公司財務(wù)戰(zhàn)略研究

傅靖龍　何苗

作者簡介：傅靖龍（1993.03-），云南昆明人，大連財經(jīng)學(xué)院財會系財務(wù)管理專業(yè)學(xué)生。

摘要：公司財務(wù)戰(zhàn)略的主要目標(biāo)是為了使得公司的資金均衡的很好，并且能夠靈活的流動起來，有助于企業(yè)總戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。增加公司的競爭優(yōu)勢，在財務(wù)戰(zhàn)略的范疇中看來，應(yīng)該以充分分析內(nèi)部環(huán)境因素和外部環(huán)境因素為前提條件，然后從全局上長期性的規(guī)劃企業(yè)的流動資金。公司財務(wù)在當(dāng)今的時代背景下，面臨著動態(tài)、復(fù)雜、多角度的環(huán)境。公司的財務(wù)管理早已不僅僅停留在老式的財務(wù)管理手段上，而是既吸收了傳統(tǒng)財務(wù)管理的優(yōu)點(diǎn)和基本方法，又適應(yīng)當(dāng)下復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境。所以公司財務(wù)管理的研究變得尤為重要，所以選擇了公司財務(wù)戰(zhàn)略的課題。本文將從公司財務(wù)戰(zhàn)略的類型和特征闡述起，充分分析財務(wù)管理戰(zhàn)略類型的優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍。在從財務(wù)戰(zhàn)略與公司經(jīng)營戰(zhàn)略的角度，理清公司經(jīng)營戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略的聯(lián)系和區(qū)別。接著按公司經(jīng)營的一般經(jīng)營活動順序，仔細(xì)列舉公司財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容，進(jìn)一步闡述各個財務(wù)戰(zhàn)略在整個公司戰(zhàn)略中的作用和解決的問題。最后借鑒前人的研究結(jié)果，總結(jié)若要成功實(shí)施財務(wù)戰(zhàn)略必須注重的關(guān)鍵性問題。一個一級的計(jì)劃若得不到好的落實(shí)，不如一個三流的執(zhí)行。因此為財務(wù)戰(zhàn)略的可行性關(guān)鍵要素做詳盡的分析也是必不可少的，所以文章最后將為成功實(shí)施財務(wù)戰(zhàn)略多做一些可實(shí)踐性的考慮和分析。

關(guān)鍵詞：公司經(jīng)營戰(zhàn)略；財務(wù)戰(zhàn)略；籌資戰(zhàn)略；資金流動

一、引言

資金鏈無疑是公司的血液，是公司各個經(jīng)營活動的經(jīng)濟(jì)物質(zhì)支持，重要的必不可少的保證。放眼望去國內(nèi)外所有在各界有所建樹，有決定性作用的公司一定都有一個隨著內(nèi)外界瞬息萬變的環(huán)境而不斷精進(jìn)完善的財務(wù)團(tuán)隊(duì)，制定者與時俱進(jìn)的財務(wù)戰(zhàn)略來配合企業(yè)經(jīng)營活動的進(jìn)退或是重組轉(zhuǎn)變。公司財務(wù)戰(zhàn)略的選擇，一定程度上影響財務(wù)各種資源分配及重組的模式和發(fā)展方向更變。公司財務(wù)戰(zhàn)略的基本類型及其一般適用范圍及優(yōu)缺點(diǎn)，是公司財務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和財務(wù)資源配置的發(fā)展方向。更加是影響企業(yè)財務(wù)活動靈活性，高效率性的重要決定因素。公司的經(jīng)營戰(zhàn)略在一定角度也與公司的財務(wù)戰(zhàn)略有著千絲萬縷的廣泛聯(lián)系，以及各自對公司發(fā)展都有著不可取代的貢獻(xiàn)。因此公司財務(wù)戰(zhàn)略有著自身的特有價值及屬性，這些特點(diǎn)是我們進(jìn)一步了解財務(wù)戰(zhàn)略全局和體會財務(wù)戰(zhàn)略本質(zhì)活動的著重點(diǎn)。因此，我們在文中將選擇這些個側(cè)重點(diǎn)來研究公司財務(wù)戰(zhàn)略。

二、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的類型和特征

第一，擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。

目的為了企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模快速積累。想要實(shí)現(xiàn)，企業(yè)要盡可能多的保存利益，同時在大規(guī)模向外界籌資，充分利用負(fù)債。受擴(kuò)張規(guī)模的限制，這一時期的資產(chǎn)收益率，反應(yīng)偏低?！案哓?fù)債、高收益、少分配”是這一戰(zhàn)略的顯著特征。

