商業(yè)銀行引入P2P網(wǎng)貸分析

吳衛(wèi)明

商業(yè)銀行涉足P2P網(wǎng)貸看似“不務(wù)正業(yè)”，實則有著其內(nèi)在邏輯。文章從P2P網(wǎng)貸的本質(zhì)、銀行生存與發(fā)展的根源，以及P2P網(wǎng)貸對銀行業(yè)務(wù)的影響等方面，分析商業(yè)銀行引入P2P網(wǎng)貸的必要性與可行性。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)的蓬勃發(fā)展，商業(yè)銀行涉足P2P網(wǎng)貸已不足為奇。然而，近期廣發(fā)銀行設(shè)立的P2P平臺即將上線的消息，還是引發(fā)了人們對互聯(lián)網(wǎng)金融的熱烈討論。對此，市場上有一種觀點認為，商業(yè)銀行發(fā)展P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)是“不務(wù)正業(yè)”。但筆者認為，持上述觀點者并沒有看到互聯(lián)網(wǎng)給金融形態(tài)帶來的巨大改變，也沒有看清網(wǎng)絡(luò)時代金融行業(yè)的發(fā)展趨勢和脈絡(luò)，持此觀點者，無疑是短視的。商業(yè)銀引入P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，有著行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在邏輯。

1 P2P網(wǎng)貸是早期金融形態(tài)在網(wǎng)絡(luò)時代的復(fù)興

商業(yè)銀行發(fā)展P2P是其互聯(lián)網(wǎng)化路徑中必不可少的一個環(huán)節(jié)，也是商業(yè)銀行產(chǎn)品形態(tài)調(diào)整的合理選擇。

1.1 P2P模式是什么？

P2P是英文“Peer to Peer”的縮寫，意思是個人到個人。在借貸領(lǐng)域，P2P特指個人與個人之間的借貸模式。由于P2P概念誕生于互聯(lián)網(wǎng)時代，并且P2P平臺主要依靠互聯(lián)網(wǎng)模式進行交易撮合，所以，P2P又被稱為P2P網(wǎng)貸。

P2P是與存款和貸款相對應(yīng)的一個概念。傳統(tǒng)金融模式下，除了熟人之間有少量的民間借貸之外，當人們需要調(diào)劑資金需求時，往往是通過存款將資金交給銀行，并且在需要資金的時候向銀行申請貸款。銀行作為資金和信用的媒介，完成資金的流轉(zhuǎn)和借貸交易。P2P則是與此完全不同的資金借貸過程——出借方直接把資金交給借款人，并收取利息。

1.2 信息不對稱是銀行存在的根源

事實上，個人對個人的借貸關(guān)系，或者說點對點的借貸模式在人類社會由來已久。這使得民間借貸成為人們互濟余缺的一種重要方式。但由于信息不對稱，導致尋找交易對象的成本較高，同時，為降低信用風險，傳統(tǒng)的個人借貸一般都是在熟人之間進行。這導致傳統(tǒng)的民間借貸模式僅僅存在于局部區(qū)域，而并未形成有影響力的金融模式。

作為信用的中介機構(gòu)，商業(yè)銀行吸收存款，并將款項出借給借款人，一定程度上解決了信息不對稱的問題，這成為商業(yè)銀行存在的前提之一。加之人們對于貨幣儲存的安全性、跨地區(qū)價值轉(zhuǎn)移的需要，商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)、匯兌等中間業(yè)務(wù)也就應(yīng)運而生。

可以說，信息不對稱是傳統(tǒng)商業(yè)銀行存在的根源。如果出借人與借款人之間信息不對稱的程度得以降低，商業(yè)銀行現(xiàn)行業(yè)務(wù)的邏輯前提就會發(fā)生改變。

1.3 P2P網(wǎng)貸是傳統(tǒng)民間借貸的網(wǎng)絡(luò)升級版

為什么P2P在網(wǎng)絡(luò)時代能夠得到快速發(fā)展？因為互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用降低了資金出借方與借款方尋找交易對象的交易成本，出借方可以在網(wǎng)絡(luò)平臺上直接與借款方進行對接，并完成借貸交易，無須花費其他費用。由于交易成本大大降低，傳統(tǒng)的民間借貸在網(wǎng)絡(luò)時代以P2P網(wǎng)貸的方式重新煥發(fā)了生機，并演化為一種極具活力的金融形態(tài)。

2 P2P網(wǎng)貸對銀行存貸業(yè)務(wù)的分流作用

2.1 P2P網(wǎng)貸將分流部分銀行存貸業(yè)務(wù)

在一個穩(wěn)定的市場中，資金需求方和資金供給方是相對均衡的。P2P網(wǎng)貸實現(xiàn)了部分借款人與出借人之間的直接交易，這勢必會分流商業(yè)銀行的部分存款和貸款業(yè)務(wù)。當然，由于存款人的風險偏好不同，P2P網(wǎng)貸對不同存款人的吸引力也不同。

對于部分風險偏好型的投資者而言，如果通過P2P平臺出借資金所獲得的收益高于銀行存款利率，則會選擇P2P網(wǎng)貸進行投資。但是，風險厭惡型的投資人則會繼續(xù)通過銀行的存貸模式獲取利息收益。

