PEST法分析中國評級機(jī)構(gòu)的競爭環(huán)境及策略

河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 張蓓

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PEST法分析中國評級機(jī)構(gòu)的競爭環(huán)境及策略

河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 張蓓

摘 要：2008年席卷全球的這次金融危機(jī)，使國際上對“三大”評級機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了質(zhì)疑，一些新興的評級力量要求重新構(gòu)建世界評級體系。與此同時，打破世界評級壟斷的呼聲也引起了國際上廣泛的支持。國際三大評級機(jī)構(gòu)也滲透到了我國的評級行業(yè)中，對我國的經(jīng)濟(jì)金融安全和經(jīng)濟(jì)信息安全構(gòu)成了嚴(yán)重的威脅。近幾年來，為了應(yīng)對全球金融危機(jī)，我國推出了一系列刺激經(jīng)濟(jì)的計劃，其中包括4萬億投資等，推動了我國企業(yè)(包括政府融資平臺)直接融資規(guī)模，帶動了信用評級業(yè)務(wù)爆發(fā)性增長，推動了我國信用評級行業(yè)的快速發(fā)展。我國民族評級機(jī)構(gòu)如何迎接挑戰(zhàn)并能取得勝利，是否能扛起民族品牌信用評級大旗，立足國內(nèi)，走向世界，還需要數(shù)十年如一日的堅(jiān)持不懈、刻苦敬業(yè)。如何在國內(nèi)評級業(yè)的市場競爭中取得先機(jī)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃的目標(biāo)，是一個有挑戰(zhàn)的課題。

關(guān)鍵詞：信用評級 PEST分析 競爭策略

信用是市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，本質(zhì)上來講，市場經(jīng)濟(jì)就是信用經(jīng)濟(jì)。信用評級(也叫資信評級、信用評估、資信評估)的話語權(quán)，事關(guān)國家金融主權(quán)安全，事關(guān)經(jīng)濟(jì)信息安全，事關(guān)我國國家利益和企業(yè)利益。

我國正從經(jīng)濟(jì)大國向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國邁進(jìn)，中國已成為世界上最大的債權(quán)國。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，中國將在2020年前后取代美國，成為世界經(jīng)濟(jì)最大國。

中國人民銀行金融市場司司長謝多，在2012年11月19日，清華大學(xué)長安講堂上演講表示：我國金融市場，特別是中國的債券市場，仍將有十年黃金發(fā)展時期。伴隨著中國金融市場的發(fā)展和壯大，在中國大地上成長起來一家世界級的評級機(jī)構(gòu)，是符合我國的資本總量和金融環(huán)境的。

1　信用評級行業(yè)介紹

信用評級是指由獨(dú)立的信用評級機(jī)構(gòu)，對影響評級對象的信用風(fēng)險因素進(jìn)行分析和研究，就評級對象償還債務(wù)的能力及其償還債務(wù)的意愿進(jìn)行綜合評價，并且用簡單明了的符號表示出來。

信用評級作為市場經(jīng)濟(jì)中社會信用體系的重要組成部分，可以有效地輔助市場監(jiān)管，在降低市場交易成本、維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)良好秩序、促進(jìn)市場健康規(guī)范發(fā)展、提高市場資源配置效率和促進(jìn)企業(yè)間經(jīng)濟(jì)信用交易等方面發(fā)揮著重要作用。

信用評級業(yè)務(wù)主要來源于債券市場，主要有短期融資債券、中期票據(jù)、公司債券、企業(yè)債券、金融債券、公司主體信用評級、金融企業(yè)評級、公司信用評級、資產(chǎn)證券化評級等。

信用評級機(jī)構(gòu)是依法設(shè)立的從事信用評級業(yè)務(wù)的社會中介機(jī)構(gòu)，是金融體制內(nèi)的重要的“高技術(shù)”服務(wù)機(jī)構(gòu)。評級業(yè)務(wù)分為主動評級和委托評級。委托評級也叫被動評級，是評級機(jī)構(gòu)的主要收入來源(主動評級不收費(fèi))。

