• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    余額寶對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的影響

    2015-08-05 00:55:37馬丹青楊佩茹耿成軒衛(wèi)星吉
    關(guān)鍵詞:余額寶

    馬丹青 楊佩茹 耿成軒 衛(wèi)星吉

    摘要:理財(cái)產(chǎn)品“余額寶”具有高收益率和支付寶廣大的顧客來(lái)源,使其得到了迅猛發(fā)展。本文主要研究余額寶對(duì)全國(guó)大型商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的影響,分析余額寶的7日年化收益率與商業(yè)銀行存款結(jié)構(gòu)的關(guān)系,探究出余額寶主要影響銀行存款業(yè)務(wù)的具體部分并分析其原因。

    關(guān)鍵詞:余額寶 個(gè)人存款 單位存款 存款結(jié)構(gòu)

    近年來(lái),隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的不斷高速發(fā)展,新型金融理財(cái)產(chǎn)品逐漸進(jìn)入人們的生活中,其發(fā)展更是勢(shì)如破竹,受到社會(huì)各方的關(guān)注。其中,2013年6月由阿里巴巴的第三方支付平臺(tái)“支付寶”推出的名為“余額寶”的余額增值服務(wù)最吸引大眾的眼球。對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),互聯(lián)網(wǎng)金融或?qū)⒏淖儌鹘y(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)態(tài),類(lèi)似于余額寶類(lèi)的金融理財(cái)產(chǎn)品吸走了商業(yè)銀行的部分存款,這無(wú)疑會(huì)給我國(guó)商業(yè)銀行造成了一定的沖擊。因此,本文著重研究余額寶對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的影響并分析其原因。

    一、余額寶的現(xiàn)狀

    余額寶是由阿里巴巴的第三方支付平臺(tái)支付寶創(chuàng)新推出的一種理財(cái)服務(wù)模式。通過(guò)余額寶,用戶可以把支付寶賬戶內(nèi)的資金轉(zhuǎn)到余額寶,然后支付寶公司就可以利用這些資金自動(dòng)購(gòu)買(mǎi)“天弘增利寶貨幣”的貨幣基金。用戶留存在支付寶的資金不僅能得到購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)貨幣基金的收益,而且余額寶賬戶的資金支持用戶隨時(shí)進(jìn)行網(wǎng)上購(gòu)物和消費(fèi)支付,且都無(wú)需繳納任何手續(xù)費(fèi)。通過(guò)余額寶,基金公司可以募集到大量資金,所獲得的投資收益遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的散戶投資,為了吸引用戶,余額寶的七日年化收益率高于同時(shí)期商業(yè)銀行的活期存款利率。

    據(jù)統(tǒng)計(jì),目前支付寶的客戶中,有近60%是80后客戶,他們積累的資金較少,但是希望其小額資金能夠穩(wěn)健升值,因此對(duì)余額寶更加青睞。雖然余額寶的實(shí)質(zhì)是貨幣基金,存在一定的風(fēng)險(xiǎn),但是大多數(shù)用戶對(duì)支付寶平臺(tái)有著強(qiáng)烈的信任感和認(rèn)同感,他們已經(jīng)將余額寶看成是高息的活期存款。自2013年6月5日出現(xiàn)以來(lái),短短25天時(shí)間內(nèi),余額寶的有效基金戶數(shù)為 251.56 萬(wàn)戶,資金規(guī)模達(dá)到 66.01億。截至 2013 年 12 月 31 日,短短半年內(nèi),余額寶用戶數(shù)就增長(zhǎng)至為4303 萬(wàn)戶,用戶平均持有額為 4307 元,累計(jì)發(fā)放收益為 17.9 億元。龐大的資金流入余額寶無(wú)疑給商業(yè)銀行的存款造成了一定的沖擊。

    二、 余額寶對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的影響

    我國(guó)國(guó)有大型商業(yè)銀行的各項(xiàng)存款分為單位存款、個(gè)人存款、臨時(shí)性存款和其他存款。其中,單位存款指的是各級(jí)財(cái)政金庫(kù)和機(jī)關(guān)、企業(yè)、事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體、部隊(duì)等機(jī)構(gòu),將貨幣資金存入銀行所形成的存款,包括單位的活期存款、定期存款、通知存款和保證金存款等。個(gè)人存款由儲(chǔ)蓄存款、保證性存款和結(jié)構(gòu)性存款構(gòu)成。

    (一)對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行個(gè)人存款業(yè)務(wù)部分的影響

