差異監(jiān)管下的小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)研究

郭帥

摘 要：小微企業(yè)融資困難是主要經(jīng)濟(jì)體普遍經(jīng)歷過的難題，各國(guó)嘗試通過多種政策傾斜對(duì)其發(fā)展進(jìn)行扶持，差異性監(jiān)管是其中重要的一環(huán)。我國(guó)從貨幣政策、監(jiān)管政策等多個(gè)角度鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)發(fā)展，但一些由差異化政策引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)也存在顯性化的可能。諸如業(yè)務(wù)創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)變異、監(jiān)管放寬背景下的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)約束不足等問題均可能誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。雖然通過引進(jìn)、探索風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，國(guó)內(nèi)銀行不斷完善和提高自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力，但由于經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)集中度等方面的約束和影響，小微企業(yè)貸款仍然具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，需要外部監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)自身從多方面強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，防范周期性風(fēng)險(xiǎn)形成和蔓延。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；金融風(fēng)險(xiǎn)；小微企業(yè)

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2014（9）-0058-04

一、我國(guó)對(duì)小微企業(yè)貸款的差異監(jiān)管政策

隨著轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的迫切性日益增強(qiáng)，如何解決小微企業(yè)融資難成為熱點(diǎn)問題，中央及各經(jīng)濟(jì)金融管理部門出臺(tái)一系列政策引導(dǎo)金融資源流向小微企業(yè)，中小銀行成為受相關(guān)政策影響較多的部門。眾所周知，我國(guó)銀行業(yè)長(zhǎng)期以來同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，為提高中小企業(yè)金融服務(wù)水平，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等部門從貨幣政策、監(jiān)管政策等多方面共同努力，通過差別準(zhǔn)備金率、差異化監(jiān)管等具體措施增強(qiáng)中小銀行提供基層金融服務(wù)的能力，鼓勵(lì)銀行信貸資金流向小微企業(yè)。

（一）現(xiàn)行差異化金融政策

1、正向激勵(lì)的貨幣政策。在推動(dòng)金融服務(wù)差異化發(fā)展、提升金融服務(wù)水平方面，人民銀行充分發(fā)揮存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)、再貸款等貨幣金融政策的導(dǎo)向作用，其中最核心的就是對(duì)中小銀行執(zhí)行的差別化存款準(zhǔn)備金率政策。法定存款準(zhǔn)備金制度方面，人民銀行對(duì)股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)執(zhí)行比工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)六大銀行低2個(gè)百分點(diǎn)的法定存款準(zhǔn)備金標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模小、涉農(nóng)貸款比例高的農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社，其存款準(zhǔn)備金率還有更大幅度的優(yōu)惠。

在差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整方面，充分考慮中小銀行的系統(tǒng)重要性和信貸政策執(zhí)行情況，降低其差別準(zhǔn)備金要求。人民銀行從規(guī)模性、替代性、關(guān)聯(lián)性等方面評(píng)估系統(tǒng)重要性程度，中小銀行被要求的“系統(tǒng)重要性附加資本”相對(duì)較低，可貸資金相對(duì)較多。根據(jù)信貸政策執(zhí)行情況，把更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)的銀行將在“穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)”指標(biāo)上相對(duì)占優(yōu)，而這些領(lǐng)域正是中小銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在。

2、監(jiān)管層面的差異政策。1）監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的相關(guān)文件，商業(yè)銀行對(duì)小企業(yè)貸款可以在資產(chǎn)質(zhì)量考核、授信審核條件、貸款種類、信用評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、抵質(zhì)押范圍和擔(dān)保條件等六個(gè)方面獲得監(jiān)管政策放寬，適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度。對(duì)于符合條件的商業(yè)銀行，單戶500萬元以下的小企業(yè)貸款可視為零售貸款，適用較低的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。在計(jì)算存貸比時(shí)，符合條件的500萬元以下小企業(yè)貸款可不納入存貸比考核范圍。對(duì)符合條件的小微企業(yè)貸款，根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》相關(guān)規(guī)定，在權(quán)重法下適用75%的優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，在內(nèi)部評(píng)級(jí)法下比照零售貸款適用優(yōu)惠的資本監(jiān)管要求。2）市場(chǎng)準(zhǔn)入方面。監(jiān)管部門對(duì)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)小企業(yè)貸款投放增速不低于全部貸款平均增速且風(fēng)險(xiǎn)管控審慎良好的商業(yè)銀行，支持其增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。對(duì)于小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額一定比例以上的商業(yè)銀行，支持其在機(jī)構(gòu)規(guī)劃內(nèi)籌建專營(yíng)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)。對(duì)小企業(yè)授信業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色的地方法人銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，準(zhǔn)予其跨區(qū)域增設(shè)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行新設(shè)或改造部分分支行為專門從事小企業(yè)金融服務(wù)的專業(yè)分支行或特色分支行。支持商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大小微企業(yè)金融服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋，將小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)向社區(qū)、縣域等基層延伸。3）商業(yè)銀行內(nèi)部資金和風(fēng)險(xiǎn)管理。銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行建立針對(duì)小微企業(yè)貸款的獨(dú)立有效風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，采取與小企業(yè)性質(zhì)、規(guī)模相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)授信調(diào)查、審批、貸款發(fā)放、風(fēng)險(xiǎn)分類、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、不良資產(chǎn)處置等各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，還應(yīng)根據(jù)小企業(yè)的特點(diǎn)和實(shí)際業(yè)務(wù)情況設(shè)立合理的風(fēng)險(xiǎn)容忍度。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)還建立了區(qū)別于一般信貸業(yè)務(wù)的授信盡職免責(zé)制度，在考核整體質(zhì)量及綜合回報(bào)的基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)際情況和有關(guān)規(guī)定追究或免除有關(guān)當(dāng)事人的相應(yīng)責(zé)任。

