利率市場(chǎng)化背景下中小企業(yè)的融資狀況及對(duì)策

柳彥光

摘 要：中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中逐步具有了越來(lái)越大的影響力。如今中小企業(yè)融資困難的局面越來(lái)越嚴(yán)重，這個(gè)問(wèn)題一直得不到有效的解決，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與變革，利率市場(chǎng)化成為了主要現(xiàn)象。伴隨著利率市場(chǎng)的形成，我們可以對(duì)利率市場(chǎng)條件下的中小企業(yè)融資的便利條件進(jìn)行說(shuō)明，利率市場(chǎng)逐步形成，但是因?yàn)榻栀J雙方的信息不對(duì)稱，造成了利率市場(chǎng)化形勢(shì)下中小企業(yè)難以融資的局面。論文對(duì)利率市場(chǎng)化條件下的融資阻礙進(jìn)行了有力的分析，使借貸雙方形成對(duì)稱的信息，進(jìn)而改變了中小企業(yè)融資困難的情況。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)；融資；中小企業(yè)

一、引言

如今中小企業(yè)在全國(guó)企業(yè)行列中占據(jù)著主要的地位，社會(huì)經(jīng)濟(jì)在中小企業(yè)的作用下有著巨大的發(fā)展。而融資問(wèn)題成為了中小企業(yè)生存的根本，面對(duì)強(qiáng)大的利率市場(chǎng)化的沖擊，中小企業(yè)的融資遭受到了極大的困難。本論文就中小企業(yè)在利率市場(chǎng)化的現(xiàn)狀和解決方案給出了明確的答案。使中小企業(yè)的融資得到了有力的幫助。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和利率市場(chǎng)化

中小企業(yè)可以使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充滿活力，能夠促進(jìn)市場(chǎng)效率，能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的促進(jìn)。到達(dá)2014年，中國(guó)中小企業(yè)數(shù)量達(dá)到7800萬(wàn)，占據(jù)著中國(guó)全體企業(yè)的主要部分，與此同時(shí)，中小企業(yè)的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值也存在著巨大的占比，幫助人們解決了就業(yè)問(wèn)題。所以這些都說(shuō)明了中小企業(yè)的重要性，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的存在可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加協(xié)調(diào)，能夠提高人們的生活水平，使人們和社會(huì)享受到巨大的福利和待遇。伴隨著時(shí)間的發(fā)展，融資困難成為了中小企業(yè)主要的困難，融資渠道單一也成為了中小企業(yè)的發(fā)展阻礙。

中小企業(yè)的融資困難包括兩個(gè)方面，一方面是直接融資，一方面是間接融資。（1）直接融資是通過(guò)發(fā)行股票和債券進(jìn)行融資，但是這種方法對(duì)于中小企業(yè)是不符合實(shí)際的，主板市場(chǎng)影響著上市公司，再加上對(duì)上市公司的要求很高，限制的條件也不少，二板市場(chǎng)的主要對(duì)象集中在高科技和快速發(fā)展的公司上，所以這都會(huì)對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展形成巨大的阻礙。（2）間接融資是指信貸融資，如今中國(guó)企業(yè)通過(guò)向商業(yè)銀行貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)間接融資，如今中國(guó)國(guó)有控股商業(yè)銀行身處主要地位，因?yàn)橹行∑髽I(yè)承受著極大的風(fēng)險(xiǎn)，所以很難從國(guó)有控股商業(yè)銀行處得到貸款，另外就是一些金融機(jī)構(gòu)缺乏完善的組織架構(gòu)使中小企業(yè)很難完成間接融資。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，使社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷的得到改善，因此，利率市場(chǎng)化也有了足夠的促進(jìn)條件。近年來(lái)，一些先進(jìn)的工作思路被確認(rèn)開(kāi)來(lái)，比如說(shuō)先外幣后本幣，先進(jìn)行貸款后進(jìn)行存款，這些為利率市場(chǎng)化提供了足夠的基礎(chǔ)，利率市場(chǎng)化只有以中央銀行為依靠，用貨幣市場(chǎng)來(lái)作為中介，在金融機(jī)構(gòu)的存貸款中，利率是根據(jù)市場(chǎng)供求來(lái)決定的。利率市場(chǎng)化的不斷改變，豐富了中小企業(yè)的融資渠道，并且克制了中小企業(yè)融資受深層次制度的影響，如此中小企業(yè)融資便得到了顯著地改善。利率市場(chǎng)化對(duì)企業(yè)直接融資作用不大，而對(duì)間接融資意義深遠(yuǎn)。