    余額寶剛上市時(shí)期,其高利率迅速吸引群眾的眼球,但隨著時(shí)間的推移和余額寶利率的降低以及銀行采取多樣的措施提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力,商業(yè)銀行的個(gè)人存款業(yè)務(wù)受到的影響并不大。分析2013年6月至2013年11月期間國(guó)有大型商業(yè)銀行個(gè)人存款的變化折線圖(圖1)可以看出,余額寶剛上市時(shí),個(gè)人存款下降且存款數(shù)額不高,但進(jìn)入2014年,隨著余額寶的7日年化收益率的穩(wěn)步下降,個(gè)人存款數(shù)額較2013年有大幅度的升高,且在2014年1月,余額寶的七日年化收益率達(dá)到最高點(diǎn)時(shí),國(guó)有大型銀行的個(gè)人存款反而呈現(xiàn)大幅上升,2014年全年,個(gè)人存款數(shù)額呈現(xiàn)有規(guī)律的上下浮動(dòng)。

    (二)對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行單位存款業(yè)務(wù)部分的影響

    對(duì)單位用戶而言,余額寶的7日年化收益率高于同時(shí)期傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的活期存款利率,若單位把資金轉(zhuǎn)入余額寶,可以獲得更高的收益,增加單位的收入。所以,余額寶的高收益率必然會(huì)吸引部分單位用戶,進(jìn)而對(duì)商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響。

    2013年7月,余額寶的7日年化收益率達(dá)到4.90%,同月,單位存款減少4813.31億元。2013年7月至12月期間,余額寶的7日年化收益率整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì),而由圖2可以看出,單位存款數(shù)額有較大波動(dòng)。2014年1月,余額寶的7日年化收益率迎來(lái)6.57%,為次20個(gè)月內(nèi)最高7日年化收益率,與此同時(shí),銀行的單位存款數(shù)額大幅下降至238654.10 億元,為2013年7月至2015年1月期間最低單位存款數(shù)額。2014年全年,余額寶的7日年化收益率整體穩(wěn)步下降,而單位存款呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。由此得出初步結(jié)論,余額寶的高收益率給銀行的單位存款部分造成了較大的影響。

    單位存款包括活期存款、定期存款、通知存款和保證金存款等。分別分析這四者的變化情況,可以看出2014年1月,余額寶的7日年化收益率高達(dá)6.57%,國(guó)有大型商業(yè)銀行活期存款數(shù)額大幅下降,活期存款數(shù)額僅為98722.7992億,與上月相比,減少14299.798億,下降12.65%,且為2013—2014兩年間的最低活期存款數(shù)額。2104年全年,單位存款下的活期存款整體呈上升態(tài)勢(shì),且活期存款數(shù)額的變化情況基本與單位存款相同。由此可以得出,余額寶主要對(duì)商業(yè)銀行單位存款部分中的活期存款產(chǎn)生了沖擊。

    (三)余額寶對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行單位存款結(jié)構(gòu)的一元線性回歸分析

    1、模型的建立

    根據(jù)散點(diǎn)圖可得,單位存款中定期存款的數(shù)額,活期存款的數(shù)額和余額寶的7日年化收益率具有線性分布的特征,可以采用線性回歸分析法。所以,本文以2013年6月至2015年1月余額寶的平均每月7日年化收益率為自變量,以全國(guó)性大型銀行單位存款中活期存款和合定期存款分別為因變量,分別建立一元線性回歸模型,分析余額寶的七日年化收益率對(duì)全國(guó)性大型商業(yè)銀行單位存款結(jié)構(gòu)的影響,并分析其原因。

    2、模型設(shè)計(jì)

    一元線性回歸模型定義如下:Y=a+b*x,其中X為自變量,Y 為因變量,a和b分別為常數(shù),a,b 稱(chēng)為回歸模型的待定參數(shù),其中 b 又稱(chēng)為回歸系數(shù)。當(dāng)b>0時(shí),稱(chēng)X與Y正相關(guān),當(dāng)b<0時(shí),稱(chēng)X與Y負(fù)相關(guān)。

    3、顯著性檢驗(yàn)

