上海自貿區(qū)金融改革對周邊城市的影響與對策①

河海大學企業(yè)管理學院 王睿智 劉迪 秦樂樂

上海自貿區(qū)金融改革對周邊城市的影響與對策①

河海大學企業(yè)管理學院 王睿智 劉迪 秦樂樂

摘 要：在上海自貿區(qū)的改革中，金融業(yè)改革處于非常重要的地位。上海自貿區(qū)著力推進人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用、利率市場化和外匯管理等金融改革，對長三角地區(qū)城市產(chǎn)生溢出效應和虹吸效應，周邊城市應積極對接自貿區(qū)建設所帶來的機遇和挑戰(zhàn)。

關鍵詞：上海自貿區(qū) 金融改革 溢出效應 虹吸效應

金融改革是上海自貿區(qū)改革的核心領域。改革目標是加快探索資本項目可兌換和金融服務業(yè)全面開放，為我國擴大開放和深化改革探索新思路和新途徑。本文分析上海自貿區(qū)金融改革對長三角地區(qū)周邊城市的挑戰(zhàn)與機遇，并提出應對策略。

1 上海自貿區(qū)金融領域實驗內容

金融領域的開放創(chuàng)新是上海自貿區(qū)金融領域實驗的核心內容。具體包括加快金融制度創(chuàng)新和增強金融服務功能兩個方面。在金融制度創(chuàng)新方面，試驗區(qū)金融改革創(chuàng)新與上海國際金融中心建設的聯(lián)動，對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面先行試點，促進全面實現(xiàn)貿易投資便利化和跨國公司設立區(qū)域性或全球性資金管理中心。在金融服務功能方面，促進金融服務業(yè)對符合條件的外資和民營資本金融機構全面開放，支持在試驗區(qū)內設立外資銀行和中外合資銀行，在國際交易平臺、離岸業(yè)務、商品期貨交易、跨境再保險業(yè)務等金融服務進行創(chuàng)新。

2 金融領域的改革進展

“一行三會”、央行、央行上?？偛肯嗬^發(fā)布了51條支持自貿試驗區(qū)建設的意見和措施、“央行30條”意見和五項自貿區(qū)金融細則。這為上海自貿區(qū)金融領域改革提供了工具和載體。

目前，以下十方面自貿區(qū)在金融創(chuàng)新方面的改革措施，由國家相關部門逐步向全國推廣。具體包括：(1)跨國公司開設外匯資金運營管理賬戶；(2)取消境外融資租賃債權審批事項；(3)取消對外擔保行政審批；(4)人民幣跨境使用部分政策，包括簡化跨境投資和貿易人民幣結算業(yè)務流程，經(jīng)常項下跨境人民幣集中收付業(yè)務，跨境人民幣雙向資金池業(yè)務，支付機構跨境人民幣支付業(yè)務，個人跨境貿易人民幣結算業(yè)務；(5)簡化銀行業(yè)準入方式，部分銀行分行級以下(不含分行)機構、高管和業(yè)務準入事項由事前審批改為事后報告；(6)允許符合條件的金融租賃公司在境內外設立子公司；(7)個人其他經(jīng)常項下跨境人民幣結算業(yè)務；(8)外商投資企業(yè)外匯資本金實行意愿結匯管理；(9)銀行辦理大宗商品衍生品柜臺交易項下涉及的結售匯業(yè)務；(10)直接投資項下外匯登記及變更登記下放銀行辦理。

3 上海自貿區(qū)金融改革對周邊城市的機遇和挑戰(zhàn)

上海自貿區(qū)金融創(chuàng)新試驗區(qū)的設立給長三角地區(qū)周邊城市帶來了機遇與挑戰(zhàn)。一方面，利率市場化、離岸金融、允許民營資本進入金融領域、允許設立中外合資銀行等金融改革的溢出效應，將給長三角地區(qū)帶來機遇；另一方面，上海先行先試的政策優(yōu)勢將“虹吸”長三角地區(qū)的金融資本、民間資本、總部經(jīng)濟與高端服務業(yè)和高端要素，無疑是給長三角地區(qū)周邊城市帶來巨大挑戰(zhàn)。

3.1 機遇

上海自貿區(qū)的金融改革將會給長三角地區(qū)周邊城市帶來“溢出效應”。上海自貿區(qū)并不是完全孤立的，其與外界有著密切的聯(lián)系。上海自貿區(qū)憑借經(jīng)濟、文化、科技、教育、人才等資源優(yōu)勢，將吸引人流、物流、信息流、資金流向區(qū)內集聚，這些資源可以為長三角地區(qū)經(jīng)濟體服務，促進經(jīng)濟發(fā)展。主要表現(xiàn)如下。