（二）差異化政策與風(fēng)險(xiǎn)控制的潛在沖突

金融管理部門通過差異化政策鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融資源流向小微企業(yè)的努力正在逐步取得成效，但伴隨這一過程，一些由差異化政策引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)問題也有可能在未來顯性化，需要及早引起關(guān)注。

1、創(chuàng)新激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)變異。為適應(yīng)小微企業(yè)融資的獨(dú)特性，銀行必須通過有針對(duì)性的金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)與客戶的市場(chǎng)對(duì)接，以較低的成本完成客戶篩選、甄別及信貸資金投放。近年來，一些中小銀行在相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)流程上的創(chuàng)新有明顯進(jìn)展，監(jiān)管部門也對(duì)此類創(chuàng)新采取了較積極的態(tài)度。但不可否認(rèn)，在現(xiàn)有制度規(guī)則下，一些創(chuàng)新存在踩監(jiān)管“紅線”甚至故意規(guī)避監(jiān)管的嫌疑，若被及時(shí)叫停，銀行將承擔(dān)相關(guān)的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新積極性會(huì)受到影響；若放任這種創(chuàng)新，其規(guī)避監(jiān)管的行為可能愈演愈烈，業(yè)務(wù)創(chuàng)新將不再局限于服務(wù)小微企業(yè)，創(chuàng)新產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速在行業(yè)內(nèi)普遍化。過去幾年中，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展就沿襲了這一軌跡，從一種有益的金融創(chuàng)新演化進(jìn)而突變?yōu)樘N(yùn)含較高風(fēng)險(xiǎn)的“問題業(yè)務(wù)”。

2、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)放松與風(fēng)險(xiǎn)自我約束。如前文所述，為提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平，監(jiān)管部門從資本充足率和法定存款準(zhǔn)備金率要求、小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)容忍度等多方面放松了對(duì)中小銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，銀監(jiān)會(huì)還曾允許中小銀行存貸比超過75%的限制。此類政策使中小銀行有更充裕的資金為小微客戶提供貸款，但同時(shí)，也可能加大中小銀行的流動(dòng)性管理難度。分支網(wǎng)點(diǎn)少，客戶開發(fā)能力弱，核心負(fù)債吸收能力不足是中小銀行的先天劣勢(shì)，如果監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的放松與爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的展業(yè)沖動(dòng)相結(jié)合，將使中小銀行處于既無嚴(yán)格外部監(jiān)管，又無自覺內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)約束的狀態(tài)，不但自身成為金融風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)領(lǐng)域，還可能推高市場(chǎng)資金成本，惡化金融市場(chǎng)環(huán)境。

3、制度靈活化與風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。中小銀行機(jī)構(gòu)設(shè)置的地域限制會(huì)帶來發(fā)展空間的限制，業(yè)務(wù)范圍的發(fā)展空間被限制在同質(zhì)性較高的狹小范圍內(nèi)，并不利于中小銀行通過業(yè)務(wù)種類和客戶的多元化分散風(fēng)險(xiǎn)。但另一方面，隨著差別化監(jiān)管政策逐步放松這種地域限制，自身實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控能力較弱的中小銀行向跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)發(fā)展，也可能成為金融風(fēng)險(xiǎn)跨區(qū)域傳遞的渠道，增大維護(hù)金融穩(wěn)定的難度。

類似的，基于有限的客戶資源，中小銀行希望能夠?qū)I(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到銀行業(yè)務(wù)以外的金融領(lǐng)域，通過利用在客戶信息和聯(lián)系度上的優(yōu)勢(shì)，最大限度發(fā)現(xiàn)并全面滿足其金融服務(wù)需求。如果目前在金融綜合經(jīng)營(yíng)方面的政策對(duì)中小銀行有所松動(dòng)，其勢(shì)必向其他金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極滲透。然而由于存在人才、資金、經(jīng)驗(yàn)等多方面因素的掣肘，中小銀行能否做好綜合經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)全面管理和有效隔離尚存疑問，若相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)失控，可能導(dǎo)致區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