    相關(guān)系數(shù),是一元線性回歸方程中用來(lái)衡量?jī)蓚€(gè)變量之間線性相關(guān)關(guān)系強(qiáng)弱程度的重要指標(biāo),相關(guān)系數(shù)通常 R表示(R2稱(chēng)為可決系數(shù)),其取值范圍為-1≤R ≤1,相關(guān)系數(shù)為正值表明兩變量之間正相關(guān),相關(guān)系數(shù)為負(fù)值表明兩變量之間負(fù)相關(guān)。相關(guān)系數(shù)R的絕對(duì)值表明線性相關(guān)程度的高低,一般來(lái)說(shuō),相關(guān)系數(shù)越大說(shuō)明了兩個(gè)變量之間的線性關(guān)系越強(qiáng):R=0,表明x和y完全不相關(guān);|R|=1表明因變量是自變量的線性函數(shù),兩者之間呈函數(shù)關(guān)系。|R|﹤1時(shí),稱(chēng)兩者普通相關(guān),一般情況下,當(dāng)|R|﹥0.7即R2﹥0.49時(shí),說(shuō)明自變量的變動(dòng)對(duì)總變差的影響占一半以上,稱(chēng)為高度相關(guān);當(dāng)|R|﹤0.3即R2<0.09時(shí)時(shí),稱(chēng)為低度線性相關(guān);當(dāng)0.3≤|R|﹤0.7時(shí),成為中度線性相關(guān)。

    4、回歸分析

    利用excel軟件,可以得到表1中數(shù)據(jù):

    回歸方程為Y=124235.186—311295.3824*X。如表1所示,當(dāng)自變量為活期存款時(shí),S.f=0.00714<0.05,因此在置信度的顯著性水平上,檢驗(yàn)通過(guò),說(shuō)明活期存款與余額寶的七日年化收益率存在線性關(guān)系,且R2=0.3383,為中度線性相關(guān)。當(dāng)自變量為單位的定期存款時(shí),S.f=0.046991近似等于0.05,說(shuō)明單位的定期存款與余額寶的七日年化收益率之間線性關(guān)系很弱。

    三、余額寶對(duì)銀行存款結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響的原因分析

    (一)對(duì)銀行個(gè)人存款業(yè)務(wù)部分產(chǎn)生的影響分析

    由前文分析可知,余額寶產(chǎn)生初期,對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行的個(gè)人存款業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的影響,但進(jìn)入2014年后,余額寶對(duì)個(gè)人存款的吸引力越來(lái)越弱。究其原因,我們可以發(fā)現(xiàn),隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展,銀行為了應(yīng)對(duì)余額寶類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)的沖擊,也相繼推出類(lèi)似于余額寶的理財(cái)產(chǎn)品,這些銀行的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品的7日年化收益率與余額寶接近,例如,興業(yè)銀行推出的“現(xiàn)金寶”、招商銀行的“招銀進(jìn)寶”、民生銀行的“民生錢(qián)生錢(qián)”等。銀行的此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品與余額寶之間形成了良性競(jìng)爭(zhēng),讓用戶有了更多的選擇。

    此外,余額寶受眾群體有限,據(jù)調(diào)查顯示,支付寶客戶以青少年為主,80后客戶占六成以上,而占重大比例的80后客戶的資金有限,積累的資產(chǎn)較少,渴望其小額的資金能夠穩(wěn)健升值,因此對(duì)余額寶更加青睞,以80后為主體的個(gè)人存款的部分流失并對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行產(chǎn)生的影響微乎其微。

    (二)對(duì)銀行單位存款業(yè)務(wù)部分的結(jié)構(gòu)性分析

    余額寶的產(chǎn)生對(duì)商業(yè)銀行的單位存款產(chǎn)生了一定的影響。根據(jù)圖1、圖2和線性回歸的結(jié)果(b<0)可知,總體來(lái)說(shuō),隨著余額寶的七日年化收益率的提高,單位存款的數(shù)額會(huì)有一定的下降,同時(shí)下降主要體現(xiàn)在單位存款活期存款下的單位活期存款。

    分析其原因,首先,與零散的個(gè)人存款相比較,單個(gè)單位存款的數(shù)額較集中且金額較大,余額寶的高收益率吸引了單位的存款,企業(yè)等機(jī)構(gòu)將現(xiàn)金轉(zhuǎn)入余額寶可以獲得更高的收益。其次,余額寶總資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出,轉(zhuǎn)出的金額可以實(shí)時(shí)到達(dá)支付寶賬戶,然后用戶可以在支付寶立即進(jìn)行消費(fèi)支付,省去贖回基金的時(shí)間,實(shí)現(xiàn)了 T+0 贖回的創(chuàng)新,單日/單筆/單月最高金額100萬(wàn)元,對(duì)于實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)出金額不享受當(dāng)天的收益。就流動(dòng)性而言,余額寶的流動(dòng)性如同活期存款,高于理財(cái)產(chǎn)品。