3.1.1 擴大境外融資規(guī)模，降低融資成本

上海金融創(chuàng)新試驗區(qū)將進行互聯(lián)網(wǎng)金融和民營金融為主體的創(chuàng)新，支持在試驗區(qū)內設立外資和中外合資銀行。這些措施為長三角地區(qū)民企融資拓展新渠道與新空間。西方發(fā)達國家的銀行貸款利率普遍低于國內，導致外資金融機構通過自貿區(qū)進行國際融資，轉投國內，國內企業(yè)獲得利息更低的貸款，緩解了長三角地區(qū)的實體經(jīng)濟普遍存在融資成本過高的問題，降低企業(yè)的融資成本。

3.1.2 參股中外合資銀行，加快民間資本進入金融領域

長三角地區(qū)有著活躍的民營經(jīng)濟和雄厚的民間資本。由于自貿區(qū)的金融服務業(yè)對民營資本和外資金融機構全面開放，民間資本將涌入自貿區(qū)內。企業(yè)通過把產(chǎn)業(yè)運作和金融運作相結合，實現(xiàn)產(chǎn)融的良性結合，從而降低企業(yè)的融資成本和銀企之間的溝通成本，解決快速發(fā)展中的金融需求，分享金融業(yè)的高額利潤。

3.1.3 引入外資私募和風投基金，孵化創(chuàng)新型、科技型中小企業(yè)

上海自貿區(qū)試行外資準入前國民待遇，外資準入由審批制改為備案制等金融創(chuàng)新政策，對時間價值突出、技術周期較短的外商投資，具有較強的吸引力，吸引外資進行PE(私募股權融資)和VC(風險投資)。而外資PE和VC對中小型創(chuàng)新型企業(yè)的孵化和成長具有非常重要的作用，能夠幫助中小創(chuàng)新型企業(yè)獲得資本市場的認可，幫助梳理治理結構、盈利模式等。長三角地區(qū)中小創(chuàng)新型企業(yè)的孵化有利于推進自主創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)升級。

3.1.4 離岸金融政策使企業(yè)更好地“走出去”

長三角地區(qū)是一個外貿依存度非常高的外向型經(jīng)濟區(qū)域。外貿、外資和境外投資發(fā)展速度較快。允許部分中資銀行從事離岸業(yè)務，為長三角地區(qū)大量企業(yè)“走出去”提供及時、便捷的境外金融服務，將很大程度的降低企業(yè)的成本。利用上海自貿區(qū)離岸金融政策和人民幣資本項目開放功能，能夠更早的注意到國際金融市場外匯變化，規(guī)避外匯風險。

另一方面，在上海自貿區(qū)成立之前，長三角地區(qū)的一些企業(yè)在香港注冊了離岸公司以便于出口和貨幣結算。但是在香港轉口進行匯率結算具有較大的時間成本和資金成本，資金自由度也受限。上海自貿區(qū)與香港相比，其優(yōu)勢在于管理上有完全自主權，進出口更加簡單便捷。上海自貿區(qū)開展離岸金融將為國際貿易型企業(yè)帶來更大的便利。

3.2 挑戰(zhàn)

上海自貿區(qū)金融改革可能會對長三角地區(qū)產(chǎn)生“虹吸效應”。上海自貿區(qū)憑借政策、區(qū)位、配套等優(yōu)勢，強力吸引周邊地區(qū)的各種要素資源向上海自貿區(qū)集聚。可能會發(fā)生生產(chǎn)要素的過度集聚，阻礙周邊城市的發(fā)展。具體表現(xiàn)為以下幾個方面。

3.2.1 “虹吸”長三角地區(qū)金融資本

上海金融創(chuàng)新試驗區(qū)允許民營資本與外資金融機構共同設立中外合資銀行， “虹吸”長三角地區(qū)的金融資本、民間資本集聚到自貿區(qū)的金融洼地。民間資本的外流給南京金融集聚區(qū)的建設帶來壓力，也造成了對溫州金融改革試驗區(qū)的沖擊，將直接影響長三角地區(qū)金融中小貸公司轉制村鎮(zhèn)銀行和設立民營銀行。

3.2.2 “虹吸”長三角地區(qū)金融總部經(jīng)濟

在自貿區(qū)內設立企業(yè)能夠享受財稅優(yōu)惠和國際結算等政策紅利，國際貿易更加便利，企業(yè)資金往來更為快捷通暢。因此上海自貿區(qū)會吸引擁有海外業(yè)務的企業(yè)在區(qū)內設立功能型企業(yè)總部，這對長三角地區(qū)發(fā)展總部經(jīng)濟、吸引企業(yè)總部落戶或建立區(qū)域性功能機構會產(chǎn)生極為不利的影響。

