我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、存在的問題及對(duì)策

摘要：我國(guó)中小企業(yè)普遍存在的融資難問題嚴(yán)重制約了我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展速度。文章通過對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、融資中存在的問題以及出現(xiàn)融資難問題的原因進(jìn)行闡述和分析，并通過比較和借鑒其他發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)在融資中的經(jīng)驗(yàn)，據(jù)此提出解決中小企業(yè)融資難這一問題的對(duì)策，促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；現(xiàn)狀；問題；對(duì)策

截至2014年年底，全國(guó)工商注冊(cè)的中小企業(yè)總量超過約有4300多萬家，占企業(yè)總數(shù)的99.3%，占GDP的55.6%，占工業(yè)新增產(chǎn)值的74.7%，占社會(huì)銷售額的58.9%，占稅收的46.2%，占出口額的62.3%，占就業(yè)崗位的75%以上。在創(chuàng)造就業(yè)崗位、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，繁榮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、保障民生、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展以及稅收等方面均發(fā)揮著重要的作用。因此，支持中小企業(yè)的發(fā)展被各國(guó)政府所重視。然而，中小企業(yè)的快速發(fā)展使其對(duì)資金的需求也日益增長(zhǎng)，凸顯的融資問題制約了中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，本文將對(duì)此問題進(jìn)行探討。

一、中小企業(yè)的融資特點(diǎn)

（一）在多種融資渠道中，內(nèi)源融資依賴度大

融資渠道，顧名思義是指企業(yè)籌集資金的方式和通道，一般包括內(nèi)源性和外源性兩個(gè)融資渠道。其中內(nèi)源性融資是指企業(yè)的自有資金部分和日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中積累的資金部分，企業(yè)能夠自給自足，主要通過企業(yè)的折舊準(zhǔn)備和留存收益來滿足對(duì)資金的需求。這一渠道不產(chǎn)生融資費(fèi)用，是企業(yè)首選的融資方式，關(guān)系著企業(yè)的生存與發(fā)展。外源性融資是指企業(yè)運(yùn)用外部資金來滿足資金需求，包括直接融資和間接融資。直接融資的主要金融工具是債券和股票，沒有金融機(jī)構(gòu)的介入，主要包括發(fā)行債券、發(fā)行普通股、發(fā)行優(yōu)先股、吸收直接投資四種方式，但其融資成本比較高，對(duì)中小企業(yè)是一個(gè)挑戰(zhàn)。間接融資是以金融機(jī)構(gòu)作為媒介的方式，主要包括商業(yè)信用、融資租賃、金融機(jī)構(gòu)貸款等，其融資成本雖然較低，但由于我國(guó)資本市場(chǎng)的不完善，對(duì)中小企業(yè)來說也是困難重重。

表1表明，無論是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的美國(guó)還是在經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展中的中國(guó)，銀行貸款在中小企業(yè)融資渠道中都占據(jù)重要的地位。在中國(guó)的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，六成的資金為自有資金，其次為銀行貸款，發(fā)行債券和股票融資所占的比例不足1%，而在美國(guó)中小企業(yè)發(fā)行債券和股票融資占比23%，自有資金只占30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我國(guó)中小企業(yè)的外源融資水平。

（二）外源性融資困難，阻礙中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展

我國(guó)的中小企業(yè)高度依賴于內(nèi)源融資渠道，尤其是一些經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品單一的小企業(yè)。但是由于中小企業(yè)自有資金的不足，使得內(nèi)源融資非常有限，大量的中小企業(yè)也因此而過早夭折。世界銀行專管民營(yíng)事務(wù)的分支機(jī)構(gòu)——國(guó)際金融公司（FIC）對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資方式做出的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在所有的經(jīng)營(yíng)年限中，我國(guó)中小企業(yè)自我融資比例均在83%以上，平均占比90.5%，銀行貸款、非金融機(jī)構(gòu)和其他融資渠道占比不足10%，外源融資困難嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。