    四、結(jié)論

    余額寶的規(guī)模雖然增長(zhǎng)迅速,但其客戶定位主要是面向支付寶的用戶,而這些客戶的數(shù)量有限且擁有的資金不多,所以,從余額寶上市以來(lái),銀行活期存款數(shù)額整體仍呈上升趨勢(shì),部分月份雖有下降,但下降幅度整體較小,但是余額寶的產(chǎn)生還是吸引了部分單位存款,但影響較??;同時(shí),隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展,我國(guó)的理財(cái)市場(chǎng)上涌現(xiàn)了許多類(lèi)似余額寶理財(cái)服務(wù)的金融產(chǎn)品,如“現(xiàn)金寶”、“活期寶”、“新浪微銀行”等等,分流了余額寶的客戶;最后,由于余額寶自身不具備結(jié)算系統(tǒng),所有資金的結(jié)算都要經(jīng)過(guò)銀行處理,如果未來(lái)余額寶攬存的規(guī)模嚴(yán)重威脅到銀行的利益,并構(gòu)成與銀行直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,銀行必定會(huì)采取相應(yīng)措施反制余額寶。因此,余額寶的未來(lái)發(fā)展并不明朗,其資金增長(zhǎng)必將會(huì)出現(xiàn)瓶塞的狀況。

    但是,商業(yè)銀行不能因此小覷支付寶擁有的近8億的用戶規(guī)模,且隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展,其他各類(lèi)金融理財(cái)產(chǎn)品不斷豐富起來(lái),有可能會(huì)分流更多銀行客戶,對(duì)銀行造成更為嚴(yán)重的影響。

    參考文獻(xiàn):

    [1]莫易嫻,曾祥菁.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的沖擊與對(duì)策——以余額寶為例[J]. 金融市場(chǎng),2014(6)

    [2]邱勛.余額寶對(duì)商業(yè)銀行的影響和啟示[J].新金融,2013(9)

    [3]黃明皓,張明.余額寶對(duì)傳統(tǒng)金融的沖擊[J].中國(guó)金融,2014(8)

    [4]王天宇.淺析“余額寶”對(duì)我國(guó)金融行業(yè)的影響[J].中國(guó)商貿(mào),2014(1)

    [5]Jian Su,Guangming Deng.A-

    pplication of Intervention Analysis Model in Yu Ebao Yield Prediction[J]. Modern Economy,2014(5)

    [6]鄭月蔚.商業(yè)銀行如何應(yīng)對(duì)余額寶帶來(lái)的沖擊 [J].時(shí)代金融,2014(5)

    [7]楊柳明.余額寶對(duì)銀行業(yè)的影響分析[J]. 商場(chǎng)現(xiàn)代化,2014,14:138—139

    〔本文受廣義虛擬經(jīng)濟(jì)研究專(zhuān)項(xiàng)資助課題“廣義虛擬經(jīng)濟(jì)視角下互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式及其風(fēng)險(xiǎn)防范研究”(項(xiàng)目編號(hào)GX2014—1018Y)、中央高?;究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金資助(項(xiàng)目編號(hào):ZP2014091)研究成果〕

    (馬丹青,1995年生,南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院。耿成軒,1965年生,南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授。研究方向:公司理財(cái)?shù)?。楊佩茹?993年生,南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院。衛(wèi)星吉,江蘇省金陵中學(xué))

