財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)價(jià)值

余海立

摘 要：如何提高企業(yè)質(zhì)量和企業(yè)價(jià)值，發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，成為了專家學(xué)者思考的問題。文章圍繞這一問題，以企業(yè)未來盈利能力（即未來現(xiàn)金利益的總流入）作為衡量企業(yè)價(jià)值的主要指標(biāo)，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營過程面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)和控制措施，采用理論研究和案例分析相結(jié)合的方法，探索有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，最后提出提升企業(yè)價(jià)值的有效途徑。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 企業(yè)價(jià)值 有效途徑

中圖分類號(hào)：F275 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2015）11-134-02

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下管理日常經(jīng)營活動(dòng)最為有效的手段之一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與其他管理方式相比，其重要性和不可替代性體現(xiàn)在其對(duì)企業(yè)價(jià)值的直接管理控制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的過程伴隨著資金流動(dòng)循環(huán)，其目標(biāo)的制定和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的管理控制過程直接與成本控制、經(jīng)營利潤等關(guān)鍵指標(biāo)相聯(lián)系，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在保證企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)的同時(shí)，有效的提高了企業(yè)的經(jīng)營效率和經(jīng)濟(jì)效益。所以有效的發(fā)揮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，提高企業(yè)價(jià)值具有重要意義。

所謂的風(fēng)險(xiǎn)與危險(xiǎn)不同，區(qū)別于危險(xiǎn)（一種單純的不好的預(yù)兆），其強(qiáng)調(diào)的是結(jié)果與預(yù)期之間的不確定，其結(jié)果一般擁有兩種或者兩種以上的可能結(jié)果，并且每種結(jié)果發(fā)生的概率是確定或者可以可靠估算的。

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)日常經(jīng)營的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，因?yàn)橐恍┛陀^存在的難以預(yù)料和控制的影響因素從而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)生不確定性，造成企業(yè)損失的可能性。

因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在日常經(jīng)營活動(dòng)中遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的體現(xiàn)，所以影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多：一是外部原因即市場宏觀經(jīng)濟(jì)的變化和政府政策的改變。沒有一個(gè)企業(yè)能及時(shí)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)市場宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，也沒有一個(gè)企業(yè)能有效地規(guī)避市場宏觀經(jīng)濟(jì)不利變化所帶來的損失。政府扶持和優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)發(fā)展起著積極的促進(jìn)作用，如對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠措施，稅收法律規(guī)范等，稅負(fù)是企業(yè)承擔(dān)的一項(xiàng)費(fèi)用，稅收政策的制定影響著企業(yè)對(duì)這一影響企業(yè)利潤的費(fèi)用合理籌劃，影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);二是內(nèi)部原因。管理層無法正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理的作用就不發(fā)建立科學(xué)有效的財(cái)務(wù)管理體系和制度，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系也是造成財(cái)務(wù)費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)的客觀原因，由于企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，管理層的復(fù)雜化，權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，從而擴(kuò)大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，失敗和錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)決策必然導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況變差，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)代企業(yè)往往包含以下幾類財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：一是籌資風(fēng)險(xiǎn)。其往往是指企業(yè)通過舉債的方式進(jìn)行籌資從而引起的到期不能償付債務(wù)的可能性。二是投資風(fēng)險(xiǎn)。是其往往是指企業(yè)擁有的投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期的收益，從而影響企業(yè)盈利水平和到期債務(wù)償還的風(fēng)險(xiǎn)。三是資金使用風(fēng)險(xiǎn)。其往往是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的過程中使用資金時(shí)，由于一些原因，從而導(dǎo)致企業(yè)的營收發(fā)生變動(dòng)的可能性。四是資金回收風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了擴(kuò)大市場份額，往往為了吸引客戶而采取商品賒銷的信用制度，從而導(dǎo)致企業(yè)資金收回的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一種特殊的管理形式和功能，是指經(jīng)營主體企業(yè)在對(duì)其日常經(jīng)營過程中涉及資金的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地識(shí)別、度量和評(píng)價(jià)分析，以便及時(shí)采用有效的方法進(jìn)行控制和預(yù)防，通過科學(xué)合理的方法進(jìn)行處理和規(guī)避，從而保證企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)的開展，保證企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)的開展，有效避免經(jīng)濟(jì)利益的流出的管理過程。