三、利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)融資的有利影響

利率的決定權(quán)在于金融交易主體，如此便成為了利率市場(chǎng)化的核心內(nèi)容。因?yàn)橹行∑髽I(yè)融資環(huán)境有所改變，利率市場(chǎng)化具有重要的作用。一方面是利率市場(chǎng)化形成了比較大的利率浮動(dòng)空間，如此的金融機(jī)構(gòu)可以使商業(yè)銀行更加踴躍的貸款給中小企業(yè)，然后，利率市場(chǎng)化使各個(gè)銀行之間充滿了競(jìng)爭(zhēng)的合理局面，如此就使中小企業(yè)融資難的局面得到緩解。利率市場(chǎng)化分別從兩個(gè)方面說(shuō)明了對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生的有利影響

1.銀行具有自主經(jīng)營(yíng)權(quán)

商業(yè)銀行可以獨(dú)立自主的行使自己的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)權(quán)利，如此銀行就可以自由向企業(yè)貸款。利率市場(chǎng)化嚴(yán)重的影響了銀行自主權(quán)的實(shí)現(xiàn)，它會(huì)影響著銀行進(jìn)行自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧等方面的行為。利率的浮動(dòng)空間在利率場(chǎng)化基礎(chǔ)上得到了擴(kuò)大，從而使銀行從利息收入中得到利率風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)補(bǔ)償，接著銀行就會(huì)發(fā)生貸款，這對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的融資起到了巨大的幫助作用。然而在利率管制作用下的金融機(jī)構(gòu)得不到足夠的貸款定價(jià)自主權(quán)，為了進(jìn)一步確保經(jīng)營(yíng)安全，融資機(jī)會(huì)就會(huì)落到信譽(yù)良好的大公司頭上，從而使中小企業(yè)喪失了機(jī)會(huì)。通過(guò)對(duì)利率市場(chǎng)化的改革，商業(yè)銀行更加傾斜于中小企業(yè)的貸款，因?yàn)槭找婧惋L(fēng)險(xiǎn)是對(duì)半平分的，因此，中小企業(yè)就會(huì)從商業(yè)銀行那里得到更多的貸款機(jī)會(huì)，這樣就會(huì)改變中小企業(yè)融資的環(huán)境，使環(huán)境更加適用于中小企業(yè)的融資。

2.銀行合理競(jìng)爭(zhēng)方面

銀行的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)隨著利率市場(chǎng)化而變得更加劇烈，如此可以促進(jìn)中小企業(yè)的融資環(huán)境發(fā)生改進(jìn)。利率市場(chǎng)化過(guò)后，中小企業(yè)融資可以通過(guò)選擇來(lái)對(duì)銀行進(jìn)行貸款，它們可以根據(jù)自身和銀行的條件對(duì)銀行進(jìn)行選擇，還可以以貸款的利率和項(xiàng)目的收益率來(lái)作為選擇銀行的依據(jù)。因此銀行之間就會(huì)存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，這種競(jìng)爭(zhēng)建立在全方位的基礎(chǔ)上，不僅僅出自資金價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)，而且還從服務(wù)水平上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，如此銀行有了巨大的壓力。根據(jù)價(jià)格來(lái)說(shuō)，銀行的資金價(jià)格可以在壓力的作用下得到改變，所以資金的定價(jià)可以根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行定價(jià)，進(jìn)而使資源配置得到優(yōu)化。從服務(wù)角度上來(lái)講，銀行想要提高營(yíng)業(yè)收入，使市場(chǎng)占有率得到提高，并且和客戶建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，進(jìn)而使中小企業(yè)的融資環(huán)境得到改進(jìn)。同時(shí)，利率風(fēng)險(xiǎn)變大，如此作用在商業(yè)銀行的身上，會(huì)加大競(jìng)爭(zhēng)的壓力，如此商業(yè)銀行便產(chǎn)生新的金融創(chuàng)新進(jìn)而使動(dòng)力和壓力變得更加強(qiáng)大。所以各大銀行都會(huì)將自身的信譽(yù)作為重點(diǎn)維護(hù)對(duì)象，對(duì)金融服務(wù)進(jìn)行更加到位的服務(wù)，通過(guò)金融產(chǎn)品的不斷完善來(lái)增加更多的市場(chǎng)份額，而中小企業(yè)可以通過(guò)各大銀行取得更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，改變了中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀。