信用評級行業(yè)有一百多年的發(fā)展歷史，在我國也有二十多年的發(fā)展歷程。目前，信用評級行業(yè)從監(jiān)管、行業(yè)自律、公信力、業(yè)務(wù)收入等均較成熟。

2008年全球金融危機(jī)，人們也開始質(zhì)疑信用評級行業(yè)的權(quán)威性和評級技術(shù)理論，這種質(zhì)疑又反過來推動行業(yè)的優(yōu)勝劣汰和技術(shù)進(jìn)步。

2　信用評級行業(yè)PEST分析

2.1政治環(huán)境分析

我國從1988年第一家信用評級機(jī)構(gòu)建立起來后，我國信用建設(shè)方面的法律法規(guī)逐步建立和建全。為我國信用評級行業(yè)的發(fā)展提供了一個好的、大的法律環(huán)境。

我國信用評級目前主要有三個監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

(1)人民銀行(銀行間交易商協(xié)會)，主要負(fù)責(zé)管理企業(yè)的短期融資券、中期票據(jù)及中小企業(yè)集合票據(jù)等債務(wù)融資工具的發(fā)行。

(2)證監(jiān)會，主要負(fù)責(zé)上市公司發(fā)行公司債(如果上市公司在銀行間銀行短融或是中票，則不需要證監(jiān)會的審核)。

(3)發(fā)改委，主要負(fù)責(zé)國有企業(yè)或是投融資平臺類企業(yè)的企業(yè)債券。

我國三個監(jiān)管部門都要求企業(yè)發(fā)行債券，必須要通過經(jīng)許可的信用評級機(jī)構(gòu)的評級，級別達(dá)到一定要求(如果級別達(dá)不到一定要求，則投資者不愿意購買，或主承銷商不愿意承銷等。在以后的發(fā)展過程中，對于級別有可能放開，不做硬性要求。但目前由于風(fēng)險等原因，一般要求主體A+以上級別才能發(fā)行；中小企業(yè)債券或是票據(jù)，主體基本放開，但要求債項(xiàng)增信)才能發(fā)行債券。信用評級業(yè)務(wù)天然存在，加上各個監(jiān)管部門均要求企業(yè)在發(fā)行債券時，必須經(jīng)認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級(包括企業(yè)主體和債項(xiàng))，因此，評級行業(yè)屬于行政許可制度行業(yè)，從市場競爭著度來看，屬于半壟斷性行業(yè)，競爭有限。

各地政府根據(jù)國家建設(shè)信用型社會的要求，也都在推進(jìn)信用體系的建設(shè)。盡管在信用社會建設(shè)中，政府對評級機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)收入沒有太大的貢獻(xiàn)，但這種信用體系的建設(shè)，對信用評級知識有非常大的普及推廣和宣傳作用，也對于信用評級業(yè)務(wù)的拓展，起到了巨大的推動作用。

國家“十二五”計劃提出，從國家層面要求大力發(fā)展資本市場，提高直接融資比例等總體要求。再從我國直接融資比例相對于國外發(fā)達(dá)國家來看，我國直接融資存在巨大的發(fā)展空間。

總之，從以上分析，可以預(yù)見我國信用評級行業(yè)正處在一個大的上升期。

2.2經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

我國GDP總量已處于全球第二，僅次于美國。但我國的債券發(fā)展情況，還和美國有較大的差距，我國債券市場還有非常大的發(fā)展和提高空間。

我國GDP發(fā)展速度仍較高，同時我國通脹率控制在一定水平，穩(wěn)定且高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)和保障了我國資本市場的發(fā)展。銀行信貸規(guī)模、股市股權(quán)融資以及債券市場直接融資，都處在良性的高速發(fā)展之中。

我國城鄉(xiāng)居民收入每年遞增，投資多樣化，理財多樣化，也為債券市場的發(fā)展提供了強(qiáng)大的物質(zhì)基礎(chǔ)。

我國進(jìn)出口仍然顯現(xiàn)較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭，未來隨著全球資本和人力的流動加速，以及信息化的發(fā)展，國際資本流動將成為常態(tài)，跨國家或跨地區(qū)融資更為頻繁。評級業(yè)務(wù)國際化已經(jīng)到來。

