經(jīng)濟增速下行條件下的影子銀行監(jiān)管問題研究

寧薛平 何德旭

內(nèi)容提要：面對中國經(jīng)濟增速下行條件下的新常態(tài)特征，各種隱性風(fēng)險（如高杠桿和泡沫化）隨著條件的變化逐步表現(xiàn)出來，雖然從總體上來看這些風(fēng)險是可以控制的，但是化解該類風(fēng)險仍需持續(xù)一段時間，因此，本文闡述宏觀審慎監(jiān)管的必要性，分析當(dāng)前我國金融體系的順周期性、影子銀行與宏觀審慎監(jiān)管，最后提出我國影子銀行宏觀審慎監(jiān)管各類隱性風(fēng)險逐步顯現(xiàn)，風(fēng)險總體可控，但化解以高杠桿和泡沫化為主的各類風(fēng)險將持續(xù)一段時間的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟增速；順周期；影子銀行；宏觀審慎監(jiān)管

中圖分類號：F830.2 文獻標識碼：A 文章編號：1003-4161（2015）03-0107-04

DOI：lO.13483/j.enki.kfyj.2015.03.024

引言

習(xí)近平總書記指出：“我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，我們要增強信心，從當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)?！?014年12月黨中央經(jīng)濟工作會議提出當(dāng)前中國“新常態(tài)”經(jīng)濟的主要九大特征，其中特征之一：從經(jīng)濟風(fēng)險積累和化解看，伴隨著經(jīng)濟增速下調(diào)，各類隱性風(fēng)險逐步顯性化，風(fēng)險總體可控，但化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風(fēng)險將持續(xù)一段時間，必須標本兼治、對癥下藥，建立健全化解各類風(fēng)險的體制機制。自美國次貸危機提出影子銀行概念之后，引起全球金融監(jiān)管部門及學(xué)術(shù)界的高度關(guān)注。近些年，我國各地民間借貸跑路事件頻頻發(fā)生，引起社會的強烈關(guān)注，銀監(jiān)會出臺的一系列文件主要針對影子銀行，更多數(shù)據(jù)充分暴露了影子銀行的潛在風(fēng)險，基于此，本文在分析宏觀審慎監(jiān)管必要性的基礎(chǔ)上，對我國影子銀行宏觀審慎監(jiān)管加以分析并提出相關(guān)建議。

一、國內(nèi)外研究文獻評述

（一）金融宏觀審慎監(jiān)管研究

目前主要是從兩個層面對金融宏觀審慎監(jiān)管進行研究：一是從時間維度對金融體系順周期性的研究；二是從跨部門維度對金融系統(tǒng)性風(fēng)險的研究。

1.金融體系的順周期性（時間維度）

時間維度的風(fēng)險是在不同時期表現(xiàn)出來但其隱藏在金融體系內(nèi)的風(fēng)險，即所謂的時間上的順周期性。從資本監(jiān)管方面來看，巴塞爾新資本協(xié)議的風(fēng)險敏感性使得順周期性在其內(nèi)部存在，但其僅可緩解部分風(fēng)險而不可徹底消除，銀行在利潤目標的驅(qū)使下，會采取特殊的風(fēng)險計量方法；由于新資本協(xié)議僅將個體風(fēng)險考慮進去，并未顧及整個金融體系的風(fēng)險利益，宏觀審慎監(jiān)管才得以被更多國家關(guān)注。經(jīng)濟變動所帶來的信用風(fēng)險無法得到體現(xiàn)，主要是因為貸款損失撥備的計提存在滯后問題，出現(xiàn)下行時多提和上行時少提，因此順周期性也存在于貸款損失撥備中。所以各國在構(gòu)建重點機制中會考慮具有動態(tài)性和前瞻性的逆周期撥備機制。由于公允價值會計準則加劇了資產(chǎn)負債表的波動性，使得金融體系的順周期性加劇。因此，在不同的金融環(huán)境下其表現(xiàn)是不同的。

