“償二代”規(guī)則對中國再保險（集團）的影響

□文/何穎璇

“償二代”規(guī)則對中國再保險（集團）的影響

□文/何穎璇

（中央財經(jīng)大學(xué)北京）

［提要］償二代是一套以風(fēng)險為導(dǎo)向的監(jiān)管體系，《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第x號——信用風(fēng)險最低資本（征求意見稿）》的出臺對再保險市場信用風(fēng)險最低資本監(jiān)管提出了要求。該監(jiān)管規(guī)則對直保公司分出業(yè)務(wù)的交易對手違約風(fēng)險及再保險公司分出業(yè)務(wù)的交易對手違約風(fēng)險的風(fēng)險因子及k值進行了規(guī)定。本文通過描述性分析信用風(fēng)險最低資本監(jiān)管規(guī)則對法律環(huán)境及競爭環(huán)境的影響，明確中再集團的競爭態(tài)勢，從而為中再集團找到一條成為再保險市場中的“適者”的“五位一體”的發(fā)展之路。

償二代；中再集團；信用風(fēng)險；最低資本；發(fā)展策略

原標(biāo)題：償二代信用風(fēng)險最低資本監(jiān)管規(guī)則對中國再保險（集團）的影響分析及發(fā)展策略研究

收錄日期：2015年4月14日

一、信用風(fēng)險最低資本監(jiān)管規(guī)則影響分析

償二代中有關(guān)信用風(fēng)險最低資本監(jiān)管規(guī)則的出臺不僅僅代表一項監(jiān)管制度的誕生，更重要的是它將引導(dǎo)再保險市場交易行為的方向。一方面該監(jiān)管規(guī)則的出臺導(dǎo)致中再集團及其他再保險主體的法律環(huán)境發(fā)生了變化；另一方面市場競爭主體的經(jīng)濟行為也將因此而發(fā)生相應(yīng)的變化。

（一）法律環(huán)境。雖然《保險法》中明文規(guī)定：“經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的保險公司當(dāng)年自留保費，不得超過其實有資本加公積金總和的四倍”、“保險公司對每一危險單位，即對一次保險事故可能造成的最大損失范圍所承擔(dān)的責(zé)任，不得超過其實有資本加公積金總和的百分之八；超過的部分，應(yīng)當(dāng)辦理再保險?！钡捎趯ΡｋU公司償付能力監(jiān)管力度不足，急需擴張的保險公司往往不嚴格執(zhí)行上述規(guī)定，從而導(dǎo)致大量分保業(yè)務(wù)流失。不僅如此，歷次法律監(jiān)管規(guī)則的出臺都很少提到對再保險公司或者集團再保險業(yè)務(wù)的償付能力進行監(jiān)管，例如在《再保險管理業(yè)務(wù)規(guī)定》中僅提到保險公司中涉及再保險業(yè)務(wù)的內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)符合保險公司償付能力報告編報監(jiān)管規(guī)則的要求。雖然再保險可以看成保險的保險，但是兩者的償付能力監(jiān)管卻不能簡單地等同起來，直保公司與再保險公司或者集團的償付能力監(jiān)管也不能簡單的等同起來。另外，《再保險管理業(yè)務(wù)規(guī)定》中規(guī)定：“外國再保險公司分公司的償付能力狀況，按照其總公司的償付能力狀況認定。外國再保險公司分公司自留保費以其總公司直接授權(quán)的額度為限?！眲t是用兩套標(biāo)準來監(jiān)管境內(nèi)再保險公司及境內(nèi)外資再保險公司的再保險業(yè)務(wù)，境外再保險人在國內(nèi)開展再保險業(yè)務(wù)時，實際上是享有寬松的監(jiān)管環(huán)境，這有利于其在中國的再保險市場中進行擴張，對中再集團的再保險市場份額帶來不小的沖擊。

