“祛魅”神秘的央行

如果要給目前我們依舊立身其中的全球金融危機(jī)找出一些獨(dú)有的特點(diǎn)，我認(rèn)為需要排在前面的就是，這次危機(jī)發(fā)端于通常被視為是在全球金融體系中處于中心和主導(dǎo)地位的發(fā)達(dá)國家金融市場。而在此之前的金融危機(jī)理論框架和金融危機(jī)研究中，通常的假定是，那些在全球金融體系中處于相對(duì)不是十分重要的新興市場，或者說還不是十分成熟的金融市場，才是 金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的主戰(zhàn)場。

此次金融危機(jī)的這一特點(diǎn)也沖擊了發(fā)達(dá)市場通常在金融市場發(fā)展上的優(yōu)越感，引發(fā)了包括發(fā)達(dá)市場在內(nèi)的全球金融體系的持續(xù)反思，同時(shí)自然也引來了新興市場懷疑乃至批評(píng)的聲音。本書雖然一直努力對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行“祛魅”，但實(shí)際上還是陷入了西方發(fā)達(dá)國家自我中心的本位。而在此次危機(jī)中發(fā)揮了重要影響力的一些新興經(jīng)濟(jì)體（例如中國）以及一些在危機(jī)中發(fā)揮了重要協(xié)調(diào)功能的國際組織（例如G20）則著墨甚少、挖掘不多，這看來也是下一步全球金融治理和金融決策研究中需要彌補(bǔ)的短板之一。

從全球金融體系的發(fā)展來看，現(xiàn)代意義上的央行發(fā)展已有300多年的歷史。幾個(gè)世紀(jì)以來，央行作為經(jīng)濟(jì)體系中的重要一環(huán)，引人注目，也常常帶有一些神秘色彩。本書作者即是從央行行長這個(gè)角度出發(fā)，從一個(gè)記者的筆觸視角，嘗試為讀者呈現(xiàn)2007年全球金融危機(jī)以來，英格蘭銀行、美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲中央銀行的高層們上演的一幕幕大戲。他們往往身兼數(shù)任，既是執(zhí)掌國家金融決策大權(quán)的專家，又不得不成為卷入權(quán)力斗爭中的政客，有時(shí)還被迫成為大膽冒險(xiǎn)的“賭棍”，還原了一個(gè)個(gè)多維度的，或者說是有血有肉的中央銀行行長。

作者尼爾·歐文曾在《華盛頓郵報(bào)》擔(dān)任專欄作家，同時(shí)在《華盛頓郵報(bào)》的政策分析部門任經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的編輯。在 2007-2012 年這6 年間，歐文負(fù)責(zé)《華盛頓郵報(bào)》的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以及和美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)的報(bào)道，主導(dǎo)了對(duì)2007-2009年金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退等時(shí)政熱點(diǎn)的專業(yè)評(píng)論。作為一名資深財(cái)經(jīng)記者，歐文的評(píng)論領(lǐng)域還包括華盛頓地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展等熱點(diǎn)。憑借專業(yè)的分析、犀利的點(diǎn)評(píng)，歐文成為美國經(jīng)濟(jì)界近年來聲名鵲起的財(cái)經(jīng)評(píng)論專家。這種記者視角，也使得本書更為通俗易懂，并且不拘泥于具體的金融決策理論框架。在他看來，央行行長作為“點(diǎn)紙成金”的政策制定者，雖然秉承著相同的理論出發(fā)點(diǎn)，但在面對(duì)經(jīng)濟(jì)難題時(shí)也會(huì)產(chǎn)生激烈的分歧，最終他們會(huì)因配方的不斷改變而煉出“金子”還是“石頭”，實(shí)在難以預(yù)判。他們需要通過分析海量的數(shù)據(jù)并選擇適當(dāng)?shù)哪Ｐ瓦M(jìn)行分析才能得出結(jié)論，但即使基于完全相同的數(shù)據(jù)，政策制定者內(nèi)部也會(huì)產(chǎn)生截然不同的結(jié)論，因?yàn)樵谧髡呖磥恚梢哉f并沒有一個(gè)真正統(tǒng)一的宏觀經(jīng)濟(jì)理論。歐文在這本書中運(yùn)用大量生動(dòng)的實(shí)例描繪了美聯(lián)儲(chǔ)在1970年代和日本銀行在1990年代時(shí)出現(xiàn)的政策制定難題，痛苦、糾結(jié)、爭論、妥協(xié)伴隨在政策制定的過程中。從這個(gè)角度看，《煉金術(shù)士》可以說是作者歐文作為一線記者多年來親歷親聞的匯總，是財(cái)經(jīng)記者視角中的一部中央銀行決策史。