我國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常迅速，大量中小企業(yè)快速成長，具有強(qiáng)烈的資金需求，發(fā)債主體總量非常龐大，一旦放開低信用等級的無擔(dān)保信用融資，評級業(yè)務(wù)將再次出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

金融產(chǎn)品創(chuàng)新也正迎來大發(fā)展，最為關(guān)鍵的是，這種創(chuàng)新產(chǎn)品，一般情況下，需要專業(yè)的第三方評級機(jī)構(gòu)提供信用評級。

除此以外，目前我國銀行存貸款利率沒有放開，處于國家管制。高信用等級企業(yè)發(fā)債融資成本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行貸款等。

總之，我國評級行業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)外部條件非常有利。

2.3社會環(huán)境分析

城鎮(zhèn)化建設(shè)和地方融資平臺的規(guī)范。城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)，對于相關(guān)行業(yè)的帶動將促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入又一輪強(qiáng)大的發(fā)展周期。帶動企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模和進(jìn)行融資需求。與此同時，城鎮(zhèn)化建設(shè)主規(guī)劃和指導(dǎo)者——地方政府，將可能成立更多的地方融資平臺進(jìn)行直接融資，在防范系統(tǒng)風(fēng)險的前提下，將新增大量的評級需求。

隨著信用社會的建設(shè)，第三方征信機(jī)構(gòu)將可能迎來新的業(yè)務(wù)爆發(fā)需求。這種新的業(yè)務(wù)需求，比如中小企業(yè)信用報告、信貸報告、個人征信報告等，將為現(xiàn)存的信用評級機(jī)構(gòu)，帶來目前主營業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)需求。

隨著經(jīng)濟(jì)和信息技術(shù)的發(fā)展，大家對信用的認(rèn)可度將越來越高。

總之，社會環(huán)境對于信用評級機(jī)構(gòu)的認(rèn)識度在加強(qiáng)，認(rèn)可度在提高。隨著我國信用體系的建設(shè)，信用經(jīng)濟(jì)的時代已經(jīng)到來。而這些，將對信用評級機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供良好的社會條件。

2.4技術(shù)環(huán)境分析

信用評級是風(fēng)險的評估、風(fēng)險的預(yù)警。1998年的亞州金融危機(jī)和2008年的全球金融危機(jī)，使得國際上三大評級機(jī)構(gòu)遭到巨大質(zhì)疑，同時也要求新的評級技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)的提出。改革世界評級體系，發(fā)布更為客觀公正的評級標(biāo)準(zhǔn)或是方法，成了新興評級機(jī)構(gòu)打破世界評級壟斷的必然選擇。

計算機(jī)和信息技術(shù)的發(fā)展，也推動了評級業(yè)務(wù)的軟件化和智能化，新興評級標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)立將更成為可能。

總之，技術(shù)環(huán)境有利于評級標(biāo)準(zhǔn)和方法的革新，也將更有利于推動評級行業(yè)的良性發(fā)展，使得評級結(jié)果更能體現(xiàn)信用評級的本質(zhì)：評估風(fēng)險、預(yù)警風(fēng)險。

3　信用評級行業(yè)競爭策略分析

對于我國評級行業(yè)的發(fā)展筆者進(jìn)行了大量的研究，從不同的角度分析了我國評級機(jī)構(gòu)應(yīng)注意的問題。

總的來講，對我國評級行業(yè)的發(fā)展主要內(nèi)容概述如下。

一是完善評級行業(yè)監(jiān)管環(huán)境，建立以市場驅(qū)動為主體的信用評級模式。避免多頭監(jiān)管產(chǎn)生的監(jiān)管真空、監(jiān)管重疊或監(jiān)管沖突，提高監(jiān)管效率和有效性，明確監(jiān)管架構(gòu)，制定統(tǒng)一的行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，建議統(tǒng)一透明的信用評級機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、退出認(rèn)可制度和信用評級從業(yè)人員認(rèn)證制度。在完善監(jiān)管環(huán)境的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持用市場的方式去培育和引導(dǎo)市場，實(shí)現(xiàn)信用評級市場化，鼓勵評級機(jī)構(gòu)自我發(fā)展自我擴(kuò)張，激勵自由競爭，著力培育信用評級機(jī)構(gòu)的成長。