二、國(guó)內(nèi)銀行的小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理

與一般貸款業(yè)務(wù)相比，小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理具有一定特殊性，如果簡(jiǎn)單套用傳統(tǒng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理模式，將影響此類業(yè)務(wù)正常發(fā)展，信貸資產(chǎn)質(zhì)量也難以真正獲得保障。因此，無論對(duì)大型銀行還是中小銀行，小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理都是一項(xiàng)新的考驗(yàn)，特別是對(duì)于各方面實(shí)力都較弱的中小銀行，探索實(shí)用、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施更是至關(guān)重要。

（一）小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的難點(diǎn)

小微貸款業(yè)務(wù)中抵押物通常不足甚至根本無抵押，且客戶分散，單筆貸款金額少，風(fēng)險(xiǎn)管理成本相對(duì)較高。能否做好這類貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵在于，銀行是否有貼近客戶的信息來源，是否有足夠的數(shù)據(jù)積累和良好的制度準(zhǔn)備。目前，許多商業(yè)銀行仍習(xí)慣于從報(bào)表等傳統(tǒng)財(cái)務(wù)信息出發(fā)判斷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，忽視了多渠道的實(shí)地風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查，割裂了各種信息的內(nèi)在聯(lián)系，從而難以有效甄別、發(fā)現(xiàn)小微貸款風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在數(shù)據(jù)信息和制度準(zhǔn)備方面，雖然一些銀行已經(jīng)逐步建立起各具特色的內(nèi)部數(shù)據(jù)信息評(píng)價(jià)系統(tǒng)，但實(shí)際上，這些系統(tǒng)在數(shù)據(jù)采集、加工和評(píng)價(jià)方法上仍存在不少缺陷，并且數(shù)據(jù)本身也缺乏足夠的連續(xù)性、完整性和真實(shí)性，極大地限制了內(nèi)部評(píng)級(jí)在揭示和控制信用風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。鑒于此，商業(yè)銀行在對(duì)系統(tǒng)評(píng)價(jià)結(jié)果的應(yīng)用上也較保守，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本并沒有得到有效降低。

（二）小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

為幫助商業(yè)銀行做好小微企業(yè)貸款投放和管理工作，銀監(jiān)會(huì)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)發(fā)布了《商業(yè)銀行小企業(yè)授信工作盡職指引（試行）》，成為國(guó)內(nèi)許多商業(yè)銀行開展此類業(yè)務(wù)的重要指導(dǎo)。在實(shí)踐中，一些商業(yè)銀行也根據(jù)自身情況進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的引進(jìn)和本土化探索，形成了各具特色的管理原則和制度規(guī)范。

1、引進(jìn)德國(guó)IPC微貸技術(shù)。2007年開始，國(guó)內(nèi)十余家商業(yè)銀行開始引進(jìn)德國(guó)IPC微貸技術(shù)作為發(fā)展小微貸款業(yè)務(wù)的支持。該技術(shù)要求同一信貸員參與一筆貸款的全過程，以確保業(yè)務(wù)的高效運(yùn)行。在貸前調(diào)查環(huán)節(jié)，信貸員要與客戶進(jìn)行面對(duì)面的直接交流，對(duì)于客戶提供的信息，信貸員必須做到“眼見為實(shí)”和“交叉檢驗(yàn)”，即信貸員必須從不同渠道現(xiàn)場(chǎng)了解借款人的經(jīng)營(yíng)情況、家庭成員及財(cái)產(chǎn)狀況等各方面信息，要對(duì)不同來源的信息進(jìn)行交叉核對(duì)以確保真實(shí)性。在此基礎(chǔ)上，信貸員要編制基于客戶現(xiàn)金流的“權(quán)益損益表”和“資產(chǎn)負(fù)債表”，同時(shí)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)因素做出評(píng)估。在審批環(huán)節(jié)，銀行要堅(jiān)持雙人負(fù)責(zé)，對(duì)于關(guān)鍵性信息，審批者可以一票否決。貸款發(fā)放后，信貸員必須依據(jù)銀行的各種標(biāo)準(zhǔn)化和非標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)控制度對(duì)借款人的償付能力和償付意愿做持續(xù)跟蹤，一旦發(fā)生違約，銀行將針對(duì)客戶的性格特點(diǎn)、還款意愿、能力等情況制定追討策略，降低風(fēng)險(xiǎn)損失。在對(duì)信貸員的激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)上，既要依據(jù)貸款發(fā)放筆數(shù)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，又要在設(shè)定合理風(fēng)險(xiǎn)容忍度的基礎(chǔ)上根據(jù)不良貸款率進(jìn)行懲罰，從而調(diào)動(dòng)信貸員展業(yè)和自我風(fēng)險(xiǎn)控制的積極性。