    猜你喜歡
    余額寶
    基于余額寶風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀的研究及對(duì)策分析
    互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)金融發(fā)展的影響
    網(wǎng)絡(luò)金融管理分析
    論“余額寶”“招財(cái)寶”等網(wǎng)上投資理財(cái)產(chǎn)品的法律隱患及其救濟(jì)
    東方教育(2016年17期)2016-11-23 10:51:17
    應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)銀行何去何從
    “余額寶”何以成功?
    余額寶的理財(cái)方式存在的問(wèn)題及解決對(duì)策
    商業(yè)銀行受余額寶的影響和啟示
    美國(guó)版“余額寶”興衰是借鑒
    插阴视频在线观看视频| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 2021天堂中文幕一二区在线观| 国产高清不卡午夜福利| 联通29元200g的流量卡| videossex国产| 国产高清视频在线观看网站| 国产淫语在线视频| 一边亲一边摸免费视频| 免费观看a级毛片全部| .国产精品久久| 国产精品不卡视频一区二区| 色视频www国产| 免费看光身美女| 内地一区二区视频在线| 男人和女人高潮做爰伦理| 最近手机中文字幕大全| 男人的好看免费观看在线视频| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 亚洲人与动物交配视频| 日本黄色片子视频| a级毛色黄片| 一区二区三区四区激情视频| 亚洲av成人av| 国产精品无大码| 日韩欧美三级三区| 日韩强制内射视频| 69人妻影院| 午夜福利视频1000在线观看| 黄色日韩在线| 成人综合一区亚洲| 亚洲精品456在线播放app| 久久久久久久国产电影| 天堂网av新在线| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产精品国产高清国产av| 亚洲国产高清在线一区二区三| 亚洲真实伦在线观看| 亚洲综合色惰| 国产一区二区在线av高清观看| 日本免费a在线| 国产老妇伦熟女老妇高清| 精品无人区乱码1区二区| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 成人一区二区视频在线观看| 波野结衣二区三区在线| 亚洲真实伦在线观看| 国产成年人精品一区二区| 欧美一区二区亚洲| 日韩欧美精品免费久久| 精品无人区乱码1区二区| 国产亚洲一区二区精品| 性色avwww在线观看| 亚洲国产精品成人久久小说| 99热全是精品| 91精品国产九色| 久久久精品大字幕| 看片在线看免费视频| 91精品一卡2卡3卡4卡| 九九在线视频观看精品| 久久精品国产自在天天线| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 精品久久久久久久末码| 日韩一区二区三区影片| 成人美女网站在线观看视频| 国产伦理片在线播放av一区| 大香蕉久久网| 久久热精品热| 亚洲成人精品中文字幕电影| 久久久久久久久大av| 日韩强制内射视频| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲高清免费不卡视频| 成人性生交大片免费视频hd| 中文欧美无线码| 国产成人精品久久久久久| 2021天堂中文幕一二区在线观| 亚洲欧美日韩无卡精品| 色噜噜av男人的天堂激情| 免费人成在线观看视频色| 久久久久九九精品影院| 国产91av在线免费观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 嘟嘟电影网在线观看| 观看免费一级毛片| 国产色爽女视频免费观看| 九色成人免费人妻av| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 我的女老师完整版在线观看| 久久亚洲精品不卡| 午夜福利网站1000一区二区三区| 少妇丰满av| 日本与韩国留学比较| 婷婷色综合大香蕉| 日韩欧美国产在线观看| 水蜜桃什么品种好| 午夜激情福利司机影院| 国产毛片a区久久久久| 男插女下体视频免费在线播放| 久久久久九九精品影院| 婷婷色麻豆天堂久久 | 汤姆久久久久久久影院中文字幕 | 内射极品少妇av片p| 国产老妇女一区| 永久免费av网站大全| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 亚洲在线观看片| 夫妻性生交免费视频一级片| av在线蜜桃| 久久欧美精品欧美久久欧美| h日本视频在线播放| 亚洲av二区三区四区| 精品国内亚洲2022精品成人| 精品熟女少妇av免费看| 日韩精品有码人妻一区| 久久精品久久精品一区二区三区| 熟女人妻精品中文字幕| 女人被狂操c到高潮| 日韩一区二区视频免费看| 欧美高清成人免费视频www| 日本黄色视频三级网站网址| av免费观看日本| 激情 狠狠 欧美| 国产麻豆成人av免费视频| 欧美变态另类bdsm刘玥| 久久热精品热| 国产一区二区在线av高清观看| 国产精品嫩草影院av在线观看| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 黄色配什么色好看| 五月伊人婷婷丁香| 免费看美女性在线毛片视频| 人妻系列 视频| 可以在线观看毛片的网站| 麻豆久久精品国产亚洲av| 亚洲怡红院男人天堂| 久久人人爽人人爽人人片va| 免费大片18禁| 日日摸夜夜添夜夜爱| 国产成人aa在线观看| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 欧美变态另类bdsm刘玥| 99视频精品全部免费 在线| 亚洲成人精品中文字幕电影| 麻豆国产97在线/欧美| 禁无遮挡网站| 国产在线男女| 草草在线视频免费看| 毛片女人毛片| 赤兔流量卡办理| 亚洲国产精品sss在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 亚洲天堂国产精品一区在线| 日韩精品青青久久久久久| 日本爱情动作片www.