對(duì)中小企業(yè)新三板上市利與弊的探討

臺(tái)祥梅

摘要：隨著我國目前社會(huì)市場(chǎng)競(jìng)爭日趨激烈，企業(yè)僅靠本身的積累，無法形成比較具有一定優(yōu)勢(shì)的規(guī)模，在同行業(yè)競(jìng)爭對(duì)面前，會(huì)顯得尤不堪一擊。因此，企業(yè)沒有好的融資實(shí)力，許多中小型企業(yè)在實(shí)際發(fā)展中，得不到有效的進(jìn)步，必須通過不斷的積累來擴(kuò)寬企業(yè)的積累范圍，而新三板的上市讓這些中小型企業(yè)在發(fā)展的過程中能有效加快前進(jìn)的腳步，新三板的上市于企業(yè)而言有著至關(guān)重要的作用。

關(guān)健詞：新三板 中小企業(yè) 利弊

一、新三板掛牌上市對(duì)中小企業(yè)的利

（一）提升企業(yè)的信譽(yù)度

新三板的掛牌上市有利于企業(yè)信用的提高，也擴(kuò)寬了相關(guān)的融資渠道，企業(yè)在即將掛牌前會(huì)作為準(zhǔn)公眾公司納入證監(jiān)會(huì)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)管，對(duì)及時(shí)、完整的信息披露義務(wù)履行得比較徹底，對(duì)企業(yè)的信用的提高十分顯著。同時(shí)，在企業(yè)獲得相關(guān)融資的時(shí)候，企業(yè)可以通過信用的評(píng)級(jí)等方法將股權(quán)抵押以為企業(yè)獲得更多的商業(yè)貸款。在企業(yè)掛牌后，企業(yè)原有的老客戶以及后期開發(fā)的新客戶都將會(huì)使企業(yè)的信任度更加堅(jiān)定，在企業(yè)日后的發(fā)展新市場(chǎng)的過程中，相應(yīng)的銷售業(yè)績得以有效提高，使得企業(yè)的效益日趨漸長。

（二）提高企業(yè)的股權(quán)價(jià)值

企業(yè)成功掛牌新三板后，為企業(yè)的資產(chǎn)證券化提供了一個(gè)交易平臺(tái)，能夠吸入更多的投資者，加速了企業(yè)股權(quán)的流動(dòng)性，增強(qiáng)了企業(yè)的活力與股權(quán)的價(jià)值，同時(shí)也降低了企業(yè)的融資困難，給企業(yè)的相關(guān)股東帶來更多的投資收益;同時(shí)，投資者還可以定向的增加投資量，在融資的次數(shù)上也不受限制，讓投資者對(duì)企業(yè)的進(jìn)行進(jìn)一步的行業(yè)分析，進(jìn)一步去把握企業(yè)的潛在有利價(jià)值。

（三）有利于企業(yè)進(jìn)入更大的資本市場(chǎng)

新三板的融資時(shí)間短，且與公司股票市場(chǎng)價(jià)格沒有多大關(guān)系，規(guī)避了無法發(fā)行的問題，且融資的金額相對(duì)較大。企業(yè)在其運(yùn)營過程中，通過新三板的掛牌，規(guī)范了企業(yè)的相應(yīng)管理流程，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了相應(yīng)的軌道，企業(yè)在這種規(guī)范化管理的財(cái)時(shí)，更加熟知資本市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)則，加速企業(yè)的快速發(fā)展，滿足企業(yè)主板以及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)上市要求，從而讓企業(yè)進(jìn)入更高更好的資本市場(chǎng)。同時(shí)，企業(yè)在掛牌上市后，面臨著相應(yīng)的退市以及被并購的風(fēng)險(xiǎn)，能有效提高管理人員的誠實(shí)信用度，恪盡職守，更加有利于企業(yè)的規(guī)范化的持續(xù)發(fā)展，且企業(yè)在掛牌上市后，建立完善的以股權(quán)為核心的激勵(lì)制度，通過此手法留住企業(yè)重要管理人員和重要技術(shù)人員，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的戰(zhàn)斗基礎(chǔ)。

（四）有利于后期的轉(zhuǎn)板上市

企業(yè)在新三版市場(chǎng)后，通過企業(yè)自身的努力去創(chuàng)造，讓企業(yè)發(fā)展成為一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭瞧去業(yè)，通過其不斷的發(fā)展與提升，讓企業(yè)的迅速成長為一個(gè)相對(duì)較成熟的企業(yè)，使企業(yè)發(fā)展得更具有實(shí)力，逐步滿足于中小板、創(chuàng)業(yè)板或是主板上市的條件，從而為企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)板，讓企業(yè)能夠在這規(guī)范、透明、公平的資本市場(chǎng)上快速的融資，使企業(yè)在發(fā)展的道路上更強(qiáng)大，更迅速。