由于企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)連續(xù)不間斷的特點(diǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的過程也有不斷連續(xù)、循環(huán)、動(dòng)態(tài)的特點(diǎn)。一般來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理分為三個(gè)過程：一是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的前提和基礎(chǔ)，指在事故風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，通過對(duì)相關(guān)信息的識(shí)別和收集、匯總和分類，檢測(cè)風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所作出的定性判斷。二是風(fēng)險(xiǎn)度量。這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，它直接決定了企業(yè)對(duì)相應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和采取的措施。其主要是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，確定有效地標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)其大小進(jìn)行測(cè)量。故如何確定度量風(fēng)險(xiǎn)程度的和差別的標(biāo)準(zhǔn)是提高財(cái)務(wù)管理效率的關(guān)鍵。三是風(fēng)險(xiǎn)控制。通過建立科學(xué)合理的人員組織，制定科學(xué)的制度，合理控制風(fēng)險(xiǎn)，做出決策。

實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化一直是現(xiàn)代企業(yè)追求的目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，就是通過科學(xué)的財(cái)務(wù)管理手段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)成本進(jìn)行控制，從而有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍、強(qiáng)度乃至風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，并提前做好應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制補(bǔ)救措施，從而有效降低風(fēng)險(xiǎn)所帶來的破壞，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。企業(yè)價(jià)值最大化的狀態(tài)是通過風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬相互均衡所達(dá)到的狀態(tài)，眾所周知，在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，如果投資者投資承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)超過無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率（一般我們認(rèn)為地方政府債券收益率為無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率），投資者將獲得溢價(jià)，可見風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是正相關(guān)的關(guān)系，即隨著風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步增加，投資者會(huì)要求更多的報(bào)酬以平衡所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。而財(cái)務(wù)管理就是通過降低風(fēng)險(xiǎn)的方法，讓風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬達(dá)到一種理想的狀態(tài)從而達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

二、企業(yè)價(jià)值

目前金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)企業(yè)價(jià)值的定義如下：企業(yè)的價(jià)值是對(duì)企業(yè)預(yù)期的自由現(xiàn)金流以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值。它是企業(yè)財(cái)務(wù)決策的體現(xiàn)，進(jìn)一步反映了企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、面臨的風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展為利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值的能力。顯然，企業(yè)能給予利益相關(guān)者更多的回報(bào)，說明其價(jià)值越高。

從財(cái)務(wù)管理的角度來看，企業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)形式多種多樣：首先，賬面價(jià)值。賬面價(jià)值體現(xiàn)的是企業(yè)的歷史成本屬性，是以歷史成本原則為依據(jù)，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的要求確定企業(yè)的價(jià)值。企業(yè)所發(fā)行的資產(chǎn)負(fù)債表就是以歷史屬性計(jì)量的，其各項(xiàng)目的凈值，即為公司的賬面價(jià)值。賬面價(jià)值能非常容易地從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表資料中取得，而且客觀性強(qiáng)，計(jì)算相對(duì)簡單。但是由于企業(yè)采取的會(huì)計(jì)政策有一定靈活性，企業(yè)的賬面價(jià)值一定程度上能被管理層所操縱，故不同企業(yè)或者同一企業(yè)的不同會(huì)計(jì)期間的賬面價(jià)值缺少可比性。而賬面價(jià)值的歷史屬性也與企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵的未來收益能力不符，這種沖突會(huì)隨著企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營越來越突出。其次，內(nèi)涵價(jià)值。也被稱為投資價(jià)值或者公平價(jià)值。其是指企業(yè)預(yù)期的未來取得的現(xiàn)金收益按照科學(xué)合理的折現(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)值。由于對(duì)未來現(xiàn)金流的估計(jì)需要專業(yè)分析人士把未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、企業(yè)生命周期、企業(yè)現(xiàn)階段現(xiàn)狀等一系列影響因素考慮在內(nèi)，所以專業(yè)人士的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)判斷對(duì)內(nèi)涵價(jià)值的影響很大。第三，市場價(jià)值。即企業(yè)出售所取得的價(jià)格。第四，清算價(jià)值。是企業(yè)打破了會(huì)計(jì)持續(xù)性假設(shè)，由于破產(chǎn)清算等原因，停止正常的經(jīng)營活動(dòng)，故在一定的時(shí)間內(nèi)將企業(yè)資產(chǎn)出賣變現(xiàn)，在清算日預(yù)期可收回的變現(xiàn)金額。第五，重置價(jià)值。指在市場上取得相同規(guī)模、技術(shù)水平、生產(chǎn)力水平的企業(yè)所需要花費(fèi)的成本。

在財(cái)務(wù)管理決策中，市場價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值是最為主要的判斷依據(jù)，其充分考慮未來盈利能力、發(fā)展前景、現(xiàn)金流的特點(diǎn)，能給決策帶來前瞻性，也充分體現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提升企業(yè)價(jià)值

