金融開(kāi)放與我國(guó)銀行體系穩(wěn)定性的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

[摘要] 金融開(kāi)放可以改變政府對(duì)金融的過(guò)度干預(yù)，放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的限制，并通過(guò)資源配置效應(yīng)、競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)和技術(shù)溢出效應(yīng)等達(dá)到推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。但作為“雙刃劍”，金融開(kāi)放也不可避免地帶來(lái)種種弊端隨著我國(guó)融入世界經(jīng)濟(jì)步伐的加快，利率市場(chǎng)化、資本項(xiàng)目開(kāi)放，以及外資銀行的大量進(jìn)入等金融開(kāi)放活動(dòng)日益頻繁，正確的表征和測(cè)度銀行體系的穩(wěn)定性，深入研究分析金融開(kāi)放與我國(guó)銀行體系穩(wěn)定性的相關(guān)性，對(duì)于防范和化解銀行風(fēng)險(xiǎn)，維持我國(guó)銀行體系的穩(wěn)定有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文主要對(duì)金融開(kāi)放進(jìn)程中，我國(guó)銀行體系穩(wěn)定性的經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行分析。從利率市場(chǎng)化、資本項(xiàng)目開(kāi)放，以及外資銀行的進(jìn)入三個(gè)角度進(jìn)行討論。

[關(guān)鍵詞] 金融開(kāi)放 銀行體系 穩(wěn)定性 銀行危機(jī)

一、利率市場(chǎng)化與我國(guó)銀行體系穩(wěn)定性關(guān)系的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

1.利率風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化是指中央銀行對(duì)利率的調(diào)控由直接管制方式轉(zhuǎn)為間接調(diào)控方式，即利率由市場(chǎng)上資金的供求關(guān)系決定。當(dāng)市場(chǎng)資金供給大于需求時(shí)，利率下降；反之則上升。利率市場(chǎng)化加強(qiáng)了金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，利于實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置，以促進(jìn)整個(gè)金融體系乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的提高。

對(duì)于商業(yè)銀行而言，利率市場(chǎng)化是使商業(yè)銀行集利率的制定者和執(zhí)行者與一身。因此利率市場(chǎng)化的過(guò)程也是商業(yè)銀行不斷完善定價(jià)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理體制的過(guò)程。從經(jīng)歷過(guò)利率市場(chǎng)化國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行帶來(lái)更多利率自主權(quán)的同時(shí)，也隱藏著一系列的風(fēng)險(xiǎn)，并嚴(yán)重影響了整個(gè)銀行體系的穩(wěn)定性。

2.利率市場(chǎng)化的階段性風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化的階段性風(fēng)險(xiǎn)是指在利率市場(chǎng)化初期，商業(yè)銀行不能適應(yīng)利率波動(dòng)所產(chǎn)生的（市場(chǎng)化環(huán)境）金融風(fēng)險(xiǎn)。首先，利率水平升高以后，銀行與客戶間的信息不對(duì)稱將導(dǎo)致銀行資產(chǎn)的平均質(zhì)量下降，信貸風(fēng)險(xiǎn)增大。一方面，利率顯著升高后，一般生產(chǎn)性投資項(xiàng)目的利潤(rùn)下降，眾多貸款者不能通過(guò)正常的生產(chǎn)活動(dòng)還本付息，就會(huì)將大量的資金投入到房地產(chǎn)、證券等投機(jī)性的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。但是高風(fēng)險(xiǎn)貸款并沒(méi)有得到高收益的補(bǔ)償，特別是在銀行委托——代理機(jī)制不健全的情況下，銀行經(jīng)理人的放縱會(huì)使銀行的逆向選擇與風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)的負(fù)面效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大。另一方面，若貸款利率水平隨存款利率水平同步提高，高利率將降低企業(yè)利潤(rùn)，使其自我積累能力減弱，導(dǎo)致企業(yè)更高的債務(wù)率或減少貸款需求。若貸款利率沒(méi)有同步提高銀行必然通過(guò)自身效率的提高來(lái)彌補(bǔ)存款利率單方面上升所引起的籌資成本的增加。

其次，利率的升高也會(huì)給赤字過(guò)多的政府帶來(lái)巨大的債務(wù)利息負(fù)擔(dān)，這時(shí)政府為彌補(bǔ)進(jìn)一步擴(kuò)大的赤字，往往會(huì)求助于財(cái)政赤字的貨幣化，政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)轉(zhuǎn)嫁給銀行，導(dǎo)致銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的下降。如果不能有效解決各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)嫁和集聚到銀行的風(fēng)險(xiǎn)，不斷積累的不良資產(chǎn)將嚴(yán)重打擊存款人的信心，一旦崩潰，銀行必將出現(xiàn)危機(jī)，并迅速擴(kuò)張傳染，使整個(gè)銀行體系，乃至金融體系面臨危機(jī)。

