河南省金融發(fā)展與居民收入分配研究

谷秀娟　何青畔

（河南工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，河南　鄭州　45500000011）

河南省金融發(fā)展與居民收入分配研究

谷秀娟何青畔

（河南工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，河南鄭州45500000011）

［摘要］近年來(lái)，河南省金融發(fā)展與居民收入水平在良好的經(jīng)濟(jì)大背景下不斷提高。但同時(shí)，收入分配差距日漸擴(kuò)大。改善居民收入分配狀況成為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展與居民生活水平真正提高的關(guān)鍵。本文以河南省目前的金融發(fā)展和居民收入分配現(xiàn)狀為切入點(diǎn)，采用時(shí)間序列模型分析二者的關(guān)系，并提出了促進(jìn)河南省金融發(fā)展與居民收入分配良性協(xié)調(diào)的政策建議。

［關(guān)鍵詞］金融發(fā)展；收入分配；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

1　引言

收入分配的狀況會(huì)直接作用于社會(huì)資源的再分配，良好的收入分配利于實(shí)現(xiàn)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。過(guò)大的收入差距則會(huì)成為阻礙社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的潛在因素。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論可知，資本金融的資源狀況會(huì)間接地影響居民收入分配情況。因此，從金融發(fā)展和居民收入分配的現(xiàn)狀與相互作用入手進(jìn)行研究，能夠有利于改善收入分配狀況，推動(dòng)金融發(fā)展水平，從而促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)足性進(jìn)步。

1.1河南省的金融發(fā)展現(xiàn)狀

當(dāng)下，河南省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在轉(zhuǎn)型期，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)日益多元化，呈現(xiàn)多種金融組織機(jī)構(gòu)共發(fā)展態(tài)勢(shì)，到2013年，河南省股票成交量已達(dá)18 586.20億元，投資開(kāi)戶數(shù)421.51萬(wàn)戶，證券營(yíng)業(yè)部個(gè)數(shù)達(dá)到208個(gè)，金融資產(chǎn)總量大幅度增長(zhǎng)。

雖然河南省的金融發(fā)展?fàn)顩r較過(guò)去而言有了不小的成果，但放眼北上廣等一線城市，以及發(fā)達(dá)國(guó)家城市的金融發(fā)展水平，河南省的金融水平仍停留在較為初級(jí)的階段，金融市場(chǎng)仍存在很多亟須完善改革的問(wèn)題。金融組織機(jī)構(gòu)布局不夠合理，數(shù)量較少；金融市場(chǎng)仍基本處于銀行壟斷之下，股票債券等金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)參與度仍待提高；社會(huì)信用制度不夠完善，金融監(jiān)管成效差強(qiáng)人意。

1.2河南省的居民收入分配現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以后，河南省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展開(kāi)始呈現(xiàn)新局面。居民收入分配由過(guò)去的以平均主義為主旨發(fā)展至如今的以市場(chǎng)機(jī)制作為主導(dǎo)的模式，人均收入大幅增加。2014年，河南省GDP近3.5萬(wàn)億元，而居民收入增速更是跑贏了GDP，城鎮(zhèn)居民人均年可支配收入達(dá)到24 391.45元的水平，居民生活水平得到很大改善。

伴隨著居民收入水平的飛速發(fā)展，地區(qū)間與行業(yè)間的收入水平差距卻日漸變大。根據(jù)基尼系數(shù)分析，改革開(kāi)放前，河南省居民收入分配基尼系數(shù)僅為0.1左右，而到了2011年，河南省的居民收入分配基尼系數(shù)已達(dá)到0.512，突破了0.4的國(guó)際警戒線，可以看出河南省的居民收入分配已經(jīng)存在嚴(yán)重不平等的問(wèn)題，收入分配狀況的改革完善刻不容緩。