在线观看| 欧美成人午夜免费资源| 午夜福利高清视频| 色播亚洲综合网| 日本一本二区三区精品| 欧美日本亚洲视频在线播放| 午夜福利在线观看吧| 黄色欧美视频在线观看| 日本色播在线视频| 日韩亚洲欧美综合| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 国产成人91sexporn| 中文乱码字字幕精品一区二区三区 | 国产精品一区二区三区四区久久| 午夜激情欧美在线| 国产老妇女一区| 一级毛片电影观看 | 久久久午夜欧美精品| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 99热这里只有精品一区| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 国产精品国产高清国产av| 人人妻人人看人人澡| 波多野结衣高清无吗| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 欧美精品国产亚洲| 色综合站精品国产| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 久久精品国产亚洲网站| 国产在线男女| 久久久亚洲精品成人影院| 亚洲18禁久久av| 亚洲国产精品成人久久小说| 波野结衣二区三区在线| 国产精品三级大全| 精品久久久久久成人av| 亚洲电影在线观看av| 欧美性感艳星| 国产探花在线观看一区二区| 91av网一区二区| 午夜免费激情av| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产精品av视频在线免费观看| 精品一区二区三区视频在线| 看十八女毛片水多多多| 18禁在线播放成人免费| 啦啦啦韩国在线观看视频| 婷婷色综合大香蕉| 综合色av麻豆| 男女那种视频在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 国产麻豆成人av免费视频| www.av在线官网国产| 亚洲国产欧美在线一区| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 亚洲电影在线观看av| 中国国产av一级| 成年av动漫网址| 国产高潮美女av| av在线播放精品| 亚洲三级黄色毛片| 热99在线观看视频| 精品一区二区三区视频在线| 国产老妇女一区| 乱人视频在线观看| 啦啦啦韩国在线观看视频| av国产免费在线观看| 久久久国产成人免费| 大香蕉久久网| 久久精品影院6| 亚洲欧美精品综合久久99| 国产一级毛片七仙女欲春2| 国产精品女同一区二区软件| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 热99在线观看视频| 国产精品伦人一区二区| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 一区二区三区乱码不卡18| 日韩欧美在线乱码| 国产成年人精品一区二区| 国产v大片淫在线免费观看| 国产精品一区二区性色av| av视频在线观看入口| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲伊人久久精品综合 | 精品一区二区三区人妻视频| videossex国产| 欧美日本视频| 国产黄a三级三级三级人| 成人亚洲精品av一区二区| 午夜福利高清视频| 久久久色成人| 黄色日韩在线| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲精品色激情综合| 99久国产av精品| 91久久精品电影网| 午夜福利在线观看吧| 日韩成人伦理影院| 少妇的逼好多水| 成年av动漫网址| 男人舔奶头视频| 日韩高清综合在线| 久久久久久久久久久免费av| 久久99热这里只频精品6学生 | 我的女老师完整版在线观看| 免费黄网站久久成人精品| 中文字幕av成人在线电影| 一级毛片我不卡| 久久久久久久久久成人| 国产成人精品婷婷| 亚洲久久久久久中文字幕| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 69人妻影院| 午夜免费男女啪啪视频观看| 长腿黑丝高跟| 亚洲人成网站高清观看| 国产精品久久久久久精品电影| 超碰97精品在线观看| av在线蜜桃| 天天躁日日操中文字幕| 亚洲欧美成人精品一区二区| 欧美一区二区国产精品久久精品| 天堂网av新在线| 看非洲黑人一级黄片| 最后的刺客免费高清国语| 亚洲国产精品久久男人天堂| 久久韩国三级中文字幕| 韩国av在线不卡| 国产av一区在线观看免费| 九九在线视频观看精品| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 日本-黄色视频高清免费观看| av又黄又爽大尺度在线免费看 | 久久久久国产网址| 99热网站在线观看| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 