德國(guó)開發(fā)性金融鏡鑒

中國(guó)三大政策性銀行深化改革方案獲批后，作為模板和參照的德國(guó)復(fù)興信貸銀行（KFW）備受業(yè)界關(guān)注。其多年運(yùn)營(yíng)形成了較為成熟的模式，對(duì)我國(guó)開發(fā)性和政策性金融機(jī)構(gòu)乃至整個(gè)金融系統(tǒng)的改革，不無(wú)借鑒意義。

定位明確

德國(guó)開發(fā)性金融的發(fā)展歷史至今已有67年，我國(guó)僅21年。以KFW為例，其可借鑒的一點(diǎn)，是國(guó)家立法明確了銀行治理結(jié)構(gòu)。

首先，政府依法成立銀行。德國(guó)政府1948年依照《德國(guó)復(fù)興信貸銀行促進(jìn)法》（下稱《促進(jìn)法》）成立了德國(guó)復(fù)興信貸銀行，原始股本10億馬克，聯(lián)邦政府占股80%，各州政府占股20%，所有權(quán)歸國(guó)家。

值得一提的是，KFW不是國(guó)家機(jī)構(gòu)，但擁有國(guó)有法人治理結(jié)構(gòu)，是一家典型的政策性銀行，且不受國(guó)家中央銀行監(jiān)管，由聯(lián)邦政府財(cái)政部門監(jiān)管，主要任務(wù)是配合實(shí)施歐洲復(fù)興計(jì)劃，協(xié)助政府重建二戰(zhàn)后的德國(guó)經(jīng)濟(jì)。

其次，立法明確了組織架構(gòu)。《促進(jìn)法》詳細(xì)制定了KFW組織架構(gòu)，不設(shè)股東大會(huì)，設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，按照法律規(guī)定經(jīng)營(yíng)。

目前的董事會(huì)成員有37個(gè)，設(shè)有執(zhí)行、信用、審計(jì)三個(gè)專門委員會(huì)，分管各部門職能。執(zhí)行委員會(huì)負(fù)責(zé)法律、行政事務(wù)、業(yè)務(wù)、政策問(wèn)題并進(jìn)行決策;信貸委員會(huì)負(fù)責(zé)信貸和融資批準(zhǔn)審核;審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)控會(huì)計(jì)過(guò)程、內(nèi)部控制、審計(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，審計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)表合并。

此外，《促進(jìn)法》還明確由聯(lián)邦政府任命KFW"監(jiān)事會(huì)主席和副主席，監(jiān)事會(huì)成員、公司成員與結(jié)構(gòu)、董事職責(zé)等通過(guò)《促進(jìn)法》確立和制定;董事會(huì)根據(jù)KFW章程批準(zhǔn)和審議年度財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)決議，對(duì)聯(lián)邦財(cái)政、經(jīng)濟(jì)技術(shù)、審計(jì)署等部門負(fù)有監(jiān)管職責(zé)。

“三步走”式分賬

中國(guó)開發(fā)性和政策性銀行運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，一個(gè)爭(zhēng)論就在于商業(yè)性業(yè)務(wù)與政策性業(yè)務(wù)的邊界劃分。而KFW不斷通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整解決了這一問(wèn)題，依靠“三步走”形成了綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)。

第一步是調(diào)整優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到上世紀(jì)70年代后期已相對(duì)成熟。KFW通過(guò)收購(gòu)和設(shè)立子公司，不斷調(diào)整優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，使政策性與商業(yè)性金融分離，最終成為了綜合性、政策性金融平臺(tái)。其中，KFW"于2001年收購(gòu)DEG"銀行（支持發(fā)展中國(guó)家和體制轉(zhuǎn)型國(guó)家民間企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)），2003年兼并DtA銀行（德國(guó)清算銀行），且將合并后的KFW與DtA各自負(fù)責(zé)的中小企業(yè)業(yè)務(wù)分離出來(lái)，轉(zhuǎn)給新成立的KFW中小企業(yè)銀行，專門負(fù)責(zé)中小企業(yè)金融服務(wù)。

第二步是子公司完成商業(yè)化轉(zhuǎn)型。

隨著全球金融形勢(shì)的變化，KFW開始市場(chǎng)化與商業(yè)化轉(zhuǎn)型，分離政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)，將與商業(yè)銀行產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)的出口信貸、項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)，以“行中行”模式成立子公司進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)作。其全資子公司（IPEX-Bank）于2004年成立，運(yùn)行至2008年后不再享受國(guó)家優(yōu)惠待遇，成為市場(chǎng)化運(yùn)作的商業(yè)銀行。

此改革模式，既避免了KFW利用國(guó)家優(yōu)惠政策形成與商業(yè)銀行之間的不公平競(jìng)爭(zhēng)，又保留了其具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