2　文獻(xiàn)評(píng)述

有關(guān)于金融發(fā)展和收入分配之間的影響關(guān)系的分析，大約在20世紀(jì)90年代左右才開(kāi)始得到人們的關(guān)注。對(duì)于金融發(fā)展和收入分配之間究竟存在著怎樣的關(guān)系和相互影響，不同的科學(xué)家分別從不同的著眼點(diǎn)、理論依據(jù)，加以不同的研究方法對(duì)其進(jìn)行研究，從而產(chǎn)生了不同的結(jié)論。

2.1國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)評(píng)述

最早開(kāi)始對(duì)這一課題進(jìn)行討論研究的是Greenwood 和Jovanovic（1990）［1］，他們以庫(kù)茲涅茨假設(shè)為著眼點(diǎn)，通過(guò)動(dòng)態(tài)模型對(duì)金融發(fā)展和收入分配之間的關(guān)系進(jìn)行分析。研究表明，在金融發(fā)展的起步階段，富人和窮人之間的收入差距日益拉大。伴隨著金融市場(chǎng)的逐步完善，過(guò)去的收入不平等現(xiàn)象開(kāi)始日趨緩和，并長(zhǎng)期收斂到平衡的狀態(tài)。Banerjee和Newman（1993）［2］以及Aghion和 Bolton（1997）則分別從兩部門(mén)和三部門(mén)兩種不同的模型角度討論研究了收入分配效應(yīng)。得出了二者之間是反方向的變動(dòng)關(guān)系，若想縮小緩和嚴(yán)重的收入分配不平等狀況，就要著力完善金融市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Matsuyama （2000）［9］則從利率的角度出發(fā)，構(gòu)造出社會(huì)遷徙陷阱模型，認(rèn)為在初級(jí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下，社會(huì)會(huì)存在永久性的財(cái)富不平等現(xiàn)象，當(dāng)金融水平不斷提高以后，收入水平則開(kāi)始收斂于完全平等，最終實(shí)現(xiàn)共同富裕。

2.2國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)評(píng)述

章奇、劉明興、陶然（2003）［3］通過(guò)對(duì)銀行信貸/GDP的計(jì)算，討論研究了中國(guó)不同省份的城鄉(xiāng)收入差距和銀行信貸之間的關(guān)系，認(rèn)為二者間是呈正相關(guān)關(guān)系的。冉光和（2005）［4］等則以M2/GDP、信貸和證券化比例等作為測(cè)量指標(biāo)展開(kāi)了實(shí)證分析。分析認(rèn)為在中國(guó)的農(nóng)村，金融水平的提高會(huì)帶動(dòng)城市居民的收入水平提高，貧富差距越發(fā)懸殊。張立軍和湛永（2006）［5］使用了29個(gè)省份1978-2004年的面板數(shù)據(jù)分析得出，金融發(fā)展水平的提高能在一定程度上降低貧困程度。李曉羽、楊俊、張宗益（2006）［6］則視角獨(dú)特地關(guān)注到了金融中介中私人部門(mén)的活動(dòng)，分析得出金融水平的提高會(huì)在很大的程度上加劇國(guó)家以及地區(qū)間的居民收入不平等問(wèn)題。陳志剛（2009）［7］等利用了1986到2005近20年的數(shù)據(jù)進(jìn)行時(shí)間序列數(shù)據(jù)的回歸分析，結(jié)果表明，金融規(guī)模和居民收入分配基尼系數(shù)之間存在同向變動(dòng)的規(guī)律，而金融效率和城鄉(xiāng)收入的比率則是負(fù)相關(guān)的相關(guān)關(guān)系。韓其恒和李俊青（2011）［8］通過(guò)二元經(jīng)濟(jì)的模型結(jié)構(gòu)，加以數(shù)據(jù)模擬，發(fā)現(xiàn)金融水平的提高在影響勞動(dòng)收入和財(cái)產(chǎn)收入的同時(shí)能夠間接地對(duì)居民間收入差距產(chǎn)生影響。

