油服公司寒冬突圍

國(guó)際油價(jià)仍在低位徘徊，讓各大國(guó)際石油公司（IOC）和國(guó)家石油公司（NOC）痛苦不堪。

?？松梨诘母吖躌ex Tillerson稱，原油價(jià)格在今后兩年都將維持低位。該公司在其2017年的計(jì)劃中，預(yù)期原油價(jià)格為55美元 /桶。BP公司高管 Bob Dudley也持相似觀點(diǎn)，“如此多的存貨量需要很長(zhǎng)時(shí)間才能消耗掉。”

美國(guó)劍橋能源研究會(huì)（IHS）主席丹尼爾·耶金向《財(cái)經(jīng)》記者介紹稱，當(dāng)前各大IOC壓力十分巨大，2015年很多油氣公司的經(jīng)營(yíng)主題就是“降成本”。

本輪國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，?？松梨凇⒀┓瘕?、BP、殼牌、道達(dá)爾在內(nèi)的五大IOC開(kāi)始“瘦身強(qiáng)體”。為緩解資本市場(chǎng)要求提高投資回報(bào)的壓力，去年IOC們均對(duì)整體戰(zhàn)略進(jìn)行了動(dòng)態(tài)調(diào)整，將“控規(guī)模、提效益、壓投資、削成本”作為戰(zhàn)略動(dòng)向的主線。今年IOC們更進(jìn)一步收縮上游勘探開(kāi)采的投資，并進(jìn)一步剝離非核心資產(chǎn)，砍掉一切可以砍掉的開(kāi)支。

中國(guó)三大NOC也開(kāi)始收縮上游投資。中金公司研報(bào)稱，中石油、中石化兩大NOC的勘探開(kāi)發(fā)投資自2013年起呈放緩趨勢(shì)。在近期發(fā)布的戰(zhàn)略展望中，中海油（00883.HK）宣布大幅削減2015年的勘探投資。

牽一發(fā)動(dòng)全身。

整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)鏈，都在瑟瑟發(fā)抖。物探、鉆井等新區(qū)勘探業(yè)務(wù)的大幅減少，更讓專業(yè)性極強(qiáng)的各大油服公司感到寒意濃濃。

2014年底，國(guó)際四大油服巨頭斯倫貝謝、哈里伯頓、貝克休斯和威德福，開(kāi)始紛紛裁員自保。油價(jià)探底還促成了油服行業(yè)洗牌，2014年底，全球第二大油服巨頭哈里伯頓與第三大巨頭貝克休斯簽訂合并協(xié)議，預(yù)計(jì)雙方將在今年后半年完成交易。

中國(guó)油服巨頭中海油服（601808.SH），也因最大客戶中海油大幅削減2015年資本支出而承壓。

處于外資油服巨頭和國(guó)有油服夾縫中的中國(guó)民營(yíng)油服企業(yè)，更是五味雜陳。為了度冬，他們使出了渾身解術(shù)。有的走裝備制造、工程服務(wù)等業(yè)務(wù)多元化之路;有的購(gòu)入?yún)^(qū)塊，向油公司（專門(mén)從事油氣勘探開(kāi)發(fā)及銷售的企業(yè)）轉(zhuǎn)型;有的跨界發(fā)展，主動(dòng)向環(huán)保等領(lǐng)域突圍……

它們，能熬過(guò)這個(gè)寒冬嗎？

共度時(shí)艱

“春節(jié)后回來(lái)，接到的第一個(gè)通知，是要求嚴(yán)格砍掉一切可能省掉的開(kāi)支，寒意頓生?！惫┞氂诘肋_(dá)爾的一位員工，如此描述節(jié)后首日上班的情景。

此前道達(dá)爾宣布，今年該公司投資將在2014年260億歐元的基礎(chǔ)上削減10%，其中上游勘探支出將在2014年28億歐元的基礎(chǔ)上削減30%。

另一國(guó)際巨頭殼牌，在2014年4月發(fā)出十年來(lái)的首次盈利預(yù)警。去年殼牌投資370億美元，較2013年減少73億美元，降幅接近20%。