第三步是實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)務(wù)綜合化發(fā)展。

業(yè)務(wù)綜合化使KFW得以整合資源、擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)而改善經(jīng)營(yíng)、提高效益。在《環(huán)球金融》（Global"Finance）雜志2012年評(píng)選出的全球50家最安全銀行中，KFW排名首位。

目前，KFW的業(yè)務(wù)重點(diǎn)已從支持基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向中小企業(yè)融資、出口信貸、貿(mào)易融資等領(lǐng)域，轉(zhuǎn)為主要任務(wù)是促進(jìn)德國(guó)中小企業(yè)發(fā)展，為中小企業(yè)在國(guó)內(nèi)外投資項(xiàng)目提供長(zhǎng)期優(yōu)惠信貸。并且，KFW還在歐洲范圍內(nèi)提供基礎(chǔ)設(shè)施、住宅建設(shè)、創(chuàng)業(yè)投資、環(huán)境保護(hù)貸款，在全球范圍內(nèi)提供能源、通訊、交通信息等領(lǐng)域的出口信貸和項(xiàng)目融資貸款，為發(fā)展中國(guó)家投資項(xiàng)目提供融資和咨詢等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了銀行業(yè)務(wù)的綜合化發(fā)展。

自由生長(zhǎng)

KFW的另一個(gè)成熟經(jīng)驗(yàn)，在于構(gòu)建了政府指導(dǎo)與業(yè)務(wù)分離的治理模式。

首先，建立了政府指導(dǎo)下的自由經(jīng)營(yíng)模式。

可以說(shuō)，KFW是國(guó)家所有、政府指導(dǎo)下自由經(jīng)營(yíng)的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，不受德國(guó)銀行法及央行法監(jiān)管，僅受《促進(jìn)法》、聯(lián)邦財(cái)政部、經(jīng)濟(jì)和科技部監(jiān)管。其子公司（IPEX-Bank）經(jīng)營(yíng)出口項(xiàng)目融資等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，按商業(yè)銀行法監(jiān)管;而整個(gè)KFW由政府持股卻不受到經(jīng)營(yíng)干預(yù)，貸款由銀行自己決定，正所謂“一顆紅心，自由生長(zhǎng)”。

其次，政府提供了專項(xiàng)金融政策支持。

《促進(jìn)法》規(guī)定，德國(guó)政府對(duì)KFW提供貸款和發(fā)行債權(quán)、簽訂定息遠(yuǎn)期合約或期權(quán)、以及對(duì)由KFW擔(dān)保的第三方貸款等債務(wù)進(jìn)行國(guó)家擔(dān)保。此外，KFW獲得的財(cái)政支持還包括資本金補(bǔ)充、稅收優(yōu)惠，擁有良好的虧損彌補(bǔ)機(jī)制。

由此，KFW進(jìn)入了政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)相生互補(bǔ)的良性循環(huán)：子公司和集團(tuán)化管理，在內(nèi)部解決了分業(yè)經(jīng)營(yíng);用商業(yè)性盈利來(lái)彌補(bǔ)政策性業(yè)務(wù)虧損，減少財(cái)政補(bǔ)貼;市場(chǎng)化運(yùn)作又使得出口信貸和國(guó)際項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)盈利，支撐了政策性業(yè)務(wù)，提高國(guó)家戰(zhàn)略的執(zhí)行力。

另一方面，KFW始終不需要擔(dān)憂債券籌資的債信問(wèn)題，是其能夠良性發(fā)展的又一亮點(diǎn)，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

其一，KFW資金籌集以市場(chǎng)發(fā)債為主，約占籌資總額的88%。由于其享有德國(guó)政府擔(dān)保，信用評(píng)級(jí)達(dá)AAA級(jí)，市場(chǎng)融資成本較低，盡管其債券不計(jì)入德國(guó)政府公共債務(wù)，但償債風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)。KFW每年的發(fā)債計(jì)劃、規(guī)模均無(wú)需政府審批，只須征集各部門資金需求即可得出當(dāng)年發(fā)債量，量入為出。各部門將從需求計(jì)劃中申請(qǐng)各自份額，以控制總?cè)谫Y規(guī)模。

其二，政府長(zhǎng)期對(duì)KFW融資給予政策與法律支持。KFW是歐洲最早發(fā)債融資的金融機(jī)構(gòu)之一，已成為歐洲第五大債券發(fā)行體。德國(guó)政府除去為其承擔(dān)債務(wù)，還對(duì)其借入資金、衍生品交易等承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。KFW還享受免稅待遇與不分紅政策，利潤(rùn)全部存入法定和特殊準(zhǔn)備金，用于補(bǔ)充資本金。