信息不對稱下的銀企信貸融資策略研究

孫瑞華 楊舟

【摘 要】 銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱，使得商業(yè)銀行“惜貸”，中小企業(yè)融資難。文章從動態(tài)博弈論角度，通過對銀行與中小企業(yè)信貸融資成本與收益的分析，深入研究了這種現(xiàn)象產(chǎn)生的動因及約束條件，探索一種有效且適宜銀行信貸風(fēng)險控制的管理激勵機(jī)制，并根據(jù)博弈模型的分析，提出針對政府、銀行及中小企業(yè)三方優(yōu)化信貸融資的具體建議。

【關(guān)鍵詞】 信息不對稱; 動態(tài)博弈; 中小企業(yè); 商業(yè)銀行; 中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)

中圖分類號：F830.5 ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ?文章編號：1004-5937（2015）02-0084-04

一、引言

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大，其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要，中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的主力軍，在增加就業(yè)機(jī)會、推動技術(shù)創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。伴隨著中小企業(yè)的壯大，其對資金的需求量也日益增加，需要大量的銀行貸款，然而我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)“惜貸”，將大量資金用于角逐貨幣市場以及部分優(yōu)質(zhì)客戶（如國企、大型民企等），使得中小企業(yè)大量資金需求不能得到有效滿足，嚴(yán)重制約了其進(jìn)一步發(fā)展壯大。國家也意識到中小企業(yè)融資難的問題，因此在政府“十二五”規(guī)劃中明確提出：“大力發(fā)展中小企業(yè)，提高中小企業(yè)貸款規(guī)模和比重，拓寬直接融資渠道，落實(shí)和完善稅收等優(yōu)惠政策，減輕中小企業(yè)社會負(fù)擔(dān)。”由此可見，銀行與中小企業(yè)的矛盾已嚴(yán)重制約了我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展。

二、文獻(xiàn)回顧

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，內(nèi)源性融資與外源性融資成為中小企業(yè)主要的籌融資路徑。國外大量學(xué)者對中小企業(yè)融資進(jìn)行了深入研究。Petersen&Rajan（1995）研究發(fā)現(xiàn)隨著企業(yè)貸款次數(shù)的增多，銀行對借款人的信息更加了解，兩者的關(guān)系更加密切，借款人更容易得到貸款且條件更加優(yōu)惠。Berger&Uddl（2002）驗(yàn)證了企業(yè)的信譽(yù)、借款人的習(xí)慣和偏好等“軟信息”，這些“軟信息”容易搜集但卻難以量化，然而其對緩解銀行與中小企業(yè)間的信息不對稱有著十分重要的作用。Myers（1984）從融資需求角度出發(fā)，研究表明鑒于信息不對稱的存在，企業(yè)總是實(shí)行先內(nèi)源、后外源的籌融資決策，而在外源性融資方面，又采取先債務(wù)融資再權(quán)益融資的策略。

我國學(xué)者對中小企業(yè)融資形式也作了深入的研究，主要有：林毅夫、李永軍（2001）認(rèn)為當(dāng)單獨(dú)的內(nèi)源性企業(yè)融資不能滿足所有的資金需求時，就有必要選擇外源性融資，但在信息不對稱的情況下，信息不對稱問題與企業(yè)的融資選擇緊密相關(guān);張杰（2000）研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)源性融資往往在初創(chuàng)階段的中小企業(yè)很常見，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到資本密集型和技術(shù)密集型后就需要外源性融資，需要建立良好的外源性機(jī)制，而問題的關(guān)鍵是如何協(xié)調(diào)外源性融資與內(nèi)源性融資，使得內(nèi)源性融資機(jī)制不受外源性融資機(jī)制的影響。由此可見，國內(nèi)學(xué)者大多認(rèn)為外源性融資是中小企業(yè)發(fā)展的重要路徑。

國內(nèi)許多學(xué)者在博弈論被引入后，迅速利用該理論對我國銀行與中小企業(yè)的信貸融資進(jìn)行了深入研究，其主要成果有：閻小波（2000）通過對我國信貸市場的逆向選擇風(fēng)險建立博弈模型，并進(jìn)行了研究分析，解釋了在多變量約束條件下，逆向選擇行為的多樣性和復(fù)雜性，解釋了我國信貸市場中的一些現(xiàn)象;葛長有（2006）分別建立了完全信息和不完全信息下的道德風(fēng)險模型，解釋了由于銀行和企業(yè)之間信息情況不同，對銀行信貸的資金會產(chǎn)生不同的影響;聶爾德（2011）運(yùn)用演化博弈論中的捕鹿模型模擬了銀行與企業(yè)之間的信貸關(guān)系，分析得出中小企業(yè)與銀行在信貸融資中違約風(fēng)險高于大型企業(yè)，使得中小企業(yè)融資困難相對更大，并且這種現(xiàn)象會一直持續(xù)。