（三）政策扶持力度小

我國(guó)的金融體系尚不健全，資金的缺乏成為中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)的常態(tài)，也因此使其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，另外國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的支持力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，雖然國(guó)家頒布了相關(guān)的政策法規(guī)，例如2012年1月1日至2014年12月31日對(duì)中小企業(yè)免征3年管理類、登記類、證照類行政事業(yè)性收費(fèi)，將貸款損失準(zhǔn)備金稅前扣除政策延長(zhǎng)至2013年年底等，但是這些政策對(duì)降低中小企業(yè)的融資成本只是杯水車薪，有關(guān)中小企業(yè)的法律上的不健全，也使得中小企業(yè)的權(quán)利得不到保障，在法律上也面臨不平等。

（四）金融機(jī)構(gòu)支持少

當(dāng)前在國(guó)內(nèi)，除了內(nèi)源融資中小企業(yè)首選的融資方式是間接融資，但是由于在中小企業(yè)與商業(yè)銀行之間存在信息的不對(duì)稱性，導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu) “惜貸”、“懼貸”現(xiàn)象屢見不鮮。

商業(yè)銀行作為盈利性組織，其目的是追求最小的違約風(fēng)險(xiǎn)并獲取最大的利潤(rùn)，因此只能選擇“嫌貧愛富”，而信貸人員也必須謹(jǐn)小慎微，因此普遍采取“為不錯(cuò)貸，寧可不貸”的做法，這使得以銀行貸款為主要融資渠道的中小企業(yè)“雪上加霜”。如表3所示。

面對(duì)中小企業(yè)的融資需求，大銀行不愿涉足，而專門為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)在數(shù)量上的缺乏，使中小企業(yè)的融資更為困難，金融機(jī)構(gòu)的供給遠(yuǎn)不能滿足其需求，表4顯示了國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款情況。

由表4可知，占我國(guó)企業(yè)總數(shù)98%的中小企業(yè)，貸款總額僅占企業(yè)貸款總額的60%左右，雖然近年來有所上升，但是總體水平仍然偏低。融資難問題一直困擾著我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。在當(dāng)前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，中小企業(yè)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了重大的貢獻(xiàn)，而融資難的困境嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的正常發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張。

（五）直接融資渠道受阻，催生“地下經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)”

上市公司的高門檻使中小企業(yè)直接沒有進(jìn)入的資格，然而即便是獲得了準(zhǔn)入資格，排隊(duì)等待的時(shí)間也使中小企業(yè)錯(cuò)過了做大做強(qiáng)的黃金時(shí)期。為此，中小企業(yè)不得不采取其他借貸渠道，以民間融資為主的非法集資和高利貸大肆發(fā)展，逐漸形成了地下經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，但民間融資的風(fēng)險(xiǎn)大利息高，直接影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

二、中小企業(yè)融資難的原因剖析

（一）企業(yè)自身因素

1. 規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。由于我國(guó)的中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形式多為個(gè)體經(jīng)營(yíng)、家族管理企業(yè)或合伙制企業(yè)，因此公司規(guī)模偏小，科技含量較低，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力弱，而且缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，我國(guó)的中小企業(yè)5年的淘汰率接近70%，而30%左右的企業(yè)處于虧損或微利狀態(tài)，企業(yè)自身的這種經(jīng)營(yíng)狀況不太樂觀導(dǎo)致了銀行、基金以及資本市場(chǎng)的個(gè)人投資者不敢輕易向中小企業(yè)投資；2. 中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，信用觀念淡??；3. 缺乏可抵押資產(chǎn)，影響間接融資；4. 部分企業(yè)管理者觀念保守，缺乏謀發(fā)展、思進(jìn)取的創(chuàng)業(yè)意識(shí)和充分挖掘市場(chǎng)潛能和利用市場(chǎng)信心的能力，存在“小富即安”的思想，制約了企業(yè)發(fā)展。