表1　境內(nèi)直保公司向境內(nèi)再保險公司分出業(yè)務(wù)交易對手違約風(fēng)險的RF0賦值表

表2　境內(nèi)直保公司向境外再保險公司分出業(yè)務(wù)交易對手違約風(fēng)險的RF0賦值表

表3　境內(nèi)再保險公司向境內(nèi)再保險公司分出業(yè)務(wù)交易對手違約風(fēng)險的RF0賦值表

表4　境內(nèi)再保險公司向境外再保險公司分出業(yè)務(wù)交易對手違約風(fēng)險的RF0賦值表

與償一代不同，2012年4月18日出臺的償二代將再保提上議程，不僅增加了財產(chǎn)保險公司和人身保險公司（含健康險公司和養(yǎng)老險公司）分出業(yè)務(wù)再保險資產(chǎn)的交易對手（再保險分入人）違約風(fēng)險的監(jiān)管，而且逐步打破了國內(nèi)再保險公司與在國內(nèi)設(shè)有分支機構(gòu)的國外再保險公司接受分入業(yè)務(wù)時償付能力監(jiān)管標(biāo)準不一致的原則。如表1所示，償二代規(guī)定境內(nèi)再保險人包括境內(nèi)再保險公司及境外再保險公司在境內(nèi)設(shè)立的分支機構(gòu)，兩者在確定基礎(chǔ)因子時統(tǒng)一根據(jù)中國保監(jiān)會的償付能力監(jiān)管標(biāo)準計算償付能力充足率。這樣一來，在境內(nèi)設(shè)有分支機構(gòu)的境外再保險公司將要面臨兩種選擇，要么將與業(yè)務(wù)量對等的資本金調(diào)至中國境內(nèi)；要么維持現(xiàn)狀，但在償二代的要求下，其償付能力將大幅下降，對應(yīng)的風(fēng)險因子也將大幅上升，這將大幅增加其經(jīng)營成本。（表1）

同時，由表1與表3可以看出，無論是直保公司還是境內(nèi)再保險公司，他們在向境內(nèi)再保險分入人進行分?；蛘咿D(zhuǎn)分保的時候，適用的交易對手違約風(fēng)險的RF0賦值是一樣的。然而，當(dāng)境內(nèi)再保險公司向境內(nèi)再保險分入人轉(zhuǎn)分保時，會考慮境內(nèi)再保險分入人是否有擔(dān)保措施（包括信用證）來設(shè)定k1值，賦值如下：

表5　

因為MC信用=EX×RF，其中RF=RF0（1+k），k=∑ki，MC信用代表信用風(fēng)險最低資本要求，EX為風(fēng)險暴露。所以境內(nèi)再保險公司如果向有擔(dān)保措施的（包括信用證）境內(nèi)再保險分入人轉(zhuǎn)分保時要比直保公司直接向境內(nèi)再保險分入人分保需要的信用風(fēng)險最低資本少1/4。相反，如果境內(nèi)再保險公司向無擔(dān)保措施的境內(nèi)再保險分入人分保時，適用k1=0.25，那么信用風(fēng)險最低資本要求會比直保公司直接向境內(nèi)再保險分入人分保時的要求高1/4。k1值的規(guī)定旨在規(guī)范再保險公司，督促其自覺向有擔(dān)保措施的再保險分入人進行分保，進行風(fēng)險控制，提高風(fēng)險管理能力。

不僅如此，償二代對境內(nèi)財產(chǎn)保險公司和人身保險公司（含健康險公司和養(yǎng)老險公司）向境外再保險公司分保與境內(nèi)再保險公司向境外再保險公司轉(zhuǎn)分保的交易對手違約風(fēng)險做出了不同的規(guī)定。表2與表4黑色數(shù)字為信用風(fēng)險最低資本征求意見稿第二稿，從表2與表4中可以看出境內(nèi)直保公司向境外再保險公司分保的風(fēng)險因子要明顯大于境內(nèi)再保險公司向境外再保險公司轉(zhuǎn)分保的風(fēng)險因子。這就有可能導(dǎo)致之前在境外分保的直保公司轉(zhuǎn)而向境內(nèi)再保險公司投保，再由境內(nèi)再保險公司將部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)分保到境外再保險公司，或者境外再保險公司直接在中國境內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)，導(dǎo)致境內(nèi)再保險市場的主體不斷增加，中再集團競爭主體增多。紅色數(shù)字則是征求意見稿第三稿，由表2可以看出，境內(nèi)直保公司向境外再保險公司分保所用到的基礎(chǔ)因子變動不大，僅有擔(dān)保措施的部分有所下降，而從表4可以看到境內(nèi)保險公司向境外再保險公司分保所使用的基礎(chǔ)因子除去AAA評級有輕微上升外，其他評級水平的基礎(chǔ)因子均大幅下降。由此可以看出，由境內(nèi)再保險公司向境外轉(zhuǎn)分保的方式更加得到監(jiān)管部門的認可與支持，其風(fēng)險相較于境內(nèi)直保公司直接向境外再保險公司分保的方式要小。（表2、表3、表4）

（二）競爭環(huán)境。聚焦到中再集團的競爭環(huán)境，我們不得不關(guān)注境內(nèi)外資再保分公司以及境外再保險公司。據(jù)粗略統(tǒng)計，現(xiàn)有再保險市場業(yè)務(wù)格局是：中再集團，境內(nèi)設(shè)有分支機構(gòu)的瑞再、慕再、漢諾威再等，以及直接向境外分保的再保險業(yè)務(wù)各占1/3。如表5所示，2011～2013年境內(nèi)外資再保分公司與中再集團的分保費收入之比幾乎為一。（表5）