2、國(guó)內(nèi)中小銀行的本土經(jīng)驗(yàn)。近年來，一些中小銀行主動(dòng)將自身定位于“中小企業(yè)的伙伴銀行”、“小企業(yè)之家”等角色，注重在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)，使風(fēng)險(xiǎn)管理能力有所提高。通過立足于自身實(shí)力和特點(diǎn)的取長(zhǎng)補(bǔ)短，中小銀行開發(fā)了一系列頗有成效的本土化小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理方法和原則，如“存貸掛鉤，利率浮動(dòng)”、“信義擔(dān)?！?、“三表、三品、三三制”、“一查三看”等。這些創(chuàng)新型風(fēng)險(xiǎn)管理方法本質(zhì)上是將貸款發(fā)放、監(jiān)督的決策信息基礎(chǔ)擴(kuò)大，除了要考察小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力（“存貸掛鉤”）和征信狀況（“一查”），還要從細(xì)微處獲得企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況信息，包括水表、電表、海關(guān)報(bào)表（“三表”），稅費(fèi)、臺(tái)賬（存貨進(jìn)出、應(yīng)收賬款等）、資金結(jié)算量（“三看”）等在傳統(tǒng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中被忽略的信息都是小微貸款的重要決策變量。不僅如此，借款人的個(gè)人品行也在一些中小銀行的審貸中起到關(guān)鍵作用，如所謂的“信義擔(dān)保”，就是要求貸款擔(dān)保人除了要擔(dān)保貸款人的資產(chǎn)信用外，還要擔(dān)保貸款人的品行和經(jīng)營(yíng)能力，如沒有賭博惡性、沒有涉黑背景、屬本分和勤勉的商人等。

在內(nèi)部制度設(shè)計(jì)上，中小銀行普遍實(shí)行了“客戶經(jīng)理制”，利用客戶經(jīng)理開拓市場(chǎng)，收集客戶信息，將風(fēng)險(xiǎn)控制與客戶經(jīng)理的考核有機(jī)結(jié)合。明確客戶經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，既推動(dòng)了業(yè)務(wù)發(fā)展，又在控制風(fēng)險(xiǎn)方面調(diào)動(dòng)了客戶經(jīng)理的積極性。在授信流程設(shè)計(jì)上，中小銀行普遍采取了審批權(quán)下放的做法，優(yōu)化授信流程，提高審批透明度。一些銀行建立了以“審貸分離、盡職調(diào)查”為核心的授信決策機(jī)制；以“統(tǒng)一授信、授權(quán)管理”為核心的授信運(yùn)作機(jī)制；以“貸后管理、實(shí)行后評(píng)價(jià)”為核心的授信管理機(jī)制；以“監(jiān)督檢查、責(zé)任追究”為核心的授信制約機(jī)制。

三、潛在風(fēng)險(xiǎn)及政策建議

（一）風(fēng)險(xiǎn)隱患

1、理念存在偏差，業(yè)務(wù)范圍有限。當(dāng)前，無論大型銀行還是中小型銀行都對(duì)小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)表現(xiàn)出較高的積極性，但在業(yè)務(wù)的實(shí)際發(fā)展過程中，各銀行發(fā)展該業(yè)務(wù)的理念普遍存在向一般貸款業(yè)務(wù)回歸的傾向。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，小微貸款業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)符合“大數(shù)法則”，即通過做大客戶數(shù)量使風(fēng)險(xiǎn)分散，對(duì)客戶的篩選應(yīng)注重成長(zhǎng)性和客戶品質(zhì)。然而目前國(guó)內(nèi)許多商業(yè)銀行雖然也構(gòu)建了新型小微貸款模式，但操作中卻沿襲了一般貸款的理念，注重爭(zhēng)奪小微企業(yè)中實(shí)力強(qiáng)，流動(dòng)性充裕的少數(shù)優(yōu)質(zhì)客戶，對(duì)實(shí)力較弱的客戶放貸積極性不高。在這一理念引導(dǎo)下，許多商業(yè)銀行小微貸款業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，客戶數(shù)量難以達(dá)到“大數(shù)法則”的要求，既無法真正改善小微企業(yè)的融資環(huán)境，又增大了自身在這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。

