眾籌模式存在的問題及對策研究

許群英**2

西安培華學(xué)院會計學(xué)院，陜西　西安　710125

?

眾籌模式存在的問題及對策研究

許群英**2

西安培華學(xué)院會計學(xué)院，陜西西安710125

摘要：眾籌是互聯(lián)網(wǎng)金融市場的重要籌資模式，不同于傳統(tǒng)的融資模式，有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，但是由于發(fā)展時間短暫，其發(fā)展之中的問題頻現(xiàn)，其合法性收到社會廣泛關(guān)注。因此，加強對于眾籌的相關(guān)立法，加強政策的制定，注重相關(guān)部門的監(jiān)管，解決眾籌在發(fā)展中存在的問題則很有必要。本文首先闡述眾籌的概念與特征，然后診斷眾籌模式存在的問題及成因，嘗試探索眾籌模式發(fā)展的對策。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；眾籌；眾籌融資；籌資

一、眾籌的概念與特征

眾籌，即大眾籌資或群眾籌資，是指用團購+預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式，構(gòu)成要素包括發(fā)起人、跟投人、平臺。在現(xiàn)代社會的眾籌主要是運用互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布籌款項目并籌項目發(fā)展需要的資金。與傳統(tǒng)融資方式相比，眾籌融資更加開放，其能否獲取資金也不再是項目商業(yè)價值的唯一標(biāo)準(zhǔn)。如果網(wǎng)友喜歡或者感興趣的項目，都能夠通過眾籌獲取項目啟動資金，獲得更多的實踐可能性。網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的眾籌門檻比較低、項目方向具有多樣性、主要依靠社會大眾力量，注重創(chuàng)意的融資模式。

二、眾籌模式存在的問題及成因

(一)眾籌的法律體系尚未形成

眾籌在中國取得了一定額發(fā)展，但是眾籌發(fā)展受到的限制因素之一就是整個現(xiàn)行的法律體系不能對之進行規(guī)范和有效地保護。在中國現(xiàn)行的法律框架下，如果眾籌涉及以股權(quán)、債券、分紅、利息等的方式作為項目回報支持，則會被涉嫌非法集資。因此，眾籌沒有一個良好的運行環(huán)境，創(chuàng)新眾籌方式的難度大和發(fā)展空間小。通過眾籌平臺無法進行股權(quán)融資，此種方式只能線下進行，難以有效地發(fā)揮眾籌的效用。

(二)盈利模式有待創(chuàng)新

眾籌模式在中國發(fā)展模式上盈利模式存在一定問題，如果在規(guī)定時間內(nèi)未達到預(yù)定籌款目標(biāo)，系統(tǒng)會將已籌集到的資金退還給出資人。如果項目籌款成功，網(wǎng)站將根據(jù)籌得金額按比例收取傭金，傭金是主要收入來源，其次還有廣告收入，但是由于眾籌缺失征信體系，眾籌的項目資金少，也就導(dǎo)致眾籌傭金收入比較少，沒有好的商業(yè)模式和盈利點，就難以通過互聯(lián)網(wǎng)吸引創(chuàng)業(yè)者加入眾籌行業(yè)，也難以吸引投資人的目光，一定程度上制約眾籌平臺的繁榮發(fā)展。

(三)眾籌缺失征信體系和監(jiān)督機制

眾籌屬于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新模式，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)陌生人或者弱關(guān)系進行眾籌，因此征信體系對于眾籌平臺的發(fā)展非常關(guān)鍵。征信體系包括籌資人健全信任機制、分配機制、退出機制，沒有征信體系，難以避免項目發(fā)起人利用虛假信息進行圈錢。目前眾籌平臺發(fā)展時間短暫，沒有進入中國人民銀行的征信系統(tǒng)，項目發(fā)起人的資信能力難以有效地控制和掌握，因此在眾籌模式中，投資者的風(fēng)險防控成本高、效果差。同時，籌資過程中，相關(guān)監(jiān)督機制缺失，難以有效地監(jiān)控眾籌中的資本方向。

三、眾籌模式發(fā)展的對策

眾籌模式在發(fā)展過程受到以下客觀因素的阻礙，本文認為應(yīng)該健全眾籌的法律體系，注重眾籌主體的征信體系建設(shè)，加強籌資過程中的監(jiān)督機制和信息披露等措施來推動眾籌模式的順利發(fā)展。

