資本“務(wù)農(nóng)”

農(nóng)業(yè)投資看上去很美，但在具體實(shí)踐過(guò)程中，卻往往邁不動(dòng)腿。最早跨界進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的聯(lián)想控股，甚至希望打通全產(chǎn)業(yè)鏈的中糧集團(tuán)，都沒(méi)獲得預(yù)想中的收益。

農(nóng)業(yè)投資由于短期內(nèi)受政策環(huán)境、技術(shù)發(fā)展水平和自然環(huán)境變化影響大，投資回報(bào)周期長(zhǎng)、專業(yè)人才匱乏、行業(yè)不規(guī)范等因關(guān)鍵因素制約，貿(mào)然進(jìn)入，難言成功。

然而，硬幣的另一面是，中國(guó)農(nóng)業(yè)正處在一個(gè)由傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，政策變革、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)集中、消費(fèi)升級(jí)等變化，都為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)創(chuàng)造了諸多歷史性的投資機(jī)會(huì)。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者從國(guó)家發(fā)改委了解到，十三五期間國(guó)家將引入社會(huì)資本促進(jìn)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大基礎(chǔ)設(shè)施投入、農(nóng)業(yè)科技發(fā)展，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力。尤其是做好指向性引導(dǎo)，吸引社會(huì)資本參與農(nóng)業(yè)重大工程。

而一些敏銳捕捉到農(nóng)業(yè)投資機(jī)會(huì)的機(jī)構(gòu)，已在兩年前開始布局，并有深度開發(fā)之勢(shì)。

多位接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪的投資人士表示，不斷加大的政策支持力度刺激著資本對(duì)農(nóng)業(yè)大發(fā)展的預(yù)期，“資本投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的春天已經(jīng)到來(lái)”。

借勢(shì)“互聯(lián)網(wǎng)+”

各路資本大佬開始齊聚現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。資本對(duì)于現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的布局已呈逐年擴(kuò)大之勢(shì)。

艾格農(nóng)業(yè)總經(jīng)理黃德鈞向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者介紹稱，從2008年起，國(guó)內(nèi)PE越來(lái)越多地涉足農(nóng)業(yè)。目前每年國(guó)內(nèi)PE/VC在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資量在200-300億元左右。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，早在2011年就有8只農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金成立，總目標(biāo)規(guī)模超過(guò)60億元，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，民生銀行、平安銀行、中信集團(tuán)等金融機(jī)構(gòu)紛紛成立現(xiàn)代農(nóng)業(yè)事業(yè)部，希望以資本支點(diǎn)撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以金融服務(wù)整合全產(chǎn)業(yè)鏈資源，推動(dòng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。

中新融創(chuàng)資本管理有限公司（下稱“中新融創(chuàng)”）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)事業(yè)部董事總經(jīng)理鄭文俊透露，2014年以來(lái)，中新融創(chuàng)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資額超過(guò)公司整體對(duì)外投資額的20%，目前公司累計(jì)對(duì)外投資額度超過(guò) 200億元，其中農(nóng)業(yè)投資占比達(dá)到10%以上。

他表示，科技農(nóng)業(yè)、服務(wù)農(nóng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)整合、消費(fèi)升級(jí)、國(guó)企混改方面蘊(yùn)含著重大的投資機(jī)會(huì)，各投資機(jī)構(gòu)正在“虎視眈眈”，予以重點(diǎn)關(guān)注。

另一方面，不斷加大的政策支持力度，已將以往的投資劣勢(shì)轉(zhuǎn)化為政策紅利。

從土地變革角度看，土地流轉(zhuǎn)成為目前最重要的農(nóng)業(yè)投資政策紅利之一。土地流轉(zhuǎn)是農(nóng)戶、企業(yè)實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)規(guī)模化生產(chǎn)的前提條件，規(guī)模化為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)高效益。

據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，2014年全國(guó)農(nóng)村承包耕地流轉(zhuǎn)率為28.8%，比2012底提高7.3個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)已有平均種植規(guī)模200畝的家庭農(nóng)場(chǎng)87.7萬(wàn)家，平均種植規(guī)模50畝的種田大戶317萬(wàn)家，農(nóng)民合作社126.7萬(wàn)家、龍頭企業(yè)12萬(wàn)多家。

更重要的是，以農(nóng)資集團(tuán)為代表的新型經(jīng)營(yíng)主體與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用已巧妙結(jié)合。