（二）政府方面因素

1. 政府對(duì)中小企業(yè)的重視程度和扶持力度不夠。雖然我國(guó)相關(guān)政策規(guī)定自2013年8月1日起，將推行中小企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，即中小企業(yè)中每月銷售額不超過2萬元的增值稅小規(guī)模納稅人和營(yíng)業(yè)稅納稅人，可以享受暫免征收增值稅和營(yíng)業(yè)稅的政策福利，但是，在調(diào)研的過程中只有43.1%的中小企業(yè)參訪人員表示享受到了該項(xiàng)優(yōu)惠政策，剩余比例較大的參訪人員表示未能享受到，另外，政府的非規(guī)范稅費(fèi)征收行為也加大了中小企業(yè)的財(cái)稅負(fù)擔(dān)。

2. 國(guó)家宏觀政策的錯(cuò)位。首先，主要體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)未施行規(guī)范的中小企業(yè)財(cái)稅扶持政策，使得中小企業(yè)未能享受相同的待遇，例如根據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，2012年大型企業(yè)的稅負(fù)是14.59%，中小企業(yè)是28.64%。中小企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)比大企業(yè)的重；其次，國(guó)家的優(yōu)惠政策還是向大企業(yè)傾斜，使中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)重于大型企業(yè)，延長(zhǎng)了小微企業(yè)的資本原始積累過程；最后，我國(guó)還缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，例如中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。

（三）金融機(jī)構(gòu)方面因素

1. 商業(yè)銀行放貸難度大

國(guó)有銀行在選擇貸款對(duì)象時(shí)會(huì)偏向國(guó)企，對(duì)中小企業(yè)會(huì)有些不公平，放款難度較大。當(dāng)然中小企業(yè)自身也存在一定的問題，首先從安全性方面考慮，由于中小企業(yè)的信息不夠透明，受其自身規(guī)模的限制所抵押或質(zhì)押的資產(chǎn)在數(shù)量上也不占優(yōu)勢(shì)，使商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信任度不夠，商業(yè)銀行也因此常常拒絕貸款。其次從盈利性方面考慮，在目前市場(chǎng)條件下，中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)虧損的現(xiàn)象很嚴(yán)重，對(duì)銀行來說貸款的風(fēng)險(xiǎn)很高，因此又調(diào)高了貸款門檻，為了盈利，商業(yè)銀行也更加青睞于大型企業(yè)，使得中小企業(yè)融資進(jìn)一步受到阻礙。

2. 缺乏專門為中小企業(yè)貸款服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)

目前我國(guó)的金融體系發(fā)展還不完善，針對(duì)中小企業(yè)融資的銀行幾乎沒有，與發(fā)達(dá)國(guó)家差距很大，而且部分中小商業(yè)機(jī)構(gòu)自身的經(jīng)營(yíng)管理水平也不高，總體發(fā)展能力不足，因此對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度不夠。另外在金融危機(jī)的影響下，中小金融機(jī)構(gòu)考慮到自身的盈利性和貸款安全性方面，也會(huì)加大對(duì)中小企業(yè)的貸款審批的難度。

三、解決我國(guó)中小企業(yè)融資的對(duì)策

（一）完善中小企業(yè)自身管理體制

從中小企業(yè)自身的角度出發(fā)，為了取得金融機(jī)構(gòu)的支持與信任，必須不斷提升經(jīng)營(yíng)管理水平，提高盈利能力，完善公司的信息披露，制定更加規(guī)范的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，從而保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠。

（二）中央政府加快法制建設(shè)