3.利率市場(chǎng)化的恒久性風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化的恒久性風(fēng)險(xiǎn)也就是通常意義上的利率風(fēng)險(xiǎn)，主要源自市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性，具有長(zhǎng)期性和非系統(tǒng)性。只要實(shí)行利率市場(chǎng)化，就會(huì)伴隨著利率風(fēng)險(xiǎn)。盡管這種風(fēng)險(xiǎn)是銀行業(yè)的一個(gè)正常組成部分，但嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給銀行的盈利水平和資本帶來(lái)巨大的威脅，進(jìn)而影響銀行的穩(wěn)定性。根據(jù)巴塞爾委員會(huì)《利率風(fēng)險(xiǎn)的管理原則和監(jiān)管原則》，商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)主要有重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

二、資本項(xiàng)目開(kāi)放與我國(guó)銀行體系穩(wěn)定性的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

資本項(xiàng)目開(kāi)放，又稱資本項(xiàng)目可兌換或資本項(xiàng)目自由化，是指對(duì)資本和金融賬戶項(xiàng)目下資本流動(dòng)的限制放開(kāi)，是一個(gè)自由化的過(guò)程。隨著金融全球化的發(fā)展，一國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放，可以促進(jìn)其參與國(guó)際范圍內(nèi)的資源配置，可以促進(jìn)一國(guó)金融及其經(jīng)濟(jì)主體等加快發(fā)展和完善。但是我們還應(yīng)該看到，金融國(guó)際化的趨勢(shì)也加劇了國(guó)際金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)因素，更是影響銀行體系的穩(wěn)定性，尤其是發(fā)展中國(guó)家的銀行體系。

1.公眾信心結(jié)構(gòu)變化對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的影響

銀行體系建立在“公眾信心”的基礎(chǔ)上，盡管這種信心心理因素?zé)o法量化，但對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的影響卻是巨大的。隨著資本賬戶的開(kāi)放，影響公眾信心的因素將隨之增加，公眾的信心結(jié)構(gòu)有可能變得更加脆弱和不穩(wěn)定。

首先，由于在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策的自主性將被削弱。一旦遭遇突發(fā)事件，公眾很可能會(huì)懷疑政府是否有能力像過(guò)去資本管制時(shí)那樣采取強(qiáng)有力的干預(yù)手段并擔(dān)負(fù)起危機(jī)的“最終救助責(zé)任”。即在資本開(kāi)放后，公眾對(duì)于政府的危機(jī)管理能力和最終的控制能力的信任程度將大大降低。其次，資本賬戶開(kāi)放后，各種金融變量指標(biāo)的健康情況有可能發(fā)生不利的變化，同時(shí)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和貨幣替代的成本會(huì)隨之下降。因此，一旦公眾對(duì)本國(guó)銀行體系的狀況有任何不良預(yù)期，其信心就會(huì)迅速發(fā)生扭轉(zhuǎn)，從而采取果斷的行動(dòng)，將會(huì)嚴(yán)重影響銀行體系的穩(wěn)定性。

2.資本過(guò)度流入對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的影響

當(dāng)資本大量流入，銀行的外幣凈負(fù)債明顯上升，如果對(duì)外負(fù)債的增加只導(dǎo)致國(guó)外資產(chǎn)的增加，即銀行投資國(guó)外證券或把資金貸放給國(guó)外，其擴(kuò)張效果較小。但是，縱觀發(fā)展中國(guó)家的實(shí)際，除少數(shù)國(guó)家外，大多數(shù)國(guó)家資本流入規(guī)模與國(guó)內(nèi)信貸的增加是同步的。面對(duì)急劇增大的信貸業(yè)務(wù)量，銀行現(xiàn)有的內(nèi)部管理能力在短期內(nèi)不能適應(yīng)，幾乎所有的銀行都在不同程度上存在信貸決策程序混亂、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和控制能力嚴(yán)重不足等問(wèn)題。對(duì)于資本項(xiàng)目開(kāi)放后資產(chǎn)價(jià)格的失調(diào)和動(dòng)蕩帶來(lái)的損失，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和能力的銀行就更顯得單薄無(wú)力。

