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      博弈銀行規(guī)模導(dǎo)向

      2014-11-05 08:03:38吳兵
      財(cái)經(jīng) 2014年29期
      關(guān)鍵詞:時(shí)點(diǎn)存款規(guī)模

      吳兵

      9月12日,銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部和人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)[2014]236號(hào)文,簡(jiǎn)稱236號(hào)文),劍指銀行存款組織在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)“沖時(shí)點(diǎn)”和不規(guī)范行為。

      借助于該文的實(shí)施,有望推動(dòng)商業(yè)銀行加快存款組織模式的轉(zhuǎn)型。在月末存款偏離度的約束下,商業(yè)銀行的日均存款增長(zhǎng)將成為其時(shí)點(diǎn)存款組織空間的決定因素。本質(zhì)而言,一般性存款市場(chǎng)主體仍然是賣方市場(chǎng),由客戶根據(jù)自身偏好選擇存款銀行,商業(yè)銀行的主動(dòng)負(fù)債工具有限,即使剔除各種“沖時(shí)點(diǎn)”的因素,商業(yè)銀行也很難實(shí)現(xiàn)對(duì)月末存款時(shí)點(diǎn)余額的精準(zhǔn)控制。

      如今“236號(hào)文”下發(fā)已逾一個(gè)月,上有政策下有對(duì)策的現(xiàn)象仍時(shí)有發(fā)生,圍繞監(jiān)管新政的博弈始終在繼續(xù),多舉措化解商業(yè)銀行的規(guī)模導(dǎo)向經(jīng)營(yíng)模式勢(shì)在必行。

      產(chǎn)生監(jiān)管博弈

      新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),要求商業(yè)銀行必須盡力提升存款日均余額,才能夠?yàn)樵履r(shí)點(diǎn)的規(guī)模把控留出足夠的空間。從而倒逼商業(yè)銀行摒棄過去通過理財(cái)、同業(yè)、通道和貼水等高成本方式,依靠關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)沖一下來維護(hù)市場(chǎng)份額的存款組織模式,轉(zhuǎn)而真正從產(chǎn)品、服務(wù)、渠道等多方面入手,提升對(duì)客戶存款的內(nèi)在吸引力,做實(shí)做真存款。

      在這一意義上,商業(yè)銀行通過存款組織模式的轉(zhuǎn)型落實(shí)236號(hào)文的要求,是全行業(yè)最理性最有利的選擇,有助于抑制因“沖時(shí)點(diǎn)”帶來的M2擾動(dòng),也有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

      監(jiān)管與被監(jiān)管本質(zhì)上存在博弈關(guān)系,全行業(yè)最理性最有利的選擇未必會(huì)成為個(gè)體銀行最理性的選擇。

      博弈論中有一個(gè)經(jīng)典模型“囚徒困境”,兩個(gè)共謀罪犯被關(guān)入監(jiān)獄分別關(guān)押,并被共同告知如果互不揭發(fā)則都被輕判一年;若共同揭發(fā)對(duì)方則各自都被判八年;若一方揭發(fā)而另一方沉默,則揭發(fā)人無罪釋放,沉默方被判十年。顯而易見,互不揭發(fā)被輕判一年是對(duì)兩個(gè)罪犯集體而言最有利的選擇。但對(duì)兩個(gè)無法共商進(jìn)退策略的獨(dú)立個(gè)體而言,最優(yōu)選擇卻只能是揭發(fā)對(duì)方。因?yàn)樵诖藯l件下,對(duì)方選擇沉默,則自己被無罪釋放,對(duì)方選擇揭發(fā),則互相同時(shí)被判八年,均優(yōu)于自己沉默而被對(duì)方揭發(fā)獲罪十年的結(jié)局。可見,特定條件下,個(gè)體最理性的選擇并非和團(tuán)體的最理性選擇一致。