(一)健全眾籌的法律體系

眾籌起源與美國，中國的眾籌模式可以借鑒美國模式，通過立法放松對于私募資本市場的管制，允許中小企業(yè)在眾籌融資平臺上進行融資，同時加強立法保護投資者的利益，構(gòu)建健全的眾籌法律體系。不斷健全相關(guān)法律體系的建設(shè)，各項規(guī)章制度更加規(guī)范，同時在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域注重創(chuàng)新，不能在法律空間內(nèi)限制眾籌模式的發(fā)展，縮小眾籌的發(fā)展空間。加強現(xiàn)行法律制度的修改，比如《公司法》、《證券法》，能夠保證眾籌模式的合法性；在眾籌方面，確保其不同于非法集資、民間借貸的模式，進行其合法性界定；遵循發(fā)起人與眾籌網(wǎng)站簽訂的協(xié)議，鼓勵投資者積極參與管理和決策；建立低成本的眾籌監(jiān)管框架，考慮監(jiān)管的成本以及監(jiān)管給各種市場主體帶來的成本。

(二)注重眾籌主體的征信體系建設(shè)

征信體系建設(shè)有助于改善市場經(jīng)濟的發(fā)展環(huán)境，提供必要的保障，眾籌模式的征信體系不健全無法有效地保障其順利發(fā)展，建議為眾籌模式建立信用管理運行機制，相關(guān)部門負責(zé)信用管理機制的實施，組建信用數(shù)據(jù)中心，進行數(shù)據(jù)采集，加強對于眾籌主體的信用信息的收集、加工、核實和及時更新，注重眾籌主體在信用體系下的有效溝通，構(gòu)建金融征信系統(tǒng)，主要以金融監(jiān)管部門作為信任體系建設(shè)的重要主體，加強對于授信申請人的授信申請檢查，以信用信息在金融業(yè)內(nèi)建立互通互聯(lián)、共同防范信用交易風(fēng)險為主要目的金融業(yè)征信系統(tǒng)及信用管理運行機制，建立金融征信體系的數(shù)據(jù)核心，建立以企業(yè)和個人信用為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和動產(chǎn)融資登記系統(tǒng)，但是目前我國的信用信息主要以金融信貸信息為主，未來應(yīng)擴展到眾籌等金融信用交易信息。

(三)加強籌資過程的監(jiān)管機制和信息披露

對于眾籌的監(jiān)管方面，政府應(yīng)該適度監(jiān)管，在管制上適度寬松，給予眾籌模式更加寬松的發(fā)展環(huán)境。應(yīng)針對不同的市場主體設(shè)定不同的監(jiān)管模式。對于眾籌的融資者應(yīng)該要求進行充分的信息披露，披露的信息應(yīng)該包括眾籌項目發(fā)起人的基本情況、籌集資金的總金額、眾籌項目回報的具體形式等，同時眾籌融資人應(yīng)該注重籌資后的持續(xù)信息披露；對投資人而言，應(yīng)該明確規(guī)定準(zhǔn)入條件、對于大型機構(gòu)的介入進行約束、以及規(guī)范個人投資額上限以及投資人能否無償大量轉(zhuǎn)讓所得股票或股份等問題。

總之，隨著國家進入經(jīng)濟新常態(tài)，中小企業(yè)融資難受到社會各界的關(guān)注，而眾籌模式的存在作為互聯(lián)網(wǎng)時代的創(chuàng)新融資模式，對于中小企業(yè)融資難題的解決有一定的積極意義，但是眾籌所遭遇的法律困境影響其發(fā)展深度。我國應(yīng)該進一步完善眾籌融資模式的法律體系，促進眾籌模式的持續(xù)健康發(fā)展。

[參考文獻]

[1]陳建英，杜勇，熊奇.我國眾籌模式存在的問題與對策研究[J].湖南財經(jīng)經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報，2015(06).

[2]滿鑫，徐娜，李文華.股權(quán)眾籌監(jiān)管法律問題研究—以美國JOBS法案為借鑒[J].法制與經(jīng)濟，2015(11).

[3]劉猛超，萬幼清.眾籌投融資本土化及風(fēng)險管控[J].財會月刊，2015(05).

[4]易迎君.眾籌模式研究[J].財會通訊，2015(17).

**作者簡介：許群英(1973-)，女，西安培華學(xué)院會計學(xué)院，高級會計師，研究方向：財務(wù)管理。

中圖分類號：F724.6；F832

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1006-0049-(2016)08-0168-01