我國中小企業(yè)信托融資問題研究

張曉莉

摘 要：近年來，我國中小企業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。然而，大多數(shù)的中小企業(yè)在成長過程中屢次受挫，最主要的問題就是資金不過充足。企業(yè)融資的渠道過于窄小，中小企業(yè)在銀行進行信貸過于困難，這些正是困擾中小企業(yè)發(fā)展的主要難題。因此，我們需要信托融資這一有效的融資方式來解決此問題。

關(guān)鍵詞：信托融資；融資方式；中小企業(yè)

信托融資是融資方式的一種，它是指運用信托的融資功能來為融資方提供需要的資金。由于其具有獨特的融資功能和中小企業(yè)融資需求的特點，在融資方面發(fā)揮了重要作用。

一、中小企業(yè)信托融資的原理

信托融資與參與雙方的利益相關(guān)聯(lián)，兩方分別為資金投入方和資金取得方。信托公司在此環(huán)節(jié)中作為受托方，其工作是把委托人所投入的資金整理后成立信托，然后將獲得的資產(chǎn)進行安全管理，隨時準(zhǔn)備進行資產(chǎn)處置，向資金取得方提供資金。以此種融資方式來克服傳統(tǒng)金融機構(gòu)的固有缺陷。

二、中小企業(yè)信托融資的特點

1.靈活的投資方式。根據(jù)信托管理的合法規(guī)定：信托投資公司在使用所有的信托財產(chǎn)時，可遵循規(guī)定的條目，進行對外放款、合理投資、融資租賃、同業(yè)拆放等信托投資，信托投資公司可以以不同的方式對信托財產(chǎn)進行合法管理，并且根據(jù)市場的各類需求來進行信托品種的設(shè)置。

2.可進行破產(chǎn)隔離。信托管理條款明確規(guī)定：信托公司并不擁有信托財產(chǎn)的所有權(quán)，也不需要承擔(dān)對受益人的負(fù)債責(zé)任。也就是說在整個信托過程當(dāng)中，委托人的信托財產(chǎn)是要其并未建立信托的其他財產(chǎn)區(qū)分開來，不可以作為固有財產(chǎn)納入受托人的資產(chǎn)賬目。當(dāng)信托交易終止時，信托財產(chǎn)與清算財產(chǎn)也要相區(qū)分。這些規(guī)定為信托財產(chǎn)的建立起了一道穩(wěn)固的防火墻，使信托財產(chǎn)可以始終處于安全狀態(tài)，從而使得投資風(fēng)險降到最低，切實的保障了投資者的利益。

3.與其他融資方式相比的優(yōu)勢。雖然銀行信貸融資成本較低，來源較可靠，但對于中小型企業(yè)來說，首先企業(yè)規(guī)模不能達(dá)到法律所要求的范圍內(nèi)，其次相對繁瑣的融資計劃，不能達(dá)到中小企業(yè)對資金急切需求的目的。就中小企業(yè)而言，雖然信托融資方式的流動性風(fēng)險與國家政策法規(guī)的缺陷較多，但信托融資僅涉及一個環(huán)節(jié)—信托人。如果信托項目是可行的，可以在財政投資決策和風(fēng)險控制要求范圍內(nèi)的，通過信托機構(gòu)的審批即可，并且可簡單的通過融資方案，審批環(huán)節(jié)相對簡潔，最重要的是整個融資項目融資快、耗時短。所以信托融資提供了更高效便捷的融資渠道，為金融需求主體提供方便。

三、中小企業(yè)信托融資的模式

1.股權(quán)受益權(quán)信托融資模式。股權(quán)收益權(quán)是指股東按照各自的出資份額的比例來分配投資收益。股權(quán)受益權(quán)是公司股東依法享有的權(quán)利，此權(quán)利在未來可以帶給股東現(xiàn)金流收益。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況良好時，將會產(chǎn)生充足的現(xiàn)金流，根據(jù)現(xiàn)金流的數(shù)目來確定產(chǎn)生利益的大小，參與投資的企業(yè)可以將此權(quán)利作為參考因素，通過信托公司，用委托的合法資金購買股東持股比例的收益權(quán)。將合法資金支付給股東，企業(yè)以此實現(xiàn)融資的目的。

2.財產(chǎn)權(quán)信托融資模式。財產(chǎn)權(quán)信托指的是在信托活動中資金處于限定期內(nèi)所能獲得收益的權(quán)利，此項權(quán)利的優(yōu)勢是能夠產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，為權(quán)利人帶來未來收益。許多中小型企業(yè)因為規(guī)模小或不能提供抵押產(chǎn)物等問題，導(dǎo)致了銀行的信用等級評價不可獲批、貸款終止。但在信托融資領(lǐng)域企業(yè)本身擁有穩(wěn)定財產(chǎn)權(quán)利，因此中小企業(yè)可以通過信托公司采取產(chǎn)權(quán)信托融資方式來實現(xiàn)融資的目的