2、行業(yè)、區(qū)域發(fā)展不平衡，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中。小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)近年的發(fā)展主要依靠外生政策推動(dòng)力，這與國(guó)外“社區(qū)銀行”向服務(wù)區(qū)內(nèi)中小型客戶提供金融服務(wù)的長(zhǎng)期內(nèi)生推動(dòng)模式差異較大。外生政策推動(dòng)導(dǎo)致短期內(nèi)大量銀行一哄而上爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶，客戶選擇不是基于銀企之間的長(zhǎng)期伴生關(guān)系，而是基于對(duì)企業(yè)實(shí)力、行業(yè)前景等方面的判斷，容易導(dǎo)致銀行資金流向趨同，風(fēng)險(xiǎn)集中化、業(yè)務(wù)短期化。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)小微企業(yè)區(qū)域發(fā)展水平差異較大，在注重對(duì)企業(yè)實(shí)力考察的發(fā)展思路下，資金的區(qū)域集中趨勢(shì)也較突出，從宏觀角度看不符合分散風(fēng)險(xiǎn)的要求。

3、內(nèi)部制度仍不完善，風(fēng)險(xiǎn)存在系統(tǒng)性。從管理體制來看，規(guī)模較大的商業(yè)銀行通常會(huì)成立獨(dú)立核算的機(jī)構(gòu)專門從事小微貸款業(yè)務(wù)，在一定程度上隔離了風(fēng)險(xiǎn)。但大多數(shù)中小銀行只能在內(nèi)部成立管理上相對(duì)獨(dú)立的業(yè)務(wù)部門，收益和損失核算并不能與其他業(yè)務(wù)分離。中小銀行在小微貸款業(yè)務(wù)上雖然有本土優(yōu)勢(shì)，但實(shí)力不及大銀行導(dǎo)致其在競(jìng)爭(zhēng)中并不占優(yōu)，加之風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)仍在探索和嘗試階段，監(jiān)管政策對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度較高，此類業(yè)務(wù)未來出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率較大。若不能有效完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和隔離制度，中小銀行存在普遍遭遇小微貸款風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性。

（二）政策建議

1、堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的原則。金融管理部門在通過差異化政策推動(dòng)商業(yè)銀行重視小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)切實(shí)采取措施督促銀行糾正發(fā)展理念，防止急功近利的短期行為，在長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)下做好小微企業(yè)金融服務(wù)的深耕細(xì)作，推動(dòng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略方面，既要認(rèn)識(shí)到其重要性和迫切性，又要理解其長(zhǎng)期性和漸進(jìn)性，把風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇與銀行此類業(yè)務(wù)的發(fā)展階段、業(yè)務(wù)特點(diǎn)結(jié)合起來，不斷積累風(fēng)險(xiǎn)管理必須的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，逐步提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，最終形成風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

2、強(qiáng)化全局風(fēng)險(xiǎn)管理，防范周期性金融風(fēng)險(xiǎn)。鑒于當(dāng)前小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)集中化趨勢(shì)，金融管理部門一方面需要繼續(xù)以差異化政策引導(dǎo)信貸資金流向非熱點(diǎn)的行業(yè)和地區(qū)，切實(shí)發(fā)揮好相關(guān)業(yè)務(wù)對(duì)改善基層金融服務(wù)的作用，化解風(fēng)險(xiǎn)集中化的威脅；另一方面，應(yīng)從宏觀審慎的角度出發(fā)，預(yù)研預(yù)判潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，以必要的政策準(zhǔn)備預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)沖擊。特別是針對(duì)小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的短板，可嘗試通過逆周期風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備等方式，防范經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)惡化小微貸款質(zhì)量，避免風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

3、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控，合理構(gòu)建激勵(lì)機(jī)制。在當(dāng)前各商業(yè)銀行小微貸款業(yè)務(wù)均處于探索發(fā)展階段的情況下，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，做好風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控工作尤為重要。特別是實(shí)力較弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)的中小銀行，應(yīng)根據(jù)自身情況和主要客戶群特點(diǎn)確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度，并據(jù)此制定明確統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。風(fēng)險(xiǎn)管理政策不但要注重對(duì)小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)，還應(yīng)從總體風(fēng)險(xiǎn)承受能力上把握業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度，防止小微貸款風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行整體穩(wěn)健性產(chǎn)生明顯影響。同時(shí)，要將激勵(lì)機(jī)制本身納入風(fēng)險(xiǎn)管理范疇，在展業(yè)激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)約束的機(jī)制設(shè)計(jì)上充分考慮小微貸款的特殊性，使激勵(lì)效果更符合風(fēng)險(xiǎn)可控、穩(wěn)健發(fā)展的要求。

參考文獻(xiàn)

[1]Berger， Allen N.， and Gregory F. Udell. Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance. Journal of

Business，1995

[2]Nakamura， L. Small Borrowers and the Survival of the Small Bank： Is Mouse Bank Mighty or Mickey？ Federal Reserve

Bank of Philadelphia， Business Review.1994

[3]Peek， J.and Rosengren， E.S.Bank Consolidation and Small Business Lending： Its Not Just Bank Size that Mat-ters.Journal of Banking and Finance，1998

