兩岸四地金融合作的條件、收益與模式

葛洪波+博士生

內(nèi)容摘要：隨著21世紀(jì)以來中國內(nèi)地及港澳臺相繼加入世貿(mào)組織，兩岸四地之間的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和區(qū)域金融合作發(fā)展速度加快，對此當(dāng)前研究較為集中于兩岸四地金融合作的基礎(chǔ)和條件、收益和成本以及路徑與模式等問題。有關(guān)研究的基本觀點是兩岸四地開展金融合作對區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化將產(chǎn)生重大影響，將成為未來一個階段經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵；兩岸四地間金融合作存在制度上的較大障礙，在會計準(zhǔn)則、銀行監(jiān)管、資本市場規(guī)則等各方面的制度和規(guī)則，按照國際化標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對接將是區(qū)域金融合作的首要基礎(chǔ)；內(nèi)地、香港、澳門和臺灣目前并不適宜組成最優(yōu)貨幣區(qū)，但隨著經(jīng)濟(jì)融合的進(jìn)一步發(fā)展，中國兩岸四地成為最優(yōu)貨幣區(qū)的條件正在逐漸完善。

關(guān)鍵詞：兩岸四地 金融合作 人民幣國際化

兩岸四地金融合作研究歷程

進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著兩岸四地相繼加入世貿(mào)組織、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)保持高速增長、兩岸政治關(guān)系走向緩和，兩岸四地的經(jīng)貿(mào)往來日漸密切，相應(yīng)的區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融合作也不斷取得進(jìn)展。如何加強(qiáng)四地間金融合作從而促進(jìn)四地經(jīng)濟(jì)和金融一體化，成為學(xué)界關(guān)注的重要問題。根據(jù)兩岸四地金融合作的實踐和研究的發(fā)展，可以將兩岸四地金融合作研究歷程劃分為三個階段：一是摸索階段，20世紀(jì)80年代至1997年香港回歸之前。此階段由于港澳仍未回歸，兩岸四地經(jīng)貿(mào)往來處于較低水平，兩岸四地開展貨幣金融合作存在較大阻力，研究內(nèi)容偏重于對金融合作的未來發(fā)展規(guī)劃和設(shè)想。二是起步階段，1997年香港回歸后到2009年11月簽訂MOU之前。這一階段隨著香港回歸和亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，以及2003年6月CEPA的簽訂等影響區(qū)域發(fā)展的重要事件相繼發(fā)生，學(xué)界對兩岸四地金融合作的關(guān)注度不斷提高。該階段的研究重點主要是探討兩岸四地合作防范金融風(fēng)險以及基于CEPA機(jī)制規(guī)劃港澳與內(nèi)地金融貨幣合作等，而海峽兩岸金融合作問題研究則由于金融合作進(jìn)展緩慢而相對薄弱。三是發(fā)展階段，2009年11月簽訂MOU以來。MOU和ECFA的簽訂為兩岸金融合作提供了強(qiáng)勁推動力，與此同時，具有戰(zhàn)略意義的人民幣國際化進(jìn)程在這一階段迅速展開，內(nèi)地與港澳金融貨幣合作的實踐經(jīng)驗和發(fā)展基礎(chǔ)也日漸深厚。兩岸四地的雙邊和多邊貨幣金融合作的研究快速發(fā)展起來。相關(guān)研究可以歸納為三個主要方面，即區(qū)域金融合作的基礎(chǔ)和條件、區(qū)域金融合作的成本與收益、區(qū)域金融合作的路徑和模式。

兩岸四地金融合作的基礎(chǔ)和條件

對兩岸四地金融合作的基礎(chǔ)和條件等問題進(jìn)行分析是金融合作研究的起點。目前研究的側(cè)重點主要包括四個方面：

一是分析兩岸四地對金融合作的政策、制度以及金融監(jiān)管合作情況。既有研究對于兩岸金融合作中的一般現(xiàn)狀分析較多，但對于政策的專題研究較少。朱磊（2007）分析了臺灣關(guān)于銀行、證券期貨、保險業(yè)等與大陸金融往來相關(guān)政策的松動情況，指出金融合作問題如貨幣清算機(jī)制、金融監(jiān)管合作、兩岸互設(shè)金融機(jī)構(gòu)等，是兩岸經(jīng)貿(mào)交流的制高點和亟待解決的問題。周念利等（2010）對馬英九上任以來兩岸金融合作政策進(jìn)行了梳理，并以此為基礎(chǔ)對當(dāng)前兩岸金融合作的政策架構(gòu)進(jìn)行歸納，并指出馬英九當(dāng)局在兩岸金融合作領(lǐng)域所做出的政策創(chuàng)新。

