滬深股市實(shí)戰(zhàn)中有效投資方法與技巧的研究

陳偉，吳淑芳

（寧波大紅鷹學(xué)院，浙江　寧波　315000）

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滬深股市實(shí)戰(zhàn)中有效投資方法與技巧的研究

陳偉，吳淑芳

（寧波大紅鷹學(xué)院，浙江寧波315000）

[摘要]對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)投資技巧的研究，就是對(duì)操作時(shí)間的把握。跟隨趨勢(shì)是質(zhì)的選擇，不同形式的資金管理是量的控制。理性的投資行為，在不同的市場(chǎng)變化下采用不同的交易策略。一筆成功的操作最核心的要素，在于有沒(méi)有跟市場(chǎng)作對(duì)。等待趨勢(shì)轉(zhuǎn)變完整，在最具時(shí)間價(jià)值的時(shí)候操作，不僅保證了資金的安全，時(shí)間成本也低。目標(biāo)必須與指標(biāo)指示協(xié)同，順應(yīng)趨勢(shì)的方向。投資者在制定投資策略的時(shí)候，投資者要對(duì)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)估值等因素有一個(gè)大概估計(jì)，并合理的控制在每只股票上的倉(cāng)位，單只股票的倉(cāng)位原則上不宜高于總資金的三分之一，而且對(duì)個(gè)股基本面需要持續(xù)的進(jìn)行關(guān)注，堅(jiān)持自我思考的投資原則，選擇穩(wěn)定盈利的系統(tǒng)，從而成為最終的盈利者。

[關(guān)鍵詞]滬深股市；投資組合；板塊效應(yīng)；收益；風(fēng)險(xiǎn)；投資方法與技巧

一、滬深股市實(shí)戰(zhàn)中投資方法與技巧應(yīng)用概述

(一)綜合指標(biāo)應(yīng)用

1.KDJ與MACD。KDJ與MACD在中短線(xiàn)綜合決斷時(shí),MACD在中線(xiàn)波段的判斷上比短線(xiàn)更為準(zhǔn)確，而KDJ則反映的是日內(nèi)的隨機(jī)變動(dòng)方向，與MACD指標(biāo)比較更為快速靈動(dòng)，二者配合應(yīng)用可以排除多數(shù)短期頻繁出現(xiàn)的買(mǎi)賣(mài)信息，當(dāng)兩者趨勢(shì)相同時(shí)，則發(fā)出一致的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)；而當(dāng)兩者趨勢(shì)相反時(shí)，即出現(xiàn)了背離，則要結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)及股價(jià)所處的高低位置，如能將兩者反復(fù)對(duì)比，相互驗(yàn)證，操作成功率就會(huì)得到更大提高。

2.SAR。SAR指標(biāo)在量化的基礎(chǔ)上提示反轉(zhuǎn)點(diǎn)位，并可以其指示止盈止損。其實(shí)質(zhì)就是買(mǎi)賣(mài)力量平衡變化從而導(dǎo)致的多空轉(zhuǎn)換。停損點(diǎn)就是轉(zhuǎn)換的分水嶺。SAR又被稱(chēng)作停損轉(zhuǎn)向的指標(biāo)。

買(mǎi)賣(mài)的進(jìn)出依據(jù)是股票價(jià)位超越SAR之時(shí)，也就是股票價(jià)格下跌，SAR轉(zhuǎn)綠賣(mài)出股票，股票價(jià)格上漲，SAR轉(zhuǎn)紅，則建立股票倉(cāng)位。SAR指標(biāo)簡(jiǎn)單明了，買(mǎi)賣(mài)信號(hào)明確，而且SAR與股票價(jià)格聯(lián)系緊密，可以應(yīng)用在不同價(jià)位，不同時(shí)期的買(mǎi)賣(mài)操作。

(二)K線(xiàn)邏輯應(yīng)用

1.上升型態(tài)

(l)二顆星、三顆星

在漲勢(shì)初期，中期出現(xiàn)的一大二小的K線(xiàn)組合被稱(chēng)作二顆星、三顆星，在有真實(shí)的換手率的支持下，是可靠性極高的上漲征兆，接下來(lái)行情可能延續(xù)。

(2)跳空上揚(yáng)

跳空上揚(yáng)又稱(chēng)升勢(shì)鶴鴉缺口。股價(jià)在一段時(shí)間的拉升后，出現(xiàn)高開(kāi)跳空的陽(yáng)線(xiàn)，即刻又出現(xiàn)一條下降陰線(xiàn)，但是這條陰線(xiàn)并未填補(bǔ)上一日的缺口，表明股價(jià)可能開(kāi)始加速上漲。

(3)超越覆蓋線(xiàn)

