基于泰爾指數(shù)的我國區(qū)域資金流動的不平衡性分析

文/李興漢

資金流動是指其所有者在追逐效益的過程中，使資金由一個部門向另一個部門轉(zhuǎn)移，或由一個區(qū)域向另一個區(qū)域轉(zhuǎn)移。由于資金在流動的過程中存在著不平衡性，我國區(qū)域資金流動存在著明顯的收益水平不均衡現(xiàn)象。在此情況下，只有當(dāng)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的資金收益水平比發(fā)達(dá)地區(qū)高，資金才會由發(fā)達(dá)地區(qū)流向欠發(fā)達(dá)地區(qū)，然而這在實(shí)際中是很難實(shí)現(xiàn)的。改革開放以來，東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了跨越式增長，但同時(shí)也產(chǎn)生了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重失衡，由此導(dǎo)致資金區(qū)域流動的不平衡，反過來資金區(qū)域流動的不平衡又加劇了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的不平衡。

一、我國區(qū)域資金流動不平衡的現(xiàn)狀

（一）金融機(jī)構(gòu)發(fā)展和分布的不平衡

在我國金融發(fā)展的過程中，區(qū)域金融不平衡的狀況嚴(yán)重，在相當(dāng)長的一段時(shí)間里，區(qū)域金融依然會保持以國有銀行和大型股份制銀行為主導(dǎo)，間接融資占統(tǒng)治地位的格局。我國的商業(yè)銀行普遍采用總行-分行體制，由于商業(yè)銀行與生俱來的逐利性質(zhì)，各行采用行政或者經(jīng)濟(jì)的手段統(tǒng)籌安排其分行的資金，以求全行效益的最大化。在東部發(fā)達(dá)地區(qū)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，銀行貸款收益往往比內(nèi)陸地區(qū)高，風(fēng)險(xiǎn)卻比內(nèi)陸地區(qū)低。如此一來，各行會不斷加強(qiáng)對各分行信貸狀況的調(diào)整，從內(nèi)陸欠發(fā)達(dá)地區(qū)吸收資金投向東部發(fā)達(dá)地區(qū)。各商業(yè)銀行不約而同地定位于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，資金向大中城市流動的趨勢非常明顯。

如表1所示，東部地區(qū)存款余額的比重為58.2%，是中部地區(qū)的2倍左右、西部地區(qū)的3倍左右。東部地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量比重比中部高出幾個百分點(diǎn)，比西部地區(qū)高出十幾個百分點(diǎn)，而且東部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)相對來說更為多樣化，提升了資金使用效率，進(jìn)一步加劇了資金流動的不平衡性。

表1 2012年我國東中西部區(qū)域資金狀況表

（二）資本市場發(fā)展的不平衡

1990年11月26日上海證券交易所成立以來，股票市場為上市公司融得了大量社會資金，成為優(yōu)化資金配置、拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力，中國資本市場逐步向“資產(chǎn)池”方向發(fā)展。

但同時(shí)應(yīng)當(dāng)看到，我國的上市公司大量分布在東部地區(qū)，西部的上市公司所占比例很小。券商的分布格局同上市公司基本一致，東部和中西部嚴(yán)重失衡。東部地區(qū)不論是券商的數(shù)量、分布，還是市場占有率都占有絕對優(yōu)勢，主導(dǎo)著中國證券市場的發(fā)展。截止到2012年末，全國共有2494家境內(nèi)上市公司。東部、中部、西部三個區(qū)域的境內(nèi)上市公司分別是1621家、512家、361家。東部地區(qū)上市公司數(shù)量占到了65.0%，而當(dāng)年東部地區(qū)的籌資額更是占到了66.9%。很明顯，我國資本市場呈現(xiàn)出地域上的不平衡性，社會資金通過資本市場從內(nèi)地欠發(fā)達(dá)地區(qū)大量流向東部發(fā)達(dá)地區(qū)。

（三）直接投資的不平衡

2012年，東部、中部、西部固定資產(chǎn)投資增速分別為18.9%、25.7%和24.9%，中部和西部增速均超過了東部。但如表1所示，我國的固定資產(chǎn)投資狀況依然呈現(xiàn)明顯的地域性不平衡。2012年東部地區(qū)完成固定資產(chǎn)投資15.5萬億元，占全國的41.2%，遠(yuǎn)超中西部地區(qū)。2012年東部地區(qū)實(shí)際利用外資624.5億美元，占全國的55.9%，超過中西部地區(qū)之和。直接投資的不平衡發(fā)展導(dǎo)致了資金流動地區(qū)間的差距，進(jìn)而拉大了地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差距。