久久99精品国语久久久| 国产老妇伦熟女老妇高清| av福利片在线观看| 欧美zozozo另类| 亚洲成av人片在线播放无| 国产精品人妻久久久影院| 久久精品久久久久久久性| 看十八女毛片水多多多| 热99在线观看视频| 亚洲av熟女| 晚上一个人看的免费电影| 中文资源天堂在线| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 69av精品久久久久久| 欧美成人午夜免费资源| 日本黄大片高清| 国产免费视频播放在线视频 | 欧美日本亚洲视频在线播放| 人妻系列 视频| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 麻豆乱淫一区二区| 中文天堂在线官网| 男人的好看免费观看在线视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 久久这里有精品视频免费| av又黄又爽大尺度在线免费看 | 成人三级黄色视频| 女人被狂操c到高潮| 亚洲精品亚洲一区二区| 性色avwww在线观看| 午夜免费男女啪啪视频观看| 免费观看a级毛片全部| 69av精品久久久久久| 亚洲av不卡在线观看| 少妇高潮的动态图| 国产精品一及| 久99久视频精品免费| 国产伦在线观看视频一区| 婷婷六月久久综合丁香| 国产真实乱freesex| 久久久久免费精品人妻一区二区| 激情 狠狠 欧美| 美女被艹到高潮喷水动态| 我的女老师完整版在线观看| 真实男女啪啪啪动态图| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 高清毛片免费看| eeuss影院久久| 日本黄色片子视频| 亚洲欧美精品专区久久| 韩国av在线不卡| 又粗又爽又猛毛片免费看| 精品欧美国产一区二区三| 免费无遮挡裸体视频| 欧美一区二区国产精品久久精品| 日本黄色片子视频| 91狼人影院| 欧美bdsm另类| 久久韩国三级中文字幕| 欧美一级a爱片免费观看看| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲av中文av极速乱| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 亚洲人成网站在线观看播放| 亚洲最大成人av| 麻豆一二三区av精品| 亚洲内射少妇av| 99热精品在线国产| 色哟哟·www| 国产免费又黄又爽又色| 99在线人妻在线中文字幕| 日韩欧美国产在线观看| av又黄又爽大尺度在线免费看 | av国产免费在线观看| 国产单亲对白刺激| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 在线观看66精品国产| 日韩制服骚丝袜av| 性插视频无遮挡在线免费观看| 中文字幕久久专区| 免费看a级黄色片| 插阴视频在线观看视频| av.在线天堂| 日韩高清综合在线| 天堂中文最新版在线下载 | 国产精品一及| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 国产精品久久久久久精品电影| 天堂影院成人在线观看| 我的女老师完整版在线观看| 成人综合一区亚洲| 国产成人福利小说| 亚洲欧美成人精品一区二区| 天美传媒精品一区二区| 免费无遮挡裸体视频| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 特级一级黄色大片| 久久6这里有精品| 黄色配什么色好看| 亚洲国产最新在线播放| 日本免费在线观看一区| 国产人妻一区二区三区在| 国产爱豆传媒在线观看| 麻豆乱淫一区二区| 美女大奶头视频| 91精品国产九色| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲av成人精品一二三区| 国产精品永久免费网站| 亚洲国产欧美在线一区| 午夜视频国产福利| 日本免费a在线| 亚洲欧美日韩东京热| 亚洲国产精品成人综合色| 亚洲av二区三区四区| 性色avwww在线观看| 亚洲国产高清在线一区二区三| 久久久色成人| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 国产乱来视频区| 欧美日韩在线观看h| 91精品国产九色| 久久亚洲精品不卡| av在线老鸭窝| 国国产精品蜜臀av免费| 中文资源天堂在线| 色播亚洲综合网| 一级黄色大片毛片| 在现免费观看毛片| 国产乱人视频| 干丝袜人妻中文字幕| 婷婷色麻豆天堂久久 | 综合色av麻豆| 乱系列少妇在线播放| 亚洲在久久综合| 日韩大片免费观看网站 | 亚洲人成网站在线观看播放| 午夜a级毛片| av卡一久久| 亚洲欧美清纯卡通| 免费无遮挡裸体视频| 日本免费a在线| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 美女国产视频在线观看| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 国产免费一级a男人的天堂| 禁无遮挡网站| 精品不卡国产一区二区三区| av视频在线观看入口| 日本熟妇午夜| 最近视频中文字幕2019在线8| 丝袜喷水一区| 在线观看一区二区三区| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产老妇女一区| 91在线精品国自产拍蜜月| 免费看光身美女| 成人特级av手机在线观看| 亚洲在线观看片| 高清日韩中文字幕在线| 干丝袜人妻中文字幕| 三级国产精品欧美在线观看| 男女视频在线观看网站免费| 国产成人freesex在线| 少妇的逼好多水| 