基于協(xié)同效應(yīng)視角的企業(yè)并購績效考評指標(biāo)體系

劉亞錚 胡毛脈

【摘 要】本文站在協(xié)同效應(yīng)視角的方位，同時借鑒專家以及前輩的經(jīng)驗教訓(xùn)，從不同角度分析了企業(yè)資金績效評價的方法，從而來設(shè)計合理的績效評價體系及構(gòu)建合適績效模型，并探討其實用性。

【關(guān)鍵詞】績效評價；并購；評價模型

一、企業(yè)并購績效評價的若干假定

一個公司或是企業(yè)本身的特點可以決定該改企業(yè)并購績效評價，通過相對應(yīng)的指標(biāo)體系和步驟，進行精準(zhǔn)無誤的分析，綜合對該企業(yè)做出績效評價。對企業(yè)并購績效涵括了多種領(lǐng)域以及本身的不確定性，因此，本文做出了以下假設(shè)。

1.微觀經(jīng)濟學(xué)方面的評價并購績效。此方面的并購績效是該企業(yè)自身的行為來決定的，也就意味著其本身的利益來源出自于本身的行為方式。該企業(yè)通過對自身并購后的績效結(jié)果并通過定量分析來評價其行為過程后的得失。

2.企業(yè)并購行為經(jīng)濟理性的。拋開一切并購企業(yè)責(zé)任人的社會及政治因數(shù)，也不涵蓋該企業(yè)并購行為對社會、公眾輿論所產(chǎn)生的爆炸性及社會安定等方面的影響。

3.機會成本因素不計算其中，即，該企業(yè)不進行并購行為之后也沒有了其他機會的重大并購。本文旨在理性判斷企業(yè)并購績效，讓此研究順利進行，理所當(dāng)然要排除一些機會因素，因其本身可使用的資源是固定的，但該企業(yè)實施并購之后，這些固定因素也會變得不固定，具有了可變性。

二、企業(yè)并購績效評價指標(biāo)

1.基本指標(biāo)

從國有資本績效評價方法的借鑒，選擇8項指標(biāo)包括財務(wù)業(yè)績的增長，市場競爭力，能力和創(chuàng)新能力，從不同的角度，對并購；績效定量評價，各項評價指標(biāo)的定義如下：

（1）利潤率變化指標(biāo)。此項指標(biāo)是用來分析評價并購后對該企業(yè)財務(wù)變化。

①凈資產(chǎn)收益率增長率，即，該企業(yè)實施并購后的平均收益率減去并購后前一年的凈收益率的結(jié)果差與并購后前一年的凈收益率的比率。

②總資產(chǎn)報酬率增長率，即，該企業(yè)實施并購后，其總資產(chǎn)在以后每年的平均收益率，減去并購前每年總資產(chǎn)平均收益率的結(jié)果差與并購前每年總資產(chǎn)平均收益率的比值。

（2）市場份額變化指標(biāo)。該企業(yè)在并購前與并購后在整個市場中競爭力的對比指標(biāo)。

（3）主營業(yè)務(wù)收入增長率，即，該企業(yè)在并購后其主營業(yè)收入的年平均值，減去該企業(yè)在并購前其主營業(yè)收入的年平均值的結(jié)果差與該企業(yè)在并購前其主營業(yè)收入的年平均值的比值。

（4）市場占有率增長率，即，該企業(yè)在并購后其市場占有率的平均值，減去該企業(yè)在并購前其市場占有率的平均值的結(jié)果差與該企業(yè)在并購前其市場占有率的平均值的比值。

2.評議指標(biāo)

（1）變化的主要管理人員。指的是改變企業(yè)的董事長，總經(jīng)理及其他主要管理人員的兼并和收購，包括知識，道德，敬業(yè)精神，創(chuàng)新能力，團結(jié)協(xié)作能力結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變組織能力和科學(xué)決策的綜合素質(zhì)后決策等各方面的因素。