（四）對中西部地區(qū)的傾斜政策引發(fā)的資金流動不平衡

1994年，我國實(shí)行了分稅制改革。目前，對稅源大而集中的中央稅貢獻(xiàn)最大的是東部地區(qū)，中央通過轉(zhuǎn)移支付將東部地區(qū)的資金轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)，通過稅收的再分配、發(fā)行國債等完成對落后地區(qū)的財(cái)政補(bǔ)貼。另外，我國存在政策性金融機(jī)構(gòu)，通過政策性融資方式把資金投向中西部地區(qū)。我國近年來實(shí)行的西部大開發(fā)、中部崛起戰(zhàn)略，通過減免稅收、扶持優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、貸款優(yōu)惠等進(jìn)一步引導(dǎo)資金流向中西部地區(qū)，拉動當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長。

二、導(dǎo)致我國區(qū)域資金流動不平衡的因素

（一）區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡

我國幅員遼闊，各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異很大。地區(qū)發(fā)展的不平衡反映在資金流動上，主要表現(xiàn)為資金的來源用途。東部發(fā)達(dá)地區(qū)資金的來源要廣得多，信用擴(kuò)張的范圍也較大。欠發(fā)達(dá)地區(qū)資金來源非常有限，信用擴(kuò)張的余地很小。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡引發(fā)了地區(qū)間資金運(yùn)行、資金流動的不平衡。

由于地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)水平的差異，資金使用效率也不同。東部發(fā)達(dá)地區(qū)充滿了商機(jī)和活力，大量的社會資金通過對周圍地區(qū)的輻射被吸納進(jìn)來。而中西部地區(qū)的資金所有者為了逐利往往把資金投向發(fā)達(dá)地區(qū)，造成資金的流失。

（二）區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡

東中西區(qū)域內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展也存在著較大差異，通過表1可以看出，東部地區(qū)無論在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量、銀行存貸款余額，還是在全社會固定資產(chǎn)投資方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中西部地區(qū)，區(qū)域內(nèi)的資金流動不平衡性也表現(xiàn)得相當(dāng)明顯，甚至超過了區(qū)域間的不平衡性。而區(qū)域內(nèi)部資金流動不平衡會帶動全國資金流動不平衡。若不能很好地解決這一問題，那么全國區(qū)域性資金流動不平衡問題就很難解決。

（三）市場化程度的不平衡

東部地區(qū)最早改革開放，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級較快，市場化程度高，包括銀行、證券公司在內(nèi)的各種金融機(jī)構(gòu)有著較高的拓寬融資渠道的能力。通過規(guī)模經(jīng)營，這些金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行成本不斷下降，資金使用效率不斷提高，提升了東部地區(qū)整體的資本積聚實(shí)力。而中西部地區(qū)不論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還是市場化程度都比較弱，沒有一個業(yè)已成熟的金融市場，融資效率處在較低水平。

三、我國區(qū)域資金流動不平衡性的實(shí)證分析

為了更準(zhǔn)確衡量各區(qū)域間資金流動的不平衡性，以及區(qū)域間和區(qū)域內(nèi)的不平衡性對總體的不平衡性有怎樣的影響，文本使用泰爾指數(shù)進(jìn)行實(shí)證研究。

泰爾指數(shù)又稱泰爾熵標(biāo)準(zhǔn)，一般作為衡量個人和地區(qū)間收入差距的指標(biāo)。目前在中國區(qū)域資金流動中，銀行存貸款仍占主要地位，因此本文以銀行存貸款余額為具體研究對象，設(shè)K為全國存貸款余額，R為全國人口數(shù)量。Ki為i地區(qū)存貸款余額，Ri是i地區(qū)人口數(shù)量。根據(jù)國務(wù)院對東中西區(qū)域的最新劃分標(biāo)準(zhǔn)，東部地區(qū)的i=1,2，…，11；中部地區(qū)的i=1,2，…，8；西部地區(qū)的i=1,2，…，12。用D、Z、X分別表示東部、中部和西部。KD、KZ、KX分別表示東部、中部和西部的存貸款余額。RD、RZ、RX分別表示東部、中部和西部的人口數(shù)量。TD、TZ、TX分別表示東部、中部和西部的泰爾指數(shù)。T表示整體不平衡性的泰爾指數(shù)。TJ表示東部、中部和西部區(qū)域間不平衡性的泰爾指數(shù)。T-TJ表示東部、中部和西部區(qū)域內(nèi)不平衡性的泰爾指數(shù)。計(jì)算公式如下：