據(jù)齊魯證券測(cè)算，2015年上半年，涉足農(nóng)資服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型的農(nóng)業(yè)公司累計(jì)收益率高達(dá)125%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于相同時(shí)間區(qū)間A股64%、創(chuàng)業(yè)板92%的收益率。

農(nóng)資巨頭們正在試圖逐步搭建形成融合電商平臺(tái)、生產(chǎn)流通全環(huán)節(jié)信息化、金融支持和農(nóng)資一體化的生態(tài)圈。參與信息化戰(zhàn)略的商業(yè)模式逐步分化和加速落地。

值得注意的是，作為當(dāng)前種植業(yè)板塊的最熱關(guān)鍵詞——“互聯(lián)網(wǎng)+”與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的關(guān)系也在逐步加強(qiáng)。

興業(yè)證券研究認(rèn)為，飼料、種子、水產(chǎn)和其它農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)企業(yè)，都有意通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)模式，在促進(jìn)銷售、消化庫(kù)存的同時(shí)，確立新的盈利模式并獲得額外的盈利點(diǎn)。

資本務(wù)農(nóng)“路線圖”

各路資本在農(nóng)業(yè)投資上也形成了自己的操作流程，一如農(nóng)業(yè)本身“選種—播種—施肥—灌溉—收獲”。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者了解到，目前投資農(nóng)業(yè)最主要的路徑分三步：

第一步是選擇農(nóng)業(yè)龍頭上市公司，進(jìn)行股權(quán)投資。主要是通過(guò)在一級(jí)半市場(chǎng)定增或收購(gòu)目標(biāo)上市公司老股，成為所選細(xì)分行業(yè)的龍頭公司股東。通過(guò)注資改善上市公司財(cái)務(wù)狀況，優(yōu)化其治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司內(nèi)生能力。

第二步是聯(lián)合發(fā)起并購(gòu)基金。即圍繞上市公司的并購(gòu)需求，進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)和布局。促進(jìn)上市公司外延式增長(zhǎng)，為推動(dòng)行業(yè)并購(gòu)重組起到支持作用。

第三步是為上市公司提供綜合金融服務(wù)。如在融資租賃、財(cái)務(wù)保理上，為上市公司進(jìn)行設(shè)計(jì)規(guī)劃，加強(qiáng)合作，實(shí)現(xiàn)增值服務(wù)。

鄭文俊坦言，這樣做法的好處就是有效規(guī)避農(nóng)業(yè)投資中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。

鄭文俊曾任中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院棉花研究所副所長(zhǎng)、后來(lái)?yè)?dān)任上市公司CEO，央企農(nóng)業(yè)事業(yè)部總經(jīng)理等職務(wù)。他認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)聚焦和產(chǎn)融深度結(jié)合是現(xiàn)階段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、增加收益、提高產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化水平的最優(yōu)形式和關(guān)鍵路徑。

2014年以來(lái)，中新融創(chuàng)圍繞大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，在新型農(nóng)資、現(xiàn)代種養(yǎng)、食品加工等細(xì)分領(lǐng)域，已參與了多家上市龍頭企業(yè)的股權(quán)投資，如金正大、荃銀高科、梅花生物、蒙草抗旱、老恒和釀造、雙塔食品等。中新融創(chuàng)通過(guò)定增方式入股園藝工程及牧草行業(yè)龍頭企業(yè)蒙草抗旱（300355.SZ）。

蒙草抗旱定增項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，中新融創(chuàng)投資部董事總經(jīng)理周林談到，定增投資完成后，中新融創(chuàng)利用其所在的多元金融平臺(tái)資源，幫助上市公司盤活資產(chǎn)，同時(shí)積極利用金融手段拓展新業(yè)務(wù)，從而助推公司轉(zhuǎn)型。

數(shù)據(jù)顯示，2014年，蒙草抗旱凈利潤(rùn)1.67億元，同比增長(zhǎng)60.2%。

此外，雙方籌建合作平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，即中新融創(chuàng)利用在資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)利用蒙草抗旱在該領(lǐng)域多年的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)資源的儲(chǔ)備，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合和拓展。

鄭文俊表示，資本“務(wù)農(nóng)”最重要的是要尊重行業(yè)特點(diǎn)和規(guī)律，堅(jiān)守價(jià)值投資，而不是追求二級(jí)市場(chǎng)炒作。“要判斷所投資的項(xiàng)目是否真正有價(jià)值，如果找到了價(jià)值所在，那么投資的風(fēng)險(xiǎn)自然就降低了?！?/p>