相較于企業(yè)賬面價(jià)值、清算價(jià)值、市場價(jià)值和重置價(jià)值等擁有眾多的干擾因素，影響投資者和決策者對(duì)于企業(yè)價(jià)值的判斷，我們?cè)诜治鲐?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系時(shí)一般以實(shí)務(wù)中廣泛使用和認(rèn)可的企業(yè)的內(nèi)涵價(jià)值即未來盈利能力來作為衡量企業(yè)價(jià)值的形式。

通過研究我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)涵價(jià)值與其未來盈利能力（未來現(xiàn)金流）息息相關(guān)，而影響未來現(xiàn)金流的因素均處于整個(gè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的影響下并最終反向作用于企業(yè)，所以加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提升企業(yè)價(jià)值的有效途徑就是提前預(yù)知財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，還能有效地降低成本，提高企業(yè)經(jīng)營效益，通過合理的方式規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)從而提高企業(yè)的盈利水平，避免企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)原因而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)危機(jī)和生存危機(jī)，其最終目的就是保證未來現(xiàn)金流的持續(xù)、穩(wěn)定和增長，從而提高企業(yè)價(jià)值。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理保證未來現(xiàn)金流的持續(xù)、穩(wěn)定和增長具體體現(xiàn)在：首先，企業(yè)在籌資過程中面對(duì)所在市場的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律法規(guī)、市場因素等所帶來的不確定性，雖然不能控制，但是可以選擇合理的籌資時(shí)機(jī)有效利用外部環(huán)境規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。另外合理分散借款，使得還款不會(huì)過于集中，并保持企業(yè)資產(chǎn)的一定流動(dòng)性也是保證企業(yè)未來現(xiàn)金流的有效手段。其次，相比于權(quán)益投資來說，負(fù)債不僅不分享企業(yè)投資帶來的利潤，產(chǎn)生的利息還能帶來減稅效果，但是相比于權(quán)益投資負(fù)債也有一定的劣勢(shì)，企業(yè)有到期還本和付息的壓力這無形中增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。采取合適的金融工具組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，能有效減少現(xiàn)金流的波動(dòng)，保持企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)持續(xù)穩(wěn)定，從而提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，獲得更低的貸款利率。第三，現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行日常銷售活動(dòng)為了提高銷量搶奪客戶一般都會(huì)采用賒銷的方式。建立科學(xué)合理的信用評(píng)估體系，確定客戶的信用額度，能夠有效地較少壞賬產(chǎn)生，保證企業(yè)資金流的持續(xù)穩(wěn)定。完善公司人員的績效考核體系，把應(yīng)收賬款回收納入銷售人員的考核，防止銷售人員片面追求銷售數(shù)額不顧貨款回收。做好應(yīng)收賬款的定期對(duì)賬工作，及時(shí)提醒客戶按期還款，并對(duì)信用狀況較差的客戶停止進(jìn)一步發(fā)貨。另外合理規(guī)劃生產(chǎn)供銷業(yè)務(wù)，使商品生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)更加緊密，從而減少存貨水平，加速存貨周轉(zhuǎn)速率，提高資金的利用率。第四，許多政策性很強(qiáng)的領(lǐng)域和項(xiàng)目，投資環(huán)境往往是影響投資活動(dòng)正常進(jìn)行，影響企業(yè)投資收益和成果的關(guān)鍵因素。企業(yè)在進(jìn)行投資決策前，對(duì)投資環(huán)境的分析研究十分必要，把握其規(guī)律，抓準(zhǔn)合適的投資時(shí)機(jī)或者提前做好應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的措施能夠有效降低企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益，增加企業(yè)未來現(xiàn)金流。第五，一般來說以凈現(xiàn)值作為衡量項(xiàng)目好壞的標(biāo)準(zhǔn)。但是不同的企業(yè)利益相關(guān)者，他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好各有不同，這就是所謂的“代理人矛盾”。作為企業(yè)資金的兩種源頭，債權(quán)人并不能享受企業(yè)經(jīng)營帶來的額外經(jīng)濟(jì)效益，其更多關(guān)注的是企業(yè)的償債能力，故其對(duì)于企業(yè)投資更加保守，從而導(dǎo)致企業(yè)放棄某些伴隨著較大風(fēng)險(xiǎn)的凈現(xiàn)值較大的投資項(xiàng)目;但是對(duì)于股權(quán)人來說其能享受企業(yè)成功投資帶來的利益，故其更偏向于去投資凈現(xiàn)值較大并且風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目?！按砣嗣堋币恢笔侵萍s金融市場健康發(fā)展的阻礙。而通過科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理，可以從根本上有效地解決這一問題，保持投資項(xiàng)目良好回報(bào)的同時(shí)，降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，有效提高企業(yè)的投資效益降低投資風(fēng)險(xiǎn)。第六，企業(yè)的投資活動(dòng)是企業(yè)主要的盈利手段之一，是企業(yè)投資相應(yīng)的項(xiàng)目，承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，并取得與企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膱?bào)酬的一種方式。當(dāng)企業(yè)承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)于就會(huì)要求不更高的報(bào)酬。通過多個(gè)投資項(xiàng)目的組合可以有效規(guī)避某一項(xiàng)目失敗對(duì)企業(yè)造成的沉重?fù)p失，通過項(xiàng)目之間盈虧互補(bǔ)，把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，并享受其高收益，增加企業(yè)未來的現(xiàn)金流。