截至2013年，境內(nèi)外資再保分公司共有五家，分別是慕尼黑再保險公司北京分公司，瑞士再保險股份有限公司北京分公司，德國通用再保險股份公司上海分公司，法國再保險公司北京分公司以及漢諾威再保險股份公司上海分公司。在償二代未出臺之前，按照《再保險管理業(yè)務(wù)規(guī)定》，境內(nèi)外資再保分公司償付能力狀況，按照其總公司的償付能力狀況認定，因而境內(nèi)外資再保險分公司可以用放置在國內(nèi)的極少的資本金來賺取大量保費收入。如表5所示，2011～2013年境內(nèi)外資再保分公司合計資產(chǎn)與中再資產(chǎn)之比小于50%，然而分保費收入之比卻幾乎相當(dāng)。償二代取消了對境內(nèi)外資再保險分公司的“超國民待遇”，加強對其償付能力充足率的監(jiān)管，為中再集團提供了更加公平的市場競爭環(huán)境。不僅如此，償二代根據(jù)境內(nèi)再保險人是否為境內(nèi)獨立法人機構(gòu)設(shè)定k1，賦值如下：

由于我國境內(nèi)外資再保險公司都是分公司，屬于非境內(nèi)獨立法人機構(gòu)，不能獨立承擔(dān)民事法律賠償責(zé)任，因而信用風(fēng)險最低資本相較于中再集團而言要求更高一些，以防范信用風(fēng)險的發(fā)生。信用風(fēng)險最低資本的提高有可能導(dǎo)致境內(nèi)外資再保險子公司的增加，使得再保險市場主體不斷增加，為中再集團的發(fā)展帶來機遇與挑戰(zhàn)。

境外再保險公司資金實力雄厚，產(chǎn)品創(chuàng)新能力很強，再保險人才充足，對中再集團而言，有很強的競爭力。隨著償二代信用風(fēng)險最低資本要求監(jiān)管規(guī)則的出臺，允許再保險公司向境外分保時考慮再保險人的信用等級，但直保卻不適用。這對于在境外有大量分保業(yè)務(wù)的直保公司而言，其信用風(fēng)險資本要求會大幅提高，償付能力將受到嚴重影響。例如直保公司分保給境內(nèi)再保險人的資本因子為0.5%和1.3%，而分保給境外再保險人的資本因子則變成8.7%和58.8%。這樣，大量的分保業(yè)務(wù)將可能從國際回流到國內(nèi)，從而為中再集團的發(fā)展帶來契機。但是，償二代根據(jù)境外再保險分入人是否為境內(nèi)再保險分出人的母公司或者同一集團內(nèi)的關(guān)聯(lián)公司設(shè)定k2，賦值如下：

這樣一來，境外再保險公司如果在境內(nèi)設(shè)有分公司或者子公司，直保公司或者境內(nèi)再保險公司向境外再保險公司分?；蛘咿D(zhuǎn)分保時其信用風(fēng)險最低資本要求就會降低1個百分點，因而更加具有競爭力。外加境內(nèi)直保公司向境外分保業(yè)務(wù)量的減少也可能導(dǎo)致境外再保險公司在中國境內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)或者子公司，增加中國再保險市場的主體，這也將為中再集團的發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。

二、中再集團應(yīng)當(dāng)采取的發(fā)展策略

在償二代信用風(fēng)險最低資本要求的背景下，中國再保險市場的主體結(jié)構(gòu)及市場份額必定會發(fā)生巨大的變化，中再集團如何在償付能力監(jiān)管中利用發(fā)展契機，迎接挑戰(zhàn)對中再集團而言意義重大。雖然中再集團過去也取得了驕人的成績，但也存在很多制約中再集團發(fā)展的問題。如財產(chǎn)再保險分保費由2011年的221.5億元增加到2013年的291.36億元，增幅達31.5%。然而，財產(chǎn)再保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不均衡，其中車險占到再保險分保費收入的59.81%，排第二的企業(yè)財產(chǎn)保險才僅僅占到15.14%。償二代信用風(fēng)險最低資本要求可能引起新的一輪外資進軍中國再保險市場的熱潮，在境內(nèi)外資再保險公司及境外再保險公司在中國施展拳腳的時候，中再集團，作為中國唯一一家再保險集團，應(yīng)當(dāng)審時度勢，站在新的戰(zhàn)略高度，贏得發(fā)展先機。如果將中再集團比作一個人，那么它的左手應(yīng)當(dāng)是大數(shù)據(jù)，右手是產(chǎn)品創(chuàng)新，兩只腳一只是償二代，另一只腳是國際化，而身體則是各個部門的協(xié)調(diào)發(fā)展，腦袋是人才。相應(yīng)得出中再集團的發(fā)展策略如下：