[4]Strahan，P.E. and J.P.，Weston.Small Business Lending and the Changing Structure of the Banking Industry.Journal of

Banking and Finance，1998

[5]蔣龍興.小微企業(yè)融資服務(wù)與模式創(chuàng)新[J].金融理論與實(shí)踐，2003，（1）：110-112。

[6]李漢軍，張曄，王林.國(guó)際大型銀行小微企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及啟示[J].海南金融，2013，（3）：52-54。

[7]林毅夫，孫希芳，姜燁.經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論初探[J].經(jīng)濟(jì)研究，2009，（8）：4-17。

The Research on the Loan Risks of Micro and Small Enterprises under the Differentiated Supervision

GUO Shuai

（The PeopleS Bank of China， Beijing 100800）

Abstract：The difficulty in financing for micro and small enterprises is generally experienced by major economies， and many countries try to implement a variety of favored policies to support their development， and differentiated supervision is one of the important links. In China， monetary and supervisory policies have been used to support the development of micro and small enterprises from many angles， but some potential risks caused by differentiated policies also may be made explicit. The problems such as risk aberrance caused by the business innovation and inadequate internal risk restraint under the background of easing the regulation may be likely to cause systemic financial risk. Although by introducing and exploring the risk management technology， domestic banks have improved and perfected their own risk control ability， due to the constraints and influence of business ideas， business scopes and operation concentration， micro and small enterprise loans still have high risks， and are needed to be controlled by external regulators and financial institutions themselves in many ways so as to guard against the formation and spread of the cyclical risk .

Keywords： supervision； financial risk； micro and small enterprise

責(zé)任編輯、校對(duì)：張德進(jìn)

2、行業(yè)、區(qū)域發(fā)展不平衡，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中。小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)近年的發(fā)展主要依靠外生政策推動(dòng)力，這與國(guó)外“社區(qū)銀行”向服務(wù)區(qū)內(nèi)中小型客戶提供金融服務(wù)的長(zhǎng)期內(nèi)生推動(dòng)模式差異較大。外生政策推動(dòng)導(dǎo)致短期內(nèi)大量銀行一哄而上爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶，客戶選擇不是基于銀企之間的長(zhǎng)期伴生關(guān)系，而是基于對(duì)企業(yè)實(shí)力、行業(yè)前景等方面的判斷，容易導(dǎo)致銀行資金流向趨同，風(fēng)險(xiǎn)集中化、業(yè)務(wù)短期化。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)小微企業(yè)區(qū)域發(fā)展水平差異較大，在注重對(duì)企業(yè)實(shí)力考察的發(fā)展思路下，資金的區(qū)域集中趨勢(shì)也較突出，從宏觀角度看不符合分散風(fēng)險(xiǎn)的要求。

3、內(nèi)部制度仍不完善，風(fēng)險(xiǎn)存在系統(tǒng)性。從管理體制來看，規(guī)模較大的商業(yè)銀行通常會(huì)成立獨(dú)立核算的機(jī)構(gòu)專門從事小微貸款業(yè)務(wù)，在一定程度上隔離了風(fēng)險(xiǎn)。但大多數(shù)中小銀行只能在內(nèi)部成立管理上相對(duì)獨(dú)立的業(yè)務(wù)部門，收益和損失核算并不能與其他業(yè)務(wù)分離。中小銀行在小微貸款業(yè)務(wù)上雖然有本土優(yōu)勢(shì)，但實(shí)力不及大銀行導(dǎo)致其在競(jìng)爭(zhēng)中并不占優(yōu)，加之風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)仍在探索和嘗試階段，監(jiān)管政策對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度較高，此類業(yè)務(wù)未來出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率較大。若不能有效完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和隔離制度，中小銀行存在普遍遭遇小微貸款風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性。

（二）政策建議

1、堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的原則。金融管理部門在通過差異化政策推動(dòng)商業(yè)銀行重視小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)切實(shí)采取措施督促銀行糾正發(fā)展理念，防止急功近利的短期行為，在長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)下做好小微企業(yè)金融服務(wù)的深耕細(xì)作，推動(dòng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略方面，既要認(rèn)識(shí)到其重要性和迫切性，又要理解其長(zhǎng)期性和漸進(jìn)性，把風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇與銀行此類業(yè)務(wù)的發(fā)展階段、業(yè)務(wù)特點(diǎn)結(jié)合起來，不斷積累風(fēng)險(xiǎn)管理必須的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，逐步提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，最終形成風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