目前將博弈論的方法應(yīng)用于銀行與中小企業(yè)信貸的研究還有很多，但大部分學(xué)者對銀行與中小企業(yè)的博弈研究主要集中在成因研究上，而對如何運(yùn)用博弈論有效解決這一問題研究相對較少。本文從動態(tài)博弈論的角度分析商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信用關(guān)系以及中小企業(yè)失信的條件與約束條件，探究一種有效且適合銀行信貸風(fēng)險控制的激勵管理機(jī)制，推動銀行等金融機(jī)構(gòu)積極對中小企業(yè)提供信貸服務(wù)，逐步緩解中小企業(yè)融資難的問題。

三、銀行與中小企業(yè)的動態(tài)博弈分析

中小企業(yè)，是一個相對概念，其參照物是大型企業(yè)，通常指在經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模上相對較小的經(jīng)濟(jì)單位。守信和失信是中小企業(yè)的兩種信用行為。守信是指中小企業(yè)按照簽訂的合同按期還本付息;失信指中小企業(yè)不能履行所簽訂合同的約定，不能按期還本付息。失信有以下兩種情形：第一是“經(jīng)濟(jì)失信”，它是指中小企業(yè)有主觀還貸意愿，但由于喪失償還貸款的經(jīng)濟(jì)能力，無法還貸;第二是“道德失信”，指企業(yè)有經(jīng)濟(jì)能力，但主觀上不愿意償還銀行貸款，有意拖延違約。本文所探討的中小企業(yè)失信或者違約是指“道德失信”。為方便研究，本文在沒有特別說明的情況下，所選的貸款時間為一期。

（一）模型假設(shè)

動態(tài)博弈是指博弈參與方的行動有先后順序，行動后者可以觀察到行動前者的選擇，并據(jù)此作出相應(yīng)的選擇。本文模型的相關(guān)假設(shè)如下：（1）銀行與中小企業(yè)雙方都是理性人，均為風(fēng)險厭惡者，都以本方利益最大化為目標(biāo)。（2）供需雙方信息不對稱，中小企業(yè)相比于銀行信息是有優(yōu)勢的。（3）銀行與中小企業(yè)雙方動態(tài)博弈，一方先行動，另一方根據(jù)前者的行動而后相機(jī)行動。（4）借款不需要任何擔(dān)保和財產(chǎn)抵押，信貸供需雙方交易中依照有關(guān)法律法規(guī)辦事。（5）商業(yè)銀行貸款的概率為μ，中小企業(yè)償還信貸資金的概率為p，其中0≤μ≤1，0≤p≤1。（6）中小企業(yè)貸款金額為M，貸款一期的利息率是i，中小企業(yè)融資的成本低于項(xiàng)目收益（收益率為r），商業(yè)銀行一次性將貸款發(fā)放給中小企業(yè)。如果企業(yè)違約，銀行會懲罰企業(yè)，若企業(yè)違約一次，銀行以后就永遠(yuǎn)拒絕向該企業(yè)貸款，并會在其誠信檔案中記錄其違約行為，影響其聲譽(yù)，損失為L;若企業(yè)守約，企業(yè)還可得到關(guān)系收益 ①。（7）時間為t，貼現(xiàn)因子σ②，其中0<σ<1。（8）企業(yè)守信還貸的概率為P，違約的概率為1-P。

（二）模型構(gòu)建與分析

1.銀行與中小企業(yè)一次性動態(tài)博弈

從銀行角度來看，由以上假設(shè)可得，如果企業(yè)選擇還貸，銀行獲得Mi的收益，若企業(yè)違約，銀行將損失M（1+i），商業(yè)銀行選擇放貸的期望收益是：U（B）=μ[p·Mi+（1-p）·（-M（1+i））]+（1-μ）·0，即：

U（B）=μM[p（2i+1）-（1+i）] ? ? ? （1）

由（1）式可得，企業(yè)還款的概率決定了銀行是否給企業(yè)貸款。當(dāng)企業(yè)還款概率P> 時，銀行的期望收益大于0，此時銀行會貸款給企業(yè);如果企業(yè)還款概率P< 時，銀行的期望收益小于0，銀行拒絕貸款;當(dāng)企業(yè)還款概率P= 時，銀行盈虧平衡，但銀行為了減少麻煩，會選擇拒絕貸款。