3.集合信托基金融資模式?；鹂煞譃閺V義和狹義之說，廣義的基金常見的有公積金、養(yǎng)老基金、保險基金等。會計學(xué)意義上的是狹義的基金概念，這種基金必須有一個具體的資金用處和使用原因。集合信托基金是指將來源于未指定的投資方所投基金整合，建立投資基金，并轉(zhuǎn)交信托專家進行運營操作，由于是集合信托，所以中小投資者可以最大限度的避免各自的投資風(fēng)險，還可以獲取相應(yīng)的投資回報。

四、中小企業(yè)信托融資存在的問題

1.中小企業(yè)信用擔(dān)保體系不健全。信用擔(dān)保最主要的功能是以適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)權(quán)作為抵押來保證債務(wù)的履行，并且能夠保證債權(quán)人實施法律措施和債務(wù)手段，由于中小企業(yè)普遍缺乏抵押品，缺少完整的信用記錄，而恰巧信用擔(dān)保行業(yè)可以克服中小企業(yè)現(xiàn)有的缺陷。經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，無論是從實用程序，還是從實際措施，信用擔(dān)保都是政府政策中最為適合中小企業(yè)的有效工具之一。因此，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建設(shè)迫在眉睫。

2.中小企業(yè)征信體系不完善。目前我國中小企業(yè)信用較差，信息較少，導(dǎo)致中小企業(yè)在銀行及一些金融機構(gòu)存在的信息不對稱。如果信息平臺不夠完善，那么企業(yè)之間便不能實現(xiàn)信息共享，使得信托融資項目不能順利進行，信托公司不能清晰選擇合作企業(yè)，這對于確實有融資困難的優(yōu)良企業(yè)十分不公，因此要完善征信體系，加強對信托公司的風(fēng)險控制，對資金加以保護，將資金最大限度的發(fā)揮作用。

3.信托交易市場不穩(wěn)定。信托交易主要過程分為信托流通和信托推出。信托流通是指在信托交易期內(nèi)以合法的方式來轉(zhuǎn)讓信托產(chǎn)品。而信托退出則是指當(dāng)信托產(chǎn)品到期時發(fā)行主體按約定兌付本息。目前我國中小企業(yè)信用融資方式存在的障礙中最大的就是缺少高效流轉(zhuǎn)體制和退出體制。由于信托產(chǎn)品不能夠像股票那樣在市場上廣泛流通，所以必須加快信托產(chǎn)品的市場流通建設(shè)。

五、中小企業(yè)信托融資存在問題的解決方法

1.建立多層次的信用擔(dān)保機構(gòu)。多層次機構(gòu)可以是政府出資成立的獨立擔(dān)保機構(gòu)。也可以是通過民間大眾資本建立的商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)。完善中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險管理與分散機制的建立。一、嚴(yán)格保障企業(yè)會計評估準(zhǔn)則和信用評價體系；二、針對信用擔(dān)保要健全法律法規(guī)，完善制度體系，將監(jiān)管機構(gòu)明確定位；三、通過再保險業(yè)務(wù)將風(fēng)險分擔(dān)機制建立完善。加大中小企業(yè)信用擔(dān)保行業(yè)的風(fēng)險管理，完善企業(yè)會計評估和信用評價制度。同時督促保險業(yè)與擔(dān)保行業(yè)相互配合，形成高效的風(fēng)險分擔(dān)機制。

2.籌備設(shè)立信托基金市場。以資產(chǎn)證券化信托產(chǎn)品，集合資金信托產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金產(chǎn)品等為交易對象，提升客戶服務(wù)，如報價查詢、信息披露和交易結(jié)算等。實行市場化導(dǎo)向、專家評審、市場審批、監(jiān)管備案和投資者登記制度，以此能夠確定和降低市場風(fēng)險，保護投資方和融資方的合法權(quán)益，并且能夠在維護市場穩(wěn)定的同時保持市場的順暢性。

3.完善信托融資相關(guān)的法律法規(guī)。

中小企業(yè)信托融資模式的現(xiàn)實意義不只在于各方面的設(shè)計，還要依靠于一個統(tǒng)一、權(quán)威的法律法規(guī)，所以必須要建立信托財產(chǎn)登記制度，完善信托財產(chǎn)登記細(xì)則，明確信托資金的登記范圍、主管機構(gòu)及形式。提高受托機構(gòu)的責(zé)任感，規(guī)范信托機構(gòu)的行為，將潛在風(fēng)險最小化。建立科學(xué)合理的監(jiān)管體系，持續(xù)提高監(jiān)管水平，在監(jiān)管過程中要尊重金融創(chuàng)新，避免過度監(jiān)管造成的負(fù)面影響。（作者單位：哈爾濱商業(yè)大學(xué)）

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