碳市場(chǎng)價(jià)格淺析與應(yīng)對(duì)策略

周童

摘 要：隨著人類社會(huì)的發(fā)展，全球變暖所引發(fā)的極端天氣和自然災(zāi)害正日益摧殘著人類社會(huì)。全球變暖的重要原因便是以二氧化碳、甲烷為代表的溫室氣體的排放。

旨在解決全球變暖問題，促進(jìn)世界可持續(xù)發(fā)展，世界各國對(duì)改善生態(tài)環(huán)境，減緩溫室氣體排放上達(dá)成了共識(shí)。在實(shí)踐中通過碳交易體系來減少排放和控制溫室氣體排放，使經(jīng)濟(jì)得到可持續(xù)發(fā)展。但是在碳交易中仍然面臨諸多影響因素。

關(guān)鍵詞：碳排放權(quán)；碳配額；人民幣國際化

一、影響碳交易價(jià)格的因素

影響碳價(jià)格波動(dòng)的因素有很多。目前較成熟的交易體系為歐盟的EU—ETS體系。我們以EUA（歐盟配額）為重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面分別分析影響碳價(jià)格波動(dòng)的原因。

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)因素

長(zhǎng)期因素中，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響著社會(huì)需求，進(jìn)而影響碳價(jià)格。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，企業(yè)的生產(chǎn)量大，社會(huì)需求也大，碳排放量和碳排放配額的需求增加，推動(dòng)碳價(jià)格的上漲；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，消費(fèi)低迷，社會(huì)資源閑置，碳配額需求減少，使得碳價(jià)格下跌。在2008年金融危機(jī)前，碳價(jià)格持續(xù)走高，但在金融危機(jī)爆發(fā)后，隨著經(jīng)濟(jì)衰退的蔓延，碳價(jià)格同其他大宗商品一樣也一路下跌，且跌幅巨大。所以碳交易市場(chǎng)價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的影響非常明顯和巨大。另外，碳價(jià)格還受宏觀政策的影響。

（二）能源價(jià)格變動(dòng)的影響

短期因素中，國際原油、煤和天然氣等能源價(jià)格對(duì)碳配額價(jià)格變動(dòng)的影響較大。為了提升冶煉制造等資源消耗量大行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，歐盟將碳配額無償發(fā)放給這些排放大的企業(yè)，使得他們的減排壓力相對(duì)較小。發(fā)電和供熱，主要依賴原油、煤炭、天然氣等燃料，而恰好我國煤炭資源豐富，以煤炭作為發(fā)電燃料的火力發(fā)電廠是二氧化碳等溫室氣體排放的大戶。同時(shí)，國際原油作為世界上第一大宗商品，作為工業(yè)的血液，其價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響尤為巨大，進(jìn)而影響到生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)的運(yùn)行。能源價(jià)格的波動(dòng)，使得企業(yè)因燃料價(jià)格的需求而改變企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，隨之改變碳排放的供求狀況，進(jìn)而影響碳價(jià)格。

（三）配額分配數(shù)量和分配方式

歐盟將碳排放配額分配給各成員國，然后各成員國根據(jù)各自分配計(jì)劃，各行業(yè)生產(chǎn)水平及實(shí)際的碳排放量等因素，將減排配額按行業(yè)分配給每個(gè)企業(yè)相應(yīng)的碳排放當(dāng)量。因此企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)碳配額的需求情況一般由碳配額的分配量決定，從而影響著碳價(jià)格的變化。在歐盟排放交易機(jī)制的實(shí)施初期，各成員國的碳配額指標(biāo)都明顯超過企業(yè)進(jìn)行正常生產(chǎn)的實(shí)際排放量，造成了供大于求的尷尬局面。多個(gè)成員國都存在過量的碳配額的指標(biāo)，使得企業(yè)將滿足本身情況下多余碳配額投放到碳排放權(quán)二級(jí)市場(chǎng)，供大于求導(dǎo)致碳價(jià)格的持續(xù)下跌。為了改變著一現(xiàn)象，此后碳配額開始部分采用拍賣方式進(jìn)行自由購買，有效緩解了配額分配過量的問題。

目前分配方式主要有兩種：拍賣，免費(fèi)分配。拍賣能夠充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用是碳配額拍賣，達(dá)到資源的自由配置，降低市場(chǎng)扭曲程度，同時(shí)拍賣能夠增加歐盟委員會(huì)的收入，提供資金支持清潔能源的開發(fā)利用。此前歐盟碳排放免費(fèi)分配機(jī)制扭曲了碳交易市場(chǎng)，降低了市場(chǎng)效率。所以逐漸提高碳排放權(quán)的拍賣比重。通過影響企業(yè)獲得碳配額的成本，改變企業(yè)的生產(chǎn)和碳排放策略，間接影響碳配額與其交易價(jià)格。

二、我國碳交易市場(chǎng)發(fā)展的應(yīng)對(duì)策略

（一）建立我國的碳交易體系

制定健全的法律法規(guī)，建立適合碳貿(mào)易，即碳排放權(quán)交易的相關(guān)法律，將碳交易置于法律保護(hù)的框架內(nèi)，使得碳排放交易體系具有實(shí)際的法律意義。首先，應(yīng)該在國內(nèi)建立和健全法律上的制度和規(guī)則，保證普遍性與強(qiáng)制性。在制度上，排除各試點(diǎn)地區(qū)交易細(xì)節(jié)上的差異，以達(dá)成統(tǒng)一市場(chǎng)的建立。其次，針對(duì)我的國情，發(fā)展具有我國特色的碳貿(mào)易體系，保證配額交易與”經(jīng)核證的減排量“在交易制度上的統(tǒng)一，避免出現(xiàn)“不同地區(qū)不同價(jià)格”的不利局面的同時(shí)，要區(qū)別對(duì)待國內(nèi)不地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平問題。例如，重點(diǎn)減排企業(yè)不能通過交易體系，隨意購買大量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)廉價(jià)的配額和“經(jīng)核證的排放量”，否則會(huì)影響碳交易市場(chǎng)的平衡。