2.金融的系統(tǒng)性風(fēng)險（跨部門維度）

宏觀審慎監(jiān)管跨部門維度強調(diào)從系統(tǒng)性風(fēng)險的角度自上而下衡量每個機構(gòu)對于系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生的作用。金融系統(tǒng)與實體經(jīng)濟、金融機構(gòu)間的關(guān)聯(lián)性使得金融風(fēng)險更容易傳染，進而也產(chǎn)生“大而不倒”的問題。宏觀審慎監(jiān)管的直接目標使系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生得到有效的限制，國際金融組織（如IMF等）強調(diào)對系統(tǒng)性風(fēng)險進行評估必須運用綜合性的測量工具，同時，對防范系統(tǒng)性風(fēng)險的綜合性框架進行構(gòu)建。對于系統(tǒng)性風(fēng)險的識別，已研究出了指標預(yù)警法等，這些方法已轉(zhuǎn)向?qū)Ω黝愔笜说念A(yù)測分析。

上述對于宏觀審慎監(jiān)管的研究，從監(jiān)管思路和監(jiān)管方法上都進行了比較系統(tǒng)的闡述，具有很好的借鑒意義。對金融體系順周期性的研究，讓我們認識到逆周期宏觀審慎監(jiān)管的重要性，一些國家也提出了相應(yīng)的逆周期政策。對金融系統(tǒng)性風(fēng)險的研究，讓我們認識到金融系統(tǒng)內(nèi)在的關(guān)聯(lián)性和傳染性，也揭示了監(jiān)管協(xié)調(diào)的重要性。

（二）影子銀行的監(jiān)管研究

關(guān)于影子銀行的監(jiān)管主要分為兩個部分：（1）風(fēng)險方面：影子銀行由于缺乏存款保險和監(jiān)管，存在有一定的風(fēng)險，由于該風(fēng)險基于影子銀行負債與資產(chǎn)不相匹配而產(chǎn)生，因此，監(jiān)管部門需通過降低影子銀行杠桿水平和延伸存款保險網(wǎng)絡(luò)來降低其風(fēng)險。影子銀行高杠桿性和期限錯配加劇其體系的脆弱性。影子銀行最大的危險不在于其系統(tǒng)自身，而是來自整個金融系統(tǒng)和儲蓄系統(tǒng)。（2）監(jiān)管方面：美國從兩個方面對其監(jiān)管制度進行改革，一是降低傳統(tǒng)銀行與影子銀行的關(guān)聯(lián)度；二是提高影子銀行及其產(chǎn)品的透明度。影子銀行應(yīng)走向陽光，允許申請最后貸款人融資保障。對影子銀行采取信息披露制度，在此基礎(chǔ)上建立監(jiān)測評估體系及完善金融立法。影子銀行監(jiān)管的宏觀審慎原則：秉承改革原則、全面監(jiān)管原則、堅持分類原則。最后，提出影子銀行體系的監(jiān)管理念及框架。

上述關(guān)于影子銀行監(jiān)管研究，主要是從影子銀行風(fēng)險的界定與產(chǎn)生的根源進行闡述，提出影子銀行監(jiān)管需立足于客觀，從宏觀、微觀及法律等方面進行全面監(jiān)管的原則。最后提出影子銀行體系監(jiān)管理念及框架。

二、強化金融宏觀審慎監(jiān)管的必要性

研究美國金融監(jiān)管政策目標演變，可以看出，強化金融宏觀審慎管理，建立健全審慎監(jiān)管框架是極其必要的。

（一）金融體系的順周期性

分析美國金融體系近年來的發(fā)展趨勢，可以看出順周期存在于美國金融部門及其經(jīng)濟周期中，在經(jīng)濟繁榮階段，美國次級抵押貸款不斷放松產(chǎn)生多倍杠桿，導(dǎo)致信貸過度釋放，使得流動性泛濫，資產(chǎn)泡沫不斷催生，產(chǎn)生系統(tǒng)性危機。但是經(jīng)濟緊縮階段，“惜貸”與流動性不足，惡化流動性緊張，進一步加劇了經(jīng)濟金融風(fēng)險。因此，宏觀政策或監(jiān)管當(dāng)局的重大任務(wù)則是緩解甚至消除金融體系的順周期性，即金融風(fēng)險在時間維度上的產(chǎn)生和積累必須通過金融宏觀審慎管理來解決，并使得其系統(tǒng)性風(fēng)險得以解決。