在區(qū)域制度安排的研究方面，兩岸四地所共同加入的WTO以及港澳臺與大陸簽署的CEPA、ECFA等經(jīng)貿(mào)合作制度性安排，對于四地的金融和貨幣合作具有重要意義，這方面的研究相對比較集中。蘇美祥（1999）認(rèn)為，由于WTO《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》規(guī)定金融服務(wù)貿(mào)易同貨物貿(mào)易一樣有市場準(zhǔn)入、國民待遇、最惠國待遇和透明度原則等要求，加入世界貿(mào)易組織之后，兩岸金融業(yè)都將推進(jìn)自由化改革，從而促進(jìn)兩岸金融業(yè)合作。在金融監(jiān)管合作方面，黃光曉等（2009）指出，兩岸關(guān)系的穩(wěn)定性及金融監(jiān)管體制、監(jiān)管規(guī)則的差異性，對雙方的監(jiān)管合作具有重要影響。王鵬（2010）認(rèn)為金融監(jiān)管體制差異是兩岸監(jiān)管合作困難的主要原因，并提出了分階段建立監(jiān)管合作體系的建議。

二是分析兩岸四地的金融機(jī)構(gòu)、金融行業(yè)和金融市場的合作情況。兩岸四地的金融機(jī)構(gòu)、金融行業(yè)和金融市場的合作可以概括為金融業(yè)務(wù)方面的合作，金融業(yè)務(wù)合作一般可以按行業(yè)劃分為銀行、證券和保險三個方面。在銀行業(yè)方面，王建文、何福平（2007）梳理了目前臺灣關(guān)于兩岸銀行業(yè)合作的法律法規(guī)，并指出兩岸銀行業(yè)存在的交流障礙，提出在 WTO框架下加強(qiáng)兩岸銀行業(yè)合作的建議。莊宗明和高志勇（2011）檢驗了兩岸銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險，并提出了具體的合作措施。在證券市場方面，鄭鳴、黃光曉（2009）針對2008 年以來臺灣放松大陸資金進(jìn)入臺灣證券市場的新政策，闡述兩岸證券市場整合的重要意義和現(xiàn)存的制度障礙，提出兩岸應(yīng)該進(jìn)一步開放市場，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)合作以促進(jìn)兩岸證券業(yè)交流。盛衛(wèi)鋒（2012）通過多元GARCH模型的檢驗認(rèn)為，大陸、香港、臺灣股市之間的收益溢出程度較低，但三者之間的溢出指數(shù)在2005-2012年呈現(xiàn)明顯的上升，股市聯(lián)動性在增強(qiáng)。在保險業(yè)方面，陳能睿（2007）指出，在保險業(yè)務(wù)合作和保險人才合作方面，兩岸保險業(yè)有巨大的合作空間。

三是分析兩岸四地的貨幣合作情況。兩岸四地建設(shè)共同貨幣區(qū)的研究是學(xué)界探討的熱點問題。學(xué)界一般認(rèn)為兩岸四地之間雖然暫時未達(dá)到構(gòu)建最優(yōu)貨幣區(qū)的條件，但已經(jīng)具備了一定基礎(chǔ)，經(jīng)過經(jīng)貿(mào)、財政、貨幣等多方面的整合，未來可望形成共同貨幣區(qū)。學(xué)者較為普遍的觀點是兩岸四地已經(jīng)基本滿足了構(gòu)建共同貨幣區(qū)的條件。李心丹等（2003）構(gòu)建了需求、供給與貨幣沖擊的三變量VAR模型，通過實證分析，認(rèn)為香港和內(nèi)地經(jīng)濟(jì)沖擊對稱性不夠高，還不能滿足構(gòu)建最優(yōu)貨幣區(qū)的條件，但是內(nèi)地和香港經(jīng)濟(jì)沖擊的對稱性將隨著經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高而提高，貨幣一體化的條件也將逐漸成熟。祝金甫等（2008）則著重考察了自2003年CEPA實施以來，及香港開放經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)下，人民幣與港幣間的相互關(guān)系，結(jié)果表明CEPA后的人民幣與港幣間相互關(guān)系明顯獲得加強(qiáng)，而且存在互為引導(dǎo)關(guān)系。

