被強(qiáng)制平倉(cāng)者的黑色一周

黃劍

7月9日早上9點(diǎn)半，黃藝柏打開(kāi)股票交易軟件，看到大盤(pán)“反?！备唛_(kāi)，之后又迅速下行、反彈，有些激動(dòng)，想補(bǔ)倉(cāng)如今唯一持有的申萬(wàn)宏源股票。她猶豫了幾分鐘，心里沒(méi)有底，于是給一個(gè)“股神”朋友打電話，對(duì)方讓她再看看。她也就暫時(shí)打消了抄底的念頭。

這一天大盤(pán)在經(jīng)歷了多次暴跌之后，強(qiáng)勢(shì)反彈，上證指數(shù)上漲5.76%，兩市超過(guò)1000只股票漲停。黃藝柏一直在等待一輪反彈，以扭轉(zhuǎn)在股市中一敗涂地的境地。10天前，她重倉(cāng)持有的股票因?yàn)槌掷m(xù)跌停，被證券公司強(qiáng)制平倉(cāng)，她損失了9成以上的本金。她曾經(jīng)希望以小博大的融資杠桿，最后卻把她的虧損徹底放大。

2007年，中國(guó)股市正處在有史以來(lái)最大的一波牛市行情里，兩年不到，上證指數(shù)從1100點(diǎn)漲到了6100點(diǎn)。

就像今天一樣，整個(gè)社會(huì)都在討論股票。黃藝柏那時(shí)候在廣東的一家媒體工作，常常見(jiàn)到各種財(cái)富故事，她義無(wú)反顧地殺進(jìn)了股市。2007年5月28日，上證指數(shù)到了4272點(diǎn)。這一天，她在廣發(fā)證券開(kāi)了戶，投了20萬(wàn)元，可她在股市里才轉(zhuǎn)了兩天，就遇到著名的“5·30暴跌”。

不過(guò)市場(chǎng)很快反彈，10月，上證指數(shù)已經(jīng)突破6000點(diǎn)。中國(guó)鋁業(yè)（601600）在這次反彈中股價(jià)漲了2倍?！澳菚r(shí)候它快到60塊錢(qián)，看它一直漲，我就沖進(jìn)去了?！秉S藝柏成了傳說(shuō)中的“接盤(pán)俠”。A股市場(chǎng)不久雪崩，一年時(shí)間里，上證指數(shù)從6100點(diǎn)速降到1600點(diǎn)。中國(guó)鋁業(yè)的股價(jià)此后一跌就是8年，如今依然在低位掙扎。

一位老年股民用不求人撓癢，當(dāng)日滬指突然意外大跌4% 圖/張由瓊

她感到無(wú)比失落，后來(lái)干脆不管不顧了。發(fā)財(cái)夢(mèng)變成了破財(cái)夢(mèng)，她只好老老實(shí)實(shí)工作。

生活并不是永遠(yuǎn)那么壞。黃藝柏遇到一個(gè)聰明、勤奮的男青年，兩人結(jié)婚，開(kāi)廠，做陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品。緊隨中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)爆發(fā)的腳步，他們的陶瓷廠日漸壯大，兩人積累了不小的財(cái)富。

2011年，上證指數(shù)一度回到3000點(diǎn)。黃藝柏忽然想起自己曾經(jīng)有過(guò)一個(gè)股票賬戶，登錄之后，沒(méi)能看到驚喜。她虧損了8成，把賬戶徹底清倉(cāng)，再也沒(méi)有碰過(guò)股票。她的賬戶“休眠”了，直到2015年。

這輪牛市行情里，黃藝柏起初收獲頗豐。2015年五一假期之前，她的賬戶已經(jīng)有了40%的浮盈。3月以前，黃藝柏并不怎么關(guān)注股市，但常常聽(tīng)身旁的人尤其是丈夫講，她也就開(kāi)始介入。她說(shuō)自己并不太懂股票，也不會(huì)花太多精力，因?yàn)槌Ｍ鶉?guó)外出差，甚至不能每天看盤(pán)面，更多時(shí)候，只是晚上回家看看新聞，和丈夫簡(jiǎn)單討論，幾乎很少和外面的人聊。不過(guò)在“瘋?！毙星槔?，她的運(yùn)氣不錯(cuò)。

