行政型治理行為與公司績效

嚴繼超　劉瑞涵　席寧

摘要：本文以上海證券交易所國有控股公司為研究對象，采用2007-2012年2820個觀測值，從行政型治理行為的視角研究企業(yè)社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利、政府退稅等行政型治理行為及指數(shù)對公司績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)：社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利對ROA有顯著的負向影響；政府退稅對ROA有顯著的正向影響；行政型治理行為指數(shù)對ROA有顯著的負向影響，用ROE1、ROE2、NPR、EPS替代ROA后，結(jié)論亦是穩(wěn)健的；社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利、政府退稅及行政型治理行為指數(shù)對TObinsQ有正向影響。以上結(jié)論表明行政型治理行為因履行過多的社會責(zé)任降低了公司財務(wù)績效，但在股票市場卻得到投資者認可，即在一定程度上提升了公司的市場價值。

關(guān)鍵詞：行政型治理行為；財務(wù)績效；市場價值

中圖分類號：F270 文獻標識碼：Aendprint

摘要：本文以上海證券交易所國有控股公司為研究對象，采用2007-2012年2820個觀測值，從行政型治理行為的視角研究企業(yè)社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利、政府退稅等行政型治理行為及指數(shù)對公司績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)：社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利對ROA有顯著的負向影響；政府退稅對ROA有顯著的正向影響；行政型治理行為指數(shù)對ROA有顯著的負向影響，用ROE1、ROE2、NPR、EPS替代ROA后，結(jié)論亦是穩(wěn)健的；社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利、政府退稅及行政型治理行為指數(shù)對TObinsQ有正向影響。以上結(jié)論表明行政型治理行為因履行過多的社會責(zé)任降低了公司財務(wù)績效，但在股票市場卻得到投資者認可，即在一定程度上提升了公司的市場價值。

關(guān)鍵詞：行政型治理行為；財務(wù)績效；市場價值

中圖分類號：F270 文獻標識碼：Aendprint

摘要：本文以上海證券交易所國有控股公司為研究對象，采用2007-2012年2820個觀測值，從行政型治理行為的視角研究企業(yè)社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利、政府退稅等行政型治理行為及指數(shù)對公司績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)：社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利對ROA有顯著的負向影響；政府退稅對ROA有顯著的正向影響；行政型治理行為指數(shù)對ROA有顯著的負向影響，用ROE1、ROE2、NPR、EPS替代ROA后，結(jié)論亦是穩(wěn)健的；社會捐贈、解決就業(yè)、支付工資福利、政府退稅及行政型治理行為指數(shù)對TObinsQ有正向影響。以上結(jié)論表明行政型治理行為因履行過多的社會責(zé)任降低了公司財務(wù)績效，但在股票市場卻得到投資者認可，即在一定程度上提升了公司的市場價值。

關(guān)鍵詞：行政型治理行為；財務(wù)績效；市場價值

中圖分類號：F270 文獻標識碼：Aendprint