（二）影子銀行體系的系統(tǒng)風(fēng)險性

新世紀，美國金融市場中杠桿倍率大幅放大，投機交易規(guī)模急劇增長與監(jiān)管當(dāng)局的“惡意漠視”導(dǎo)致了全球金融體系高度繁榮。影子銀行快速擴張并遠超于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，處于美國最后貸款人保護機制范圍之外，不受制于美國金融監(jiān)管機構(gòu)。在美國金融危機中，影子銀行表現(xiàn)出嚴重的系統(tǒng)性問題，2007年初現(xiàn)次貸問題，資產(chǎn)負債期限錯配缺陷在影子銀行間爆發(fā)，流動性危機產(chǎn)生，且逐步演變成大蕭條以來最為嚴重的全球性金融危機。

影子銀行體系的特殊性可能會引發(fā)系統(tǒng)性危機，本輪危機即為最好的佐證。在以資本市場為主導(dǎo)的美國金融體系中，影子銀行甚至傳統(tǒng)的商業(yè)銀行基于資產(chǎn)貸款的重要性不斷降低，而采取杠桿操作的業(yè)務(wù)，如做市商、自營業(yè)務(wù)、投資銀行與風(fēng)險管理等卻急速發(fā)展壯大。在這種特殊的金融體系下，金融監(jiān)管機構(gòu)對影子銀行的監(jiān)管相對有限，僅需留存少量準備金，而其資本運作杠桿率又很高，隨之而來的是整個金融體系的高杠桿率。由于金融創(chuàng)新、杠桿操縱和過度交易等所帶來的特點，影子銀行將風(fēng)險分散到各個角落，該體系風(fēng)險就演變成整個金融體系風(fēng)險。

應(yīng)對影子銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險，需要宏觀審慎監(jiān)管框架的政策工具。整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性需要宏觀審慎監(jiān)管，需要與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合來維系，而宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎的最佳結(jié)合則體現(xiàn)在對于影子銀行體系的監(jiān)管方面。一是影子銀行游離于監(jiān)管框架之外，實行微觀審慎監(jiān)管及其必要，這樣才可以將其納入監(jiān)管框架之中；二是客觀上講，隨著不斷擴大的影子銀行體系規(guī)模，其市場中的重要性日益提升，所以金融體系中的交易、結(jié)算和清算等基礎(chǔ)設(shè)施及制度的沖擊必須考慮，即要考慮該體系與市場和制度的相容性；三是在這個體系中更多的是大型復(fù)雜的金融機構(gòu)，同樣具有系統(tǒng)的重要性，需要防范風(fēng)險的傳遞性。

（三）金融安全

現(xiàn)代經(jīng)濟社會中，金融扮演著及其重要的角色，屬于要素與資源配置的最基本機制，為此金融是否安全直接影響一國的金融與經(jīng)濟社會的穩(wěn)定。縱觀近些年來的全球金融危機，不難看出對金融穩(wěn)定和金融安全沖擊最大的莫過于系統(tǒng)性危機。因此，從金融安全角度出發(fā)，也需要建立健全更加牢固的金融穩(wěn)定機制。宏觀審慎管理框架則是將金融體系看作是一個整體系統(tǒng)，一是防范監(jiān)管失敗、應(yīng)對順周期效應(yīng)帶來的風(fēng)險；二是應(yīng)對“大而不倒”的系統(tǒng)性沖擊，并防范影子銀行體系等所產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險；三是保障金融穩(wěn)定和金融安全。