在法律約束下，當(dāng)企業(yè)違約時，商業(yè)銀行選擇用法律手段，將會向法院起訴。當(dāng)商業(yè)銀行向法院起訴后，無論結(jié)果怎樣，都要支付一定的交易費(fèi)用D1。當(dāng)商業(yè)銀行勝訴后，其能夠收回放貸的本金以及由此產(chǎn)生的利息，本息和為M（1+i），此時商業(yè)銀行的剩余收益為M（1+i）-D1。相應(yīng)地，中小企業(yè)敗訴后將要繳納一定的罰款金。

現(xiàn)實(shí)中，若中小企業(yè)違約，商業(yè)銀行會向法院提交訴訟，以索取貸款金額，維護(hù)自身利益，但在這個過程中需要消耗一定的物質(zhì)資源和人力資源，而且還要付出數(shù)量不菲的訴訟交易成本，最終結(jié)果很可能是貸款本息和沒有被銀行收回，反而商業(yè)銀行支付了更多的交易費(fèi)用和成本。最后，如果商業(yè)銀行在權(quán)衡了訴訟支出后，發(fā)現(xiàn)需要的交易費(fèi)用變得更多，上述博弈會發(fā)生變化，這時，第二階段不起訴成為商業(yè)銀行的最優(yōu)選擇。根據(jù)逆推歸納法，結(jié)果為商業(yè)銀行在第一階段將放棄向中小企業(yè)貸款。此時，二者的收益是（0，0）。

于是，供需雙方就產(chǎn)生如下矛盾：當(dāng)司法效率太低，訴訟成本太高時，商業(yè)銀行擔(dān)心中小企業(yè)拖欠貸款，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)有更多的不良貸款和壞賬，此時，商業(yè)銀行不得不提高中小企業(yè)貸款申請條件，出現(xiàn)惜貸現(xiàn)象，金融體系就不能滿足全部中小企業(yè)的信貸需求。

2.銀行與中小企業(yè)重復(fù)博弈

從企業(yè)的角度來看，根據(jù)模型假設(shè)知，企業(yè)還款的收益函數(shù)是：

U1=[M（r-i）+ ]·（1+σ+σ2+σ3+σ4+…+σt）

企業(yè)違約的收益函數(shù)是：

U2={[M（1+r）-L]-M（r-i）}·（σ+σ2+σ3+σ4+…

+σt）

當(dāng)t→∞時，U1= ，U2=[M（1+r）-L]-

當(dāng)U1>U2時，企業(yè)選擇守信，即： >[M（1+r）-L]-

變形后得到：

· >{[M（1+r）-L]- }-[M（r-i）· ] ? ? ? ? ? ? ? ? ?（2）

由（2）式可知：

· ——t年后關(guān)系收益 的現(xiàn)值。

[M（1+r）-L]- ——t年后企業(yè)違約的經(jīng)濟(jì)收益現(xiàn)值。

[M（r-i）· ]——t年后企業(yè)還貸的經(jīng)濟(jì)收益現(xiàn)值。

（2）式的含義是，當(dāng)t年后企業(yè)違約與還貸兩種行為的差額經(jīng)濟(jì)收益現(xiàn)值小于銀行與中小企業(yè)關(guān)系收益 的現(xiàn)值時，企業(yè)就會守信還貸;當(dāng)銀行與中小企業(yè)關(guān)系收益 的現(xiàn)值小于企業(yè)違約與還貸兩種行為的差額經(jīng)濟(jì)收益現(xiàn)值時，企業(yè)會違約，銀行風(fēng)險加大;當(dāng)銀行與中小企業(yè)關(guān)系收益 的現(xiàn)值等于企業(yè)違約與還貸兩種行為的差額經(jīng)濟(jì)收益現(xiàn)值時，企業(yè)可違約也可不違約。因此，銀行與中小企業(yè)關(guān)系對雙方都十分重要，良好長期的銀行與中小企業(yè)關(guān)系能實(shí)現(xiàn)雙方的共贏。

與有限博弈相比，無限博弈的參與者在制定策略時，能夠考慮到對手過去階段的行動選擇，并作出相應(yīng)的反應(yīng)，從而進(jìn)行有效的“可置信威脅”，保證雙方合作的順利進(jìn)行。因此，在無限博弈中，通過運(yùn)用一定的策略，博弈各方能夠走出“囚徒困境”，實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。