4月，新聞?lì)A(yù)告李克強(qiáng)總理將出訪南美。媒體預(yù)期核電相關(guān)合作將成為此次訪問(wèn)的重點(diǎn)涉及領(lǐng)域。黃藝柏看到新聞，選購(gòu)了上海電氣的股票。她的邏輯很簡(jiǎn)單——根據(jù)政策選擇利好行業(yè)，再到行業(yè)找業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司?！吧虾ｋ姎鈱儆诤穗姲鍓K嘛，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人去巴西，肯定會(huì)簽一些大單?！彼崆百I(mǎi)了股票，等著利好出現(xiàn)。市場(chǎng)跟她預(yù)期的很像，她的股票連漲多天，而她也大賺一筆。

看到收益，黃藝柏夫婦有了分歧。丈夫希望更激進(jìn)些，她覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)太大，希望撤出一部分資金。此時(shí)，他們的股票賬戶已經(jīng)有1500萬(wàn)元。“我先生屬于那種有點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)型的，喜歡做短線，買(mǎi)短期內(nèi)可能有爆發(fā)的股票。雖然有的時(shí)候買(mǎi)了一個(gè)月也不動(dòng)?！秉S藝柏稱自己并不是一個(gè)冒進(jìn)的人，覺(jué)得有危險(xiǎn)就“踩剎車(chē)”。一般來(lái)說(shuō)，她有了15%的收益便可能會(huì)把股票賣(mài)掉。4月份，在她的堅(jiān)持下，兩人從股票賬戶里撤出了900萬(wàn)資金。在五一假期之前，一切看起來(lái)都很好。

因?yàn)槭找娌诲e(cuò)，廣發(fā)證券的經(jīng)理常常給她打電話，推薦嘗試融資融券業(yè)務(wù)。可以借助杠桿，以小博大，而股市那時(shí)候每天都在漲，她覺(jué)得這是個(gè)誘人的選擇。

4月30日，黃藝柏重倉(cāng)大智慧股票。這是她第一次使用融資融券業(yè)務(wù)。如今，在經(jīng)過(guò)了數(shù)百萬(wàn)的交易后，她依舊不是很了解到底什么是融資融券。

武漢，兩位年輕人在分析股票的K線圖

融資融券只是一項(xiàng)小眾業(yè)務(wù)，在這輪牛市之前，很少有散戶使用。隨著行情暴漲，越來(lái)越多的人進(jìn)入股市，券商開(kāi)始通過(guò)電話、短信不斷推銷這項(xiàng)業(yè)務(wù)。在牛市里，一些人通過(guò)融資融券，利用杠桿效應(yīng)，以小博大，財(cái)富翻了數(shù)倍。除了融資融券，券商也會(huì)提供一些快融業(yè)務(wù)，而一些場(chǎng)外配資公司，也會(huì)向股民推出類似的融資業(yè)務(wù)，提供杠桿融資。

廣告銷售員于海濱是融資融券業(yè)務(wù)的受益者。2014年下半年開(kāi)始，他開(kāi)通融資融券賬戶，通過(guò)抵押手中的股票，從券商處融得3倍于本金的資金炒股，一年之內(nèi)獲得數(shù)十倍收益。黃藝柏卻沒(méi)這么幸運(yùn)。

“我們是1：1的配資比例，用300萬(wàn)的本金作抵押，獲得300萬(wàn)融資額度，年利率7.2%?！秉S藝柏覺(jué)得成本不高，向廣發(fā)證券公司融了300萬(wàn)元，連同本金一并購(gòu)買(mǎi)了600萬(wàn)元大智慧股票。她加了好幾個(gè)股票群，開(kāi)始和朋友們交流股票，問(wèn)朋友對(duì)大智慧走勢(shì)的看法。她的丈夫做過(guò)一番分析之后告訴她，這只股票將會(huì)有大漲空間。然而，事實(shí)很快讓她失望。