2.2 商業(yè)銀行存貸模式仍有局部優(yōu)勢

銀行存貸模式對于投資人的吸引力在于，存款人將資金存入銀行，無論銀行的對外貸款是否逾期、是否出現(xiàn)壞賬，均與存款人無關(guān)。存款人可以在到期（定期）或者隨時（活期）要求銀行還本付息。由于商業(yè)銀行受制于資本充足率和存款準備金率的制約，并且擁有存款保險制度的支撐，不僅信用更有保證，還能夠?qū)杩畹膲馁~風險進行分攤。

而P2P網(wǎng)貸模式下，出借人通過網(wǎng)貸平臺出借的資金與P2P平臺之間并不形成存貸關(guān)系，到期兌付的義務(wù)人為借款人，一旦出現(xiàn)壞賬，只能由出借人自行承擔風險。

雖然P2P網(wǎng)貸不能完全取代銀行存貸模式，但是至少會分流部分風險偏好型的客戶。而隨著社會信用體系與互聯(lián)網(wǎng)征信體系的建設(shè)和完善，以及大數(shù)據(jù)征信手段的運用，借款方的信用狀況會更加完整地展現(xiàn)在投資人面前。屆時不排除會有部分風險厭惡型投資者屆時也參與P2P網(wǎng)貸投資。

3 商業(yè)銀行應(yīng)順勢而為，構(gòu)建銀行P2P模式

P2P網(wǎng)貸與銀行存貸會形成競爭，銀行應(yīng)順勢而為，發(fā)展自身的P2P業(yè)務(wù)，并作為傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)的補充。

3.1 P2P網(wǎng)貸與銀行存貸的差異

P2P網(wǎng)貸與銀行存貸交易模式最大的區(qū)別在于，P2P網(wǎng)貸是資金的直接交易，而銀行是資金的間接交易。其差異如圖1所示。

（1）P2P網(wǎng)貸是投資者與借款方直接交易，而銀行存貸模式是間接融資。

（2）P2P網(wǎng)貸出借方自行承擔壞賬風險，而銀行存貸模式下，存款人將資金存入銀行，銀行承擔貸款不能收回的壞賬風險，銀行對存款人有兌付義務(wù)。

（3）P2P網(wǎng)貸交易主要借助互聯(lián)網(wǎng)完成。當然，隨著銀行的互聯(lián)網(wǎng)化進程，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)也會逐漸遷移到線上，這一差異將逐漸消除。

3.2 P2P網(wǎng)貸模式對銀行的積極作用

可以說，擁抱P2P網(wǎng)貸的商業(yè)銀行，并非不務(wù)正業(yè)，而是走上一條順應(yīng)潮流的正路。具體來講，P2P網(wǎng)貸可以從4方面對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)起到促進作用，如圖2所示。

（1）有利于銀行構(gòu)建“輕資產(chǎn)”模式。商業(yè)銀行吸收存款，形成資產(chǎn)，同時形成負債。因此，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式屬于一種“重資產(chǎn)”金融模式。

雖然P2P網(wǎng)貸平臺在形式上僅僅是作為資金交易的中介，但在這一過程中，平臺會收取一定比例的服務(wù)費，如果將服務(wù)費看作是利息差的替代方式，則對于平臺而言，這一過程并未增加平臺的資產(chǎn)和負債，但卻得到了事實上的“息差”。這種輕資產(chǎn)模式帶來的是遠遠超出傳統(tǒng)銀行的“凈資本回報率”。

（2）減輕銀行資產(chǎn)“出表”壓力。商業(yè)銀行為了賺取息差，會形成大量缺乏流動性的應(yīng)收賬款資產(chǎn)。為了實現(xiàn)流動性，商業(yè)銀行通常會借助資產(chǎn)證券化等手段實現(xiàn)資產(chǎn)出表。而如果商業(yè)銀行引入P2P網(wǎng)貸模式，則可以在資產(chǎn)未“入表”的情況下，賺取中間業(yè)務(wù)（資金中介）收入，其效率遠遠高于“貸款+資產(chǎn)證券化”路徑。

（3）不受存款準備金和資本充足率的限制。由于出借人（放貸人）不是銀行業(yè)金融機構(gòu)，而商業(yè)銀行僅僅是為借貸交易提供了渠道和信息。這種業(yè)務(wù)模式不受《巴賽爾協(xié)議》對資本充足率的約束，也不受央行存款準備金率的約束，對商業(yè)銀行而言，獲取利潤的空間更大。

（4）增加支付結(jié)算等中間業(yè)務(wù)收入。P2P網(wǎng)貸模式下，投資者與借款人的交易通過P2P平臺及支付機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)進行。如果商業(yè)銀行引入P2P網(wǎng)貸模式，對于商業(yè)銀行而言，由于支付結(jié)算本來就是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分，商業(yè)銀行在進行P2P業(yè)務(wù)撮合過程中，還可以承擔交易的支付、結(jié)算、資金監(jiān)管等職能，這些功能可以為商業(yè)銀行帶來額外的中間業(yè)務(wù)收入。

主動選擇P2P網(wǎng)貸模式對于商業(yè)銀行而言具有兩方面的意義：一是商業(yè)銀行應(yīng)對P2P網(wǎng)貸模式?jīng)_擊的一種有效措施；二是商業(yè)銀行降低自身風險的理性選擇。

收稿日期：2015-6-25