二是建立科學(xué)高效的評級機(jī)構(gòu)體系和提升評級機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)實(shí)力。在市場競爭的基礎(chǔ)上，鼓勵3～5家有實(shí)力的評級機(jī)構(gòu)，在市場競爭的基礎(chǔ)上，提升評級機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)實(shí)力。評級機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)數(shù)據(jù)的積累和自身數(shù)據(jù)庫的建設(shè)；創(chuàng)新評級體系，建立科學(xué)合理的評級方法和內(nèi)部控制；加強(qiáng)評級人才隊(duì)伍建設(shè)等。

三是增強(qiáng)評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、規(guī)范評級行業(yè)競爭。強(qiáng)化外部監(jiān)管的約束機(jī)制和市場反饋機(jī)制，加強(qiáng)評級機(jī)構(gòu)自身獨(dú)立公正客觀評級的社會責(zé)任意識，在現(xiàn)在委托人收費(fèi)的基礎(chǔ)上探索投資人收費(fèi)或雙評級運(yùn)營模式。

四是推動評級結(jié)果的廣泛應(yīng)用，堅(jiān)持大力發(fā)展債券市場，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，擴(kuò)大評級需求。將企業(yè)由第三方評級的結(jié)果，可以錄入企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫中或企業(yè)征信系統(tǒng)中，向金融機(jī)構(gòu)提供企業(yè)信用等級評定情況，鼓勵金融機(jī)構(gòu)在授信或是發(fā)放貸款時充分考慮外部評級結(jié)果。同時，優(yōu)先為進(jìn)行第三方信用評級的各類企業(yè)包括中小微企業(yè)提供優(yōu)惠政策，促進(jìn)企業(yè)評級結(jié)果的廣泛應(yīng)用和社會信用體系的建設(shè)。大力發(fā)展債券市場，逐步放寬企業(yè)發(fā)債規(guī)模限制，豐富發(fā)行主體類型，大力發(fā)展創(chuàng)新信用產(chǎn)品，促進(jìn)信用風(fēng)險對沖產(chǎn)品的發(fā)展，加強(qiáng)投資者隊(duì)伍建設(shè)，鼓勵引導(dǎo)各類型機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入債券市場，堅(jiān)持發(fā)行利率市場化等。

五是進(jìn)一步提升國際評級話語權(quán)。建立政府層面和協(xié)會層面的雙軌協(xié)調(diào)機(jī)制，提升我國評級行業(yè)的國際影響；由國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)建立新型國家信用評級標(biāo)準(zhǔn)，使其逐步獲得國際上認(rèn)可，為我國人民幣國際化發(fā)展和國內(nèi)企業(yè)海外融資提供支持，為企業(yè)海外資產(chǎn)提供保障；積極主動獲得主要資本國家的評級業(yè)務(wù)資格，大力開展國際信用評級業(yè)務(wù)，參與國際評級業(yè)務(wù)競爭；推動重新構(gòu)建國際信用評級體系建設(shè)或積極參與國際信用評級體系建設(shè)，同國際社會共同構(gòu)建新型國際信用評級標(biāo)準(zhǔn)和體系；特別重視亞洲信用評級體系的建設(shè)，通過與亞洲信用評級協(xié)會等合作，建立亞洲信用評級體系，并積極參與亞洲其他國家的信用評級業(yè)務(wù)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡介：張蓓(1981-)，女，河南鄭州人，漢族，碩士，河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，助教，主要從事國際商務(wù)方面的研究。

中圖分類號：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：2096-0298(2016)01(b)-133-03