國際煤炭價格對我國結(jié)構(gòu)性通脹的影響

雷強

摘 要：通過協(xié)整檢驗和狀態(tài)空間模型等方法，對國際煤炭價格和我國通貨膨脹以及結(jié)構(gòu)性通脹的關(guān)系進行實證研究。研究結(jié)論表明，國際煤炭價格和通貨膨脹各變量與八大類價格指數(shù)之間存在著協(xié)整關(guān)系，表明各變量之間有長期均衡關(guān)系。國際煤炭價格對工業(yè)品出廠價格指數(shù)的沖擊效應(yīng)顯著地大于對居民消費品價格指數(shù)的影響，并且邊際效應(yīng)都呈現(xiàn)正方向的影響，說明國際煤炭價格對生產(chǎn)類價格的影響更為直接，更為有效。國際煤炭價格對八類價格指數(shù)的邊際影響時刻變化，其波動程度有所不同。國際煤炭價格對食品煙酒娛樂類價格指數(shù)影響較小，而對居住和醫(yī)療類日常生活價格指數(shù)影響次之，對家庭和交通等價格指數(shù)影響最大?？傮w而言，國際煤炭價格對我國結(jié)構(gòu)性通貨膨脹有持續(xù)性影響。

關(guān)鍵詞：國際煤炭價格；通貨膨脹；狀態(tài)空間模型；沖擊效應(yīng)

中圖分類號：F206 文獻標識碼：A 文章編號：1003-3890（2015）06-0057-06

一、引言

能源是經(jīng)濟增長不可或缺的關(guān)鍵要素，能源價格的波動不僅影響著經(jīng)濟增長，而且對一般物價水平也有深遠的影響。目前現(xiàn)有的研究成果主要關(guān)注石油價格和通貨膨脹的關(guān)系，一般研究結(jié)論表明石油價格的波動可以通過石油化工產(chǎn)品消費以及進口因素等渠道對一般物價水平產(chǎn)生廣泛影響，特別是石油對外依賴度高的國家，國際石油價格波動成為誘發(fā)國內(nèi)通貨膨脹的重要因素[1-19]。表1總結(jié)歸納了近些年來關(guān)于能源價格和通貨膨脹關(guān)系的主要研究方法和研究結(jié)論。對于我國而言，煤炭在一次能源消費結(jié)構(gòu)中一直占據(jù)主體地位。近年來，特別是2009年以來，我國已經(jīng)成為煤炭凈進口國，同時隨著國內(nèi)外煤炭價格差異，煤炭進口的不斷增長促進了沿海地區(qū)和全國的經(jīng)濟發(fā)展。根據(jù)神華科學技術(shù)研究院的研究表明，我國煤炭在能源一次消費結(jié)構(gòu)中的比重在2035年仍然在55%左右。可以說，煤炭在未來一定時期內(nèi)的能源主體地位是不會改變的，煤炭進口可能還會進一步增長。

綜上所述，關(guān)于石油價格和通貨膨脹總體影響方面的研究比較多，而對煤炭價格與通貨膨脹影響的文獻涉及較少，特別是煤炭價格對結(jié)構(gòu)性通貨膨脹影響的研究沒有涉及。對于作為煤炭消費大國的我國來說，國際煤炭價格對我國通貨膨脹會產(chǎn)生如何影響，特別是對以結(jié)構(gòu)性物價波動為主要特征的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹有何種程度的影響，現(xiàn)有研究文獻沒有涉及。因此，本文通過協(xié)整和可變參數(shù)狀態(tài)空間模型等相關(guān)理論系統(tǒng)地研究國際煤炭價格與我國通貨膨脹和國際煤炭價格與結(jié)構(gòu)性通脹之間的關(guān)系。

二、實證研究

（一）數(shù)據(jù)選擇

本文所有數(shù)據(jù)來自于WIND數(shù)據(jù)庫和國家統(tǒng)計局。由于我國煤炭進口地主要來自于澳大利亞等亞太地區(qū)，因此選擇澳大利亞出口煤炭價格（動力煤：澳大利亞紐卡斯爾/肯布拉港）作為國際煤炭價格（NK）。通貨膨脹變量包括居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）。為了研究通貨膨脹的結(jié)構(gòu)性問題，研究中還包括CPI的八大類價格指數(shù)，分別為煙酒及用品（CPI_YJ）、食品（CPI_SP）、醫(yī)療保健及個人用品（CPI_YL）、衣著（CPI_YF）、交通和通信（CPI_JT）、娛樂教育文化用品及服務(wù)（CPI_YULE）、家庭設(shè)備用品及服務(wù)（CPI_JIAT）和居?。–PI_JZ）。本文采用2001—2014年的相關(guān)月度數(shù)據(jù)。