3.中央銀行貨幣政策獨(dú)立性削弱對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的影響

當(dāng)一國(guó)實(shí)行固定匯率制度時(shí)，在資本管制的情況下，由于投資者不能自由地跨國(guó)界套利，利率平價(jià)不能成立。一旦實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目的開(kāi)放，投資者可以在本幣和外幣之間自由套利，就基本滿足了利率平價(jià)理論的假設(shè)前提，于是就有（遠(yuǎn)期匯率-即期匯率）/即期匯率=國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率-國(guó)際市場(chǎng)利率。其中，即期匯率由貨幣當(dāng)局決定，遠(yuǎn)期匯率由市場(chǎng)預(yù)期決定，國(guó)際市場(chǎng)利率由國(guó)際市場(chǎng)決定，于是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率就會(huì)隨著國(guó)際市場(chǎng)利率或市場(chǎng)心理預(yù)期的劇烈變化而發(fā)生意外變動(dòng)。如前所述，利率的大幅度波動(dòng)將會(huì)危及一國(guó)銀行體系的穩(wěn)定。因此，固定匯率制度下，資本項(xiàng)目的開(kāi)放使得貨幣當(dāng)局自主控制國(guó)內(nèi)利率水平的難度加大，由此導(dǎo)致的利率意外波動(dòng)將極大地危及銀行體系的穩(wěn)定性。

三、外資銀行進(jìn)入與銀行體系穩(wěn)定性相關(guān)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

1.外資銀行進(jìn)入可能導(dǎo)致銀行特許權(quán)價(jià)值下降，進(jìn)而導(dǎo)致利潤(rùn)下降

銀行特許權(quán)價(jià)值，是指通過(guò)對(duì)利率和市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制為銀行創(chuàng)造的租金，這種租金使得銀行許可證對(duì)持有者而言有價(jià)值，這就形成了銀行特許權(quán)價(jià)值。在金融管制時(shí)代，許多國(guó)家的銀行依靠特許權(quán)價(jià)值獲得巨額壟斷利潤(rùn)，對(duì)于它們維持較高的不良貸款率具有重要的意義。當(dāng)市場(chǎng)準(zhǔn)入限制減少甚至取消后，特別是伴隨著大量外資銀行的進(jìn)入，國(guó)內(nèi)銀行部門的壟斷地位被嚴(yán)重削弱，利潤(rùn)驟減。銀行風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力將大大降低，并可能導(dǎo)致銀行體系的不穩(wěn)定性迅速上升。

2.外資銀行進(jìn)入可能惡化國(guó)內(nèi)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量

一方面，外資銀行在服務(wù)質(zhì)量和營(yíng)銷手段等方面都有著明顯的優(yōu)勢(shì)，一旦進(jìn)入很可能會(huì)造成國(guó)內(nèi)銀行優(yōu)質(zhì)客戶的大量流失，使得國(guó)內(nèi)銀行面臨更多的劣質(zhì)客戶或高風(fēng)險(xiǎn)客戶?？蛻糍|(zhì)量的下降必然影響信貸質(zhì)量下降，不良資產(chǎn)率上升，這無(wú)疑意味著國(guó)內(nèi)銀行體系的不穩(wěn)定性增加。另一方面，外資銀行在搶占市場(chǎng)時(shí)，往往會(huì)采取“摘櫻桃”戰(zhàn)略，即外資銀行進(jìn)入東道國(guó)后，往往會(huì)將業(yè)務(wù)集中于具有盈利性的市場(chǎng)和財(cái)務(wù)狀況好的優(yōu)質(zhì)客戶，從而使得國(guó)內(nèi)銀行的盈利性遭受沖擊。對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，如果本國(guó)銀行體系是相對(duì)低效率的并且處于較差的資本狀況下，則其面對(duì)增大的競(jìng)爭(zhēng)壓力的反應(yīng)可能是從事風(fēng)險(xiǎn)性較高的信貸活動(dòng)以獲得足夠的利潤(rùn)邊際，這將把銀行推向倒閉的邊緣。

四、結(jié)束語(yǔ)

銀行體系作為金融體系中的核心組成，其穩(wěn)定性對(duì)一國(guó)政治穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有舉足輕重的作用。然而進(jìn)入20世紀(jì)70年代之后，銀行危機(jī)頻繁爆發(fā)，說(shuō)明銀行體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)十分脆弱。我國(guó)銀行體系雖然從未發(fā)生過(guò)危機(jī)，但是隨著我國(guó)金融業(yè)的不斷開(kāi)放，我國(guó)銀行體系將面臨著前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓力和系列風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)清形勢(shì)，準(zhǔn)確把握我國(guó)銀行體系的穩(wěn)定性狀況及金融開(kāi)放對(duì)我國(guó)銀行體系穩(wěn)定性的影響，以便加強(qiáng)防范和化解銀行風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為我們的當(dāng)務(wù)之急。

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