三、我國金融順周期性與逆周期性

在經(jīng)濟運行的整個過程中，周期性因素與結(jié)構(gòu)性因素相互交織存在。目前，我國經(jīng)濟增速下行條件下，經(jīng)濟從高速向中高速平穩(wěn)過渡將會受到更多的影響，因此，經(jīng)濟運行中其下行壓力會產(chǎn)生。進而從金融的角度可以看出，明顯的順周期行為出現(xiàn)于理性市場主體的金融機構(gòu)體系中，將會給穩(wěn)增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整和風(fēng)險防范等工作帶來一系列的負面影響。因此，為了更好地發(fā)揮金融對實體經(jīng)濟的支持作用，需要客觀的對此加以分析，加強管理和調(diào)控。

信貸投放的順周期行為是金融順周期的主要表現(xiàn)之一。在經(jīng)濟下行過程中，預(yù)期到經(jīng)濟不景氣，金融機構(gòu)會對企業(yè)的市場份額和償債能力持有懷疑，使得信貸投放趨于保守，出現(xiàn)了一種惜貸的現(xiàn)象，信貸投放規(guī)模顯著收縮性，使得能夠獲利且低風(fēng)險的一些項目也難以得到銀行的支持。目前，更多的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，金融機構(gòu)對貸前調(diào)查非常嚴格，降低了一些主營業(yè)務(wù)單一的客戶授信額度。與此同時，順周期行為因為金融體系中扭曲的激勵機制而進一步加劇。尤其是金融機構(gòu)內(nèi)部對貸款實行終身追責(zé)機制，而且發(fā)生壞賬直接上報監(jiān)管的金融機構(gòu)。在整個經(jīng)濟環(huán)境不好、企業(yè)經(jīng)營狀況下滑之時，金融機構(gòu)除了“惜貸”，更甚者出現(xiàn)“懼貸”。此外，國內(nèi)金融機構(gòu)對申貸企業(yè)評級主要采用時點評級法，企業(yè)短期經(jīng)營狀況采取重點關(guān)注，使得部分周期性較長的行業(yè)受到了融資需求的影響。金融機構(gòu)偏向當(dāng)?shù)卣顿Y項目，因為項目期限長、有當(dāng)?shù)卣谫Y平臺支持，有固定的還款來源，認為是安全的投放。對于小微企業(yè)和“三農(nóng)”，金融機構(gòu)是一種惜貸態(tài)度，小微企業(yè)經(jīng)營狀況參差不齊，甄別好壞難度大和時間成本高。所以，從2013年下半年開始金融機構(gòu)壓縮對小微企業(yè)貸款的額度。因此，在信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，多數(shù)金融機構(gòu)順勢而為，出現(xiàn)明顯的“保大壓小、保長壓短”的傾向。隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，部分企業(yè)主營業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營受產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整而陷入停滯，出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化，使其短期流動性壓力增大。但在現(xiàn)實中，更多金融機構(gòu)對這樣的企業(yè)則采取限貸，甚至是停貸政策。順周期行為在風(fēng)險管理方面的表現(xiàn)：一是為降低不完全信息帶來的風(fēng)險，對新增貸款都是要求有抵押物抵押，而且要求抵押物覆蓋貸款金額；并且對抵押物的要求高，一般是房屋抵押居多，不能出現(xiàn)二押狀況；有時候還要求強擔(dān)保公司擔(dān)保，同時降低信用貸款。二是在企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)不良或在其資金鏈收緊等問題時，金融機構(gòu)不但不會出現(xiàn)“雪中送炭”，提供及時必要的信貸支持，卻會終止對其貸款、壓縮貸款，企業(yè)只能經(jīng)營風(fēng)險進一步急劇。三是貸款到期強制性收貸。有的金融機構(gòu)讓企業(yè)提前準備貸款資金打進賬戶，把賬戶資金進行凍結(jié)；有的金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)問題企業(yè)貸款到期續(xù)做時，要求企業(yè)先還后借，而且續(xù)做程序煩瑣、周期長。企業(yè)只能通過民間借貸或者貸款公司等渠道貸款，加重企業(yè)成本，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金斷鏈。四是在經(jīng)濟下行的條件下，企業(yè)貸款違約率會不斷上升，進一步加劇風(fēng)險。原本金融機構(gòu)應(yīng)增加其資本，應(yīng)對壞賬發(fā)生，幫助這些企業(yè)以借新還舊來渡過難關(guān)。但實際上，金融機構(gòu)很難以增加資本的方式來解決信貸風(fēng)險，因此只有收縮信貸規(guī)模，從而導(dǎo)致貸款定價提高（如小微企業(yè)與三農(nóng)貸款）。這樣在經(jīng)濟不景氣的環(huán)境下，很多企業(yè)就會惡性循環(huán)，從經(jīng)營不善到轉(zhuǎn)型艱難，最后出現(xiàn)破產(chǎn)。順周期行為在貸款定價方面表現(xiàn)為風(fēng)險溢價，貸款定價的基本規(guī)律即為風(fēng)險溢價，其具有很強的順周期性，首先是其參考的歷史數(shù)據(jù)具有順周期性，若之前正好處于經(jīng)濟發(fā)展順利階段，其歷史數(shù)據(jù)相對偏好，風(fēng)險溢價就不會太高。反之，則會偏高。

