出口企業(yè)自主定價的經(jīng)濟學分析

摘 要：在我國現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)升級的背景下，升級后的產(chǎn)業(yè)能否擁有國際市場的定價權是衡量產(chǎn)業(yè)升級是否成功的重要標志。而出口企業(yè)如何才能夠實現(xiàn)對出口產(chǎn)品的自主定價呢？理論模型表明：出口行業(yè)如果具有規(guī)模效應性質時，必然獲得對出口產(chǎn)品的自主定價權；出口行業(yè)規(guī)模不經(jīng)濟時，如果行業(yè)邊際成本彈性越大，同時產(chǎn)品在國外市場需求彈性也越大時，行業(yè)傾向于放棄自主定價權。

關鍵詞：出口企業(yè)；自主定價；規(guī)模效應

國際經(jīng)濟學中一個重要的問題就是：匯率波動是如何影響一國經(jīng)濟的。匯率變動引起進出口價格的變動，進而影響國際貿(mào)易的總量和結構，在我國特殊的外匯體制下，國際貿(mào)易總量的變動又會波及到貨幣市場，進而影響貨幣供給和總體物價水平，如此反復。整個機制的“導火索”是匯率變動如何影響進出口價格的。從更微觀層面來講，匯率波動下，出口行業(yè)是如何對產(chǎn)品進行定價的，是否擁有對產(chǎn)品的定價權，如果有，又是由哪些因素決定的。

我國從出口行業(yè)產(chǎn)品數(shù)量和金額上來看，是一個貿(mào)易大國，但從對出口產(chǎn)品的定價權掌握來看又是一個小國。雖然許多行業(yè)出口企業(yè)數(shù)量眾多，但單個企業(yè)規(guī)模偏小，產(chǎn)業(yè)集中度低、分散、低水平重復嚴重，在產(chǎn)品出口上往往處于一種惡性競爭、無序的狀態(tài)（鄭適、汪洋，2007）。在人民幣匯率升值條件下，由于出口產(chǎn)品定價權的缺失，大多數(shù)行業(yè)只能被動接受升值帶來的損失。在我國現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)升級的背景下，升級后的產(chǎn)業(yè)是否擁有國際市場的定價權是衡量產(chǎn)業(yè)升級是否成功的重要標志。

一般的我們定義r為匯率傳導系數(shù)，即匯率（直接標價法）變動一個單位，以外幣表示的出口價格變動的比例。為了理論建模的方便，我們只考慮r的兩個臨界值：r=0和r=-1。當r=-1時，匯率完全傳導。行業(yè)可以選擇按自己的生產(chǎn)成本來定價（PTC），對出口產(chǎn)品具有完全自主定價權。由于短期內成本具有粘性，以本幣表示的成本不變，因此，本幣表示的出口價格不變，但匯率變動對出口外幣價格具有完全傳導。當r=0時，匯率零傳導。行業(yè)按目標出口市場的需求來定價（PTM），這類行業(yè)對出口產(chǎn)品并不考慮產(chǎn)品自身的成本，只能跟隨市場需求的變化來定價，因而沒有自主定價能力。價格往往是這些行業(yè)占領市場的主要手段，為了保住出口產(chǎn)品的國外市場，在匯率升值情況下，仍將維持原來的國外市場價格。由于短期內國外需求具有粘性，因此，外幣表示的出口價格不變。因而匯率對出口外幣價格零傳導性。而產(chǎn)品定價權與產(chǎn)品本身特性和所處的行業(yè)有重大關系，因此，在考慮匯率波動對定價權選擇時必須將上述因素納入考慮。