（五）有利于獲取更多的支持

企業(yè)在成功掛牌新三板后，讓企業(yè)在市場(chǎng)上能夠獲得更多媒體的關(guān)注度，提了其在市場(chǎng)上占有的知名度，同時(shí)，能夠獲得政府或者投資者的更多青睞與相關(guān)的支持，吸引外部投資者，為企業(yè)引進(jìn)新的股東，給企業(yè)帶來新的理念以及資源的分享。

二、新三板上市對(duì)中小企業(yè)的弊

（一）信息的公開帶來的負(fù)面效用以及風(fēng)險(xiǎn)

于中小型企業(yè)而言，相關(guān)信息的公開能夠有利于企業(yè)的利益收益，體現(xiàn)了企業(yè)的自信心，讓企業(yè)從封閉式的管理走向開放式的管理，塑造了企業(yè)在公眾心中的良好形象，加企業(yè)增加了一筆無形的形象資產(chǎn)。同時(shí)，企業(yè)信息的公開化，使得企業(yè)的一舉一動(dòng)都完全展露在公眾以及競(jìng)爭對(duì)手面前，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)、經(jīng)營情況等相關(guān)情況都進(jìn)行公開的披露，一旦企業(yè)的這些信息被公開披露后，后期對(duì)這些信息是無法進(jìn)行更改的，降低了企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板或中小板IPO的靈活性，而這些信息，在企業(yè)未進(jìn)行新三板掛牌前，都是可以在會(huì)計(jì)師或是中介機(jī)構(gòu)的提議下，對(duì)部份信息進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的相關(guān)信息中進(jìn)行一定程度的包裝美化，因此，企業(yè)信息的公開化，使企業(yè)在發(fā)展過程中，失去了一定的變通性，為企業(yè)的長期發(fā)展經(jīng)營也會(huì)帶來一定的負(fù)面影響。

（二）增加了相關(guān)的費(fèi)用成本

企業(yè)在掛牌時(shí)會(huì)產(chǎn)生一定的相關(guān)費(fèi)用，例如主辦券商、律師、會(huì)計(jì)師等相關(guān)費(fèi)用，這些費(fèi)用對(duì)于一些中小型企業(yè)來說，是一筆相對(duì)較大的費(fèi)用開支。并且，企業(yè)掛牌后也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的維護(hù)費(fèi)用，例如每年都需向交易所和主辦券商繳納相關(guān)的費(fèi)用，這些都增了企業(yè)的資金壓力，提高了企業(yè)在經(jīng)營過程中的投資成本。同時(shí)，企業(yè)的相應(yīng)的規(guī)范化管理也為企業(yè)帶來一定的資金壓力，例如員工的社保的增加，員工工資的增加等等，都將成為企業(yè)的投資中一筆必要的開支。

（三）重要人員拋出企業(yè)的股份離開

企業(yè)在新三板掛牌中，企業(yè)股東將會(huì)有了一條轉(zhuǎn)讓企業(yè)股份的新路徑，企業(yè)和重要人員或是核心技術(shù)人員在轉(zhuǎn)出企業(yè)股份后，會(huì)降低企業(yè)在核心技人員心中的吸引力，使得企業(yè)的經(jīng)營者與所有者的利益不統(tǒng)一的現(xiàn)象，更加促進(jìn)企業(yè)的核心人員離開企業(yè)。即便有些核心技術(shù)人員繼續(xù)留在企業(yè)，企業(yè)在日后創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)也給他們帶去不了更多的利益，會(huì)降低了這些人員的工作熱情，使其在工作中的效益大打折扣，若在有些新三板股份轉(zhuǎn)出后的人員獲得了較大的利益時(shí)，使得企業(yè)現(xiàn)持有股份人員的心理失去平衡，從而大大降低了企業(yè)的團(tuán)作合作精神，不利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

三、結(jié)束語

通過上述內(nèi)容可知，中小企業(yè)在其發(fā)展過程中，對(duì)是否在新三板上市掛牌的問題，就慎重考慮，需結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況以及掛牌后所達(dá)到的目標(biāo)來進(jìn)行綜合考慮，通過仔細(xì)的對(duì)比考慮后，若新三板的掛牌弊大于利，則可選擇不在新三板上市掛牌，若新三板上市掛牌后能為企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)效利，更利于企業(yè)的長期發(fā)展，方可在新三板上市掛牌。

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