利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提升企業(yè)價(jià)值，我們應(yīng)該做到：一是做好財(cái)務(wù)預(yù)算，合理分配未來資金。有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠有效地預(yù)期企業(yè)的未來資金流并且科學(xué)合理地分配，使企業(yè)的到期債務(wù)能夠得到有效的償還，減少違約成本，從而降低企業(yè)價(jià)值波動(dòng)的幅度，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。二是提前預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)通過有效的手段轉(zhuǎn)移損失。在企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)中，可以通過一些方法手段，將部分甚至全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，如購買保險(xiǎn)或者訂立相關(guān)的合同等減小相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少經(jīng)濟(jì)利益的流出保證所需的現(xiàn)金流。三是實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管理能提高企業(yè)運(yùn)營效率。企業(yè)的資金回收過程設(shè)計(jì)企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)的方方面面，有效的資金回收風(fēng)險(xiǎn)管理需要每位員工的支持和配合。只有從生產(chǎn)工人到企業(yè)管理人員都能建立有效的資金回收風(fēng)險(xiǎn)才能使成品資金更好的轉(zhuǎn)化為貨幣資金，為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營提供必要的資金支持。

四、研究結(jié)論

通過研究我們發(fā)現(xiàn)不管是用成本法、收益法、還是市場法評(píng)估企業(yè)價(jià)值，其價(jià)值動(dòng)因均在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響下，在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量，評(píng)估和控制的過程中，伴隨著對(duì)企業(yè)價(jià)值動(dòng)因的控制提升，最終作用于企業(yè)總體運(yùn)營水平，提升企業(yè)價(jià)值。

在企業(yè)日益復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境下，企業(yè)的價(jià)值水平已經(jīng)無法單純以企業(yè)擁有的技術(shù)水平、市場份額、團(tuán)隊(duì)人才等片面影響因素來衡量，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值下降甚至破產(chǎn)的誘因越來越廣，企業(yè)價(jià)值的提升需要企業(yè)的各方面水平全面提高。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的全方位的企業(yè)價(jià)值管理方法，以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為企業(yè)經(jīng)營過程面臨風(fēng)險(xiǎn)的集中表現(xiàn)，通過對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，從而降低企業(yè)經(jīng)營過程中遇到的各種問題發(fā)生的概率，提高企業(yè)經(jīng)營效率，其最終目的都是防止企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生導(dǎo)致企業(yè)利益的流出，分散風(fēng)險(xiǎn)促使企業(yè)利益更多的流入，控制風(fēng)險(xiǎn)增加企業(yè)效率的提升保證企業(yè)現(xiàn)金流的持續(xù)、穩(wěn)定和增長，最終全方面提升企業(yè)價(jià)值。

科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升途徑非常多：有效的融資風(fēng)險(xiǎn)管理能夠合理分散企業(yè)的債務(wù)償付時(shí)間，穩(wěn)定企業(yè)未來現(xiàn)金流，降低融資風(fēng)險(xiǎn)和融資成本，保證企業(yè)未來現(xiàn)金流的穩(wěn)定;有效的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，能合理平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，增加企業(yè)未來收益的凈現(xiàn)值，增加企業(yè)未來現(xiàn)金流;有效管理資金回收風(fēng)險(xiǎn)和利潤分配風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)持續(xù)再經(jīng)營的保障等，保證企業(yè)未來持續(xù)的現(xiàn)金流。其最終達(dá)到使企業(yè)未來現(xiàn)金流持續(xù)、穩(wěn)定和增長，實(shí)現(xiàn)提升企業(yè)價(jià)值的目的。

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（作者單位：臺(tái)州出入境檢驗(yàn)檢疫局 浙江臺(tái)州 318000）

（責(zé)編：賈偉）