財務風險的現(xiàn)狀

負債經營財務風險，指企業(yè)借入債務資本后，因使用該資本對企業(yè)資金帶來的增值效果是未知的，甚至可能給企業(yè)帶來損失，而使企業(yè)財務壓力加重，并最終導致企業(yè)瀕臨破產的風險.具體來說主要表現(xiàn)在降低礦業(yè)企業(yè)的凈資產收益率；降低礦業(yè)企業(yè)再融資能力；增加礦業(yè)企業(yè)無力償付債務的難度.

3.1風險成因

3.1.1日常經營管理方式.當前，國內大部分礦業(yè)企業(yè)采用負債經營方式，他們的日常經營收入是其進行還本付息所需要資金的有利保障.在這種情況下，如果礦業(yè)企業(yè)的經營管理方式不合理就會降低礦業(yè)企業(yè)日常收入，進而影響用于償付本金的資金供給，這不僅會降低企業(yè)信用形象，而且還增加了再籌資的風險.

3.1.2投資決策.如果礦業(yè)企業(yè)投資決策不當的話不但會導致企業(yè)無法獲得利益，還會使其連投入的資金成本也無法收回.如果日常資金供給出現(xiàn)問題，會使企業(yè)陷入無法提供足夠資金來還本付息的財務危機.也就是說，投資決策直接影響礦業(yè)企業(yè)的獲利能力，礦業(yè)企業(yè)的獲利能力越強，就越有能力償付借款本金和利息，反之，則很難償付借款本息，使企業(yè)面臨財務風險.

3.1.3市場經濟整體發(fā)展情況.市場經濟的發(fā)展是瞬息萬變的.在經濟繁榮時期，市場供需量大，礦業(yè)企業(yè)的效益上升，有充足的資金來償付本息，財務風險較低；相反，在經濟蕭條時，市場疲軟，企業(yè)可能面臨虧損和資不抵債的境況甚至會陷入破產危機.因此，在經濟衰退時，礦業(yè)企業(yè)將面臨較大的財務風險.

3.2風險弊端

3.2.1導致礦業(yè)企業(yè)面臨違約風險.礦業(yè)企業(yè)向債權人借入資金后，必然就承擔著到期償還債務本金和利息的責任.但如果礦業(yè)企業(yè)處在整體經營狀況和財務狀況惡化或者負債比率大幅度提升的情況下，企業(yè)的償債能力就會降低.因而企業(yè)就會很可能無法按照合同規(guī)定的期限支付本金、利息，還要承擔違約責任，面臨無力償還債務的風險，進而影響企業(yè)的整體信譽形象.并且，如果當企業(yè)處于通貨膨脹經濟環(huán)境中時，企業(yè)進行貸款的利率便會提升，從而加大了企業(yè)利息費用的支出金額，利息費用支出的增加降低了企業(yè)的當期利潤，對企業(yè)的盈利造成一定影響.

3.2.2財務杠桿效應對凈資產收益率的影響.收益與風險是并存的.當資本利潤率比同期債務利率高時，企業(yè)采用負債經營方式進行經營對其是有利的，能夠有效地提高凈資產收益率，是財務杠桿正效應的體現(xiàn)；相反的話，負債經營方式則會對投資者產生不利影響，會降低凈資產收益率.

3.2.3負債經營增加礦業(yè)企業(yè)再籌資風險.企業(yè)債務到期時，如果企業(yè)整體經營狀況和財務狀況逐漸變差時，企業(yè)便會很可能無法按期償還到期債務，這在一定程度上影響了企業(yè)的整體信用形象，使企業(yè)舉借新債的難度大大增加，同時限制了企業(yè)經營資金的使用，并對企業(yè)的盈利能力產生不利影響，增加了企業(yè)再籌資風險.

4　負債經營財務風險的控制策略

礦業(yè)企業(yè)采用負債經營這種經營方式時，在加強財務風險意識、確立合理的資本結構和負債結構以及降低負債成本方面要加以重視，從而將風險降到最低.

首先，應當加強財務風險意識.礦業(yè)企業(yè)在進行經營時，不能只為了追求利潤而不顧后果的大量舉債，要在對自身償還能力和經營所需資金數量上進行合理估計之后再決定舉債的金額.過度負債不僅使得企業(yè)背負沉重的債務負擔，還會使企業(yè)面臨無法按時償付債務而導致信譽缺失甚至會使企業(yè)瀕臨破產的境地.因此企業(yè)在采用這種經營方式的情況下風險意識的加強是不可缺少的.

其次，確立合理的資本結構.資產負債率是反映企業(yè)長期償債能力的一項重要指標，該指標是負債總額與資產總額的比值.資產負債率在我國一般認為50%比較合適，而在國際上通常認為60%比較合適.如果企業(yè)的指標遠遠高于50%或者60%的話，說明企業(yè)存在較大的長期償債風險，相反，則反映出企業(yè)并沒有充分發(fā)揮財務杠桿效應，其發(fā)展趨于保守.以上兩種情況均對企業(yè)日常經營發(fā)展不利，因此礦業(yè)企業(yè)在進行負債經營時，應謹慎選擇負債的規(guī)模.

再次，優(yōu)化負債結構.礦業(yè)企業(yè)短期負債和長期負債的比例要根據當前流動資產的規(guī)模來確定.企業(yè)的銷售利潤即使在不斷增加，但是用于償還短期負債的流動資產過少.將會導致企業(yè)存在很大的短期償債風險，還會使企業(yè)陷入資金周轉困難的境地.進而也會影響企業(yè)經營資金供給，不利于企業(yè)的日常經營.因此，礦業(yè)企業(yè)負債經營過程中，應當合理安排短期負債與長期負債的規(guī)模，優(yōu)化負債結構，使這兩種負債方式形成合理配比.

最后，降低負債成本.礦業(yè)企業(yè)在進行負債經營時，大量的短期負債的借入與長期負債相比節(jié)約了資金籌措成本.為了減少負債成本，企業(yè)可以在合理地風險范圍內借入更多利率較低的短期借款，以減少財務風險.出于降低負債成本的目的，企業(yè)還要考慮貨幣的匯率.企業(yè)在進行負債經營時免不了要借入外幣，通過浮動匯率與固定匯率的靈活使用同樣也可以達到降低負債成本的目標.

5　結語

綜上，礦業(yè)企業(yè)在進行負債經營時，對所要籌措的資金進行科學合理地決策，不僅是企業(yè)經營管理的一項重要內容，也是對于企業(yè)的長久發(fā)展具有深遠的意義.因此應當增加對財務風險認識，并掌握負債經營財務風險的控制策略，從而將風險控制在合理范圍，充分發(fā)揮財務杠桿的效應.這對于提高礦業(yè)企業(yè)經濟效益和增強經濟實力具有重要意義.

參考文獻：

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〔4〕宋國志.對企業(yè)負債經營風險控制的探究［J］.中國外資，2013（13）.

中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：1673-260X（2016）06-0094-02

收稿日期：2016-02-17

基金項目：本文研究屬于“皖北城鄉(xiāng)一體化中的礦業(yè)資金安全預警體系”項目的階段性成果（2013yyb31）