在連續(xù)多天上漲之后，K線(xiàn)形態(tài)表現(xiàn)為覆蓋線(xiàn)，表示股票價(jià)格已高，多方轉(zhuǎn)弱，空方力量占優(yōu)勢(shì)，但是下一個(gè)交易日若出現(xiàn)刷新上一日最高價(jià)的大陽(yáng)線(xiàn)，股價(jià)又有反轉(zhuǎn)向上的的跡象，則股價(jià)可能繼續(xù)上漲。

上升型態(tài)還有上漲插入線(xiàn)，上升三法等。

2.下跌型態(tài)

(l)覆蓋線(xiàn)

股價(jià)股價(jià)上升到一定高度后，空頭開(kāi)始反撲，接手的買(mǎi)方力量量能不夠，價(jià)格繼續(xù)下跌，收出覆蓋線(xiàn)或壓迫線(xiàn)，股價(jià)短期將要震蕩。這是嚴(yán)重超買(mǎi)后，獲利的投資者紛紛拋出手中的籌碼，股價(jià)打壓下行。

(2)十字線(xiàn)

在股票高位收出十字線(xiàn)，即K線(xiàn)實(shí)體的價(jià)格相等或極為接近，K線(xiàn)留有上下影線(xiàn)，其中上影線(xiàn)更長(zhǎng)。此形態(tài)表示股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)日上漲后拋壓增大，獲利盤(pán)累積，欲振乏力，將要開(kāi)始下跌，是頗為明顯準(zhǔn)確的的賣(mài)出訊號(hào)。

(3)跳空

當(dāng)天的K線(xiàn)實(shí)體或上影線(xiàn)最高價(jià)比上一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低兩個(gè)申報(bào)單位以上。在受強(qiáng)烈利多或利空消息刺激，股價(jià)跳空反映的形態(tài)表達(dá)。

下跌型態(tài)還有反擊順沿線(xiàn)，下降插入線(xiàn)，下降三法等等。

(三)股價(jià)波動(dòng)三個(gè)級(jí)別

趨勢(shì)有三種，分別是主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。我們做波段，就是要操作次要趨勢(shì)，也叫中級(jí)趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是指持續(xù)一年或以上，市場(chǎng)中絕大多數(shù)股票將隨重要指數(shù)上漲或下跌，其幅度一般在20%及以上。中期趨勢(shì)包含在基本趨勢(shì)方向中，但趨勢(shì)相反，時(shí)間區(qū)間在15 或20個(gè)交易日，波動(dòng)區(qū)間在基本趨勢(shì)的三分之一至三分之二之間。短期趨勢(shì)則只反映股票價(jià)格的在5個(gè)交易日內(nèi)的短期波動(dòng)變化，隨機(jī)性極強(qiáng)。而在此基礎(chǔ)上發(fā)展出艾略特波浪理論，市場(chǎng)趨勢(shì)的變化具有周期性，每一周期由5個(gè)上升浪和3個(gè)下跌浪組成。

二、滬深股市實(shí)戰(zhàn)中存在的問(wèn)題

(一)板塊輪動(dòng)效應(yīng)

板塊輪動(dòng)效應(yīng)是A股長(zhǎng)期以來(lái)的規(guī)律。以2014年開(kāi)啟的杠桿市的來(lái)說(shuō),根本原因一方面歸于貨幣政策的寬松,資金的流入，但另一方面也歸功于最先以銀行地產(chǎn)為代表的權(quán)重板塊拉升的標(biāo)桿作用。股市長(zhǎng)期趨勢(shì)走向變化的本質(zhì)雖然反映的是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì),但往往是領(lǐng)漲板塊的帶領(lǐng)下誕生新的市場(chǎng)趨勢(shì)。板塊投資理念使板塊的聯(lián)動(dòng)操作成為市場(chǎng)主力的最優(yōu)選擇,板塊投資理念的3個(gè)概念，分別是板塊、板塊聯(lián)動(dòng)和板塊輪動(dòng)。板塊是指公司業(yè)務(wù)有某一共同特征的股票所組成的股票群。比如北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中糧屯河等，屬于農(nóng)林牧漁板塊，而王府井、廣州友誼、新華百貨、重慶百貨、銀座股份等，屬于零售板塊。除此以外，板塊還可以按照題材劃分。板塊聯(lián)動(dòng)是指同一類(lèi)型的股票在一段時(shí)間內(nèi)同漲同跌的聯(lián)動(dòng)。受內(nèi)外市場(chǎng)新聞公告的影響而導(dǎo)致股市整體同漲同跌的現(xiàn)象在如今的股市已經(jīng)成為過(guò)去,取而代之的是個(gè)股的輪動(dòng)。但是剛進(jìn)入市場(chǎng)的投資者急于賺錢(qián)，往往會(huì)受主力的引誘在板塊熱點(diǎn)的高點(diǎn)追高買(mǎi)入，之后看到別的板塊成為新的熱門(mén)板塊，于是不斷地割肉股票去追逐新興的熱門(mén)板塊。多數(shù)投資者往往都是由追漲殺跌造成的虧損。