（2）改變了客戶滿意度。主要是指由于技術(shù)含量，質(zhì)量水平，品牌和營銷策略和發(fā)生的其他因素主導(dǎo)產(chǎn)品后，企業(yè)兼并重組的變化。

（3）改變技術(shù)裝備水平。主要是指前，后生產(chǎn)過程和其他基本手段的收購及經(jīng)營的變化，生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備。

（4）變化影響的行業(yè)。主要是指產(chǎn)業(yè)的知名度，可以通過潛在客戶和銷售變化的調(diào)查反映前和收購后，行業(yè)的聲譽和行業(yè)影響力企業(yè)發(fā)生之后。

（5）覆蓋變化的區(qū)域。主要是指圍繞企業(yè)并購業(yè)務(wù)服務(wù)，如銷售和服務(wù)網(wǎng)點地域分布變化領(lǐng)域發(fā)生的變化。

（6）改變了關(guān)鍵技術(shù)人才。主要是指圍繞收購核心技術(shù)研發(fā)人員的變化和相關(guān)領(lǐng)域掌握核心技術(shù)人才的企業(yè)知識。

三、企業(yè)并購績效矩陣評價模型

1.企業(yè)公司并購績效評價指標(biāo)體系

并購績效評價指標(biāo)包括兩部分基本性能評價指標(biāo)和經(jīng)營績效評價。基本性能評價主要采用定性指標(biāo)審查，以衡量匹配企業(yè)合并和收購的動機結(jié)果的程度；經(jīng)營業(yè)績評價主要量化指標(biāo)來評估選定合并后衡量改善業(yè)務(wù)績效的程度。具體指標(biāo)設(shè)計為：

（1）基本性能評價。選擇的基本性能評價的動機來自兼并和收購開始，調(diào)查其匹配結(jié)果與動機程度，或者說實現(xiàn)程度。

（2）績效評估。經(jīng)過大量的兼并和收購業(yè)務(wù)績效衡量指標(biāo)，如果只有一個指標(biāo)的諸多缺陷，但過多會造成指標(biāo)不必要的重復(fù)或規(guī)定的家園結(jié)束。

（3）確定指標(biāo)的權(quán)重的數(shù)目。也被稱為指數(shù)權(quán)重的指標(biāo)權(quán)重被定義為每個比例的總量指標(biāo)的指標(biāo)。指數(shù)權(quán)重是識別標(biāo)記的內(nèi)容的評估的重要性。評價指標(biāo)的權(quán)重反映了評價結(jié)果的貢獻，確定指標(biāo)和目標(biāo)，反映在評估的重要性取決于信息本身的內(nèi)容的可信度。

2.績效評價的記分方法

績效評價指標(biāo)可分為兩個方面——定量指標(biāo)和定性指標(biāo)以及財務(wù)和非財務(wù)指標(biāo)。這些評價指標(biāo)各有不同，所代表的寓意以及其綜合評價所得出的結(jié)果都是不盡相同的。要得出可靠數(shù)據(jù)，就必須對這些不同指標(biāo)應(yīng)用無量綱化和轉(zhuǎn)化來達到消除原始值的效果，這樣得出的結(jié)論才具有可信度。通常來講，對某項指標(biāo)通過評分測試是許多企業(yè)進行的評價方式。

3.矩陣評價

企業(yè)并購績效評價模型的矩陣，通過動機來自兼并和收購開始研究實現(xiàn)并購動機的程度的結(jié)果，能客觀反映企業(yè)并購的實際情況，克服了非正常收入從通過兼并收購缺陷的動機和方法，財務(wù)指標(biāo)分析?？梢?，企業(yè)并購業(yè)績評估模型矩陣可以使性能更加科學(xué)的評價具有深遠的理論意義。

參考文獻：

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[2]李百玄.基于平衡計分卡視角的企業(yè)并購績效評價研究[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2013