表2 1998～2012年我國東中西部區(qū)域資金流動的泰爾指數(shù)

通過查詢國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站和《中國金融年鑒》（1999～2012），計(jì)算得出我國近15年來東、中、西部三大區(qū)域資金流動的泰爾指數(shù)，如表2所示。

根據(jù)表2，利用Excel分別做出我國東、中、西三大區(qū)域存貸款區(qū)內(nèi)不平衡性以及分解的存貸款不平衡性，如圖1和圖2所示。

圖1顯示，東部地區(qū)的存貸款區(qū)內(nèi)的不平衡性整體上大于中部和西部地區(qū)，而且東部地區(qū)的不平衡性還呈現(xiàn)一個“倒V型”的態(tài)勢，即先由小到大，再由大到小的一個過程。中西部地區(qū)的不平衡性整體上處于一個較低水平，在大部分年份里中部地區(qū)的不平衡性略小于西部地區(qū)，而且兩者均呈現(xiàn)出幅波動態(tài)勢，即增大和減小不斷更替的過程。由于東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)總量、存貸款區(qū)內(nèi)不平衡性均很大，因此東部地區(qū)對全國差異的影響也會很大。

圖1 我國東中西部存貸款不平衡性對比圖

圖2 分解的存貸款不平衡性對比圖

圖2顯示，中國存貸款泰爾指數(shù)在整體上呈現(xiàn)“倒V型”，即先上升后下降，與圖1中東部地區(qū)泰爾指數(shù)的走勢比較接近。另外，三大區(qū)域內(nèi)差異的泰爾指數(shù)始終大于三大區(qū)域間的泰爾指數(shù)，說明我國的存貸款不平衡性更主要地表現(xiàn)在各區(qū)域內(nèi)部。

四、政策啟示和結(jié)論

區(qū)域資金流動的不平衡制約著我國經(jīng)濟(jì)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展必須首先重視區(qū)域資金流動的作用。

首先，金融政策的制定要體現(xiàn)區(qū)域化，充分考慮到區(qū)域間的平衡以及區(qū)域內(nèi)的平衡。政府要充分發(fā)揮宏觀調(diào)控的職能，建立適應(yīng)每個區(qū)域各自發(fā)展特點(diǎn)的相應(yīng)的金融制度和金融市場體系，有力促進(jìn)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。即使是三大區(qū)域內(nèi)部也存在著較大差異，因此更加具體、更加符合實(shí)際的區(qū)域化金融政策亟待出臺，以打破過去資金基本上呈單向流動的局面。

其次，進(jìn)一步健全金融體系。深化商業(yè)銀行體制改革，切實(shí)提高其市場競爭力，根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要和區(qū)域平衡發(fā)展的雙重思路設(shè)置機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)。尤其是東部地區(qū)，要改變過去區(qū)域內(nèi)資金流動不平衡的現(xiàn)狀，同時(shí)促進(jìn)中西部地區(qū)的資金流動的協(xié)調(diào)發(fā)展，通過一個完善的金融體系使得全國的資金流動朝著健康方向發(fā)展。

再次，要加強(qiáng)各區(qū)域間金融合作。東部地區(qū)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)大輻射能力和輻射范圍，各區(qū)域要協(xié)調(diào)好金融發(fā)展過程中出現(xiàn)的矛盾和問題。通過金融和財(cái)政的雙重協(xié)調(diào)，進(jìn)一步發(fā)揮中西部地區(qū)的金融發(fā)展乘數(shù)效應(yīng)，減少地區(qū)間金融發(fā)展的差距，促進(jìn)各區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。另外，要重視對區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的整合，以合作促發(fā)展，增強(qiáng)中西部地區(qū)資本積聚實(shí)力。

最后，建立專為落后地區(qū)設(shè)計(jì)的專項(xiàng)基金和政策性金融機(jī)構(gòu)。由于存在地區(qū)發(fā)展差異的客觀情況，很難完全依靠市場對融資進(jìn)行調(diào)節(jié)，因?yàn)橥耆揽渴袌龅慕Y(jié)果就是落后地區(qū)流失更多的資金，發(fā)展更困難。而實(shí)行差異化的金融政策，建立專項(xiàng)基金等為落后地區(qū)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，無疑有利于改變當(dāng)前區(qū)域資金分布不平衡的局面。

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