      這里的特定條件實(shí)際上包括兩個(gè)要素:一是甲乙兩個(gè)犯人不具備共商應(yīng)對(duì)策略的機(jī)會(huì),只能獨(dú)立作出決策。二是對(duì)集體而言最差的結(jié)局(共同揭發(fā)兩人同時(shí)服刑八年)不劣于對(duì)個(gè)人而言的最差結(jié)局(自己沉默而被對(duì)方揭發(fā)將服刑十年)。

      按照“囚徒困境”的方法,我們?cè)囍蠢丈虡I(yè)銀行在落實(shí)236號(hào)文中的策略選擇。為簡(jiǎn)化問題,將銀行業(yè)簡(jiǎn)化為兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,A銀行和B銀行。將種種應(yīng)對(duì)方法簡(jiǎn)化為最具代表性的兩個(gè)極端應(yīng)對(duì)策略:一個(gè)是轉(zhuǎn)型,徹底放棄不規(guī)范的經(jīng)營(yíng)方式和沖時(shí)點(diǎn)的增長(zhǎng)模式,做實(shí)存款業(yè)務(wù),從長(zhǎng)期看,可以獲得降低成本與風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)定業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的“收益”,但從短期看,資產(chǎn)規(guī)模增速將不可避免地放緩。

      另一個(gè)是采取種種手法規(guī)避監(jiān)管,繼續(xù)過去做存款擴(kuò)規(guī)模的老路,更加復(fù)雜的包裝帶來的將是資金實(shí)際成本的進(jìn)一步上升,特定時(shí)期存款規(guī)模的虛胖實(shí)質(zhì)上仍然是“沖時(shí)點(diǎn)”的內(nèi)涵精神,與236號(hào)文的監(jiān)管意圖相悖。

      選擇最優(yōu)沖動(dòng)

      商業(yè)銀行間屬于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,主觀上,難以互通有無,組成攻守同盟。客觀上,國(guó)內(nèi)銀行業(yè)披露的規(guī)模性數(shù)據(jù)中,日均數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重。

      A股16家上市銀行中,仍有4家銀行不披露資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的日均數(shù)據(jù),其余上市銀行僅在半年報(bào)和年報(bào)中披露日均數(shù)據(jù),而非上市銀行的數(shù)據(jù)透明度更低;監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)中,也不包含規(guī)模類指標(biāo)的日均數(shù)據(jù)。根據(jù)月末存款偏離度的計(jì)算公式,缺乏日均存款數(shù)據(jù),A、B銀行均不具備判斷對(duì)方月末存款偏離度的能力,從而無法對(duì)對(duì)方的應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行準(zhǔn)確把握。A、B銀行實(shí)際上滿足了“囚徒困境”中的第一個(gè)關(guān)鍵要素,只能獨(dú)立作出決策。

      在“囚徒困境”的第二個(gè)關(guān)鍵要素上,決策圖難以直接給出答案,四種不同決策組合對(duì)應(yīng)著不同的成本和規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)系。要判斷個(gè)體的最差結(jié)局是否高于集體的最差結(jié)局,必須衡量商業(yè)銀行在成本與規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)格局間的取舍。

      若規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)格局的重要性高于需要付出的成本,則“囚徒困境”將形成,個(gè)體銀行將有較大的幾率選擇通過規(guī)避監(jiān)管的方式去保護(hù)自身利益。因?yàn)樵贏銀行選擇規(guī)避監(jiān)管的條件下,B銀行選擇轉(zhuǎn)型,則A銀行在規(guī)模擴(kuò)張能力上將超越B銀行;B銀行選擇規(guī)避監(jiān)管,則A、B銀行規(guī)模格局不變,成本同時(shí)上升,等同于集體最差格局。

      現(xiàn)在來看,是否形成“囚徒困境”的問題,實(shí)際上聚焦在規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行究竟意味著什么?從國(guó)內(nèi)銀行業(yè)當(dāng)前的發(fā)展情況看,規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行除了單純的面子以外,還有著不可忽視的作用:

      第一,規(guī)模是商業(yè)銀行滿足監(jiān)管要求的重要條件。當(dāng)前國(guó)內(nèi)監(jiān)管要求仍以時(shí)點(diǎn)為主。無論是對(duì)貸款規(guī)模的管控還是負(fù)債結(jié)構(gòu)的比例要求,均是從關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的余額入手予以監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)。