由于在中小企業(yè)融資方面缺乏法律的支撐，因此中央政府應(yīng)加快立法的步伐，建立中小企業(yè)融資的相關(guān)法律，并加強(qiáng)執(zhí)法的力度，使其能逐步落實(shí)，從而為中小企業(yè)的融資創(chuàng)建有利的法律環(huán)境。另外應(yīng)擴(kuò)大地方政府的立法權(quán)，以實(shí)事求是的原則建立符合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況的法律制度，大力發(fā)展地方資本市場(chǎng)，依法開展非上市公司的股份及技術(shù)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等交易，引導(dǎo)民間資金的合法集聚，落實(shí)政府對(duì)中小企業(yè)貸款的支持。國(guó)家應(yīng)積極推行中小企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，采取實(shí)際的措施，讓中小企業(yè)能真正減輕稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，政府擔(dān)當(dāng)起優(yōu)化公共服務(wù)的職責(zé)。

（三）積極推進(jìn)誠(chéng)信建設(shè)，改善外部信貸環(huán)境

為了營(yíng)造誠(chéng)信的氛圍，為金融機(jī)構(gòu)開展融資服務(wù)創(chuàng)造有利條件，各級(jí)地方政府可以采取定期表彰一批誠(chéng)實(shí)守信企業(yè)的方式，這些企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和納稅等方面表現(xiàn)良好，有助于信用環(huán)境的治理。另外在社會(huì)上還要樹立中小企業(yè)貸款不等于高風(fēng)險(xiǎn)貸款的理念，例如在2010年末，中小企業(yè)貸款不良貸款率僅0.9%，低于大企業(yè)貸款1.3%的水平。

（四）發(fā)行中小企業(yè)金融債

金融債是指由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，能夠有效地解決銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金來源不足和期限不匹配的矛盾。繼2011年國(guó)務(wù)院出臺(tái)金融財(cái)稅“國(guó)九條”扶持中小企業(yè)發(fā)展后，2012年2月1日，國(guó)務(wù)院對(duì)相關(guān)政策進(jìn)一步細(xì)化，除了支持中小企業(yè)上市融資、安排150億元設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金外，還鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行中小企業(yè)金融債。

（五）創(chuàng)新?lián)ＤＪ?/p>

為了滿足不同中小企業(yè)的擔(dān)保需求，需要建立一個(gè)多元化的信用擔(dān)保模式。抵押百分百模式是指抵押百分百擔(dān)保產(chǎn)品，這是新推出的擔(dān)保業(yè)務(wù)產(chǎn)品，它是依據(jù)“抵押+擔(dān)保≥資產(chǎn)價(jià)值”進(jìn)行操作。在一般的市場(chǎng)條件下，將一項(xiàng)資產(chǎn)抵押給銀行，獲得的貸款只有這項(xiàng)資產(chǎn)全部?jī)r(jià)值的50%～70%，而抵押百分百模式的優(yōu)點(diǎn)在于通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制運(yùn)作，激活抵押閑置的資產(chǎn)價(jià)值，使得抵押資產(chǎn)的價(jià)值盡可能地得到100%的利用。橋隧模式是指在信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間建立橋梁和隧道，高科技型小企業(yè)的貸款申請(qǐng)就能夠通過擔(dān)保公司的信貸擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的相應(yīng)承諾和操作，提高應(yīng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，從而順利地實(shí)現(xiàn)貸款融資，優(yōu)點(diǎn)就是為中小企業(yè)貸款擔(dān)保建立起“第二道風(fēng)險(xiǎn)控制防線”。

四、結(jié)論

本文從當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資問題出發(fā)，首先定義了融資和融資渠道；其次指出了當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資存在的問題：過度依賴內(nèi)源融資、政府政策扶持少、金融機(jī)構(gòu)支持少等，并分析了產(chǎn)生這種現(xiàn)狀的原因；最后從企業(yè)、政府及金融機(jī)構(gòu)三個(gè)方面提出對(duì)策建議，旨在盡快解決中小企業(yè)融資難的困境。

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[2]閆冬雪.我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策[J]，商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2013（05）.

【作者單位：朱雪芹，華北水利水電大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院；李仁江，北京天圓全會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）煙臺(tái)分所】