基于多元統(tǒng)計(jì)分析的風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究

婁建英

摘 要：本文以風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)為研究對(duì)象，建立符合該行業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，并采用多元統(tǒng)計(jì)分析的方法進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析，以達(dá)到幫助風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)提前做出應(yīng)對(duì)的目的。

關(guān)鍵詞：風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)；財(cái)務(wù)預(yù)警；多元統(tǒng)計(jì)分析

引言

在清潔能源尤其是風(fēng)能的迅速發(fā)展過(guò)程中，風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)起著至關(guān)重要的作用。由于我國(guó)的風(fēng)電設(shè)備制造技術(shù)與發(fā)達(dá)國(guó)家仍然存在著不小的差距，若風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)未能擁有安全的財(cái)務(wù)狀況，將會(huì)阻礙我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，對(duì)風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警問(wèn)題進(jìn)行研究是十分有必要的。 Fitzpatrick [1]首先建立了財(cái)務(wù)預(yù)警模型，單變量模型，其研究結(jié)果表明凈利潤(rùn)與股東權(quán)益之比，股東股本與債務(wù)總額之比這兩個(gè)指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的判別能力較高。在我國(guó)，最早研究企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的是吳世農(nóng)和黃世忠[2]，當(dāng)時(shí)的主要思想是經(jīng)驗(yàn)分析以及規(guī)范性說(shuō)明，局限性很大。本文將多元統(tǒng)計(jì)分析方法運(yùn)用到財(cái)務(wù)預(yù)警問(wèn)題中，并構(gòu)建較為全面的指標(biāo)體系，以達(dá)到良好的財(cái)務(wù)預(yù)警目的。

1.財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

通過(guò)對(duì)相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況研究的文獻(xiàn)進(jìn)行研究分析，總結(jié)歸納出了一般上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的主要指標(biāo)[3]，如表1所示。

除了以上五個(gè)方面的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)外，考慮到風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)自身的特點(diǎn)，本文還引入如下4項(xiàng)符合風(fēng)電設(shè)備行業(yè)特性的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

（1）代理成本比率（X21），其指的是管理費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的比值，由于管理費(fèi)用的界定比較模糊，所以在一定程度上可以衡量企業(yè)管理者的代理成本。

（2）托賓的Q比率（X22），其指的是企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)資產(chǎn)重置成本之間的比值，該指標(biāo)將股票價(jià)格與投資支出相互聯(lián)系起來(lái)，以反映貨幣供應(yīng)，股票價(jià)格，投資支出與總產(chǎn)出之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。

（3）應(yīng)收賬款比例（X23），其指的是應(yīng)收賬款額與利潤(rùn)總額之間的比值，由于應(yīng)收賬款有可能無(wú)法收回，所以會(huì)對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

（4）資本充足率（X24），其指的是企業(yè)資本總額與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額之間的比值，反映了在債權(quán)人或存款人的資產(chǎn)在受到損失之后，可以利用自身資本可以挽回?fù)p失的程度。

2.多元統(tǒng)計(jì)分析財(cái)務(wù)預(yù)警模型的構(gòu)建

判別分析表示的是在已經(jīng)研究對(duì)象分類(lèi)情況的前提下，分析樣本數(shù)據(jù)，歸納和推到出一系列判別函數(shù)，同時(shí)規(guī)定判定標(biāo)準(zhǔn)，從而是判別準(zhǔn)確率最大。其數(shù)學(xué)描述如下：

假設(shè)由g個(gè)p維種類(lèi)G1，G2，…，Gg，其分布函數(shù)分別為F1x，F(xiàn)2x，…，F(xiàn)gx。對(duì)于指定的某一樣本x=x1，x2，…，xp來(lái)說(shuō)，需要判別該樣本屬于哪個(gè)種類(lèi)。

對(duì)于樣本種類(lèi)的劃分，這里運(yùn)用主成分分析法就行解決，并依據(jù)主成分貢獻(xiàn)率及累計(jì)貢獻(xiàn)率計(jì)算出各個(gè)樣本的綜合評(píng)價(jià)值。計(jì)算公式如下：

F=∑nj=1dj×fj（1）

上式中，dj表示主成分貢獻(xiàn)率，fj表示單個(gè)主成分得分。

fj=∑ni=1bij×xi （2）

上式中，bij表示主成分得分系數(shù)，xi表示經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化處理的評(píng)價(jià)指標(biāo)值。

3.實(shí)例分析

本文選取我國(guó)41家風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)2011年到2013年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為研究樣本進(jìn)行驗(yàn)證分析[3]。

首先，運(yùn)用主成分分析法對(duì)這41家風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)的24個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分提取，其結(jié)果見(jiàn)表2。

其中，Y1，Y2，Y3和Y4分別表示財(cái)務(wù)預(yù)警的差、中、良、優(yōu)四種類(lèi)別。

利用上述判別函數(shù)，對(duì)41家風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判別，其中4家財(cái)務(wù)狀況為差的企業(yè)全部判斷正確；4家財(cái)務(wù)狀況為優(yōu)的企業(yè)全部判斷正確；17家財(cái)務(wù)狀況為中的企業(yè)，有15家判斷正確；16家財(cái)務(wù)狀況為良的企業(yè)，有15家判斷正確。該模型的整體正確判別率達(dá)到了92.7%，說(shuō)明該模型具有良好的判斷效果。

4.結(jié)論

本文構(gòu)建了符合風(fēng)電設(shè)備行業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，將主成分分析法和多元統(tǒng)計(jì)分析法結(jié)合起來(lái)對(duì)41家風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了判別，判斷準(zhǔn)確率超過(guò)90%，驗(yàn)證了該財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系及其預(yù)警模型的有效性。（作者單位：中國(guó)地質(zhì)大學(xué)長(zhǎng)城學(xué)院）

本文為保定市科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)2015年自然科學(xué)課題“基于多元統(tǒng)計(jì)分析的風(fēng)電設(shè)備上市企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究（課題號(hào)KX2015A11）”成果

參考文獻(xiàn)：

[1] Fitpatrick P. J. A comparison of Rations of Successful Industrial Enterprise with Those of Failed Firms[J]. Certified Public Accountant， 1932， （6）：589-731

[2] 佘廉.企業(yè)預(yù)警管理論[M].河北：河北科學(xué)技術(shù)出版社，1999：5-8

[3] 朱巖. 我國(guó)風(fēng)電設(shè)備上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警研究[D].華北電力大學(xué)，2014.