四、我國影子銀行系統(tǒng)性風(fēng)險的特征

我國影子銀行風(fēng)險特征：一是參與的主體比較多、隱蔽性強，從而使得監(jiān)管力度加大；二是期限錯配存在較高流動性風(fēng)險。從近幾年統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，大量的新增融資貸款是由影子銀行在其中所創(chuàng)造，其對金融體系造成一定的沖擊：

（一）沖擊貨幣政策的有效性

由于企業(yè)可通過各種途徑或者金融創(chuàng)新方式獲得可貸資金，因此，信用創(chuàng)造力在我國影子銀行體系中產(chǎn)生，在一定范圍內(nèi)已經(jīng)威脅到傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。其影響我國傳統(tǒng)信貸投放的方式主要是通過弱化傳統(tǒng)信貸渠道和信用生成。而我國影子銀行體系的流動性不可能有效的得到控制，它會對政府貨幣政策有著誤導(dǎo)性。因為它不受存款準備金政策的約束，可以任意放大市場的貨幣供給量，對市場合理性產(chǎn)生嚴重誤導(dǎo)作用，不利于我們對貨幣供給量的定義、計量；同時，不利于傳統(tǒng)金融機構(gòu)對信貸投放規(guī)模的預(yù)測。因此，使得我國貨幣政策中的存款準備金政策調(diào)控與數(shù)量化調(diào)控面對著嚴峻的挑戰(zhàn)，使金融調(diào)控政策的有效性大打折扣。

（二）沖擊我國金融體系的穩(wěn)定性

首先，由于較高的杠桿效應(yīng)，影子銀行通過在市場進行短期融資，再投放到股票、信貸、各類收益權(quán)的市場中。期限無法匹配，現(xiàn)金流穩(wěn)定性較差，影子銀行的重點在于它如何把握現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。其次，影子銀行體系中的部分業(yè)務(wù)，如近幾年興起的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，其操作具有復(fù)雜性，且具有較長的產(chǎn)業(yè)鏈，僅從表面上分析，該業(yè)務(wù)操作中的風(fēng)險可以通過各種風(fēng)險管理技術(shù)對其進行風(fēng)險分散。但實際上，在高杠桿率和無限延長的鏈條中其風(fēng)險得以不斷增加，且隱蔽性與強度被進一步增強，使得該風(fēng)險無法在正常的經(jīng)濟環(huán)境下得到識別和應(yīng)對，很好的掩蓋了實際狀況下的金融風(fēng)險。此外，還有形式多樣的影子銀行的發(fā)展，如私募基金、大型國企的委托貸款以及地下錢莊等。在一定程度上，這些影子銀行進一步加劇了系統(tǒng)性風(fēng)險。因經(jīng)濟政策的改變或受外部環(huán)境的沖擊而產(chǎn)生的負影響，通過資產(chǎn)負債等途徑與之有關(guān)的部分風(fēng)險將會迅速地向金融體系中擴散，最終爆發(fā)金融危機。由于以上風(fēng)險隱患的存在，使得影子銀行處境艱難，而目前我國影子銀行仍游離于正規(guī)監(jiān)管之外，所以對其加強監(jiān)管指日可待。