同時(shí)，殼牌實(shí)施“瘦身計(jì)劃”，剝離煤層氣、頁(yè)巖油氣、效益不佳的煉油資產(chǎn)等非核心資產(chǎn)。

?？松梨冢虼蠓鹤⒈泵理?yè)巖油氣，在低油價(jià)周期陷入“非常規(guī)之困”;雪佛龍的業(yè)績(jī)，也出現(xiàn)下滑。

五大IOC中，僅有BP在墨西哥灣漏油事故后實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

歐佩克（OPEC）最新預(yù)測(cè)，2015年-2018年，該組織成員國(guó)油氣業(yè)務(wù)上游投資額將由2014年的1200億美元，縮減到400億美元;新增油氣項(xiàng)目數(shù)量，將由2014年的45個(gè)減少到18個(gè)。

不斷下跌的國(guó)際油價(jià)，使得依附于石油公司的眾油服公司遭遇巨大沖擊。中化石油一位勘探領(lǐng)域負(fù)責(zé)人向《財(cái)經(jīng)》記者透露，過(guò)去十年，所有市場(chǎng)參與方均從中獲益，“但油服公司在過(guò)去十年中收益更高，而油公司回報(bào)率并不很高。”

有公開(kāi)資料稱，估計(jì)2015年度海外油田工程技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將在3717至4026億美元范圍，降幅約8%至15%。

從2014年開(kāi)始，斯倫貝謝、哈里伯頓和貝克休斯三大油服巨頭的自由現(xiàn)金流開(kāi)始緊張。2014年前三季度，貝克休斯自由現(xiàn)金流為4.66億美元，同比減少23.1%。斯倫貝謝和哈里伯頓自由現(xiàn)金流雖然仍在增長(zhǎng)，但幅度低于2013年。

有咨詢機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前油價(jià)水平下，油服公司要想避免生產(chǎn)設(shè)備閑置和人員窩工，必須降低技術(shù)服務(wù)價(jià)格的15%-20%。

中國(guó)油服公司日子同樣艱難。

中海油不久前宣布2015年資本支出計(jì)劃為700億-800億元，比2014年下降了26%-35%，也低于2013年924億元的資本開(kāi)支。其中，用于勘探的投資跌幅更達(dá)到38%。以中海油為最主要客戶的中海油服，今年工作量無(wú)疑將受到影響。公司鉆井平臺(tái)利用率和日費(fèi)率都在不斷下降。公司43座鉆井平臺(tái)中，仍有部分未取得2015年全年合同。

杰瑞股份（002353.SZ）2014年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，國(guó)際油價(jià)超預(yù)期快速下跌，使得油氣開(kāi)發(fā)資本開(kāi)支大幅下滑，公司因此承受巨大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄吝^(guò)去3年最低點(diǎn);瑞銀則將華油能源（01251.HK）2014年、2015年、2016年的每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)至70%、80%、66%。

全行業(yè)過(guò)冬，油服企業(yè)最直接的措施，是壓低價(jià)格、降低成本。

從去年底開(kāi)始，全球四大油服巨頭開(kāi)始裁員和剝離資產(chǎn)，企圖降低成本。截至本月，四大油服巨頭已有多輪裁員，斯倫貝謝已裁員9000人，貝克休斯裁員7000人，哈里伯頓裁員6400人，威德福裁員8000人。

裁員與資產(chǎn)剝離工作仍遠(yuǎn)未結(jié)束。油服企業(yè)開(kāi)始強(qiáng)調(diào)與油公司共度時(shí)艱。一位國(guó)際油服巨頭中國(guó)區(qū)的高管向《財(cái)經(jīng)》記者指出，油公司和油服公司向來(lái)綁在一起。沒(méi)有油公司的發(fā)展，油服公司不可能有足夠的工作量來(lái)支持自身發(fā)展。同時(shí)，沒(méi)有油服公司對(duì)技術(shù)、人員和資產(chǎn)的投入，油公司也很難拿到高效的產(chǎn)量。

2013年，斯倫貝謝、哈里伯頓、貝克休斯的凈利潤(rùn)共計(jì)99.53億美元;全球主要鉆機(jī)供應(yīng)商的凈利潤(rùn)約為89億美元;而全球占前49位的油公司，2013年的支出為620億美元。