3　實(shí)證分析

3.1變量說(shuō)明

3.1.1被解釋變量：城鄉(xiāng)收入差距

這里參照王少平和歐陽(yáng)志剛（2007）的做法，采用泰爾指數(shù)度量城鄉(xiāng)收入差距：公式如下：

在該式子中，各個(gè)符號(hào)的含義如下：其中Tait表示我省時(shí)期t的泰爾指數(shù)，j=1，2分別表示城鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)，表示城鎮(zhèn)地區(qū)（j=1）或者農(nóng)村地區(qū)（j=2）的總收入（采用我省相應(yīng)的人口與收入乘積來(lái)度量），It表示我省在時(shí)期t的總收入，Pj，t表示城鎮(zhèn)地區(qū)（j=1）或者農(nóng)村地區(qū)（j=2）的人口總量，Pt表示地區(qū)i在時(shí)期t的人口。

按照泰爾指數(shù)的計(jì)算方法，這里計(jì)算出來(lái)的我省1993年至2013年的泰爾指數(shù)如下圖所示：

由圖1可以看出，河南省從1993年以來(lái)，泰爾指數(shù)經(jīng)歷了下降（1993-1998）、快速上升（1998-2003）、再緩慢下降階段（2003-2013），至今處于一個(gè)相對(duì)較高的水平。

3.1.2解釋變量：金融發(fā)展

前文已經(jīng)闡述，金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間具有十分重要的聯(lián)系。這里借鑒多數(shù)文獻(xiàn)的處理方式，采用金融機(jī)構(gòu)存貸款之和除以GDP來(lái)度量。

3.1.3控制變量：娛樂(lè)教育文化支出

多數(shù)文獻(xiàn)認(rèn)為，伴隨著人們生活水平的不斷提升，居民在娛樂(lè)教育文化服務(wù)等方面的需求會(huì)不斷增加，且上述支出在某種程度上具有一定的剛性，尤其該支出水平在城鄉(xiāng)之間還存在著顯著差異性，因此，這一部分的支出應(yīng)該是影響城鄉(xiāng)收入差距的一個(gè)重要因素。

3.2實(shí)證模型

為更深入地討論河南省金融發(fā)展與收入分配的關(guān)系，我們借鑒Clarke，Xu和Zou（2003）的模型，建立基本回歸方程：

LTait=α+β1Lfinat+β2Lspendt+εt

其中，下標(biāo)t表示時(shí)間，樣本包括了河南省從1993年至2013年的數(shù)據(jù)。其中，Tai為泰爾指數(shù)，代表河南省居民收入差距的總體水平，fina表示金融發(fā)展水平的變量。spend為可能對(duì)居民收入分配造成重大影響的娛樂(lè)教育文化服務(wù)支出等控制變量，ε為殘差項(xiàng)，這里假定其為正態(tài)分布。上述變量在實(shí)證分析時(shí)均采取其對(duì)數(shù)形式。

3.3實(shí)證結(jié)果

3.3.1平穩(wěn)性檢驗(yàn)

通過(guò)ADF檢驗(yàn)我們發(fā)現(xiàn)，各變量的原數(shù)據(jù)序列以及變量一階差分序列的結(jié)果都是非平穩(wěn)的，于是，對(duì)變量的二階差分序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，我們得出：三者均為I（2）過(guò)程，二階差分序列在1%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，接受了不存在單位根的結(jié)論，也即證明了數(shù)據(jù)序列屬于二階平穩(wěn)。

3.3.2協(xié)整性檢驗(yàn)

為研究河南省泰爾指數(shù)、金融發(fā)展以及娛樂(lè)文化教育服務(wù)之間的關(guān)系，分別對(duì)這些變量進(jìn)行回歸分析，我們可以得到關(guān)于河南省泰爾指數(shù)、金融發(fā)展與娛樂(lè)文化教育支出之間的協(xié)整方程：