中文在线观看免费www的网站| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 99热全是精品| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 黄色一级大片看看| av又黄又爽大尺度在线免费看 | 久久久久久久久久黄片| 久久久久久久久中文| 精品免费久久久久久久清纯| 精品国产露脸久久av麻豆 | 亚洲av不卡在线观看| 国产精品久久久久久精品电影| 夜夜爽夜夜爽视频| 舔av片在线| 天天一区二区日本电影三级| 一区二区三区乱码不卡18| 欧美一区二区精品小视频在线| 韩国高清视频一区二区三区| 国产精品久久久久久精品电影| 青春草视频在线免费观看| 欧美性感艳星| 精品不卡国产一区二区三区| 少妇人妻精品综合一区二区| 在线观看一区二区三区| 青春草视频在线免费观看| av在线天堂中文字幕| 黄色日韩在线| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 精品久久久久久久久亚洲| 乱系列少妇在线播放| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 性色avwww在线观看| 在线观看66精品国产| 亚洲五月天丁香| 99久久九九国产精品国产免费| 日本免费a在线| 国产成人一区二区在线| 午夜亚洲福利在线播放| 久久久久久久久久久免费av| 成人性生交大片免费视频hd| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产高清三级在线| 深爱激情五月婷婷| 精品不卡国产一区二区三区| 免费在线观看成人毛片| 国内揄拍国产精品人妻在线| 秋霞伦理黄片| 99国产精品一区二区蜜桃av| 边亲边吃奶的免费视频| 99久国产av精品| 精品午夜福利在线看| 亚洲人成网站高清观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 黄色欧美视频在线观看| 免费无遮挡裸体视频| 国产精品一区二区性色av| 最近2019中文字幕mv第一页| 日韩精品青青久久久久久| 99热全是精品| 22中文网久久字幕| 亚洲人与动物交配视频| 国产极品天堂在线| 一级av片app| 色噜噜av男人的天堂激情| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 美女黄网站色视频| 亚洲在线自拍视频| 亚洲精品乱久久久久久| 国产av一区在线观看免费| 最近最新中文字幕免费大全7| 内地一区二区视频在线| 久久久成人免费电影| 久久草成人影院| 欧美日韩精品成人综合77777| 欧美极品一区二区三区四区| 少妇的逼好多水| 看免费成人av毛片| 国产高清有码在线观看视频| 免费观看精品视频网站| АⅤ资源中文在线天堂| 超碰av人人做人人爽久久| 真实男女啪啪啪动态图| 亚洲精品色激情综合| 日韩欧美国产在线观看| 国产精品av视频在线免费观看| 免费黄网站久久成人精品| 最新中文字幕久久久久| 亚洲美女搞黄在线观看| av免费在线看不卡| 久久精品久久久久久久性| 高清视频免费观看一区二区 | 热99re8久久精品国产| 国产爱豆传媒在线观看| 免费黄色在线免费观看| 国产精品无大码| 中文字幕制服av| 高清日韩中文字幕在线| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | av在线播放精品| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 插阴视频在线观看视频| 身体一侧抽搐| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 亚洲欧美精品专区久久| 国产一级毛片在线| 婷婷色综合大香蕉| 色尼玛亚洲综合影院| 在线免费观看的www视频| 精品国内亚洲2022精品成人| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲无线观看免费| 校园人妻丝袜中文字幕| 欧美区成人在线视频| 国产亚洲一区二区精品| 国产男人的电影天堂91| 少妇的逼水好多| 最近中文字幕高清免费大全6| 亚洲成人av在线免费| 丰满少妇做爰视频| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 久久久久国产网址| 美女cb高潮喷水在线观看| 蜜臀久久99精品久久宅男| 免费看日本二区| 国产伦精品一区二区三区视频9| 久久久久久久久久久丰满| 91久久精品电影网| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产精品久久久久久av不卡| 午夜精品一区二区三区免费看| 日韩欧美在线乱码| 长腿黑丝高跟| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 国产黄a三级三级三级人| 赤兔流量卡办理| 亚洲国产欧美人成| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 日产精品乱码卡一卡2卡三| 97热精品久久久久久| 亚洲欧美日韩东京热| 免费观看性生交大片5| h日本视频在线播放| 狠狠狠狠99中文字幕| 久久鲁丝午夜福利片| 久久6这里有精品| 国产精品人妻久久久久久| 亚洲av免费在线观看| 别揉我奶头 嗯啊视频| 亚洲av中文av极速乱| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 国产成人精品久久久久久| 国产片特级美女逼逼视频| 国产精品一区二区性色av|