前兩者僅占后者的30%。換言之，即使油服行業(yè)分文不賺，油公司仍有高達(dá)數(shù)百億美元的巨額支出。

“當(dāng)油價(jià)跌了40%、50%，油服公司將作業(yè)成本降低10%甚至30%，這樣才能度過(guò)冬天。如果油公司和油服公司相互壓價(jià)，結(jié)果就是油公司得不到相應(yīng)技術(shù)，油服公司得不到相應(yīng)成長(zhǎng)空間?！鄙鲜鰢?guó)際油服巨頭中國(guó)區(qū)的高管指出，行業(yè)寒冬之際，不應(yīng)砍去油服公司收入，而是雙方“攜手過(guò)冬”，通過(guò)技術(shù)和管理模式升級(jí)，使得勘探開(kāi)采總成本降低3%以上。

中海油服董事長(zhǎng)劉健亦稱，鑒于最主要客戶中海油投資的收縮，中海油服愿意在價(jià)格上做出讓步，和大客戶共度時(shí)艱。

八仙過(guò)海

除了壓價(jià)，一些中國(guó)民營(yíng)油服公司開(kāi)始另辟蹊徑。

中國(guó)石油裝備領(lǐng)域主要供應(yīng)商之一的科瑞石油，已在內(nèi)蒙古獲得了小型石油區(qū)塊，準(zhǔn)備設(shè)立非常規(guī)油氣研發(fā)中心，進(jìn)軍油氣勘探開(kāi)發(fā)上游領(lǐng)域，即向油公司轉(zhuǎn)型。

一些中國(guó)民營(yíng)油服企業(yè)則走出國(guó)門(mén)，開(kāi)始到美國(guó)、哈薩克斯坦等國(guó)收購(gòu)油服公司甚至油田。

北京一家能源公司老總在2014年投資了一家油服企業(yè)，主攻北美頁(yè)巖油氣市場(chǎng)，目前已在新三板上市。面對(duì)行業(yè)冬天，這位老總關(guān)心的是兩個(gè)指標(biāo)：一是投資回報(bào)率，二是投資回收期。

“我更看重如何給油公司增值，而不是如何降低作業(yè)成本。即使價(jià)格高一點(diǎn)，但我水平井保證成功率，采油能夠更多、更快，那油公司就可提早獲得現(xiàn)金流，縮短投資回收期。”他認(rèn)為，降價(jià)是次要的，創(chuàng)造價(jià)值才是最本質(zhì)的東西。

他的創(chuàng)新辦法是以油服公司的技術(shù)服務(wù)入股，股份甚至占到項(xiàng)目的20%，和油公司進(jìn)行股權(quán)捆綁，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。“我們有好技術(shù)，能幫助投資方更好地管理油田，提高開(kāi)采效率，我認(rèn)為這個(gè)模式是可行的，越是困難的時(shí)候越是需要好的技術(shù)和模式?！?/p>

為了過(guò)冬，中國(guó)油服企業(yè)的更普遍行為是學(xué)習(xí)“國(guó)際標(biāo)桿”——即向幾大國(guó)際油服巨頭看齊，向綜合一體化服務(wù)方向發(fā)展，走裝備制造、工程服務(wù)等業(yè)務(wù)多元化之路。

全球油公司與油服公司的合作模式，主要有四種。第一種是標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)，即單項(xiàng)服務(wù)，比如提供一口井單項(xiàng)的測(cè)井服務(wù)，或定向井服務(wù);第二種是作業(yè)保證和質(zhì)量控制服務(wù)，即在執(zhí)行一項(xiàng)作業(yè)施工的時(shí)候，油服公司要保證一定的時(shí)間和產(chǎn)量;第三種是聯(lián)盟合作模式;第四種是綜合一體化服務(wù)模式。

第四種模式中，油服公司的一體化項(xiàng)目經(jīng)理直接負(fù)責(zé)管理所有產(chǎn)品線及第三方服務(wù)商，并且向油公司及時(shí)匯報(bào)作業(yè)情況。作為中國(guó)油氣服務(wù)領(lǐng)域市值最大的民營(yíng)上市公司，杰瑞股份正將其戰(zhàn)略布局明確為第四種，即“裝備+服務(wù)”的一體化模式。