LTai=-4.9219+2.2538lfina+0.0777lspend（2）

（-75.8328）（35.2247）（9.2653）

R2=0.990 F=950.43 D.W.=0.31

方程（2）是我省金融發(fā)展、娛樂(lè)文化服務(wù)支出與城鄉(xiāng)收入差距之間的協(xié)整方程，從中看出：

首先，金融發(fā)展的估計(jì)系數(shù)為2.253 8，且在1%的顯著水平下顯著，其含義是，對(duì)于我省而言，金融發(fā)展每增加一個(gè)單位，會(huì)拉大城鄉(xiāng)收入差距2.253 8個(gè)單位；娛樂(lè)教育文化服務(wù)支出的估計(jì)系數(shù)為0.077 7，其也能夠通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，該系數(shù)表明，支出增加一個(gè)單位，會(huì)拉大城鄉(xiāng)收入差距0.077 7個(gè)單位。由此可知：對(duì)于我省而言，金融發(fā)展拉大城鄉(xiāng)收入差距、娛樂(lè)教育文化支出也加大收入不平等趨勢(shì)。

對(duì)以上方程生成的殘差進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，可知上述回歸方程中的殘差序列在1%的顯著性水平下拒絕存在單位根的假設(shè)，即變量間具有協(xié)整性。

3.3.3格蘭杰因果檢驗(yàn)

首先，對(duì)于ltai與lfina：在10%的顯著性水平下，滯后的lfina的系數(shù)的估計(jì)值與滯后的ltai的系數(shù)的估計(jì)值在統(tǒng)計(jì)上都整體的顯著不為零，拒絕原假設(shè)，即二者互為因果關(guān)系。

其次，對(duì)于ltai與lspend：在10%的顯著性水平下，滯后的lspend的系數(shù)的估計(jì)值在統(tǒng)計(jì)上整體的顯著不為零，拒絕原假設(shè)，而滯后的ltai的系數(shù)的估計(jì)值在統(tǒng)計(jì)上整體的顯著為零，即說(shuō)明lspend單向地引起了ltai的變動(dòng)，lspend是因，ltai是果。反之不成立。

4　結(jié)論與政策建議

4.1結(jié)論

首先，河南省城鄉(xiāng)收入差距的泰爾指數(shù)顯示，我省城鄉(xiāng)收入差距呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢(shì)，反映出近年來(lái)河南省在城鄉(xiāng)收入領(lǐng)域問(wèn)題較為突出。

其次，為了檢驗(yàn)金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間的實(shí)證關(guān)系，這里采用時(shí)間序列分析模型進(jìn)行分析，結(jié)果顯示，河南省金融發(fā)展能夠顯著拉大城鄉(xiāng)收入差距，且二者互為因果關(guān)系。

4.2相關(guān)政策建議

4.2.1著力改革完善金融市場(chǎng)，構(gòu)建適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的金融配置機(jī)制。

政府部門(mén)應(yīng)當(dāng)合理使用“看得見(jiàn)的手”，避免過(guò)度干預(yù)金融市場(chǎng)的發(fā)展而降低“看不見(jiàn)的手”的調(diào)節(jié)配置效率。應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)進(jìn)行宏觀調(diào)控和政府監(jiān)管，大力推動(dòng)市場(chǎng)準(zhǔn)入和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的建立，避免各種不合理的壟斷和準(zhǔn)入、退出壁壘。從而推動(dòng)金融市場(chǎng)中大小金融機(jī)構(gòu)能夠“百花齊放”，金融資源能夠?qū)崿F(xiàn)地區(qū)間的合理配置，提高配置效率，促進(jìn)收入再分配的合理公平，由此推動(dòng)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)久健康發(fā)展以及居民收入分配的合理，生活水平的提高。

4.2.2大力維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，降低通脹和金融危機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)。