      以貸存比監(jiān)管為例,要求商業(yè)銀行時(shí)點(diǎn)貸款余額占存款余額的比例不得突破75%。2014年6月末,商業(yè)銀行人民幣平均貸存比約在68.3%左右,上市銀行披露的數(shù)據(jù)中,貸存比在70%以上銀行有4家,在68%以上的銀行有4家,合計(jì)占上市銀行的一半。若剔除最后一日“沖時(shí)點(diǎn)”帶來的存款,接近監(jiān)管紅線的上市銀行數(shù)量將進(jìn)一步上升,甚至出現(xiàn)突破75%的銀行。

      第二,規(guī)模是商業(yè)銀行推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要條件。一方面,2012年至2014年上半年,上市銀行凈利潤(rùn)年平均增速達(dá)到19.6%,而同期生息資產(chǎn)平均余額年平均增速達(dá)到16.5%,對(duì)凈利潤(rùn)增速的貢獻(xiàn)高達(dá)63%。另一方面,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行存款“沖時(shí)點(diǎn)”現(xiàn)象由來已久,2012年、2013年、2014年上半年,季末月存款增量占當(dāng)季存款年增量的平均比例分別高達(dá)38%、28%和59%。特別是2014年6月末,最后一天人民幣存款增量約占上半年存款增量的23.9%,拉高了M2同比增速約1.5個(gè)百分點(diǎn),對(duì)宏觀數(shù)據(jù)的擾動(dòng)已不可忽視。endprint

      但與此同時(shí),國(guó)內(nèi)銀行季末月存款沖刺量往往高于下季初月的下降量,剔除下季初存款下滑的部分后,剩余各季末月存款的增量合計(jì)仍然占年增量的相當(dāng)部分,從而帶來國(guó)內(nèi)銀行存款的階梯式上升。2012年、2013年、2014年上半年,剔除下季初月存款下滑后的各季末月剩余存款增量分別約占當(dāng)年存款增量的72%、55%、52%,相當(dāng)于各年度存款增量的一半以上是在各季末月的“沖時(shí)點(diǎn)”過程中留存下來的,“沖時(shí)點(diǎn)”對(duì)商業(yè)銀行規(guī)模擴(kuò)張的拉動(dòng)作用不可忽視。

      繞路監(jiān)管政策

      正因?yàn)榇?,只要?guī)模擴(kuò)張能夠帶來凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng),商業(yè)銀行仍將對(duì)維護(hù)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)格局保持相當(dāng)?shù)臒崆?。假設(shè)對(duì)方自我約束而自己采取手段規(guī)避236號(hào)文監(jiān)管,從而改變規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)格局的應(yīng)對(duì)策略,將很大概率成為商業(yè)銀行個(gè)體在“囚徒困境”下最“理性”的選擇。事實(shí)上,從近期存款市場(chǎng)的變化看,已經(jīng)出現(xiàn)了一些潛在的跡象。

      一種跡象是變沖時(shí)點(diǎn)為沖時(shí)段。236號(hào)文發(fā)布后,銀行的存款沖刺行為已經(jīng)出現(xiàn)提前的現(xiàn)象。9月11日-18日,四大行人民幣存款單周增加接近500億元。而根據(jù)媒體的報(bào)道,資金掮客也出現(xiàn)了由炒月末存款向炒定期存款的轉(zhuǎn)變,最低起存三個(gè)月,可得到正常利率外相當(dāng)于1%-3%的利息。這些做法相比傳統(tǒng)“沖時(shí)點(diǎn)”而言更加隱蔽,盡管表面看存款的波動(dòng)性得以緩解,但實(shí)質(zhì)上對(duì)金融數(shù)據(jù)的擾動(dòng)因素依然存在,并且更難識(shí)別和計(jì)量,且銀行為維護(hù)沖時(shí)段所需付出的成本更大,很可能會(huì)加劇社會(huì)融資成本的負(fù)擔(dān)。