5月1日，小長(zhǎng)假的第一天，上市公司大智慧發(fā)布公告稱，公司信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查。負(fù)面消息爆發(fā)，股價(jià)暴跌成定局。5月4日，假期后的第一個(gè)交易日，這只股票開(kāi)盤(pán)便跌停，之后3個(gè)交易日內(nèi)又遭遇兩次跌停。黃藝柏?fù)p失超過(guò)20%的本金。

不過(guò)，行情很快反彈，她的股票一度接近成本價(jià)。此時(shí)，大盤(pán)已經(jīng)突破5000點(diǎn)，她向丈夫提議，從股市里撤出至少一半的資金，兩個(gè)人為此爭(zhēng)論了一番?！澳莻€(gè)時(shí)候，我聞到危險(xiǎn)的味道，心里沒(méi)有底。因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)太熱了，大伙兒都往里面沖，我是不是應(yīng)該出來(lái)？”但她最后什么也沒(méi)有做。看到大盤(pán)依然每日上漲，她猶豫了：是否自己多慮了。幾天之后，當(dāng)暴跌來(lái)臨后，一切為時(shí)已晚。

6月12日，上證綜指以5166點(diǎn)收盤(pán)，之后證監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，禁止證券公司為場(chǎng)外配資活動(dòng)提供便利，要求證券公司對(duì)外部接入進(jìn)行自查，并清理場(chǎng)外配資。A股市場(chǎng)自此開(kāi)始下跌行情。

6月19日，“黑色星期五”。這一天，上證指數(shù)暴跌307點(diǎn)，跌幅6.42%，滬深兩市近千只股票跌停。滬指一周之內(nèi)跌了13%， 這是7年來(lái)最大單周跌幅。大跌已經(jīng)如同洪水一般，勢(shì)不可擋。

在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，手中所有的股票幾乎天天跌停，日子久了，黃藝柏覺(jué)得仿佛跌入谷底，失落、難過(guò)、絕望，最后麻木，心情一天比一天壞?！澳菚r(shí)心里就當(dāng)這些錢(qián)全沒(méi)了，沒(méi)辦法了。”她說(shuō)。夫婦之間開(kāi)始爭(zhēng)吵，她埋怨丈夫當(dāng)初沒(méi)有聽(tīng)從她的提議，在高點(diǎn)撤出。也不敢告訴父母，怕他們有壓力。

整個(gè)市場(chǎng)充斥著悲觀的情緒，身邊很多朋友都在準(zhǔn)備撤資離場(chǎng)，黃藝柏不甘心。

她說(shuō)自己有些貪婪，股票跌了，想著“或許明天可能就紅了，不可能一直往下跌，總是期待著明天”。每天看著股票跌停，卻又不肯割肉賣(mài)了。“越跌越覺(jué)得不甘心，然后就扛著，越扛虧得越多?！?/p>

6月26日，依然是周五，滬指跌了334點(diǎn)，跌幅7.4%，創(chuàng)業(yè)板暴跌9%，兩市共有兩千多只股票跌停。滬指在20天里下跌了近1500點(diǎn)，很多人手中的股票都遭遇了七八個(gè)跌停，資金被腰斬。

這天，于海濱還沒(méi)下班，忽然接到一個(gè)朋友的電話，是他的債主，催他第一時(shí)間還去年借的16萬(wàn)元。這個(gè)朋友也做了融資炒股，因?yàn)榭斓骑L(fēng)險(xiǎn)線了，要在一兩天內(nèi)籌夠60萬(wàn)元作為保證金。他最后也沒(méi)能籌夠錢(qián)，被證券公司系統(tǒng)強(qiáng)制平倉(cāng)。于海濱比他的朋友更敏感，在股市“去杠桿化”消息出現(xiàn)之后，他便開(kāi)始逐漸清理自己的融資賬戶。在暴跌之前，他只剩下6萬(wàn)元融資，此前他的融資額高達(dá)數(shù)十萬(wàn)元。“我通過(guò)場(chǎng)外配資，2萬(wàn)融了6萬(wàn)，第一個(gè)跌停，只剩下7.2萬(wàn)，第二天到達(dá)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線，被要求追加5000元保證金，兩天后，又到預(yù)警線，再次追加了5000塊錢(qián)。最終賬戶還剩下7.2萬(wàn)元。相當(dāng)于3萬(wàn)賠了1.8萬(wàn)?！庇诤I介紹。