四、利率市場(chǎng)化條件下中小企業(yè)融資約束

利率市場(chǎng)化不但可以幫助中小企業(yè)解決融資上的困難，還可以消除中小企業(yè)融資難的制度性約束，但是中小企業(yè)融資難所受到的制度性約束受多方面影響，所以中小企業(yè)的融資困難所受到的制度性約束作用力逐步變得減弱。

1.利率上漲

利率市場(chǎng)化會(huì)引起利率的上漲，進(jìn)而增加了企業(yè)的成本。在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的官方利率都是很低的，如此便長(zhǎng)期的和實(shí)際的市場(chǎng)水平相背離。中國(guó)中小企業(yè)存在著巨大的貸款需要這會(huì)造成利率產(chǎn)生巨大的上升壓力。同時(shí)利率市場(chǎng)化的變革中國(guó)家利率的增加也說(shuō)明了利率上升帶來(lái)的巨大的壓力。根據(jù)報(bào)告顯示，研究人員對(duì)20個(gè)國(guó)家的利率市場(chǎng)化進(jìn)行了分析，有75%的國(guó)家出現(xiàn)了利率的上漲，在18個(gè)認(rèn)真統(tǒng)計(jì)資料的國(guó)家中。只有波蘭的利率發(fā)生了下跌，其他的十七個(gè)國(guó)家的利率多多少少都出現(xiàn)了上漲。利率過(guò)度的上升會(huì)給中小企業(yè)帶來(lái)不好的影響。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)高，這就影響了貸款的利率也跟著上漲，如此中小企業(yè)的融資成本過(guò)高，嚴(yán)重的影響了信貸融資的機(jī)會(huì)。最終，中小企業(yè)的預(yù)定收益好的項(xiàng)目就會(huì)遭受到停止的威脅，如此便使發(fā)展中的想、中小企業(yè)喪失投資的積極性。

2.對(duì)稱的信息沒(méi)有存在于銀行和企業(yè)中

銀行向企業(yè)進(jìn)行貸款會(huì)遭受到信息不對(duì)稱的參與。中小企業(yè)沒(méi)有完善的信息披露機(jī)制，也沒(méi)有上市公司那樣的定期財(cái)務(wù)報(bào)表，所以就造成了銀行和企業(yè)的不對(duì)稱信息。巨大的風(fēng)險(xiǎn)存在于中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中，因此銀行為了得到更高的貸款回收率，所以銀行必須提高對(duì)企業(yè)貸款的積極性。

五、改變?nèi)谫Y約束的方法

利率市場(chǎng)化引起的利率上漲在短時(shí)間內(nèi)會(huì)成為一種經(jīng)濟(jì)事實(shí)。所以為了消除中小企業(yè)的融資約束，重點(diǎn)就是使銀行和企業(yè)之間的信息發(fā)生對(duì)稱。在解決融資約束的對(duì)策中一定要解除銀行和企業(yè)的信息不對(duì)稱，通過(guò)以下的方法消除信息的不對(duì)稱：