      另一種跡象是變理財(cái)業(yè)務(wù)為存款調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)。236號(hào)文明確銀行不得利用理財(cái)業(yè)務(wù)的集中到期轉(zhuǎn)換存款,督促商業(yè)銀行加快理財(cái)業(yè)務(wù)向代客本質(zhì)轉(zhuǎn)型。但由于保本型理財(cái)產(chǎn)品被納入存款的監(jiān)管統(tǒng)計(jì)口徑,利率市場(chǎng)化程度高,是商業(yè)銀行為數(shù)不多的主動(dòng)性負(fù)債工具。在短期內(nèi)難以有效提升存款內(nèi)在組織能力的壓力下,個(gè)別商業(yè)銀行可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化理財(cái)產(chǎn)品作為存款調(diào)節(jié)工具的功能,導(dǎo)致表內(nèi)保本理財(cái)產(chǎn)品占比將逐步提升,理財(cái)收益率進(jìn)一步提高。

      如果上述跡象長(zhǎng)期持續(xù),將進(jìn)一步強(qiáng)化商業(yè)銀行對(duì)維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)格局的危機(jī)感,選擇轉(zhuǎn)型的商業(yè)銀行也將在競(jìng)爭(zhēng)中出于保護(hù)自己的既定客戶、資源和發(fā)展空間,被迫參與到規(guī)避監(jiān)管的行列,從而進(jìn)一步加劇存款定價(jià)的非理性、“八不準(zhǔn)”行為的復(fù)雜性和隱蔽性,236號(hào)文的監(jiān)管要求將在落地中變形,而監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望通過該文的落實(shí)推動(dòng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型,凈化“沖時(shí)點(diǎn)”對(duì)M2的擾動(dòng),以及降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本的愿望也將難以真正實(shí)現(xiàn)。

      化解規(guī)模導(dǎo)向

      要防范“囚徒困境”的出現(xiàn)對(duì)監(jiān)管政策實(shí)施效果的侵蝕,還要消除其形成的基礎(chǔ)?;舅悸肥墙档蜕虡I(yè)銀行對(duì)規(guī)模擴(kuò)張的依賴,增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手應(yīng)對(duì)策略預(yù)判的能力。

      從監(jiān)管機(jī)構(gòu)角度,一方面要幫助商業(yè)銀行在理解政策意圖的基礎(chǔ)上做好236號(hào)文的落實(shí)工作。通過加大對(duì)“八不準(zhǔn)”行為的查處力度、嚴(yán)肅月末存款偏離度的監(jiān)管、加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效考核管理的輔導(dǎo)等措施,持續(xù)強(qiáng)化236號(hào)文的執(zhí)行效力,堵住商業(yè)銀行在落實(shí)政策中的僥幸心理。

      在月末存款偏離度的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)上,可以結(jié)合地市和縣鄉(xiāng)地區(qū)銀行資金體量有限,單一資金進(jìn)出對(duì)存款波動(dòng)的影響較大的實(shí)際,重點(diǎn)突出對(duì)商業(yè)銀行法人機(jī)構(gòu)和省級(jí)分支機(jī)構(gòu)的指標(biāo)監(jiān)管,弱化甚至取消對(duì)地市、縣鄉(xiāng)等分支機(jī)構(gòu)的達(dá)標(biāo)約束,避免對(duì)銀行基層機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)能力的削弱。

      另一方面,進(jìn)一步提高商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的透明性,提高商業(yè)銀行的主動(dòng)負(fù)債管理能力,引導(dǎo)商業(yè)銀行理性、健康經(jīng)營(yíng)。一是淡化時(shí)點(diǎn)規(guī)模的監(jiān)管內(nèi)容,引導(dǎo)建立以日均數(shù)據(jù)為主軸的評(píng)價(jià)坐標(biāo)系。徹底淡化貸存比的監(jiān)管約束,加快推進(jìn)《商業(yè)銀行法》的修訂,并在修訂前,進(jìn)一步完善貸存比的計(jì)算口徑,將非銀行金融機(jī)構(gòu)存款納入貸存比的計(jì)算分母,承認(rèn)存在貨幣創(chuàng)造功能的同業(yè)存款也屬于資金來源之一,減少同業(yè)存款與一般存款之間的套利轉(zhuǎn)換。在規(guī)模類和結(jié)構(gòu)類監(jiān)管指標(biāo)的設(shè)計(jì)上盡量引入日均數(shù)據(jù),進(jìn)一步提高商業(yè)銀行對(duì)日常經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的重視。