本書著力甚多的是較為詳細(xì)地介紹了全球金融危機(jī)時(shí)期三位央行行長——本·伯南克（美聯(lián)儲(chǔ)主席）、讓-克洛德·特里謝（歐洲中央銀行行長）、默文·金（英格蘭銀行行長）的個(gè)人歷程，這些經(jīng)歷對(duì)分析他們?cè)?2007 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)如何反應(yīng)有著重要幫助。伯南克從幼年時(shí)就被稱為“神童”，青年時(shí)是個(gè)留著長發(fā)的不羈學(xué)子，成年后成為了“共識(shí)建立者”。默文·金和伯南克雖同是名校出身，但相比之下，卻更多地被視為一位思想傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。特里謝也曾是詩人、左翼活動(dòng)分子，而現(xiàn)已成為一名經(jīng)驗(yàn)豐富的談判專家。面對(duì)2007年8月9日開始的全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)崩潰，這三位具有不同背景、性情和知識(shí)傾向且對(duì)世界經(jīng)濟(jì)具有顯著影響力的央行行長，在危機(jī)后的5年內(nèi)采取的行動(dòng)，對(duì)全球金融體系產(chǎn)生著顯著的影響。

2009年，隨著金融風(fēng)暴演變成歐元危機(jī)，主要發(fā)達(dá)國家的央行開始大筆購買政府債券，央行行長們對(duì)財(cái)政政策的制定也因此變得更具影響力。默文·金和特里謝開始對(duì)政府策略發(fā)表意見，這標(biāo)志著央行不僅能夠獨(dú)立運(yùn)作，還能利用自身的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)施加影響。有了這項(xiàng)新增的權(quán)力，一向決策果斷、行動(dòng)迅速的美聯(lián)儲(chǔ)在三家央行中相對(duì)來說表現(xiàn)最好，伯南克對(duì)以往危機(jī)的深入研究也起到了作用。英格蘭銀行相比之下有些落后，而歐洲中央銀行更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后了。歐文較詳細(xì)地解釋了歐洲中央銀行在危機(jī)發(fā)展過程中提高利率的原因：對(duì)通貨膨脹的過度緊張。當(dāng)時(shí)其他央行都在想辦法保持低利率，而且歐洲中央銀行在開始購買國債之后，仍堅(jiān)持其強(qiáng)硬的立場，要求相關(guān)政府以削減赤字為條件來換取援助。

在本書中，作者希望凸顯出全球央行權(quán)力遞增的事實(shí)。央行行長們就如書名中的“煉金術(shù)士”那般，日益擁有“印鈔票”的巨大權(quán)力。雖然伯南克應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的表現(xiàn)明顯優(yōu)于默文·金，但兩人都造成了央行資產(chǎn)負(fù)債表的過度擴(kuò)張和權(quán)力的增加。而在位于法蘭克福的歐洲中央銀行總部，則是另一種情況。西班牙和意大利已被迫執(zhí)行了歐洲中央銀行的政策，但迄今卻仍深陷于衰退之中。在本書末，作者不忘點(diǎn)出央行領(lǐng)袖處理危機(jī)的錯(cuò)誤，例如英格蘭銀行提倡緊縮導(dǎo)致英國經(jīng)濟(jì)陷入停滯、歐洲中央銀行對(duì)減息猶豫不決以及美聯(lián)儲(chǔ)默許雷曼兄弟倒閉等;但同時(shí)又贊揚(yáng)他們的成功之處，即能夠做到國際通力合作，團(tuán)結(jié)解決全球經(jīng)濟(jì)問題。

《煉金術(shù)士》出版以來，“點(diǎn)贊”者有之，他們?yōu)闀写罅肯鑼?shí)的歷史和實(shí)例描寫喝彩;批評(píng)者也有之，他們質(zhì)疑對(duì)央行行長們的描寫和論述顯得十分不專業(yè)。不過，無論支持者或批評(píng)者，大多數(shù)人認(rèn)為本書的最大亮點(diǎn)在于，它完成了一次對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體的央行及其領(lǐng)軍人物的“祛魅”運(yùn)動(dòng)，也就是把這些央行行長作為有血有肉的人來描述和分析，而不是通常的仰望和拼命涂上油彩。

讓我們回到本書的標(biāo)題——“煉金術(shù)士”，這是一個(gè)頗為值得玩味的稱謂。在金融體系的演變中，從17世紀(jì)中產(chǎn)生到現(xiàn)在21世紀(jì)，中央銀行家被譽(yù)為“煉金術(shù)士”——他們創(chuàng)造了“信用”的概念，他們阻止金融危機(jī)的產(chǎn)生。這一切通常被類比為像煉金術(shù)士從無到有、點(diǎn)石成金一樣神奇。現(xiàn)實(shí)中，中央銀行確實(shí)是一項(xiàng)有影響力的金融制度創(chuàng)新。但是在書中我們可以看到，龐大的央行和它內(nèi)部的專業(yè)人士在面臨前所未見的金融危機(jī)時(shí)，同樣會(huì)感到束手無策，無窮盡的爭吵、妥協(xié)貫穿始終。通過這本書，讀者將不再覺得央行的決策充滿神秘 感，它并不是無所不能的銀色子彈。