四是區(qū)域金融合作的有利條件和不利條件。對于兩岸四地金融合作當(dāng)前已經(jīng)具備的有利條件方面，各學(xué)者分別提出了側(cè)重點不同的觀點。習(xí)輝（2011）認(rèn)為，兩岸四地金融合作的有利條件有四地通脹率和GDP增長率趨同、四地經(jīng)濟(jì)開放度不斷提高、四地生產(chǎn)要素流動性加強(qiáng)、四地產(chǎn)品互補(bǔ)性提高、四地金融一體化程度增強(qiáng)等。王文娟（2002）通過研究指出兩岸加強(qiáng)金融合作的必要性和緊迫性，并對入世和兩岸直接三通后港澳的中介作用作了分析，認(rèn)為在短期內(nèi)港澳的中介作用不會削弱。對于金融合作的障礙和局限等的研究是研究的重點之一，許多學(xué)者對此做了詳盡闡述。喬桂明、王劭佑（2012）認(rèn)為，影響兩岸金融合作深化的瓶頸與主要障礙在于政治因素影響和開放積極性有限、金融機(jī)構(gòu)互設(shè)條件苛刻、已有的合作管制嚴(yán)格、直接通匯問題障礙重重、國際通用性的貨幣清算機(jī)制難以建立、存在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)差異與制度性障礙。endprint

兩岸四地金融合作的收益和成本

兩岸四地貨幣金融合作具有怎樣的收益和成本，對這一問題的回答直接決定了兩岸四地金融合作是否必要。相比于其他專題研究，成本收益這一方面的研究目前相當(dāng)薄弱。以下主要從收益和成本兩方面來評述：

區(qū)域金融合作的收益。開展區(qū)域金融合作能夠促進(jìn)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的金融體系發(fā)展。許振明（2008）認(rèn)為有必要加強(qiáng)兩岸金融交流，推動兩岸金融往來的自由化和擴(kuò)大資本市場的合作，以提升大陸與臺灣的金融競爭力。馬經(jīng)（2011）指出，應(yīng)構(gòu)建粵港澳金融共同市場，形成連通中國與世界金融市場、具有重要影響力的國際金融中心區(qū)域，這是我國促進(jìn)金融改革開放的重要舉措。同時，開展區(qū)域金融合作能夠從優(yōu)化資源配置、降低儲備需求、降低交易成本等多個層面促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。凌江懷（2003）指出，加強(qiáng)香港與內(nèi)地的金融合作，對促進(jìn)香港經(jīng)濟(jì)繁榮穩(wěn)定、國際金融中心地位的鞏固，以及大陸經(jīng)濟(jì)增長、金融國際化發(fā)展都具有重要的影響。朱孟楠等（2004）認(rèn)為兩岸四地貨幣統(tǒng)一，可以節(jié)約巨額的外匯儲備，降低因換匯所產(chǎn)生的額外交易成本，消除內(nèi)部匯率風(fēng)險，促進(jìn)內(nèi)部貿(mào)易與投資。丁雪峰、陳稀與邱?。?009）認(rèn)為，推進(jìn)兩岸四地間的貨幣金融合作將使金融資源實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)自由、多向流動，從而促使區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的實現(xiàn)。

區(qū)域金融合作的成本。Bayoumi和Eichengreen（1997）提出了最優(yōu)貨幣區(qū)指數(shù)法，即OCA指數(shù)法。以雙邊匯率波動性為被解釋變量，以最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的各項指標(biāo)為解釋變量，得到一個雙邊匯率波動性的預(yù)測值，即OCA指數(shù)。該指標(biāo)越低，意味著維持貨幣同盟的綜合成本越低，越適合組成最優(yōu)貨幣區(qū)。萬志宏（2004，2005）將該方法用于東亞地區(qū)的10個經(jīng)濟(jì)體，其中包括中國大陸、香港、臺灣，通過計算比較，中國香港和臺灣以及新加坡同中國內(nèi)地有著較高的合作成本，而兩岸四地尚不構(gòu)成貨幣區(qū)。智佳佳（2010）運用OCA指數(shù)法分析，結(jié)果表明OCA指數(shù)預(yù)測值在1997年后逐年下降，表明隨著兩岸經(jīng)貿(mào)合作與交流的繼續(xù)發(fā)展，雙方進(jìn)行貨幣合作的成本不斷縮小，兩岸貨幣一體化的條件逐漸成熟。