2、強(qiáng)化全局風(fēng)險(xiǎn)管理，防范周期性金融風(fēng)險(xiǎn)。鑒于當(dāng)前小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)集中化趨勢(shì)，金融管理部門一方面需要繼續(xù)以差異化政策引導(dǎo)信貸資金流向非熱點(diǎn)的行業(yè)和地區(qū)，切實(shí)發(fā)揮好相關(guān)業(yè)務(wù)對(duì)改善基層金融服務(wù)的作用，化解風(fēng)險(xiǎn)集中化的威脅；另一方面，應(yīng)從宏觀審慎的角度出發(fā)，預(yù)研預(yù)判潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，以必要的政策準(zhǔn)備預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)沖擊。特別是針對(duì)小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的短板，可嘗試通過逆周期風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備等方式，防范經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)惡化小微貸款質(zhì)量，避免風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

3、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控，合理構(gòu)建激勵(lì)機(jī)制。在當(dāng)前各商業(yè)銀行小微貸款業(yè)務(wù)均處于探索發(fā)展階段的情況下，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，做好風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控工作尤為重要。特別是實(shí)力較弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)的中小銀行，應(yīng)根據(jù)自身情況和主要客戶群特點(diǎn)確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度，并據(jù)此制定明確統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。風(fēng)險(xiǎn)管理政策不但要注重對(duì)小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)，還應(yīng)從總體風(fēng)險(xiǎn)承受能力上把握業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度，防止小微貸款風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行整體穩(wěn)健性產(chǎn)生明顯影響。同時(shí)，要將激勵(lì)機(jī)制本身納入風(fēng)險(xiǎn)管理范疇，在展業(yè)激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)約束的機(jī)制設(shè)計(jì)上充分考慮小微貸款的特殊性，使激勵(lì)效果更符合風(fēng)險(xiǎn)可控、穩(wěn)健發(fā)展的要求。

參考文獻(xiàn)

[1]Berger， Allen N.， and Gregory F. Udell. Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance. Journal of

Business，1995

[2]Nakamura， L. Small Borrowers and the Survival of the Small Bank： Is Mouse Bank Mighty or Mickey？ Federal Reserve

Bank of Philadelphia， Business Review.1994

[3]Peek， J.and Rosengren， E.S.Bank Consolidation and Small Business Lending： Its Not Just Bank Size that Mat-ters.Journal of Banking and Finance，1998

[4]Strahan，P.E. and J.P.，Weston.Small Business Lending and the Changing Structure of the Banking Industry.Journal of

Banking and Finance，1998

[5]蔣龍興.小微企業(yè)融資服務(wù)與模式創(chuàng)新[J].金融理論與實(shí)踐，2003，（1）：110-112。

[6]李漢軍，張曄，王林.國(guó)際大型銀行小微企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及啟示[J].海南金融，2013，（3）：52-54。

[7]林毅夫，孫希芳，姜燁.經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論初探[J].經(jīng)濟(jì)研究，2009，（8）：4-17。

The Research on the Loan Risks of Micro and Small Enterprises under the Differentiated Supervision

GUO Shuai

（The PeopleS Bank of China， Beijing 100800）

Abstract：The difficulty in financing for micro and small enterprises is generally experienced by major economies， and many countries try to implement a variety of favored policies to support their development， and differentiated supervision is one of the important links. In China， monetary and supervisory policies have been used to support the development of micro and small enterprises from many angles， but some potential risks caused by differentiated policies also may be made explicit. The problems such as risk aberrance caused by the business innovation and inadequate internal risk restraint under the background of easing the regulation may be likely to cause systemic financial risk. Although by introducing and exploring the risk management technology， domestic banks have improved and perfected their own risk control ability， due to the constraints and influence of business ideas， business scopes and operation concentration， micro and small enterprise loans still have high risks， and are needed to be controlled by external regulators and financial institutions themselves in many ways so as to guard against the formation and spread of the cyclical risk .

Keywords： supervision； financial risk； micro and small enterprise

責(zé)任編輯、校對(duì)：張德進(jìn)

2、行業(yè)、區(qū)域發(fā)展不平衡，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中。小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)近年的發(fā)展主要依靠外生政策推動(dòng)力，這與國(guó)外“社區(qū)銀行”向服務(wù)區(qū)內(nèi)中小型客戶提供金融服務(wù)的長(zhǎng)期內(nèi)生推動(dòng)模式差異較大。外生政策推動(dòng)導(dǎo)致短期內(nèi)大量銀行一哄而上爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶，客戶選擇不是基于銀企之間的長(zhǎng)期伴生關(guān)系，而是基于對(duì)企業(yè)實(shí)力、行業(yè)前景等方面的判斷，容易導(dǎo)致銀行資金流向趨同，風(fēng)險(xiǎn)集中化、業(yè)務(wù)短期化。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)小微企業(yè)區(qū)域發(fā)展水平差異較大，在注重對(duì)企業(yè)實(shí)力考察的發(fā)展思路下，資金的區(qū)域集中趨勢(shì)也較突出，從宏觀角度看不符合分散風(fēng)險(xiǎn)的要求。

