人民幣國際化破冰遠(yuǎn)行

王宇

背景和歷程

從理論上講，一個國家的貨幣要成為國際貨幣，為國際市場廣泛接受，這個國家至少需要具備三個條件：一是經(jīng)濟(jì)規(guī)模必須大到足以顯著地影響世界;二是必須擁有足夠強(qiáng)大的帶動全球經(jīng)濟(jì)增長的能力;三是對外貿(mào)易和資本流動能夠?qū)ζ渌麌耶a(chǎn)生較為重要的影響。

隨著中國改革開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人民幣正在逐步接近這些條件。2013年，中國經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到56.88萬億元人民幣，折合9.3萬億美元。2014年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值可能突破10萬億美元。1978-2012年，中國經(jīng)濟(jì)年均增長率達(dá)到9.8%，成為帶動世界增長的重要力量。2013年，中國經(jīng)濟(jì)對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率仍然達(dá)到30%左右。2009年，中國成為世界最大的出口國;2013年，中國成為世界最大的貿(mào)易國;2013年，中國成為全球最大的外匯儲備國，近年來外商對華直接投資和中國對外直接投資均位于世界前列

人民幣國際化的起點(diǎn)是跨境人民幣業(yè)務(wù)，而跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程與中國改革開放進(jìn)程緊密相聯(lián)。改革開放初期，通過人員往來和邊境貿(mào)易等方式，人民幣向中國鄰國以及香港、澳門等地區(qū)少量流出。加入世界貿(mào)易組織之后，為推動對外貿(mào)易發(fā)展，中國逐步放寬對人民幣的流出限制，人民幣現(xiàn)鈔開始通過個人攜帶方式流向周邊地區(qū)。自2002年起，中國人民銀行研究啟動香港和澳門個人人民幣業(yè)務(wù)，隨后為香港和澳門個人人民幣業(yè)務(wù)提供了清算安排。2008-2009年，面對全球金融危機(jī)的沖擊，順應(yīng)市場需求，人民幣國際化逆風(fēng)啟航，破冰遠(yuǎn)行。

相關(guān)政策框架

關(guān)于跨境貿(mào)易使用人民幣政策。2009年7月，中國人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，上海市和廣東省的4個城市率先開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2010年6月，將試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到北京和天津等20個省、市和自治區(qū)，不再限制境外地域范圍。2011年8月，將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)擴(kuò)大至全國。2012年2月，參與出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算主體不再限于列入試點(diǎn)名單的企業(yè)，所有具有進(jìn)出口經(jīng)營資格的企業(yè)均可開展出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

關(guān)于跨境投資使用人民幣政策。2010年8月，中國人民銀行明確境外中央銀行、境外商業(yè)銀行等可以運(yùn)用人民幣開展債券市場投資。2011年1月，允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)使用人民幣開展對外直接投資。2011年10月，允許境外投資者使用人民幣到境內(nèi)進(jìn)行直接投資。2011年12月，開展以人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者方式投資境內(nèi)證券市場試點(diǎn)。2014年11月，允許合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者使用人民幣進(jìn)行境外證券投資。

對外貿(mào)易和涉外經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計使用人民幣計價。2013年1月，海關(guān)總署調(diào)整對外貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)的計價貨幣，將進(jìn)出口總值、出口總值、進(jìn)口總值和貿(mào)易差額這四項指標(biāo)的計價貨幣由單一美元計價，改為人民幣和美元雙幣計價。2014年1月，海關(guān)總署以人民幣為主公布各項對外貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)。2014年1月，外匯局用人民幣和美元同時公布國際收支和外債等統(tǒng)計數(shù)據(jù)。2014年4月，商務(wù)部用人民幣和美元同時公布中國對外直接投資、國外對華直接投資、國際工程承包等統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

跨境人民幣業(yè)務(wù)

關(guān)于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額僅為35.8億元，2013年快速增加到4.6萬億元，覆蓋了全球174個國家。2014年1-10月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額超過5.4萬億元。

關(guān)于跨境直接投資人民幣使用。2014年1-10月，人民幣對外直接投資結(jié)算金額累計1448億元，外商直接投資人民幣結(jié)算金額累計6516億元。

關(guān)于雙邊貨幣合作。2009年以來，中國人民銀行先后與28個境外中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，總額度超過3萬億元。其中，2014年，中國人民銀行與瑞士、斯里蘭卡、俄羅斯、卡塔爾、加拿大等5國的中央銀行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。

關(guān)于人民幣與外幣直接交易。中國人民銀行推動人民幣與主要貿(mào)易伙伴貨幣直接交易。在全國銀行間外匯市場，人民幣已經(jīng)與多種貨幣實現(xiàn)了直接交易。其中既包括歐元、日元和英鎊等主要貨幣，也包括俄羅斯盧布、林吉特、澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元等。在區(qū)域銀行間外匯市場，人民幣實現(xiàn)了與泰銖直接交易。在銀行柜臺，人民幣實現(xiàn)了與韓元、越南盾、老撾基普、哈薩克斯坦堅戈和新臺幣等直接交易。

人民幣離岸市場

離岸人民幣產(chǎn)品不斷豐富，離岸人民幣市場不斷完善，逐步形成了以中國香港為中心，中國臺灣、新加坡、倫敦等全面發(fā)展的格局。中國人民銀行還先后在倫敦、法蘭克福、首爾、巴黎、盧森堡、多哈、多倫多、悉尼等地確定一家中資銀行作為境外人民幣業(yè)務(wù)清算行，在當(dāng)?shù)刈龀隽巳嗣駧徘逅惆才拧?/p>

人民幣國際化：穩(wěn)步走向未來

一是堅持服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向。開展跨境人民幣業(yè)務(wù)是為了規(guī)避跨境貿(mào)易和跨境直接投資的匯率風(fēng)險，降低匯兌成本，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。人民幣國際化將以實體經(jīng)濟(jì)需要作為出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)，堅持為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)、為產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型服務(wù)。

二是堅持簡政放權(quán)的市場化方向。實行事后監(jiān)管，不設(shè)事前行政審批。探索事中和事后監(jiān)督管理的新方法，采取事后監(jiān)管和“負(fù)面清單”管理模式。

三是深化金融改革，推動資本市場雙向開放，堅持對內(nèi)開放與對外開放相結(jié)合;堅持“引進(jìn)來”與“走出去”相結(jié)合。鼓勵外資機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)的并購重組，放寬對境內(nèi)居民對外投資的限制。確立企業(yè)和個人在對內(nèi)投資和對外投資中的主體地位。

四是加快人民幣資本項目可兌換進(jìn)程。逐步取消合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者的資格和額度審批，研究擴(kuò)大境內(nèi)外股市的互聯(lián)互通，放寬境外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的資格限制。擴(kuò)大境內(nèi)居民個人對外投資，推進(jìn)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴境外國外發(fā)行人民幣債券。