兩岸四地金融合作的路徑與模式

兩岸四地金融合作路徑與模式問題是研究區(qū)域金融合作問題的鎖鑰和目的所在，學(xué)者們對此著墨甚多。研究主要圍繞著金融合作的目標(biāo)定位、合作路徑和發(fā)展模式等三個方面展開。

金融合作的目標(biāo)定位。區(qū)域金融合作本身是一個可包含多目標(biāo)、多路徑、多模式的相對寬泛的概念，區(qū)域金融合作所要達(dá)到的目標(biāo)決定了其發(fā)展路徑和發(fā)展模式。兩岸四地金融合作所包括的內(nèi)容一般包括金融監(jiān)管合作、貨幣合作和金融市場合作等三個方面。學(xué)者一般認(rèn)為，基于兩岸四地區(qū)域的特殊性，區(qū)域金融合作的最終目標(biāo)為實現(xiàn)區(qū)域金融和貨幣的一體化。就具體合作內(nèi)容而言，又各具有其定位，金融監(jiān)管合作的定位在于實現(xiàn)金融監(jiān)管體系一體化；貨幣合作的定位在于貨幣政策的一體化乃至貨幣一體化；金融市場合作的定位在于實現(xiàn)金融市場一體化以及區(qū)域內(nèi)金融要素自由流動，金融機(jī)構(gòu)實現(xiàn)完全市場競爭。智佳佳（2010）將兩岸金融一體化定義為大陸和臺灣之間逐步取消金融制度性堡壘，互相開放金融市場，實現(xiàn)兩岸貨幣自由兌換和直接結(jié)算，促進(jìn)資本等要素自由流動，使兩岸金融資源通過市場機(jī)制實現(xiàn)最優(yōu)配置，在金融自主權(quán)上相互協(xié)調(diào)，最終實現(xiàn)貨幣同盟乃至單一貨幣的過程或狀態(tài)。于宏凱（2013）認(rèn)為兩岸金融合作的方向是：金融管理部門之間加強(qiáng)磋商與協(xié)調(diào)；積極開展經(jīng)營戰(zhàn)略合作，促進(jìn)兩岸金融業(yè)轉(zhuǎn)型；發(fā)揮金融業(yè)比較優(yōu)勢，大力拓展業(yè)務(wù)合作；繼續(xù)推動臺灣人民幣離岸市場的發(fā)展， 滿足投資者多元化的金融需求。

金融合作的路徑。在金融合作的路徑方面，大量學(xué)者提出了兩岸金融合作應(yīng)采取分階段逐步發(fā)展路徑的觀點，代表性的觀點主要有：吳國培（2008）對未來兩岸金融合作劃分三個階段。第一階段以迂回策略促進(jìn)金融往來；第二階段構(gòu)建兩岸官方層面合作機(jī)制；第三階段兩岸四地融合。指出當(dāng)前正處在第一和第二階段的過渡時期。林明茗（2009）則將兩岸金融合作分為四個階段：起始萌動階段（1979-1987）；啟動階段（1988 -2001年），其特征是放開臺資投資大陸及兩岸直接通匯和互設(shè)金融機(jī)構(gòu)；拓展階段（2002年-2008年3月），本階段金融合作進(jìn)程放緩；穩(wěn)定發(fā)展階段（2008年4月至今），其特征是2008年實現(xiàn)大三通及島內(nèi)人民幣雙向兌換。程傳海（2012）指出，大中華統(tǒng)一貨幣區(qū)構(gòu)建可以分為三個階段目標(biāo)，短期目標(biāo)為建立自由貿(mào)易區(qū)，中期為建立商品、勞務(wù)和資本的統(tǒng)一市場，長期為建立單一貨幣區(qū)。