3、內(nèi)部制度仍不完善，風(fēng)險(xiǎn)存在系統(tǒng)性。從管理體制來看，規(guī)模較大的商業(yè)銀行通常會(huì)成立獨(dú)立核算的機(jī)構(gòu)專門從事小微貸款業(yè)務(wù)，在一定程度上隔離了風(fēng)險(xiǎn)。但大多數(shù)中小銀行只能在內(nèi)部成立管理上相對(duì)獨(dú)立的業(yè)務(wù)部門，收益和損失核算并不能與其他業(yè)務(wù)分離。中小銀行在小微貸款業(yè)務(wù)上雖然有本土優(yōu)勢(shì)，但實(shí)力不及大銀行導(dǎo)致其在競(jìng)爭(zhēng)中并不占優(yōu)，加之風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)仍在探索和嘗試階段，監(jiān)管政策對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度較高，此類業(yè)務(wù)未來出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率較大。若不能有效完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和隔離制度，中小銀行存在普遍遭遇小微貸款風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性。

（二）政策建議

1、堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的原則。金融管理部門在通過差異化政策推動(dòng)商業(yè)銀行重視小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)切實(shí)采取措施督促銀行糾正發(fā)展理念，防止急功近利的短期行為，在長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)下做好小微企業(yè)金融服務(wù)的深耕細(xì)作，推動(dòng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略方面，既要認(rèn)識(shí)到其重要性和迫切性，又要理解其長(zhǎng)期性和漸進(jìn)性，把風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇與銀行此類業(yè)務(wù)的發(fā)展階段、業(yè)務(wù)特點(diǎn)結(jié)合起來，不斷積累風(fēng)險(xiǎn)管理必須的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，逐步提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，最終形成風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

2、強(qiáng)化全局風(fēng)險(xiǎn)管理，防范周期性金融風(fēng)險(xiǎn)。鑒于當(dāng)前小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)集中化趨勢(shì)，金融管理部門一方面需要繼續(xù)以差異化政策引導(dǎo)信貸資金流向非熱點(diǎn)的行業(yè)和地區(qū)，切實(shí)發(fā)揮好相關(guān)業(yè)務(wù)對(duì)改善基層金融服務(wù)的作用，化解風(fēng)險(xiǎn)集中化的威脅；另一方面，應(yīng)從宏觀審慎的角度出發(fā)，預(yù)研預(yù)判潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，以必要的政策準(zhǔn)備預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)沖擊。特別是針對(duì)小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的短板，可嘗試通過逆周期風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備等方式，防范經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)惡化小微貸款質(zhì)量，避免風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

3、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控，合理構(gòu)建激勵(lì)機(jī)制。在當(dāng)前各商業(yè)銀行小微貸款業(yè)務(wù)均處于探索發(fā)展階段的情況下，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，做好風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控工作尤為重要。特別是實(shí)力較弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)的中小銀行，應(yīng)根據(jù)自身情況和主要客戶群特點(diǎn)確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度，并據(jù)此制定明確統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。風(fēng)險(xiǎn)管理政策不但要注重對(duì)小微貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)，還應(yīng)從總體風(fēng)險(xiǎn)承受能力上把握業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度，防止小微貸款風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行整體穩(wěn)健性產(chǎn)生明顯影響。同時(shí)，要將激勵(lì)機(jī)制本身納入風(fēng)險(xiǎn)管理范疇，在展業(yè)激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)約束的機(jī)制設(shè)計(jì)上充分考慮小微貸款的特殊性，使激勵(lì)效果更符合風(fēng)險(xiǎn)可控、穩(wěn)健發(fā)展的要求。

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The Research on the Loan Risks of Micro and Small Enterprises under the Differentiated Supervision

GUO Shuai

（The PeopleS Bank of China， Beijing 100800）

Abstract：The difficulty in financing for micro and small enterprises is generally experienced by major economies， and many countries try to implement a variety of favored policies to support their development， and differentiated supervision is one of the important links. In China， monetary and supervisory policies have been used to support the development of micro and small enterprises from many angles， but some potential risks caused by differentiated policies also may be made explicit. The problems such as risk aberrance caused by the business innovation and inadequate internal risk restraint under the background of easing the regulation may be likely to cause systemic financial risk. Although by introducing and exploring the risk management technology， domestic banks have improved and perfected their own risk control ability， due to the constraints and influence of business ideas， business scopes and operation concentration， micro and small enterprise loans still have high risks， and are needed to be controlled by external regulators and financial institutions themselves in many ways so as to guard against the formation and spread of the cyclical risk .

Keywords： supervision； financial risk； micro and small enterprise

責(zé)任編輯、校對(duì)：張德進(jìn)