（三）存在較高的系統(tǒng)性風(fēng)險

目前，從業(yè)務(wù)界限上來看，我國商業(yè)銀行的影子銀行業(yè)務(wù)已遠超于其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。近年來，我國商業(yè)銀行盛行的個人理財產(chǎn)品，在其業(yè)務(wù)經(jīng)營的過程中，一定程度上參與了影子銀行業(yè)務(wù)，如信托公司資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，開啟了風(fēng)險交叉?zhèn)魅就ǖ?。由于完善的防火墻機制沒有被建立，所以即使該資產(chǎn)和運作游離于表外業(yè)務(wù)，但是其開戶、結(jié)算等業(yè)務(wù)仍屬于正規(guī)金融業(yè)務(wù)，所以存在隱性擔(dān)保、聲譽風(fēng)險等問題。事實上，在整個金融體系中，影子銀行與傳統(tǒng)銀行存在著緊密的聯(lián)系，所以，一旦影子銀行出現(xiàn)問題，傳統(tǒng)銀行也在所難免。

五、相關(guān)建議

基于以上分析，考慮到經(jīng)濟增速下行以及審慎監(jiān)管的逆周期性，筆者提出針對影子銀行審慎監(jiān)管的幾點建議：

（一）放松管制與加強監(jiān)管并行

通過放松管制，遵循金融市場發(fā)展規(guī)律，提高市場參與者的積極主動性。只有當(dāng)市場參與者真正成為獨立經(jīng)營、風(fēng)險自擔(dān)的市場化主體時，金融創(chuàng)新才會重新回歸至提高資源配置的功能上來，才可以充分發(fā)揮金融的基本功能。但是放松管制并不等于是放松了監(jiān)管，而恰好是要求在管制放松的過程中，監(jiān)管部門必須針對新的金融業(yè)態(tài)進一步來完善金融監(jiān)管框架、不斷根據(jù)市場來調(diào)整和完善監(jiān)管指標體系，并進一步加強對潛在風(fēng)險的識別分析及其影響路徑，最終提出應(yīng)對的策略，從而降低金融自由化所帶來的不穩(wěn)定因素。

（二）明確監(jiān)管重點，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)

監(jiān)管重點需要明確，根據(jù)影子銀行風(fēng)險特征科學(xué)規(guī)范地建立健全對其監(jiān)管的指標體系，針對影子銀行機構(gòu)的期限錯配、杠桿率及流動性等引起的風(fēng)險進行加強監(jiān)管；針對在系統(tǒng)中具有重要性的影子銀行風(fēng)險進行加強監(jiān)管；進一步提高和完善影子銀行信息披露制度；針對影子銀行中隱性擔(dān)保、誤導(dǎo)性銷售等非規(guī)范性操作業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險要加大處罰力度；針對影子銀行所涉及的交叉風(fēng)險，由于其跨領(lǐng)域的特征，所以需各部門間加強政策協(xié)調(diào)。

（三）完善法律框架，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則

首先，針對同類金融業(yè)務(wù)與產(chǎn)品的法律屬性和監(jiān)管規(guī)則，加快制定高于部門規(guī)章、全面統(tǒng)一的法律體系，以解決由于法律缺失或模糊、政出多門而導(dǎo)致的風(fēng)險累積和擴散；其次，針對資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)的風(fēng)險監(jiān)控要點，加緊完善資產(chǎn)證券化相關(guān)法律體系，以促進資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展；再次，針對民間融資活動中存在的問題及隱患，盡快梳理民間借貸法律法規(guī)并出臺《放貸人條款》，以規(guī)范民間借貸行為、保護其權(quán)益；最后，針對金融消費者風(fēng)險意識缺失現(xiàn)狀，在保護其合法權(quán)益的同時，還應(yīng)對其加強風(fēng)險教育，以降低“道德風(fēng)險”的發(fā)生概率。