（一）人才戰(zhàn)略。首先，要加強中再集團與高校的合作，為集團儲備人才。人才是一個企業(yè)發(fā)展的不竭動力，保險業(yè)是一個需要多學(xué)科知識背景的產(chǎn)業(yè)，所以中再集團需要的不僅僅是保險專業(yè)或者再保險專業(yè)的人才，更需要有復(fù)雜學(xué)科背景的人才。中再集團可以通過高校來培養(yǎng)該類人才，從而為自身發(fā)展儲備后生力量；其次，要加強海外人才引進戰(zhàn)略。國外再保險要比中國再保險起步早，因而其再保險技術(shù)與人才儲備要遠遠優(yōu)于中國。要想加速中國再保險的發(fā)展，就需要“引進來”。引進外國優(yōu)秀的再保險人才；再次，信用風(fēng)險最低資本監(jiān)管規(guī)則有可能引起新一輪外資公司進軍中國再保險市場的熱潮，外資公司由于具有雄厚的資本實力及技術(shù)水平，他們進軍中國市場后為了適應(yīng)本土商業(yè)文化，往往會利用高薪來吸引一大批中再集團的優(yōu)秀人才。因而對于中再集團來說，一方面應(yīng)當(dāng)為每位優(yōu)秀的再保險人才提供充分發(fā)展及晉升的平臺，防止人才流失；另一方面要加大對現(xiàn)有人才儲備的培養(yǎng)力度，為每一位員工制定專門的職業(yè)設(shè)計和發(fā)展規(guī)劃，施行海外學(xué)習(xí)培養(yǎng)計劃，做到“走出去”。

（二）大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略。21世紀不得不提大數(shù)據(jù)，它不僅僅是再保險業(yè)務(wù)開展的一種渠道，更是對再保險經(jīng)營思維的一種碰撞。原保險業(yè)務(wù)越來越多的重視互聯(lián)網(wǎng)保險，并且互聯(lián)網(wǎng)保險保費收入占公司總保費收入的比重在逐年增加。幾乎所有的保險公司都有自己的門戶網(wǎng)站和多個網(wǎng)頁，其展示內(nèi)容也從開始的公司介紹發(fā)展到現(xiàn)在的保險產(chǎn)品售賣。原保險業(yè)出現(xiàn)的大量互聯(lián)網(wǎng)保險將催生對再保險的需求，作為民族再保險企業(yè)的中再集團，應(yīng)當(dāng)加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，滿足互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展的需要。中再集團作為中國再保險市場份額最大的再保險集團，不應(yīng)當(dāng)是大數(shù)據(jù)的跟隨者，而應(yīng)當(dāng)去做大數(shù)據(jù)的引領(lǐng)者。只有這樣，才可以在與境內(nèi)外資再保險與境外再保險的競爭中脫穎而出，贏得長足發(fā)展。

（三）國際化戰(zhàn)略。一個國家如果閉關(guān)鎖國將會面臨被動挨打的局面，一個企業(yè)如果不把自身的發(fā)展放置在國際環(huán)境中也會停滯不前。雖然償二代為中再集團創(chuàng)造了更加公平的競爭環(huán)境，但如果就此局限在國內(nèi)發(fā)展，不僅會使中再集團遇到發(fā)展瓶頸，也會使再保險這種國際化風(fēng)險管理手段失去其原有的意義和色彩。中再集團雖然已經(jīng)擁有自己的四個海外機構(gòu)，但與世界上實力強大的再保險公司相比還相差甚遠。中再集團應(yīng)繼續(xù)加大國際化戰(zhàn)略的步伐，通過推進國際化戰(zhàn)略，為國際業(yè)務(wù)拓展打好基礎(chǔ)，增加中國再保險在世界的話語權(quán)，同時反哺國內(nèi)再保險市場的競爭力，做到在國內(nèi)繼續(xù)保持再保險市場的主導(dǎo)地位，在國際上起到越來越重要的作用。

（四）產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略。中再集團利用其品牌優(yōu)勢與本土優(yōu)勢，確實在中國再保險市場上起著舉足輕重的作用。但我們仔細分析就會發(fā)現(xiàn)，中再集團在一些尖端領(lǐng)域的市場份額很少，很多原保險市場的再保險需求中再集團由于產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足都很難滿足。因此，中再集團要在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上，通過學(xué)習(xí)借鑒國外再保險產(chǎn)品，結(jié)合中國本土情況，設(shè)計能滿足多元化需求的再保險產(chǎn)品。同時，中再集團也可以開展產(chǎn)品設(shè)計大賽，鼓勵有想法有行動的大學(xué)生或者社會群體參與進來，不斷積累創(chuàng)新經(jīng)驗，讓公司的產(chǎn)品生命周期不斷延長延寬，為中再集團的發(fā)展帶來不竭的動力。

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