黃藝柏也曾多次觸碰風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線，被證券公司要求追加保證金。她的股票每天開(kāi)盤(pán)幾乎都是跌停，盡管本金只有300萬(wàn)，但因?yàn)橛腥谫Y，單日虧損翻倍，達(dá)到五六十萬(wàn)。很快，一半資金沒(méi)有了。

6月23日，黃藝柏的股票跌破120%的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線，只要再有一個(gè)跌停，她的股票市值便低于300萬(wàn)，不能償還融資額。證券公司的經(jīng)理給她打來(lái)電話，問(wèn)她是否追加保證金，否則股票可能會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)，以償還300萬(wàn)融資。這天，她給股票賬戶投了60萬(wàn)元，但這只是杯水車(chē)薪。6月26日，證券公司又打來(lái)電話，詢問(wèn)是否追加保證金。她再次追加了50萬(wàn)元。然而，這些錢(qián)又打水漂了。

6月29日，周一，證券公司第三次給黃藝柏打電話，問(wèn)她是否追加保證金?！巴哆M(jìn)去，就沒(méi)了，已經(jīng)增加了兩次資金，總共110萬(wàn)，但還是不夠它跌，就像在填一個(gè)無(wú)底洞。我們已經(jīng)不敢再追加了?！秉S藝柏不想賣(mài)掉股票，卻不得不徹底放棄了。這一天，她購(gòu)買(mǎi)的大智慧股票被廣發(fā)證券強(qiáng)制平倉(cāng)，用于償還300萬(wàn)質(zhì)押金。

黃藝柏的賬戶里，大智慧股票市值只剩下30萬(wàn)元左右，而她在這只股票上已先后投資410萬(wàn)元，損失9成以上。她購(gòu)買(mǎi)的其他股票也損失慘重。她曾經(jīng)在5月購(gòu)買(mǎi)了一百多萬(wàn)元的東華軟件股票，其中通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)配資30萬(wàn)元，在“股災(zāi)”中同樣未能幸免于難。只是因?yàn)槿谫Y比例小，沒(méi)有遭遇強(qiáng)制平倉(cāng)。不過(guò)，經(jīng)歷了這輪暴跌，本金虧損了6成。

被強(qiáng)制平倉(cāng)后的次日，黃藝柏夫婦把這兩只股票全部割肉清倉(cāng)了，押剩下申萬(wàn)宏源，這是虧損最少的一只股票。她在5月以每股17.8元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)，到這天只損失了11萬(wàn)元。因?yàn)閾p失相對(duì)較小，所以決定留著。

清倉(cāng)之后，黃藝柏的丈夫宣稱再也不碰股票了。她的心頭則猶如重石落地，反而覺(jué)得輕松了很多，不再如往日那樣不安。之后幾天，看到原來(lái)的股票持續(xù)跌停，她覺(jué)得自己躲過(guò)一劫，“如果不清倉(cāng)，自己那點(diǎn)本錢(qián)也沒(méi)了?！?/p>

她有一個(gè)做律師的姐妹，平素頗有主見(jiàn)，幾乎在最高點(diǎn)進(jìn)入股市，壓上了全部身家。暴跌之后，一下?lián)p失了四五百萬(wàn)資金。十幾年努力工作的成果，煙消云散，往日的中產(chǎn)生活再難保障了。黃藝柏覺(jué)得，相比姐妹，自己是幸運(yùn)的，盡管損失慘重，但在暴跌前撤出了一筆資金，避免徹底崩盤(pán)?！捌鋵?shí)現(xiàn)在想，真危險(xiǎn)，如果我當(dāng)時(shí)沒(méi)有把那些錢(qián)抽出來(lái)的話?！彼底詰c幸，雖然被強(qiáng)制平倉(cāng)，血本無(wú)歸，但還不至于影響自己的生活。

不過(guò)，黃藝柏并沒(méi)有放棄股市。她依然在找合適的機(jī)會(huì)抄底，以等待更大的反彈。