(二)黑天鵝事件

在發(fā)現(xiàn)澳大利亞的黑天鵝之前，17世紀(jì)之前的歐洲人只見(jiàn)過(guò)白色的天鵝，所以認(rèn)為天鵝都是白色的。但是隨著第一只黑天鵝被發(fā)現(xiàn)，這個(gè)根深蒂固的認(rèn)識(shí)被推翻了。所以在金融市場(chǎng)投資者就用“黑天鵝”這個(gè)名詞代指那些非常難以預(yù)測(cè)，不尋常但實(shí)際上卻又可能發(fā)生的小概率事件。這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性極小,事件的惡劣后果往往被投資者所低估,使得這類(lèi)事件一旦發(fā)生,通常會(huì)引起市場(chǎng)連鎖負(fù)面反應(yīng)甚至顛覆整個(gè)市場(chǎng)。例如2008年伊利股份的“三聚氰胺奶粉”事件、2011年雙匯發(fā)展的“瘦肉精”事件、2015年獐子島的“貝殼門(mén)”事件等,這些黑天鵝事件的沖擊讓無(wú)數(shù)個(gè)人投資者短短時(shí)間里損失慘重,就連一些專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者碰上黑天鵝事件也只能事后尋因，企圖嘗試解釋導(dǎo)致事件發(fā)生的前因后果。

三、滬深股市實(shí)戰(zhàn)有效投資技巧實(shí)例論證

(一)樣本的選取

行業(yè)公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)家用輕工服裝家紡港口航運(yùn)中藥保險(xiǎn)養(yǎng)殖業(yè)榮盛發(fā)展易尚展示朗姿股份中海集運(yùn)貴州百靈渤海租賃新五豐

(二)樣本的檢驗(yàn)

從滬深兩市中選擇7只不同行業(yè)的樣本股票進(jìn)行實(shí)證研究，包括房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)的榮盛發(fā)展、家用輕工行業(yè)的易尚展示、服裝家紡行業(yè)的朗姿股份、港口航運(yùn)行業(yè)的中海集運(yùn)、中藥行業(yè)的貴州百靈，保險(xiǎn)的渤海租賃、養(yǎng)殖業(yè)的新五豐、計(jì)算機(jī)應(yīng)用行業(yè)的大智慧、物流行業(yè)的飛馬國(guó)際?，F(xiàn)給出根據(jù)MACD，KDJ的指示進(jìn)行股票操作時(shí)資產(chǎn)收益率(交易傭金稅費(fèi)不計(jì))。

(三)操作系統(tǒng)的設(shè)計(jì)原理

首先,應(yīng)該了解判斷最優(yōu)投資組合的原則:投資組合期望值愈大,而風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)差越小。投資者希望均衡風(fēng)險(xiǎn)管理，增強(qiáng)投資的穩(wěn)定性,把資金的安全邊際放在第一位。

“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”,這是巴菲特的名言。假設(shè)用兩個(gè)足夠大的籃子販運(yùn)雞蛋,運(yùn)到目的地可贏(yíng)利200%,每個(gè)籃子被打翻從而損失100%的概率是0.5,兩個(gè)籃子是否被打翻是相互無(wú)關(guān)的。雞蛋在兩個(gè)籃子間如何分配,可使多次販運(yùn)后,資金平均增值最快。假如有三個(gè)、四個(gè)籃子,乃至更多個(gè)籃子呢,理論研究表明如下表的結(jié)果。

選擇多種股票進(jìn)行分散投資,其目的是為了避免個(gè)股黑天鵝,降低投資風(fēng)險(xiǎn),再將選擇好的股票組成最佳的“投資組合”。在板塊輪動(dòng)效應(yīng)下，可以將符合賣(mài)出條件的股票賣(mài)出再分散買(mǎi)入滯漲的組合中的股票，這樣更能符合追求利潤(rùn)避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)的原則。

(四)操作系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)及設(shè)計(jì)

1.指標(biāo)設(shè)置：

(l)均線(xiàn)指標(biāo)：5日、24日、72日、200日。

(2)均量線(xiàn)：5日、60日。

2.判斷大盤(pán)買(mǎi)入條件：

均線(xiàn)系統(tǒng)必須滿(mǎn)足5日均線(xiàn)上穿24日均線(xiàn)，形成金叉。成交量必須滿(mǎn)足5日均量線(xiàn)上穿60日均量線(xiàn)，形成金叉。在量?jī)r(jià)積極配合的情況下大膽操作。MACD紅柱開(kāi)始變大，DIF與DEA形成金叉上揚(yáng)。不然不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)的條件。

