我國上市公司股權激勵機制完善建議

□文/姬鵬飛（西京學院會計學院　陜西·西安）

?

我國上市公司股權激勵機制完善建議

□文/姬鵬飛
（西京學院會計學院陜西·西安）

［提要］企業(yè)的長久發(fā)展和興衰離不開股權激勵，它是企業(yè)發(fā)展的必然產物，企業(yè)管理者利用股權吸引員工和客戶，從而達到提高企業(yè)績效的目的，這種股權激勵已被證明是一種幫助企業(yè)良好運轉的機制。本文對我國上市公司治理結構存在的問題進行分析，提出上市公司采用股權激勵的建議。

關鍵詞:股權激勵；上市公司；公司治理結構

收錄日期:2015年11月10日

一、我國上市公司股權激勵實踐中存在的問題

（一）董事會受大股東控制?，F代公司普遍存在的一類公司治理問題被稱之為“內部人控制”，具體體現在其董事會成員中，絕大部分是內部董事，因此受到利益驅使，很容易對企業(yè)經營管理機制做出缺乏公正性與獨立性的經營決策。一般來說，控股股東的持股數量與股東大會的投票數量能夠對企業(yè)的董事會造成直接影響，董事利益又是由股東大會上的多數投票確定的，所以控股股東將大量的“內部人”打入董事會，當“內部董事”在董事會總人數中占據優(yōu)勢比例時，就能夠非常輕松的掌握董事會的掌控權。在實行企業(yè)治理改革之前，這是我國上市企業(yè)普遍存在的問題。

（二）監(jiān)事會缺失或形同虛設。目前來說，我國企業(yè)的內部管理體系中往往不存在、或者存在由黨委書記作為監(jiān)事的監(jiān)事會。監(jiān)事會的主要職能是監(jiān)督經理層和董事會的經營行為。目前，我國企業(yè)還存在的一項有趣特征是，企業(yè)的黨委書記、總經理和董事長是同一人，也就是說，企業(yè)老總掌握了所有的監(jiān)督權、激勵權和管理權，所以說企業(yè)內部治理結構成了“個人專制體制”。這樣，不僅企業(yè)內部治理的公正性受到影響，監(jiān)事會的職能也將徹底喪失。企業(yè)內部的三權分立能夠有效地起到權力制衡的作用，上述“三權一身”的集中制，最終將會導致掌權者缺乏監(jiān)督機制的約束，利用權力掠奪小股東的經濟利益。

（三）內部職工股階段治理結構混亂。為了進一步提高企業(yè)整體凝聚力，為企業(yè)發(fā)展籌集資金，我國于1984年正式改革原有的股份制度，內部職工股的出現標志著股權結構改革的開始，目的是實現企業(yè)整體利益與員工個人利益的有機融合，以激勵的方式提高員工工作積極性。根據調查顯示，在我國的上市公司中，超過10％的公司存在內部職工持股比例極低，而且目前的上市公司員工持股制度尚不成熟，仍然處于股權結構改革的初步階段，未能完全實現預期的以激勵的方式提高員工工作積極性的目的，并且存在部分上市公司的員工持股制度存在過于形式化的問題，也對實現這一制度的作用與意義造成了一定的阻礙。

（四）產權清晰的自然人控股階段股票市場不成熟。浙大海納股份公司創(chuàng)立于2000年以前，是當時我國唯一一個，也是首個由以自然人作為控股大股東的股份公司。隨著該公司經營優(yōu)勢的逐漸體現，越來越多的上市公司開始效仿浙大海納，在后續(xù)幾年的發(fā)展過程中，自然人控股上市公司越來越多，例如廣東榕泰、太太藥業(yè)、用友軟件以及康美藥業(yè)等。在我國證券市場中，自然人控股上市公司的發(fā)展勢頭迅猛，不可小覷，這類企業(yè)數量的迅速增加使得我國資本市場復雜度提高，管理難度也隨之提高，但是不可否認的是，自然人控股上市公司已經成為了我國資本市場主體的一部分。