金融合作的發(fā)展模式。在區(qū)域金融合作的發(fā)展模式方面，學(xué)者們的觀點可以概括為以下幾種模式：一是實驗區(qū)模式說。許多學(xué)者提出要開展金融合作實驗區(qū)建設(shè)，以實驗促合作，尤其是利用地方積極性，開展地方合作試點。朱孟楠、陳文奇（2004）等提出，應(yīng)建立“海峽兩岸金融合作實驗區(qū)”，其運作模式為引進(jìn)臺資銀行及其他金融機(jī)構(gòu)、開展多項業(yè)務(wù)、推出人民幣與新臺幣的匯率、建立信息傳遞與交換機(jī)制。陳恩（2010）對兩岸金融合作現(xiàn)狀和策略做了系統(tǒng)闡述，并提出應(yīng)在深圳、廈門、珠海設(shè)立“兩岸金融合作試驗區(qū)”，在試驗區(qū)內(nèi)加強(qiáng)兩岸金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)和貨幣方面的合作。馬經(jīng)（2011）指出，在橫琴新區(qū)創(chuàng)建粵港澳金融共同市場試驗區(qū)，有利于增強(qiáng)粵港澳金融體系在泛珠三角地區(qū)乃至亞太地區(qū)的輻射力和影響力。二是輻射模式說。馮邦彥（2012）等提出，應(yīng)打造以香港國際金融中心為龍頭、深圳和廣州為兩翼、珠三角地區(qū)其他城市為主要支點的大珠三角金融中心圈，以鞏固并大幅提升香港國際金融中心地位。顏潔（2012）認(rèn)為，粵港澳金融一體化的近期模式是“一心兩極多點”，香港作為金融核心，其金融輻射主要向深圳和澳門兩個金融增長極進(jìn)行擴(kuò)散，之后向廣州及其他的各個金融支點進(jìn)行擴(kuò)散，通過這一途徑，以金融合作為媒介，逐漸消除存在粵港澳地區(qū)的金融產(chǎn)業(yè)梯度，提高三地的金融一體化程度。蔡紅波（2013）也提出，以香港為金融中心，以臺灣、深圳、廣州為金融增長極，以澳門以及廣東省其它城市為金融支點，打造“粵港澳臺金融合作圈”。三是市場競爭模式說。區(qū)域金融合作的發(fā)展過程既是充分合作的過程，也是充分競爭的過程。以競爭促合作是一條重要的合作路徑。楊雅惠（2004）分析了大陸金融體系的轉(zhuǎn)型，通過對大陸金融發(fā)展問題的分析與評估，探討了兩岸之間所存在的競合關(guān)系。張敏鋒（2012）認(rèn)為，未來兩岸金融合作新模式首先體現(xiàn)為“市場化”模式，兩岸金融合作主體應(yīng)是金融機(jī)構(gòu)，防止過度政策化；其次體現(xiàn)為“平等化”模式，反對兩岸金融合作不對稱持續(xù)擴(kuò)大。四是關(guān)于貨幣一體化模式爭論。關(guān)于兩岸四地貨幣合作和貨幣一體化的模式爭論頗多。從國際區(qū)域金融合作實踐來看，單一貨幣的建立基本上有兩種模式：一種是強(qiáng)勢貨幣取代弱勢貨幣，另一種是加入貨幣區(qū)的各成員放棄各自的貨幣，共同創(chuàng)建一種新的貨幣作為共同貨幣。研究爭論也是圍繞這兩種模式進(jìn)行。對第一種模式的研究主要圍繞討論人民幣與港幣的一體化。黃燕君等（2001）提出人民幣只有實現(xiàn)自由兌換成為國際主要通貨后，人民幣與港澳幣方有望實現(xiàn)一體化，應(yīng)該走人民幣替代港幣的主導(dǎo)貨幣區(qū)域化路徑。元惠萍等（2002）提出建立兩岸共同市場、統(tǒng)一中央銀行、固定人民幣與新臺幣匯率等措施與政策，在兩種貨幣并存一年后，取消其中一種，從而達(dá)到兩岸貨幣一體化的目的。對第二種模式的研究內(nèi)容圍繞兩岸四地貨幣統(tǒng)一及創(chuàng)建一種新貨幣的可行性研究。黃燕君等（2001）則認(rèn)為由于港幣與人民幣各自存在的弱點，應(yīng)創(chuàng)立一種全新貨幣“中華元”。沈國兵等（2003）認(rèn)為根據(jù)“一個市場，一種貨幣”的理論，可以創(chuàng)建“中元”來統(tǒng)一人民幣、港元、澳門元和新臺幣四種貨幣。王湘東（2005）提出，從經(jīng)濟(jì)、文化、民族角度，可統(tǒng)一四幣創(chuàng)立新貨幣“華元”。endprint