3.2.3 “虹吸”高端服務業(yè)及其高端要素

在上海自貿區(qū)區(qū)內外，將實行不同的金融制度，但只要自貿區(qū)的金融制度和國際市場是接軌的，必然會產(chǎn)生利差、匯率差，產(chǎn)生套匯套利行為。區(qū)內實施人民幣自由兌換、企業(yè)所得稅按15%的稅率征收等優(yōu)惠政策，會進一步吸引區(qū)外機構在自貿區(qū)設立分支機構，吸引高端要素(包括高端企業(yè)、高端金融人才、創(chuàng)新要素等)流入上海，對生產(chǎn)性服務業(yè)造成沖擊，對長三角地區(qū)向服務業(yè)轉型，推進產(chǎn)業(yè)結構升級產(chǎn)生一定負面效應。

4 長三角地區(qū)的周邊城市應對自貿區(qū)改革的策略

加強對自貿區(qū)的學習研究，借力溢出效應，關注虹吸效應，積極對接自貿區(qū)建設所帶來的機遇和挑戰(zhàn)，實現(xiàn)本地發(fā)展效益最大化。

4.1 鼓勵民營企業(yè)進駐自貿區(qū)

利用上海自貿區(qū)對民營資本有條件進入金融業(yè)和構建人民幣離岸中心的契機，鼓勵民營企業(yè)有效利用“國內”和“國外”兩個市場，前往自貿區(qū)進入金融行業(yè)，并利用自貿區(qū)該項政策和平臺，推廣跨境融資，解決籌資難、籌資成本高的問題，提高和積累利用國際化資本市場的能力。

4.2 加大設立民營銀行的爭取力度，積極打造網(wǎng)絡金融等競爭新優(yōu)勢

當前，面對上海自貿區(qū)的挑戰(zhàn)，應向上級有關部門加大爭取與上海自貿區(qū)同等的設立民營銀行的政策，以減少民間資本的流失。把發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融作為培育金融競爭新優(yōu)勢的重要突破口。鼓勵企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。支持大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在長三角地區(qū)設立小額貸款、商業(yè)保理、融資租賃等新型金融企業(yè)，積極建立互聯(lián)網(wǎng)金融集聚區(qū)，再創(chuàng)金融產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢。

4.3 積極承接金融服務外包，大力推進金融大平臺建設

長三角地區(qū)周圍城市金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)良，具有承接上海金融服務外包的先天優(yōu)勢。長三角地區(qū)應重點發(fā)展金融后臺服務等生產(chǎn)性服務業(yè)，承接中外合資銀行金融后臺服務向周邊縣市轉移，吸引上海自貿區(qū)金融機構的數(shù)據(jù)處理中心、培訓中心、研發(fā)中心等落戶長三角地區(qū)，為上海提供配套服務。

4.4 錯位打造次區(qū)域金融中心，營造腹地功能

根據(jù)國務院《長江三角洲地區(qū)區(qū)域規(guī)劃》，上海是國際金融中心，長三角地區(qū)只能是次區(qū)域金融服務中心。周邊城市應以上海自貿區(qū)為依托，利用其輻射能力來發(fā)展自身經(jīng)濟，并以自身的發(fā)展來提高為上海提供服務的能力。長三角地區(qū)經(jīng)濟體要明確自己的區(qū)域定位，密切關注上海自貿區(qū)的實施細則和優(yōu)惠政策，研究自貿區(qū)政策的后續(xù)影響，形成產(chǎn)業(yè)鏈上的無縫對接機制，充分學習和實踐上?！翱赏茝V，可復制”的金融政策和創(chuàng)新舉措，錯位發(fā)展金融服務業(yè)，打造次區(qū)域金融中心，營造腹地功能，建立和健全接軌上海自貿區(qū)的金融服務配套體系。

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作者簡介：王睿智(1994-)，男，漢族，山東青島人，河海大學企業(yè)管理學院國際經(jīng)濟與貿易專業(yè)，本科在讀；劉迪(1995-)，男，漢族，河南南陽人，河海大學企業(yè)管理學院國際經(jīng)濟與貿易專業(yè)，本科在讀；秦樂樂(1994-)，男，漢族，江蘇徐州人，河海大學企業(yè)管理學院國際經(jīng)濟與貿易專業(yè)，本科在讀。

基金項目：①常州市科技計劃軟科學項目《上海自貿區(qū)建設對常州實體經(jīng)濟發(fā)展的影響和對策研究》(CR20140014)。

中圖分類號：F741.2

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(c)-127-03