1.要有完整的社會(huì)信用體系

加強(qiáng)信用評(píng)估體系的建設(shè)，使社會(huì)信用體系更加的良好健全。社會(huì)中不講信用，破壞信用的事情使銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變得越來(lái)越大，使銀行的正常信貸工作受到影響。在信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的作用下，企業(yè)和個(gè)人可以提供信用歷史資料，如此信用評(píng)估機(jī)構(gòu)才可以通過(guò)提供信用評(píng)估和查詢服務(wù)給個(gè)人和企業(yè)。金融體系的重要部分就是信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的建立可以使還款不及時(shí)或者高風(fēng)險(xiǎn)借款人提供融資。這樣在信用記錄，信用調(diào)查和信用評(píng)估的基礎(chǔ)上逐步形成了可跨越部門面向群體大眾的社會(huì)信用系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以向全社會(huì)提供信息發(fā)布，查詢和共享，能夠更加有效地使銀行和企業(yè)得到對(duì)稱的信息，進(jìn)而使信息不對(duì)稱得到解決促進(jìn)中小企業(yè)的融資約束得到解決。

2.政府要發(fā)揮積極的作用進(jìn)而擺脫市場(chǎng)失靈現(xiàn)象

金融市場(chǎng)出現(xiàn)的信息不對(duì)稱現(xiàn)象會(huì)使市場(chǎng)發(fā)生失靈，所以資源就得不到市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)，影響了資源的優(yōu)化配置。中央銀行是政府貨幣的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，它要在自主經(jīng)營(yíng)的前提下，對(duì)中小企業(yè)的信貸補(bǔ)貼和信貸擔(dān)保工作進(jìn)行有效地完成。還可以通過(guò)中央銀行的道義勸說(shuō)方式使中小企業(yè)得到貸款。同時(shí)，中小企業(yè)融資問(wèn)題還應(yīng)該依靠政府政策的大力扶持，只有這樣中小企業(yè)融資困難的境遇才會(huì)得到挽救。政府可以通過(guò)成立中小企業(yè)發(fā)展基金來(lái)保障中小企業(yè)得到充足的資金緩解融資困難的局面。

3.擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮重要的作用

通過(guò)建立中小企業(yè)貸款的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，來(lái)使中小企業(yè)的融資難的問(wèn)題得到解決。也可以通過(guò)政府成立永久性機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)中小企業(yè)融資進(jìn)行擔(dān)保，如此中小企業(yè)便可以得到更加具有保障的融資，改變了融資原有的面貌，使中小企業(yè)融資擁有足夠的依據(jù)和擔(dān)保，另外中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)是連接銀行和企業(yè)的有效橋梁，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供足夠的擔(dān)保，有效地幫助中小企業(yè)融資，同時(shí)它還轉(zhuǎn)移了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)成為了分解銀行風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)。另外擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以對(duì)被擔(dān)保企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的信息查詢，可以按照查詢的結(jié)果選擇擔(dān)保還是不擔(dān)保。如此也極大地縮小了中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，使中小企業(yè)能夠按照擔(dān)保機(jī)構(gòu)的查詢更好的進(jìn)行融資工作。

4.促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展進(jìn)而更好的為中小企業(yè)提供服務(wù)

通過(guò)實(shí)踐證明大型金融機(jī)構(gòu)眼中只存在著實(shí)力雄厚的大企業(yè)，即便對(duì)中小企業(yè)開(kāi)設(shè)了服務(wù)部門，也不會(huì)起到很好的作用。反而設(shè)在中小企業(yè)所在地的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的所有情況了如指掌，所以他們則會(huì)對(duì)中小企業(yè)存在著更加積極的貸款行動(dòng)而不會(huì)舍近求遠(yuǎn)去選擇大型的企業(yè)。所以中小金融機(jī)構(gòu)建設(shè)可以更好的解決銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，使中小企業(yè)的融資難度得到緩解。

六、結(jié)論

在利率市場(chǎng)化的不斷深化下，只有認(rèn)清中小企業(yè)的現(xiàn)狀，使中小企業(yè)和銀行的信息對(duì)稱，使銀行對(duì)企業(yè)有過(guò)多的了解，還要加強(qiáng)政府的扶持，建立足夠的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步的縮小銀行和中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信息追尋機(jī)能，使擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠更加清楚中小企業(yè)的現(xiàn)狀，才可以有助于中小企業(yè)形成融資便利的結(jié)果。

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