為消除時間序列潛在的異方差現(xiàn)象，本文對國際煤炭價格和通貨膨脹相關(guān)變量分別取對數(shù)及一階差分，分別表示為LNK、LCPI和LPPI與⊿LNK、⊿LCPI和⊿LPPI。通貨膨脹結(jié)構(gòu)性變量對數(shù)及一階差分分別為LCPI_SP、LCPI_YJ、LCPI_YF、LCPI_JIAT、LCPI_YL、LCPI_JT、LCPI_YULE和LCPI_JZ與⊿LCPI_SP、⊿LCPI_YJ、⊿LCPI_YF、⊿LCPI_JIAT、⊿LCPI_YL、⊿LCPI_JT、⊿LCPI_YULE和⊿LCPI_JZ。

（二）變量的平穩(wěn)性檢驗

對上述國際煤炭價格和通貨膨脹相關(guān)變量的單位根檢驗，結(jié)果顯示，國際煤炭價格和通貨膨脹的水平序列都是非平穩(wěn)，其一階差分是平穩(wěn)的，即國際煤炭價格和通貨膨脹變量都是I（1）。因此可以運用協(xié)整理論來研究2001—2014年國際煤炭價格和國內(nèi)通貨通脹之間是否存在長期均衡關(guān)系，從而進一步分析國際煤炭價格和我國通貨膨脹之間的關(guān)系。

（三）國際煤炭價格對總體通貨膨脹的影響

1. 多變量的協(xié)整關(guān)系檢驗。對國際煤炭價格和我國總體通貨膨脹（CPI和PPI）關(guān)系進行協(xié)整關(guān)系檢驗，結(jié)果顯示，在5%的顯著性水平下國際煤炭價格和我國總體通貨膨脹之間存在一個協(xié)整方程，說明國際煤價和通貨膨脹之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

2. 脈沖響應(yīng)函數(shù)。在構(gòu)建VAR模型時，通過AIC、SC和HQ信息量最小準則確定模型的滯后階數(shù)為2（如表2所示）。同時，由于全部特征根都位于單位圓之內(nèi)，模型能夠滿足穩(wěn)定性要求。

在確定了模型滯后階數(shù)之后，就可以通過脈沖響應(yīng)函數(shù)來進一步研究總體通貨膨脹受到國際煤炭價格沖擊時的影響。圖1顯示了CPI和PPI受到國際煤炭價格沖擊后的脈沖響應(yīng)函數(shù)。研究表明，受到國際煤炭價格沖擊后，CPI開始上升，在沖擊效應(yīng)達到頂峰后，沖擊效應(yīng)逐漸減小，在第20個月之后，沖擊效應(yīng)逐漸褪去。受到國際煤炭價格正向沖擊后，與CPI對國際煤炭價格沖擊時的反應(yīng)趨勢基本類似，PPI立即開始上升，在第5個月左右沖擊效應(yīng)達到頂峰，最后效應(yīng)逐漸消退，在第20個月左右沖擊效應(yīng)達到低谷之后，沖擊效應(yīng)重新開始上升，在第30個月之后沖擊效應(yīng)趨于穩(wěn)定。另外，從圖1看出，國際煤炭價格對PPI的沖擊效應(yīng)顯著大于對CPI的影響，這說明國際煤炭價格對生產(chǎn)類價格的影響更為直接，更為有效。

3. 方差分解。圖2是進行了為期45個月的CPI和PPI動態(tài)響應(yīng)特征的方差分解圖。從CPI的動態(tài)響應(yīng)特征顯示，CPI的變動的15%可以由國際煤炭價格變動來解釋，PPI可以解釋僅僅4%的CPI的變動，而來自于CPI自身的沖擊可以解釋約80%的CPI變動。PPI的動態(tài)響應(yīng)特征顯示，PPI變動的26%可以由國際煤炭價格變動的沖擊來解釋，而CPI可以解釋約27%。由此可見，國際煤炭價格對PPI的解釋力度大于對CPI的解釋力度，方差分解結(jié)果顯示國際煤炭價格變動是我國工業(yè)品出廠價格變動的主要影響因素之一，這與脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果一致。