第二，.穩(wěn)健性財務(wù)戰(zhàn)略。

目的是績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張。這一期的主要措施是優(yōu)化已有的資源配置，提高效率，使已有資源充分利用。要是想要資產(chǎn)擴(kuò)張優(yōu)先使用利潤，謹(jǐn)慎適用負(fù)債，防止負(fù)債產(chǎn)生多余的負(fù)擔(dān)?！斑m度負(fù)債、中收益、適度分配”是這一期的顯著特征。

第三，防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。

目的要求得到新發(fā)展，同時一定程度上預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。主要措施增加現(xiàn)金流入，盡力減少現(xiàn)金流出。裁剪不必要的機(jī)構(gòu)，減少非必要開支，集中資源人力進(jìn)行主要業(yè)務(wù)，全面提高在競爭力強(qiáng)的市場中的競爭力?！暗拓?fù)債，低收益，高分配”是這一戰(zhàn)略的顯著特征。

三、公司經(jīng)營戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略的聯(lián)系

企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略是對該企業(yè)未來幾年一個長期的規(guī)劃，是企業(yè)未來行為指導(dǎo)。內(nèi)容上豐富全面的表述企業(yè)的各個方面的計(jì)劃和目標(biāo)，乃至一部分具體的行動計(jì)劃。集團(tuán)財務(wù)管理戰(zhàn)略規(guī)劃是企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營戰(zhàn)略的必要支撐，是它的重要組成部分。財務(wù)戰(zhàn)略主要為了企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營戰(zhàn)略籌集必要的資金，同時做出有效應(yīng)用資金的財務(wù)規(guī)劃。

企業(yè)的良好運(yùn)行及發(fā)展主要依賴這兩種戰(zhàn)略的配合，眼光長遠(yuǎn)的公司經(jīng)營戰(zhàn)略和配置合理的財務(wù)戰(zhàn)略是兩個必備的因素。公司運(yùn)營的時候，先著重經(jīng)營戰(zhàn)略，因?yàn)榭偡较蚝涂傄?guī)劃是中流砥柱。而財務(wù)管理戰(zhàn)略規(guī)劃也必須緊跟其腳步。為其提供必要的財務(wù)支持，從資源配置和資金管理上為其提供必要的支持。與技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略、人力資源戰(zhàn)略等，多角度的為經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)施提供必要的各個方面全方位的支持。

四、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的主要目標(biāo)是籌資、投資及收益分配。由此可知財務(wù)分配的戰(zhàn)略就是籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略及收益分配戰(zhàn)略。

（一）籌資戰(zhàn)略

籌資戰(zhàn)略以企業(yè)發(fā)展局勢及企業(yè)內(nèi)外部的整體環(huán)境為根據(jù)，沿著企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略的路線，對該企業(yè)的籌資數(shù)額，籌資來源，籌資渠道，籌資方式等方面進(jìn)行全面的規(guī)劃?；I資的數(shù)量和籌資的質(zhì)量成為首先要關(guān)注的兩個基本也是最重要的方面?？傮w就是在保證資金數(shù)量充足的同時，也要保證資金來源的穩(wěn)定和持續(xù)，同時盡可能的降低資金籌集的成本。到這一環(huán)節(jié)降低籌資成本和控制籌資風(fēng)險成為主要任務(wù)。根據(jù)總的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，合理擴(kuò)寬融資渠道，提供最佳的資金，資源配置，綜合計(jì)算籌資方式的最佳搭配組合是這一戰(zhàn)略的終極目標(biāo)。

（二）投資戰(zhàn)略

投資目標(biāo)，投資原則，投資規(guī)模，投資方式都是投資戰(zhàn)略的主旋律。該戰(zhàn)略就是企業(yè)整體戰(zhàn)略中資金投放的體現(xiàn)。具體談?wù)勍顿Y戰(zhàn)略的各個組成部分。第一，投資目標(biāo)分為：收益性目標(biāo)，發(fā)展性目標(biāo)，公益性目標(biāo)三大主要方面。企業(yè)生存的根本就是收益性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；要使得企業(yè)持續(xù)發(fā)展就要實(shí)現(xiàn)發(fā)展性目標(biāo)；沒有直接利益的公益性目標(biāo)，一旦實(shí)現(xiàn)也可以為公司企業(yè)帶來間接利益，企業(yè)的社會影響力和社會責(zé)任感的大幅度提升會讓公司得到良性發(fā)展。第二，投資原則分為：集中性原則，準(zhǔn)確性原則，權(quán)變性原則及協(xié)同性原則。資金的集中有效投放就是集中性原則，是幾個原則中的核心，因?yàn)橘Y金畢竟是有限的，必須投注到最關(guān)鍵的地方。投資過程中時機(jī)和數(shù)量的準(zhǔn)確性體現(xiàn)在準(zhǔn)確性原則上，它是投資成功的必要保障。投資的同時要注意外界環(huán)境及時調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，要靈活機(jī)動，呆板的投資行為會造成不必要的損失。投資金額要按照生產(chǎn)要素所占的重要性和決定性進(jìn)行分配，合理的金額分配就是協(xié)同性原則。