改革開(kāi)放以來(lái)，由于我國(guó)迫切需要提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，“又快又好”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)在帶來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益高速的同時(shí)，通脹頻發(fā)和金融危機(jī)帶來(lái)的巨大影響讓我們意識(shí)到金融市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展才是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和改善居民生活水平和幸福度的重要前提。一旦發(fā)生通脹和金融危機(jī)，貨幣購(gòu)買(mǎi)力大大降低，窮人首先受創(chuàng)，與此同時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況都會(huì)受到嚴(yán)重?fù)p失。所以，只有維護(hù)好金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，才能促進(jìn)金融資本資源的合理配置，才能改善居民的收入分配情況。

4.2.3建立健全金融市場(chǎng)信用機(jī)制。

低收入人群貸款往往規(guī)模小，手續(xù)繁雜，壞賬比率高，銀行等金融機(jī)構(gòu)往往不愿與這類客戶人群進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)。針對(duì)此現(xiàn)象，應(yīng)該著力建立權(quán)威的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)，加快建設(shè)客戶的信用信息征集與信用等級(jí)評(píng)判機(jī)制，為不同的客戶群建立信用檔案。便于銀行等金融機(jī)構(gòu)能夠獲取客戶信息，規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)，降低成本，擴(kuò)大對(duì)低收入者的貸款支持。從而降低低收入者因?yàn)樗鶕碛匈Y金的不足而缺少了在金融市場(chǎng)中進(jìn)行投資收益的可能性，進(jìn)而減小高低收入者之間的收入差距，促進(jìn)共同富裕的推進(jìn)。

4.2.4重視金融發(fā)展的目標(biāo)措施等和其他經(jīng)濟(jì)制度安排上的協(xié)調(diào)關(guān)系。

一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展對(duì)收入分配的影響并不是一個(gè)孤立的傳導(dǎo)作用機(jī)制，而是與各種政策以及經(jīng)濟(jì)要素緊密聯(lián)系的。因此，政府部門(mén)在制定金融發(fā)展目標(biāo)和政策的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)重視與其他經(jīng)濟(jì)政策的銜接。例如，應(yīng)當(dāng)重視戶籍、產(chǎn)權(quán)保護(hù)等制度的建立與完善，以使得金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的成果能夠惠及包括窮人在內(nèi)的廣大居民。大力引進(jìn)外資，促進(jìn)貿(mào)易交流與發(fā)展，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定物價(jià)，真正提高改善人民的生活質(zhì)量。只有這樣，才能有助于建立起居民收入分配和金融發(fā)展二者間的良性作用機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

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Study on the Financial Development and Income Distribution of Henan Province

Gu Xiujuan He Qingpan
（School of Economics and Trade，Henan University of Technology，Zhengzhou Henan 450001）

Abstract：In recent years，the financial development and incomelevel of Henan Province have been in con?tinuous development under good economic background. Meanwhile，the gap of income distribution is widening. Improving income distribution situation becomes the key point of continuous development of economy and im?provement of living level. This paper，we regard the current situation on the financial development and income distribution in Henan Province as a starting point to study, analyzed the relationship between financial develop?ment and income distribution by time-series model，and put forward policy recommendations to promote the be?nign coordination between them.

Keywords：Financial development；Income distribution；Economic development

作者簡(jiǎn)介：谷秀娟（1968-），女，博士，教授，研究方向：金融風(fēng)險(xiǎn)管理、金融市場(chǎng)、公司金融；何青畔（1993-），女，碩士研究生，研究方向：金融風(fēng)險(xiǎn)管理。

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“支持中小企業(yè)發(fā)展的梭形投融資機(jī)制構(gòu)建研究”（13BJY085）；2014年河南省軟科學(xué)研究項(xiàng)目“河南省新型城鎮(zhèn)化投融資機(jī)制創(chuàng)新發(fā)展研究”（152400410448）；鄭州市科技創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目“創(chuàng)業(yè)投資支持中小企業(yè)發(fā)展的梭形投融資機(jī)制構(gòu)建研究”（131PCXTD611）。

收稿日期：2015-9-10

［中圖分類號(hào)］F832.7

［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A

文章編號(hào)：1671-0037（2015）10-62-4