四、引入中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)的三方博弈分析

由于我國中小企業(yè)大多處于起步階段，實(shí)力較弱，急需銀行資金，但沒有足值的抵押擔(dān)保物進(jìn)行擔(dān)保借貸，商業(yè)銀行無法得到還貸的有力保證，為了規(guī)避風(fēng)險，商業(yè)銀行對其放貸的積極性大大降低，對中小企業(yè)惜貸，商業(yè)銀行會把資金貸給信譽(yù)良好、實(shí)力雄厚的大企業(yè)。

面對我國中小企業(yè)現(xiàn)狀及金融市場的這一兩難局面，筆者引入中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)到博弈模型中，建立中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)（G）—中小企業(yè)（SC）—商業(yè)銀行（B）的三方動態(tài)博弈模型，通過分析各個博弈方的策略選擇，從而確定最優(yōu)的均衡解。模型的基本假設(shè)如下：（1）參與方都是理性人，都以本方實(shí)現(xiàn)利益最大化為目標(biāo);（2）三方進(jìn)行動態(tài)博弈，一方先行動，另一方根據(jù)前者的行動而相機(jī)行動，博弈方的行動順序是中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)—商業(yè)銀行—中小企業(yè);（3）中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的誠信水平更了解，能更好地減少道德風(fēng)險和逆向選擇;（4）若中小企業(yè)按期還貸，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)得到收益R（聲譽(yù)、政府嘉獎等），若中小企業(yè)違約，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)收益為0;（5）中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)干預(yù)時，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予銀行h的貸款利率補(bǔ)貼，如果中小企業(yè)拖欠貸款，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)的罰款率為k。

根據(jù)以上假設(shè)，其各方博弈過程如圖1所示：

通過分析各個參與方的選擇，得出以下六種收益函數(shù)：

（a1，b1，c1）=（R-hM，M（1+i）+hM，M（r-i））

（a2，b2，c2）=（-hM+kM，-M（1+i）+hM，M（1+i）-kM）

（a3，b3，c3）=（0，0，0）

（a4，b4，c4）=（R，M（1+i），M（r-i））

（a5，b5，c5）=（0，-M（1+i），Mr）

（a6，b6，c6）=（0，0，0）

根據(jù)逆向歸納法求解此博弈模型的子博弈精煉納什均衡。

（一）中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)干預(yù)時中小企業(yè)按期還貸選擇

若中小企業(yè)按期還貸，則c1>c2，即r+k-2i>1，此時b1>b3，即M（1+i）+hM>0，此時，商業(yè)銀行收益大于0，銀行的最優(yōu)選擇是發(fā)放貸款，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)的干預(yù)才會有效。

（二）中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)不干預(yù)時中小企業(yè)是否按期還貸

比較c4和c5，由前文分析可知，中小企業(yè)的最優(yōu)選擇是違約，而商業(yè)銀行預(yù)測到中小企業(yè)的理性違約選擇，理性的商業(yè)銀行為了避免損失將不對中小企業(yè)貸款。比較a1和a6：若a1>a6，即R-hM>0，有h< ，此時中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)最優(yōu)選擇是干預(yù)，子博弈精煉納什均衡為（干預(yù)，貸款，守信）;若a1 ，不干預(yù)是中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)的最優(yōu)選擇，此時子博弈納什均衡為（不干預(yù)，不貸款，失信）。

（三）三方博弈最優(yōu)策略

為了增加就業(yè)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就必須支持促進(jìn)我國中小企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會福利最大化，最優(yōu)的子博弈精煉納什均衡結(jié)果必須為（干預(yù)，貸款，守信），這就需要中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)進(jìn)行有效的干預(yù)，以解決銀行惜貸，中小企業(yè)貸款難的問題。此時，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)的干預(yù)行為需滿足以下兩個約束條件：

約束條件一：c1>c2，即r+k-2i>1 ? ? （3）

由（3）式可知，當(dāng)銀行貸款利率i一定時，即2i為常數(shù)，此時中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)提高對中小企業(yè)違約的罰款率會使得銀行干預(yù)有效，或者中小企業(yè)提高其信貸資金的利用效率，也能有效解決這一問題;當(dāng)罰款率和信貸資金利用率一定時，即r+k為常數(shù)，此時，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)是否有效取決于銀行的貸款利率，故要控制銀行貸款利率在一定范圍，不能太高。

約束條件二：a1>a6，即h< ，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)對放貸的商業(yè)銀行提供的補(bǔ)貼率小于其收益與貸款規(guī)模之比。故中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供給商業(yè)銀行的激勵率需控制在一定范圍，不宜過高。