二、我國上市公司股權激勵機制完善建議

（一）優(yōu)化實施股權激勵的內外部環(huán)境。股權激勵制度想要獲得預想的積極作用，企業(yè)內部首先要做好充分的準備，不管是公司組織結構的優(yōu)化，還是人力資源的合理分配，都應從企業(yè)的實際情況出發(fā)，以配合股權激勵制度的良好實施。國外的實際經驗證明，企業(yè)的內部條件才是決定股權激勵制度能夠取得良好效果的關鍵。因此，必須繼續(xù)優(yōu)化企業(yè)內部條件。

（二）優(yōu)化上市公司內部治理結構。信息經濟學研究成果表明，企業(yè)的內部管理具有雙重委托關系。一方面企業(yè)股東大會委托董事會或監(jiān)事會作為股東代表，代為行使全體股東的監(jiān)督權及決策權；另一方面董事會委托職業(yè)經理人作為管理人員參與企業(yè)的實際管理工作，企業(yè)的日常經營及管理工作都是由職業(yè)經理人完成的。在股東大會與董事會的委托關系中，理論上應由全體股東共同對企業(yè)的經營問題與重大決策方案進行投票表決，但在實際情況中，很多股東對企業(yè)經營缺乏專業(yè)知識，并不能做出科學合理的決策，若企業(yè)又沒有對股東及時通報企業(yè)經營的真實情況，則很容易出現董事會通過損害股東權益的制度或方案。因此，董事會及企業(yè)管理層應及時準確地向股東大會傳達企業(yè)真實的經營狀況，并對所傳達信息的真實性、有效性負責。

（三）科學的公司治理結構和股權激勵的操作平臺。企業(yè)有一個科學合理的組織治理結構，能夠使企業(yè)的管理事半功倍。公司的治理結構主要從股東大會、董事會、監(jiān)事會、職業(yè)經理人這幾個方面進行構建，他們之間是相互配合、相互協調的關系，是企業(yè)推行股權激勵制度最基礎也是最重要的組織平臺。與西方資本主義市場環(huán)境下的上市公司相比，我國的上市公司具有與之完全不同的經營及管理體系，我國的上市公司中大多含有國有股份，現在還處于從計劃經濟產物向市場經濟過渡的階段，在這種背景下的企業(yè)管理勢必受過去制度的影響，會存在一些遺留問題，這些問題制約著企業(yè)的進一步發(fā)展。

（四）提高全社會對資本市場功能的認識?，F階段我們對資本市場的認識存在誤區(qū)或認識不全面，不論是普通的市場交易參與者還是政府管理部門，對資本市場都沒有全面而準確的認識。對資本市場認識的誤區(qū)主要表現為兩個方面:一方面政府過于依賴資本市場對國有企業(yè)的幫助作用，認為資本市場的調節(jié)作用是萬能的；另一方面國內多數投資者對資本股票市場當作任意游戲的場所，中國龐大的股民數量足以見得社會對股市沒有正確的認識，對資本市場沒有正確的認識。在這種社會背景下，我國的資本市場是不規(guī)范也不健康的，我國的資本市場并不能像發(fā)達國家的資本市場那樣具有推行股權激勵制度的良好環(huán)境基礎。

三、結論

隨著我國經濟社會的不斷發(fā)展，上市公司的組織結構日趨完善合理，對企業(yè)的管理朝著更為科學的方向發(fā)展。股權激勵制度與企業(yè)之間的關系是相互促進、互為補充的，企業(yè)自身越成熟，股權激勵制度越能夠發(fā)揮其應有的積極作用，同時股權激勵制度又能促進企業(yè)的成熟發(fā)展。在我國現階段基礎制度已經完善的情況下，市場已經做好充分的準備迎接股權激勵制度的進一步推廣。此外，為了使股權激勵制度能夠迸發(fā)出更強的促進作用，應結合我國實際國情制定適合我國上市公司的相關制度，使制度與監(jiān)管共同作用，帶動企業(yè)獲得更高層次的發(fā)展。

主要參考文獻:

［1］劉曉東.我國上市公司股權激勵存在的問題及對策［J］.會計之友，2011.5.

［2］王俊強.為股權激勵打上“治理補丁”［J］.財務與會計（理財版），2010.2.

中圖分類號:F27

文獻標識碼:A