      完善上市銀行的披露管理,要求上市銀行披露資產(chǎn)負(fù)債日均規(guī)模數(shù)據(jù)。在向社會(huì)發(fā)布的公開數(shù)據(jù)或向銀行業(yè)發(fā)布的專業(yè)數(shù)據(jù)中增加日均規(guī)模類指標(biāo)的數(shù)據(jù),為商業(yè)銀行提供行業(yè)日均數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)。

      二是加快利率市場(chǎng)化改革的有序推進(jìn)。盡快推出面向企業(yè)和居民的大額存單,為商業(yè)銀行的主動(dòng)負(fù)債管理提供更為成熟、規(guī)范的工具,減少商業(yè)銀行因資金分流而在理財(cái)、同業(yè)融入和存款間騰挪的動(dòng)力,培育商業(yè)銀行負(fù)債定價(jià)能力。加快建立存款保險(xiǎn)制度,重點(diǎn)是盡快建立有效的銀行退出機(jī)制,強(qiáng)化銀行的財(cái)務(wù)約束和健康競(jìng)爭(zhēng)理念。

      從商業(yè)銀行角度,要在把握好監(jiān)管意圖的基礎(chǔ)上,抓好存款管理模式的轉(zhuǎn)型。

      一是通過資本導(dǎo)向化轉(zhuǎn)型完善資產(chǎn)負(fù)債管理體系。徹底摒棄過去單純的規(guī)模情結(jié),真正樹立以資本約束為先導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債管理理念,將資本作為資產(chǎn)負(fù)債管理的起點(diǎn)和終點(diǎn)。以資本的補(bǔ)充能力約束和推動(dòng)資產(chǎn)的擴(kuò)張能力,以資產(chǎn)的擴(kuò)張需求來確定負(fù)債的組織規(guī)模和節(jié)奏,避免因盲目攀比、跟隨經(jīng)營(yíng)所帶來的非理性規(guī)模擴(kuò)張,從而做到真正意義上的自主經(jīng)營(yíng),強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理的可持續(xù)性。

      二是通過市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型提高存款內(nèi)生組織能力。

      商業(yè)銀行要充分理解236號(hào)文的實(shí)質(zhì)目的是從存款組織領(lǐng)域推動(dòng)銀行主體行為的市場(chǎng)化,從而為實(shí)現(xiàn)政策工具市場(chǎng)化、要素價(jià)格市場(chǎng)化和市場(chǎng)主體行為市場(chǎng)化三位一體的市場(chǎng)化改革奠定基礎(chǔ),并真正圍繞這一實(shí)質(zhì)目的培育存款內(nèi)生組織能力。

      從加強(qiáng)財(cái)務(wù)硬約束的機(jī)制建設(shè)入手,培育存款市場(chǎng)化定價(jià)能力,避免不計(jì)成本的攬存行為;從加快建立以客戶為中心的存款組織管理模式入手,加強(qiáng)客戶行為的研究和分類管理,以擴(kuò)大單一客戶的渠道、產(chǎn)品和服務(wù)使用量為手段,提高客戶的忠誠(chéng)度和轉(zhuǎn)移成本;從順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的扁平營(yíng)銷模式入手,加大便于互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā),加強(qiáng)傳統(tǒng)渠道和互聯(lián)網(wǎng)渠道的整合聯(lián)動(dòng),從而綜合化地提升對(duì)客戶的內(nèi)在吸引力。

      本文作者供職于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部,本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)endprint

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