現(xiàn)代企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)識別及管理探究

鄭艷紅

摘 要：隨著我國市場化經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷深入，識別和管理企業(yè)年金也面對了更多的風(fēng)險(xiǎn)與困難，同時這也是我國發(fā)展企業(yè)年金的重要挑戰(zhàn)。在本文中，筆者根據(jù)自己多年企業(yè)金融管理工作的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合所謂風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)問題，具體分析了企業(yè)年金的發(fā)展現(xiàn)狀。在這一基礎(chǔ)上，討論了基于風(fēng)險(xiǎn)承受能力的資產(chǎn)組合選擇方法，探討了針對我國現(xiàn)有企業(yè)的特點(diǎn)應(yīng)該采取什么樣的措施來避免風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；風(fēng)險(xiǎn)識別；風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)年金是指在國家的相關(guān)政策和約束下，企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際能力，為企業(yè)的職工們建立的一種輔助性養(yǎng)老保險(xiǎn)，而且這個養(yǎng)老保險(xiǎn)受到國家整體經(jīng)濟(jì)的宏觀影響，也會受到企業(yè)自己內(nèi)部政策的影響。所以說企業(yè)年金關(guān)系到了企業(yè)職工的養(yǎng)老保障，也影響了企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，同時對國家經(jīng)濟(jì)的宏觀政策也起到了相應(yīng)的輔助作用。因此，對企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)識別與管理具有重要意義。

1.企業(yè)年金的發(fā)展背景

由于我國開始初期實(shí)施的是社會主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，經(jīng)過一系列的改革才逐步走向社會主義市場經(jīng)濟(jì)。而企業(yè)年金是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下的產(chǎn)物，所以說企業(yè)年金對于我國是個新興的事物，是隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改變而出現(xiàn)的。1995年國務(wù)院才開始頒布相關(guān)制度，為企業(yè)年金的出臺做出鋪墊，直至2000年國家才明確提出企業(yè)年金的概念。由于市場經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)年金與貨幣市場以及保險(xiǎn)市場有著緊密的聯(lián)系，養(yǎng)老保險(xiǎn)金在一定程度上不僅僅可以加速積聚國民的養(yǎng)老資本，而且在推動國家證券市場發(fā)展上面也起到了重大的作用。由于企業(yè)年金的運(yùn)行周期長，運(yùn)作狀況相對較為良好，可以促進(jìn)金融市場的安全性、規(guī)模以及更有廣度與深度的發(fā)展，還可以促進(jìn)國家認(rèn)可的一些金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，提高居民的生活水平。

2.對企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

企業(yè)年金是退休職工生活保障的重要來源之一，是維持退休職工晚年生活的主要措施。企業(yè)年金的安全關(guān)系到千家萬戶，影響了各個企業(yè)，關(guān)系到每個人的切身利益，甚至關(guān)系到國家的穩(wěn)定與團(tuán)結(jié)。同時，發(fā)展企業(yè)年金是我國改革開放這一重要國策下的產(chǎn)物，對于促進(jìn)改革開放的成果有著重大意義。在國家的宏觀調(diào)控下，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)水平的降低，企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)將會成為養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要組成部分。與此同時，市場經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)機(jī)會和挑戰(zhàn)無疑都會增加，企業(yè)年金也會面對更多的不確定因素，市場的變幻莫測，動向不定。在這樣一個大規(guī)模的利益圈中，如果沒有一個規(guī)則來保證整個金融活動有序、公平、科學(xué)、合法的運(yùn)行，那么改革的實(shí)質(zhì)將會在一定程度上不能實(shí)現(xiàn)。尤其是在國企改制時，大批下崗的職工們連最基本的生活保障都難以得到滿足，這無疑將他們推向社會的對立面，甚至?xí)l(fā)社會的動亂，國家的安定。因此說，對企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)管理是十分有必要的。

3.企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)識別

企業(yè)年金額實(shí)質(zhì)就是在職工有勞動能力將一部分的儲蓄存儲起來在年老時取出以維持生活。然而在市場經(jīng)濟(jì)的不斷調(diào)節(jié)下，貨幣價值的變化以及企業(yè)的發(fā)展都導(dǎo)致了這部分資金不可避免的暴露在風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境之中，所以說，對于企業(yè)的年金的組織管理都是圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理來操作的。對于一個穩(wěn)定的收益性企業(yè)年金計(jì)劃，這個基金對于某一受益人的負(fù)債資本是一定的。即使固定的繳費(fèi)年金計(jì)劃沒有規(guī)定受益人的最終受益金額，但是也會有最低的投資收益率的限制和目標(biāo)代替率，也就是說總會維持這個基金的收支平衡。所以有風(fēng)險(xiǎn)所帶來的直接后果就是資產(chǎn)未能夠抵償負(fù)債。經(jīng)過筆者的仔細(xì)分析，主要有兩個原因：一方面是負(fù)債的原因；另一方面則是資產(chǎn)方面的原因。而導(dǎo)致前者問題發(fā)生的主要原因是經(jīng)濟(jì)操作者的精算失誤，因?yàn)橛绊懢愕脑蛴泻芏?，比如資金的運(yùn)行周期以及估計(jì)的投資收益率。而影響后者的原因又可以分為兩個方面，即一個來自外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)和一個來自資金運(yùn)行本身的風(fēng)險(xiǎn)。來自外面的風(fēng)險(xiǎn)主要是受到市場經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定和國家法律政策的影響，具體表現(xiàn)為銀行利率的調(diào)整、股市的波動以及通貨膨脹的不可控制。如此種種的原因都有可能造成相應(yīng)的企業(yè)年金安全風(fēng)險(xiǎn)，需要我們自己實(shí)際運(yùn)作過程中去識別企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)。

4.避免企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)的措施

4.1將收集到的資金分散投資

因?yàn)槭袌鼋?jīng)濟(jì)的不確定性和滯后性，所以當(dāng)資本處于市場中是它時刻都受到各個因素的影響而處于一個不穩(wěn)定的狀態(tài)中。倘若把所有的資本都投資在某一方面，這無疑資本本身受到的金融危險(xiǎn)系數(shù)更高，所以我們結(jié)合實(shí)際發(fā)現(xiàn)資本對相同的風(fēng)險(xiǎn)因素所做出的反應(yīng)的相關(guān)性是不同的，因此我們在金融操作的實(shí)際過程中可以混合使用各種金融工具，這樣就可以適當(dāng)?shù)谋苊饣鹪谑艿酵饨绺蓴_時損失太多。

4.2對資本做適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)移處理

根據(jù)市場調(diào)節(jié)的規(guī)律，當(dāng)市場遭遇風(fēng)險(xiǎn)時它會對所有的金融工具造成一定的損害，但是又因?yàn)楦鱾€金融工具的不對稱，所以會產(chǎn)生不同的后果。所以金融工作者可以依據(jù)一些合法的金融衍生工具，把不能通過分散投資而消除的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變到投入其他的方面，這使得資本運(yùn)行更靈活，可以適時的做出調(diào)節(jié)，最大可能的降低損失。

5.結(jié)語

本文主要簡單分析了企業(yè)年金的發(fā)展，并從中簡要的提取出企業(yè)年金對于企業(yè)、退休職工以及國家各方面的重要影響。由于企業(yè)年金的特殊性從而導(dǎo)致其長期暴露于市場中，這就導(dǎo)致企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)時刻存在，需要引起我們金融工作者的高度重視。在結(jié)合實(shí)際分析后提出了改變資本運(yùn)行的方式和投資形式，進(jìn)一步降低企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到真正意義上對企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)識別與管理。

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