杰瑞在頁(yè)巖氣上、中、下游的每個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，都已進(jìn)行了一體化布局。例如，在北美頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)重鎮(zhèn)卡爾加里，杰瑞的油氣藏研究中心可提供前沿成熟的頁(yè)巖氣物探、開(kāi)發(fā)技術(shù);在開(kāi)發(fā)裝備領(lǐng)域，杰瑞針對(duì)中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)特點(diǎn)，專門(mén)研發(fā)了“小井場(chǎng)大作業(yè)”的一體化壓裂解決方案;在服務(wù)領(lǐng)域，杰瑞可提供從施工設(shè)計(jì)、液體體系、壓裂服務(wù)、連續(xù)油管和完井服務(wù)的頁(yè)巖氣一體化作業(yè)以及油田環(huán)保服務(wù);在頁(yè)巖氣利用層面，杰瑞可提供氣體集輸增壓、處理液化、終端加注的一體化氣處理解決方案。

此外，中國(guó)油服企業(yè)也摸索出了類似西方企業(yè)聯(lián)盟的發(fā)展模式。其中，以勝利方蘭德石油裝備股份有限公司（NEEQ：830952，下稱方蘭德）獨(dú)創(chuàng)的“模塊制”生產(chǎn)模式最具特點(diǎn)。

“模塊制”生產(chǎn)模式，指以公司作為“母板”，吸納眾多中小制造商作為承擔(dān)生產(chǎn)功能的“模塊”，以類似計(jì)算機(jī)結(jié)構(gòu)的形式，構(gòu)筑一個(gè)具有統(tǒng)一產(chǎn)品需求管理、統(tǒng)一產(chǎn)品品牌、統(tǒng)一銷售渠道的合作機(jī)制?！澳赴濉碧峁┗竟δ埽澳K”提供拓展功能，實(shí)現(xiàn)一種高效合理的生產(chǎn)組織形式。

方蘭德將原本獨(dú)立的中小企業(yè)吸收進(jìn)現(xiàn)有企業(yè)體系之內(nèi)，而原來(lái)這些中小企業(yè)負(fù)責(zé)人，則成為方蘭德的“產(chǎn)品經(jīng)理”。由此，企業(yè)的生產(chǎn)基本由模塊完成，而母板主要依靠生產(chǎn)過(guò)程及成品的檢驗(yàn)檢測(cè)，對(duì)質(zhì)量進(jìn)行把關(guān)。

方蘭德董事長(zhǎng)付秀榮向《財(cái)經(jīng)》記者表示，“模塊制模式的產(chǎn)生，源于行業(yè)集中度低的特點(diǎn)。例如，勝利油田每年要采購(gòu)56個(gè)大類的設(shè)備，任何單一企業(yè)，都很難去做如此大量不同領(lǐng)域的項(xiàng)目;如果采用并購(gòu)方式，則會(huì)面臨巨大資金壓力和后期整合難題。”

“只有不斷針對(duì)油氣勘探開(kāi)發(fā)過(guò)程中出現(xiàn)的和具有代表性的難題進(jìn)行攻關(guān)和研發(fā)，掌握一些獨(dú)到的高精端技術(shù)作為自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能在競(jìng)爭(zhēng)中求生存。”威德福中國(guó)區(qū)一位高管指出，中國(guó)油服企業(yè)尤其民營(yíng)企業(yè)，在核心技術(shù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)和掌握方面，與國(guó)外企業(yè)還有較大差距，“技術(shù)提升才是中國(guó)油服企業(yè)未來(lái)發(fā)展的基石，這在當(dāng)前低油價(jià)周期很可能被忽略?！?/p>

并購(gòu)良機(jī)

行業(yè)冬天剛剛開(kāi)始，各油服企業(yè)采取的過(guò)冬措施是否有效，尚需市場(chǎng)檢驗(yàn)。

物探、鉆井等涉及新區(qū)勘探部分的業(yè)務(wù)減少，將先把油服企業(yè)的工作重點(diǎn)逼往成熟油田的擴(kuò)邊、改造、穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、提高采收率等作業(yè)活動(dòng)上——這正是中國(guó)諸多油服公司的特長(zhǎng)。