中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)對銀行與中小企業(yè)進(jìn)行有效干預(yù)，不僅可以提高中小企業(yè)的信用水平，而且還能增加銀行的貸款積極性。為了達(dá)到這種理想的效果，中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)就得采取以下措施：第一，提高對失信中小企業(yè)的罰款率，提高處罰金額，對故意拖欠貸款的中小企業(yè)產(chǎn)生一定的震懾力;第二，補(bǔ)貼給銀行等金融機(jī)構(gòu)的激勵資金需要控制在一定范圍，適可而止;第三，控制銀行貸款利息率在一定范圍內(nèi)合理波動，有助于調(diào)動銀行與中小企業(yè)的積極性，防止道德風(fēng)險和逆向選擇。

五、政策建議

（一）中小企業(yè)要加強(qiáng)自身信息披露，提高經(jīng)營管理水平，維持良好的銀企關(guān)系

中小企業(yè)只有不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量和競爭能力，提高企業(yè)創(chuàng)新能力和管理水平，增強(qiáng)資金利用效率和經(jīng)濟(jì)效益，逐步發(fā)展壯大，成為商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，才能獲得商業(yè)銀行的信任，獲得源源不斷的貸款，從而解決融資難的問題。加強(qiáng)自身信息披露，加強(qiáng)銀行與中小企業(yè)的長期合作，使得銀行對企業(yè)信息能有全面、充分的了解，極大地減少信息的不對稱和道德風(fēng)險，大大降低貸款的風(fēng)險，中小企業(yè)也能獲得銀行源源不斷的信貸，是一種雙贏性的可持續(xù)發(fā)展策略。同時，銀行不能將貸款利率定得太高，可在一個合理的區(qū)間范圍波動，增加貸款利率彈性，防止道德風(fēng)險，保證企業(yè)和自己能在不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中盈利。

（二）建立健全我國的征信機(jī)制和激勵機(jī)制，強(qiáng)化質(zhì)量誠信建設(shè)

當(dāng)前，我國中小企業(yè)融資貸款難的關(guān)鍵在于銀企之間的信用不對稱和信息不對稱，相關(guān)機(jī)構(gòu)信用體制建設(shè)不完善。各級政府應(yīng)建立健全企業(yè)信用檔案，完善中小企業(yè)信用征集與評價，培育提升中小企業(yè)信用意識，加快構(gòu)筑中小企業(yè)信用信息平臺，不斷推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)，使更多中小企業(yè)能誠實(shí)守信，守法經(jīng)營，履約還款，提高其自身融資條件，增加銀行貸款意愿，降低貸款的風(fēng)險。同時，政府等相關(guān)機(jī)構(gòu)要提供給商業(yè)銀行一定的激勵資金，鼓勵銀行等金融機(jī)構(gòu)積極給中小企業(yè)貸款。

（三）建立中小企業(yè)金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善獎懲機(jī)制，培育中小企業(yè)服務(wù)主體

就中小企業(yè)信息來說，政府相對銀行具有信息優(yōu)勢，通過建立金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)，做好對中小企業(yè)貸前審查、貸中監(jiān)督、貸后評估工作，完善貸后懲罰機(jī)制，加大懲罰力度，提高對違約中小企業(yè)的罰款率，增加處罰金額，對故意拖欠貸款的中小企業(yè)給予警示和威懾作用，將惡意違約逃貸的中小企業(yè)列入“黑名單”，直接影響其以后的信用貸款。我國信用服務(wù)企業(yè)起步晚，歷史短，發(fā)展不成熟，缺乏獨(dú)立性和中立性是其當(dāng)前面臨的困境，因此要大力促進(jìn)中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會（商會）等社團(tuán)組織的作用，鼓勵信用專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，使其在信用服務(wù)中扮演重要的角色。

（四）不斷完善我國相關(guān)法律體系，提高司法效率，減少訴訟成本

任何一個國家，法律都是根本，我國要進(jìn)一步完善《公司法》、《合同法》、《擔(dān)保法》等法律的相關(guān)條款，創(chuàng)設(shè)良好的法律環(huán)境，降低銀行變現(xiàn)成本和交易成本，從制度上保證企業(yè)的還貸意愿，降低道德風(fēng)險，做到遵紀(jì)守法，誠實(shí)經(jīng)營，對故意失信、不主動償還銀行貸款的中小企業(yè)予以破產(chǎn)清算，由人民法院強(qiáng)制執(zhí)行清償，以此對中小企業(yè)起到制約的效果，同時又保障了銀行的合法權(quán)益，使得銀行敢于放貸，最終達(dá)到資源的優(yōu)化配置和社會福利的最大化。

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