阿里金融帝國的致命危機(jī)

互聯(lián)網(wǎng)金融的第二種模式是以阿里、京東等為代表的電商介入金融領(lǐng)域，這其中，阿里巴巴是不得不提的。

很多人看好互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其對于阿里巴巴這樣航母式的企業(yè)涉足互聯(lián)網(wǎng)金融相當(dāng)有信心，然而，阿里的金融帝國雖然被勾勒得完美，但背后卻存有重大隱患。

隱患一：

阿里金融資金來源

存在致命局限

按監(jiān)管規(guī)定，除了資本金外，小貸公司可以從銀行拿到的融資上限為資本凈金額的50%，即使阿里小貸所在的浙江和重慶都出臺了政策鼓勵，允許從銀行融資額度提高至100%，但即便如此，按照阿里小貸兩家公司注冊資本金總額16億元計算，最多可貸金額為32億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足線上電商龐大的融資需求。雖然阿里小貸試圖通過信托渠道融資和資產(chǎn)證券化來解決該問題，但始終不能從根源上解決資金供需匹配問題。

隱患二：

阿里金融目標(biāo)客戶模糊

理論上來說，阿里金融的貸款客戶會來自4方面：阿里巴巴的B2B、淘寶的C2C、天貓的B2C以及支付寶客戶。由于對B2B客戶缺乏有效的風(fēng)險評估，所以阿里金融不會貿(mào)然對B2B客戶放貸；B2C的客戶通常現(xiàn)金流較好，即使需要貸款金額相對較大，阿里金融不能滿足；符合阿里金融的客戶只能是C2C的小賣家以及少數(shù)支付寶個人客戶?？杉幢闶切≠u家，卻由于交易數(shù)據(jù)存在虛假現(xiàn)象，不能僅憑交易數(shù)據(jù)判斷貸款用戶的違約度，在一定程度上限制了阿里金融的規(guī)模。

隱患三：

創(chuàng)新型金融產(chǎn)品走下神壇

2013年6月，余額寶問世，短時間內(nèi)聚集大量用戶。余額寶的最大成就并非為用戶帶來了多大的收益，而是改變了人們的投資理念，貨幣基金理財開始進(jìn)入人們的視野。這場由余額寶引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮一發(fā)不可收拾，在余額寶之后，各種“寶寶”類產(chǎn)品問世，參與者不僅有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，也不乏傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品創(chuàng)新程度一再被刷新。而相比之下，余額寶顯得不再特殊，最終，它的七日年化收益率也一低再低。

隱患四：

被掩蓋風(fēng)險的“娛樂寶”

2014年3月，阿里巴巴推出了新產(chǎn)品“娛樂寶”，逾期年化收益高達(dá)7%。首期在“娛樂寶”平臺上線的是一款名為“國華華瑞1號終身壽險A款”的投資連結(jié)型保險產(chǎn)品，不保本、不保底，1年內(nèi)領(lǐng)取或退保收取30%的手續(xù)費(fèi)，1年后自動全部領(lǐng)取。投保人購買投連險后，收益取決于公司的投資水平和項目風(fēng)險程度。然而，2007年到2013年四百多部國產(chǎn)電影中，累計投資回報率為-42%。這意味著，投資者購買娛樂寶需要承擔(dān)的投資風(fēng)險非常高。

隱患五：

“阿里一號保本”

陷入信任危機(jī)

2014年4月，阿里巴巴投資成立的“招財寶”正式上線，第一批推出的除了4只票據(jù)貸款產(chǎn)品之外，還有“新華阿里一號保本混合基金”。該基金原本的募集時間為2014年4月10日至4月21日。然而，新華基金在4月18日發(fā)布公告稱，將阿里一號募集截止日期延長至5月9日，這也就意味著，已經(jīng)認(rèn)購的用戶將在未來一個月享受不到任何收益。迫于壓力，隨后，新華基金將截止日期改為4月24日，但出爾反爾的行為讓不少用戶倍感失望。

隱患六：

脫離淘寶系的阿里銀行無優(yōu)勢可言

9月中旬，有知情人士透露，阿里巴巴已于近期向監(jiān)管層正式提交民營銀行籌建申請方案，模式為“小存小貸”，將主要基于互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營。阿里一旦成為銀行，就不能只靠淘寶生存，然而淘寶之外，阿里的成本會成倍增加。至于支付寶的存款要想進(jìn)入阿里銀行，也會受到銀行注冊資本的限制，要想多拉存款，必須先增加銀行的注冊資本。一旦成為銀行，阿里再賣貨幣基金的路也會受阻。銀行不愿意賣貨幣基金是因為會沖走大量存款，阿里銀行如果要繼續(xù)貨幣基金之路，就只能高息攬儲，留住存款。脫離于淘寶系的阿里金融，毫無優(yōu)勢可言。endprint