但在低油價(jià)周期中，大多數(shù)企業(yè)，尤其是民營(yíng)油服公司，對(duì)高端技術(shù)研發(fā)的投入能力會(huì)受到較大挑戰(zhàn)。

一位行業(yè)專家則指出，現(xiàn)有技術(shù)的消化使用尚有較大空間，應(yīng)引起中國(guó)油服企業(yè)的關(guān)注。比如，中石油、中石化的鉆井系數(shù)，不同的服務(wù)提供商使用的鉆井儀器基本一致，只是配置不同。在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，使用什么樣的儀器和工具，鉆頭如何設(shè)計(jì)，泥漿如何配比，均存在微小的區(qū)別。但這些微小的區(qū)別，可能導(dǎo)致最后鉆井周期和軌跡上很大的區(qū)別?！霸谌兆与y過(guò)時(shí)，一方面要推進(jìn)新技術(shù)研發(fā)，同時(shí)要把更多精力放在如何讓現(xiàn)有技術(shù)發(fā)揮最大的作用上?！?/p>

有專業(yè)人士則對(duì)油服公司與油公司利益捆綁的模式表示擔(dān)心。這其實(shí)與部分油服公司在國(guó)內(nèi)外收購(gòu)油田相同，都使得油服公司擁有股比不同的油田股權(quán)，“這逾越了行業(yè)紅線，可能破壞行業(yè)規(guī)矩和市場(chǎng)秩序?！?/p>

斯倫貝謝中國(guó)區(qū)一位高管指出，油服公司與油公司之間確有行業(yè)紅線。以斯倫貝謝為例，這家全球油服巨頭80多年來(lái)能夠越做越大，被各個(gè)油公司信任，正因其始終秉持一個(gè)理念：只做油服，不擁有油田。

“原因很簡(jiǎn)單，斯倫貝謝在全球120個(gè)國(guó)家給油公司服務(wù)，我們所掌握的地質(zhì)、儲(chǔ)量情況或其他信息，比如作業(yè)成本，將遠(yuǎn)超任何一個(gè)獨(dú)立油公司?！痹摳吖苷J(rèn)為，“如果我們?cè)偃ネ顿Y開(kāi)發(fā)油田，則會(huì)和油公司有直接利益沖突?！?/p>

但上述高管判斷，目前正是油服行業(yè)的并購(gòu)良機(jī)，尤其是對(duì)中國(guó)油服企業(yè)而言。按中國(guó)目前油服市場(chǎng)的規(guī)模，雖然80%-85%的市場(chǎng)份額掌握在國(guó)企手中，但仍可容納10家到20家較大的民營(yíng)油服企業(yè)。

中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員陳衛(wèi)東，卻對(duì)中國(guó)民營(yíng)油服近期的前景表示悲觀。

客戶單一，是中國(guó)油服企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之一。由于中國(guó)石油行業(yè)尚未放開(kāi)壟斷，幾乎沒(méi)有可作為獨(dú)立市場(chǎng)主體的民營(yíng)石油公司，所有油服企業(yè)必須依靠三大NOC生存。而海外市場(chǎng)的拓展，則仍在初期。

中國(guó)石油公司仍然保留著自上而下的蛋糕型結(jié)構(gòu)。陳衛(wèi)東認(rèn)為，這種結(jié)構(gòu)的內(nèi)部交易成本越來(lái)越高。比如選擇油服公司，必須首選本集團(tuán)麾下企業(yè)，根本無(wú)從競(jìng)爭(zhēng)、無(wú)從砍價(jià)。這導(dǎo)致三大NOC麾下的油服公司效率低下，但它們卻都可以持續(xù)獲得訂單和項(xiàng)目。

陳衛(wèi)東悲觀判斷，低油價(jià)周期只會(huì)讓中國(guó)民營(yíng)油服企業(yè)的日子更加難過(guò)?！坝蛢r(jià)一降，NOC首先擠壓的是民營(yíng)油服企業(yè)——雖然民營(yíng)公司比國(guó)有的效率高，但為了養(yǎng)活國(guó)有油服公司的人，只能把民營(yíng)企業(yè)擠走?！?/p>