（三）收益分配戰(zhàn)略

企業(yè)產(chǎn)生效益后，資金和利益的去向也是舉足輕重的。必要的分配規(guī)劃就是保證下一次企業(yè)生產(chǎn)活動的原動力。企業(yè)的利益相關(guān)者主要指債權(quán)人，企業(yè)員工，國家還有企業(yè)股東。除了股東外的分配者一般都是變化不大的，在股東收益的方面卻有著很大的變化空間和彈性。根據(jù)股東的利益權(quán)衡做出的鼓勵戰(zhàn)略，主要應(yīng)該解決孤立發(fā)配與否，股利發(fā)配數(shù)額，股利發(fā)配時間等等。公司整體戰(zhàn)略要求將公司的長治久安放在第一位，同時也要保證股東的權(quán)益。這兩方面就體現(xiàn)在股價的穩(wěn)定上。

五、成功實(shí)施企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的要點(diǎn)

（一）與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略

風(fēng)險控制角度，財務(wù)戰(zhàn)略的財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)周期的起伏適應(yīng)。所以財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)抵御經(jīng)濟(jì)震蕩的手段。具體看來有這樣幾個階段：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)繁榮初期，經(jīng)濟(jì)繁榮后期，經(jīng)濟(jì)衰退階段。他們每一個階段的主要目標(biāo)和舉措是不一樣的。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期就需要，擴(kuò)大籌資比例，增大生產(chǎn)力度，增加人力資源，全面擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。經(jīng)濟(jì)繁榮初期則需要保持這一步驟，繼續(xù)融資，提高產(chǎn)品價格指數(shù)，增加銷售量。經(jīng)濟(jì)繁榮后期，就要利用上那個文提到的穩(wěn)健性財務(wù)戰(zhàn)略。而經(jīng)濟(jì)衰退期就要用防御收縮型。

（二）與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略

企業(yè)發(fā)展階段有初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期、和衰退期。不同階段體現(xiàn)的經(jīng)營方向和風(fēng)險大小都有所差異。初創(chuàng)期由于市場的不確定性和市場的不成熟，使得公司很多方面要“摸石頭過河”。沒有形成一連套完整的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模體系。體現(xiàn)為經(jīng)營領(lǐng)域不明晰，資金需求用權(quán)益滿足。擴(kuò)張期由于市場需求量增大，市場趨于成熟，企業(yè)的發(fā)展勢在必行。使得其具體體現(xiàn)為：現(xiàn)金需求大，風(fēng)險較大，股利政策可為現(xiàn)金股利政策。穩(wěn)定期，市場的穩(wěn)定，市場的飽和及其他企業(yè)加入該行業(yè)的競爭增大。使得該企業(yè)資金的需求量明顯增加幅度減少，出現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)余，財務(wù)風(fēng)險降低，股利政策維持不變也是現(xiàn)金股利政策。衰退期，市場飽和，該產(chǎn)業(yè)發(fā)展停滯，企業(yè)可以做的生產(chǎn)陸續(xù)減少，市場份額也逐步降低。則體現(xiàn)為現(xiàn)金需求持續(xù)減少，有虧損現(xiàn)象，股利政策改為高現(xiàn)金股利政策。

（三）與公司治理結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略

公司治理結(jié)構(gòu)也是財務(wù)戰(zhàn)略是否能實(shí)施好的保障。有效的公司治理結(jié)構(gòu)包括內(nèi)部約束機(jī)制，員工士氣激勵。只有在內(nèi)部監(jiān)督約束和有效激勵同時作用下，才有可能使得財務(wù)戰(zhàn)略準(zhǔn)確實(shí)施。公司治理結(jié)構(gòu)是保持一切穩(wěn)定發(fā)展的基石。內(nèi)部約束體現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)者行為的監(jiān)督，領(lǐng)導(dǎo)者對各個戰(zhàn)略實(shí)施情況的查看。員工士氣則按照人力資源的理論來看，員工在保證其生活標(biāo)準(zhǔn)，工資標(biāo)準(zhǔn)的同時，提高員工的工作成就感是員工效率提升的手段。這些都是從企業(yè)人力的角度，提供保證財務(wù)戰(zhàn)略的另一個重要方面。

（四）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)

企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長上要求實(shí)現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變使得財務(wù)戰(zhàn)略需要進(jìn)行必要的改變。第一，企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略，投資力度在基礎(chǔ)項(xiàng)目方面增大；第二，加大財務(wù)制度創(chuàng)新力度。（作者單位：大連財經(jīng)學(xué)院風(fēng)險管理與內(nèi)部控制研究中心）

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