結(jié)論

通過對近年來有關(guān)兩岸四地金融合作的研究文獻(xiàn)的梳理總結(jié)，可以得到以下結(jié)論：

在研究內(nèi)容方面，現(xiàn)有的文獻(xiàn)多數(shù)局限于內(nèi)地與港澳、內(nèi)地與臺灣的貨幣金融合作，較少涉及基于整個兩岸四地區(qū)域考慮的視角，而港澳臺三地之間的金融合作關(guān)系也研究較少。同時，圍繞區(qū)域金融合作的研究多集中于可行性研究，對于成本收益、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、風(fēng)險管理等問題研究明顯薄弱。對于金融合作的路徑與模式方面的研究雖然較多，但相對籠統(tǒng)，比較缺乏整體性的路徑設(shè)計。在貨幣合作研究方面，多數(shù)研究都從中國內(nèi)地與香港是否構(gòu)成最優(yōu)貨幣區(qū)的角度展開，然而對于該問題的研究視角還需要進(jìn)一步拓寬，應(yīng)當(dāng)與人民幣國際化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化等進(jìn)行結(jié)合研究。

就研究理論和方法而言，學(xué)界的研究主要采取理論分析方法，實證分析方法采用的相對較少。在理論方面，最優(yōu)貨幣區(qū)理論是區(qū)域金融合作最主要的研究基礎(chǔ)理論。OCA指數(shù)法是一個反映綜合成本收益的分析框架，但該方法涉及的指標(biāo)變量復(fù)雜，數(shù)據(jù)可獲得性差，分析論證邏輯較為間接，影響了該方法的實際運用以及結(jié)果的證明力度。而新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、博弈論等理論模型也被較為廣泛地運用，但就理論創(chuàng)新而言，在貨幣一體化和區(qū)域金融合作方面尚缺少進(jìn)一步的理論整合，對核心概念問題的研究未取得新突破，例如在貨幣合作與金融一體化的關(guān)系問題、貨幣合作的發(fā)展階段問題等方面未能取得突破性研究進(jìn)展。在實證方法方面，VAR模型已成為經(jīng)濟(jì)沖擊對稱性研究的主流計量工具，國內(nèi)學(xué)者在國外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，增加變量如貨幣沖擊，并采用新的計量方法，如脈沖響應(yīng)函數(shù)、狀態(tài)空間方程及HP濾波等。但由于內(nèi)地和港臺匯率同受美元較大影響，因此僅從兩種貨幣匯率的協(xié)整關(guān)系判定中國大陸與香港是否形成通貨區(qū)，說服力不足。最優(yōu)貨幣區(qū)的實證研究需要從傳統(tǒng)的靜態(tài)單一標(biāo)準(zhǔn)研究轉(zhuǎn)入各標(biāo)準(zhǔn)間的動態(tài)關(guān)系的研究，包括經(jīng)濟(jì)周期與貿(mào)易強(qiáng)度、經(jīng)濟(jì)沖擊與貿(mào)易強(qiáng)度之間的關(guān)系等。

就研究結(jié)論而言，目前關(guān)于兩岸四地區(qū)域金融合作的研究得出了一些共同的基本觀點：兩岸四地開展金融合作對區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化將產(chǎn)生重大影響，將成為未來一個階段經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵，需要加速推進(jìn)；兩岸四地間金融合作存在制度上的較大障礙，在會計準(zhǔn)則、銀行監(jiān)管、資本市場規(guī)則等各方面的制度和規(guī)則按照國際化標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對接，將是區(qū)域金融合作的首要基礎(chǔ)；內(nèi)地、香港、澳門和臺灣目前并不適宜組成最優(yōu)貨幣區(qū)，但隨著經(jīng)濟(jì)融合的進(jìn)一步發(fā)展，人民幣與港幣、新臺幣的相互關(guān)系將獲得增強(qiáng)，中國兩岸四地成為最優(yōu)貨幣區(qū)的條件正在逐漸完善。

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