深化碳交易市場(chǎng)改革，采取國際通行的做市商制度，來引導(dǎo)市場(chǎng)和提供市場(chǎng)的流動(dòng)性。取消部分試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，建立較為統(tǒng)一的大地區(qū)級(jí)的交易中心，避免因交易場(chǎng)所過多，而造成市場(chǎng)混亂。

（二）政府加大對(duì)CDM項(xiàng)目的引導(dǎo)和扶持

我國需要建立國家戰(zhàn)略層面的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃，有針對(duì)性的對(duì)節(jié)能減排項(xiàng)目增加資金支持，政府加強(qiáng)對(duì)CDM（清潔發(fā)展機(jī)制）項(xiàng)目的指導(dǎo)，充分調(diào)動(dòng)和發(fā)揮市場(chǎng)的作用，優(yōu)化資源配置，引導(dǎo)資本進(jìn)入新的節(jié)能減排項(xiàng)目中。同時(shí)，加強(qiáng)碳交易平臺(tái)建設(shè)和人才培養(yǎng)。碳排放交易作為新興事物，需要政府、科研機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的共同合作，加快節(jié)能減排技術(shù)的研發(fā)，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，生產(chǎn)工藝革新。加大對(duì)社會(huì)介紹了解碳排放權(quán)交易和節(jié)能減排的宣傳力度，提供優(yōu)質(zhì)的信息服務(wù)平臺(tái)。

（三）加強(qiáng)國家與地區(qū)間合作

在金融危機(jī)后，我國飽受美元?dú)W元貶值的損失。我國應(yīng)該積極將人民幣推向國際市場(chǎng)，從核心利益上維護(hù)我國的長(zhǎng)期資本利得。結(jié)合歐盟碳交易體系的經(jīng)驗(yàn)，建立區(qū)域碳貿(mào)易交易中心，推動(dòng)使用人民幣作為結(jié)算工具，逐步將人民幣推向國際市場(chǎng)，加快人民幣國家化步伐。目前我國沒有國際碳市場(chǎng)價(jià)格的定價(jià)權(quán)，所以推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程仍然任重道遠(yuǎn)。但是我國作為最大的CER供給國，可以借助國內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)行國家地區(qū)間的合作，逐漸將碳交易結(jié)算工具定為人民幣，進(jìn)而走向國際化。結(jié)合金融危機(jī)后，美元三次量化寬松，歐盟因歐債危機(jī)而采取的歐元QE政策，我國的資產(chǎn)配置從單一美元都多遠(yuǎn)化，都遭受了巨大的損失。所以，如果實(shí)現(xiàn)這個(gè)戰(zhàn)略，對(duì)我國而言，將是百利而無一害的。

（四）防范交易風(fēng)險(xiǎn)

具備商品特性，但也有其特殊性。國際碳貿(mào)易的實(shí)質(zhì)，其實(shí)是一種權(quán)利與義務(wù)的有價(jià)互換，其主要實(shí)現(xiàn)媒介就是金融交易所，強(qiáng)化履約義務(wù)。設(shè)立監(jiān)管部門，防止大型減排企業(yè)利用技術(shù)資金手段，取得了大量碳交易頭寸，從而在排放權(quán)利的現(xiàn)貨上，操縱市場(chǎng)價(jià)格。此外，我國最為全世界最大的CER供給國，應(yīng)當(dāng)爭(zhēng)取在CER市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位，能夠在一定程度上影響國際碳排放價(jià)格。

國際碳貿(mào)易的本質(zhì)形式是碳排放權(quán)做為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融交易。它具有一般期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則——保證金制度，這就要求了參與者的交易資金必須有能力維持杠桿比率，防止爆倉風(fēng)險(xiǎn)。不論是金融機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者，都應(yīng)該有一套良好的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。

（五）加強(qiáng)金融創(chuàng)新與碳金融市場(chǎng)建設(shè)

鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)，如銀行、基金、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，抓住發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)下的歷史機(jī)遇，開發(fā)出適合我國國情的和國際市場(chǎng)的環(huán)境產(chǎn)品，鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)能減排項(xiàng)目的投資融資，大力參與碳貿(mào)易金融市場(chǎng)。在對(duì)我國企業(yè)發(fā)展階段，減排限制，環(huán)境容量和排污標(biāo)準(zhǔn)一系列評(píng)估后，制定一套靈活的交易機(jī)制，用實(shí)際國家資源作為調(diào)節(jié)市場(chǎng)的主要手段和取得碳定價(jià)權(quán)的有利工具。綜合考慮各種因素，建立全國統(tǒng)一的市場(chǎng)，制定標(biāo)準(zhǔn)化碳交易合約，不僅有利于促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)范化，也利于參與企業(yè)在參與交易過程中，合理制定策略，并降低交易成本。同時(shí)也避免因存在交易市場(chǎng)過多，引發(fā)的碳交易市場(chǎng)的混亂。（作者單位：湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院法商學(xué)院）

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