3.投資方法與技巧應(yīng)用

在K線(xiàn)組合邏輯和波浪理論的分析下選擇合適的買(mǎi)點(diǎn)位置。

(五)完善系統(tǒng)，提高交易成功概率系數(shù)。

1.KDJ指標(biāo)

KDJ指標(biāo)計(jì)算比較復(fù)雜，首先要計(jì)算周期期(n日、n周等)的RSV值，即未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，然后再計(jì)算K值、D值、J值等。一般常用的KDJ參數(shù)有5，9，19，36，45，73等。在測(cè)算檢驗(yàn)KDJ值的實(shí)驗(yàn)過(guò)程，參數(shù)分別采用5、10 和20日的周期，其中5日參數(shù)值是最大的。測(cè)算結(jié)果為下表：

指標(biāo)　5日　10日　20日10.3.3 20.3.3 25.3.3 30.3.3 0.767 0.864 0.872 0.868 0.627 0.790 0.834 0.860 0.483 0.652 0.716 0.765

實(shí)證結(jié)果表明，KDJ指標(biāo)最佳參數(shù)配置為25、3、3組合。

2.MACD指標(biāo)

MACD指標(biāo)的驗(yàn)證過(guò)程與KDJ指標(biāo)相同，不再贅述，最終驗(yàn)證結(jié)果為：

對(duì)應(yīng)周期　SHORT　LONG　Medium 10日最優(yōu)30日最優(yōu)60日最優(yōu)3 3 5 8 24 55 10 12 10

實(shí)證可得出結(jié)論，MACD指標(biāo)適用于中線(xiàn)級(jí)別的趨勢(shì)判斷，時(shí)間跨度配對(duì)參數(shù)設(shè)置，如果指標(biāo)參數(shù)設(shè)置過(guò)小，則頻繁出現(xiàn)的操作信號(hào)會(huì)讓投資者無(wú)所適從。

四、完善滬深股市實(shí)戰(zhàn)中投資方法與技巧的啟示

對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)投資技巧的研究，就是對(duì)操作時(shí)間的把握。跟隨趨勢(shì)是質(zhì)的選擇，不同形式的資金管理是量的控制。理性的投資行為，在不同的市場(chǎng)變化下采用不同的交易策略。一筆成功的操作最核心的要素，在于有沒(méi)有跟市場(chǎng)作對(duì)。等待趨勢(shì)轉(zhuǎn)變完整，在最具時(shí)間價(jià)值的時(shí)候操作，不僅保證了資金的安全，時(shí)間成本也低。目標(biāo)必須與指標(biāo)指示協(xié)同，順應(yīng)趨勢(shì)的方向。投資者在制定投資策略的時(shí)候，應(yīng)該在資金有安全墊的基礎(chǔ)上追求收益。具體來(lái)講，投資者要對(duì)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)估值等因素有一個(gè)大概估計(jì)，并合理的控制在每只股票上的倉(cāng)位，單只股票的倉(cāng)位原則上不宜高于總資金的三分之一，而且對(duì)個(gè)股基本面需要持續(xù)的進(jìn)行關(guān)注。通過(guò)研究企業(yè)自身的成長(zhǎng)周期做出決策，預(yù)判企業(yè)業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)，提前潛伏布局。尤其是股價(jià)低估、市場(chǎng)關(guān)注度不高但又有核心競(jìng)爭(zhēng)力的“三好企業(yè)”。投資大鱷索羅斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“當(dāng)市場(chǎng)上漲的時(shí)候，你判斷對(duì)了可以賺很多錢(qián)，這很棒。但是，市場(chǎng)上漲也暗藏風(fēng)險(xiǎn)，下跌可能轉(zhuǎn)瞬即至?！彼酝顿Y者也要建立科學(xué)的組合止損機(jī)制和回撤機(jī)制。成功的投資者都在堅(jiān)持自己的原則，不被各種道聽(tīng)途說(shuō)動(dòng)搖。而虧損被套的投資者絕大多數(shù)卻并未建立自己的一套交易系統(tǒng)，反而追求“內(nèi)幕消息”，結(jié)果卻強(qiáng)差人意，最后被消息股套牢。幾乎每個(gè)人在投資經(jīng)歷中有或多或少的盈利操作，要認(rèn)真總結(jié)高確定性的盈利操作，篩選形成適合自己的模式系統(tǒng)，堅(jiān)持自我思考的投資原則，選擇穩(wěn)定盈利的系統(tǒng)，才能成為最終的盈利者。

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[責(zé)任編輯：潘洪志]

[通訊作者]吳淑芳(1983-)，女，寧波大紅鷹學(xué)院講師。研究方向：綠色經(jīng)濟(jì)，環(huán)境會(huì)計(jì)、成本優(yōu)化，金融理財(cái)。

[收稿日期]2016-02-19

[中圖分類(lèi)號(hào)]F640

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]B