一、文獻回顧

本文中涉及的對出口產(chǎn)品自主定價權是根據(jù)匯率波動對出口價格傳導（exchange rate pass-through）來進行界定的，因此簡單回顧一下匯率傳導的文獻。國外文獻主要從產(chǎn)業(yè)組織（industry organization）和定價貨幣的選擇（invoice currency）兩方面來進行闡述的。產(chǎn)業(yè)組織又包括從市場和產(chǎn)品兩方面來分析。市場包括市場結構（Dornbusch， 1987）， 市場分割 （Charles Engel，Jone Rogers，1996） 以及Krugman（1987）最先提出由于國際市場上的市場分割問題而存在的“價格歧視”（price discrimination）問題，并稱之為“因市定價”（pricing to market）；產(chǎn)品的角度包括分析產(chǎn)品需求彈性（Dornbusch， 1987； Feenstra， 1989； Marston，1990） ，產(chǎn)品的替代程度（Dornbusch， 1987； Knetter，1993； Yang， 1997）。第二，是關于廠商選擇結算幣種（invoice currency）的問題。國際商品市場可以有兩種預先設定的定價方式LCP（Local Currency Pricing）和PCP（Producer Currency Pricing），前者匯率傳導系數(shù)為0，后者傳導系數(shù)為1。Obstfeld and Rogoff（1995，2000）模型建立在PCP，而Betts and Devereux（1996，2000）模型基于LCP框架。新進發(fā)展則是討論兩種定價貨幣的內生決定問題，如Bacchetta and Wincoop（2002a，2002b），Devereux，Engel and Storgaard（2004）。Bacchetta and Wincoop（2002a）的研究成果表明，當產(chǎn)品在進口國的市場份額變得越大時，產(chǎn)品差異性越大，出口商選擇本國貨幣作為結算貨幣，把匯率風險轉嫁到進口國，造成匯率波動的價格傳導水平較高；同時如果一些國家組成貨幣聯(lián)盟，這種新貨幣也會在結算中經(jīng)常使用；在其另外一篇（2002b）中在考慮進口原材料的定價貨幣基礎上，進一步分析了出口產(chǎn)品的定價貨幣的選擇。Devereux，Engel and Storgaard（2004）則從貨幣市場的角度來考察定價貨幣的選擇，其發(fā)現(xiàn)貨幣供應增長率波動性較小的國家匯率傳導系數(shù)也較低。

國內方面，傅建設（1997）從不完全競爭、產(chǎn)業(yè)組織等不同角度分析了進口價格對匯率變動不敏感的原因。孫立堅、吳剛和李安心（2003）根據(jù)價格傳遞效應理論，研究了國際貿(mào)易中進出口價格的相互影響，以及匯率在價格傳遞中的作用。畢玉江、朱鐘棣（2007）在一個不完全競爭框架下討論匯率傳遞問題，定義了一個反映廠商出口產(chǎn)品在世界競爭力匯率傳導指數(shù)（介于0和1之間），并在理論上從供給和需求量角度來分析匯率對出口價格的傳遞，實證中通過對產(chǎn)業(yè)采用SITC分類法，用OLS方法研究匯率變動對出口價格的傳遞，文中也闡述了匯率傳導系數(shù)與出口企業(yè)競爭力之間的關系：匯率傳導系數(shù)越低，企業(yè)出口產(chǎn)品競爭力越強。陳雪彬等（2007）用更為有效的Panel估計方法，行業(yè)分類法采用HS法來討論匯率對出口價格的傳遞。但以上均建立在實證上的研究，本文將從理論上探討匯率傳導與定價權的相關問題。endprint

就中國實際而言，由于人民幣不能自由兌換，大多數(shù)國內企業(yè)出口均以美元來定價，因此不存在選擇出口結算的幣種問題；其次，雖然國家已經(jīng)推出人民幣外匯遠期掉期交易，但由于交易主體的門檻較高，許多企業(yè)仍傾向于通過自身力量來應對匯率波動的風險。因此，在PTC和PTM兩種定價的框架下，匯率波動是如何影響行業(yè)的出口定價的呢？通過前面文獻回顧，發(fā)現(xiàn)主要與兩方面因素有關：一方面是行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織結構，另一方面就是出口產(chǎn)品自身的特性。下面主要考慮匯率一個小幅波動下，行業(yè)的規(guī)模效應因素和出口產(chǎn)品需求彈性因素對行業(yè)出口定價的決定作用。

二、模型分析

假定出口行業(yè)是以利潤最大化為目標的。為了模型的簡便，可以假定產(chǎn)品的國內、外市場是分開的。由于只涉及出口產(chǎn)品的定價權問題，只需考慮產(chǎn)品的出口市場的需求，不必考慮產(chǎn)品的國內市場需求。因此，我們也只考慮出口產(chǎn)品國外市場的利潤最大化問題。為了求得利潤，須知道產(chǎn)品出口的價格，產(chǎn)品的國外市場需求量及生產(chǎn)成本。首先要推導出口產(chǎn)品的國外需求函數(shù)，我們把所有出口同一可貿(mào)易品i的企業(yè)看成一個行業(yè)整體，對該貿(mào)易品的國外需求量即為該行業(yè)的出口量。

考慮兩個代理人組成的國家：本國和外國，消費者終生效用函數(shù)：ut=■βs-tu（cs），其中u'（·）>0，u''（·）<0，c=Ω（cT，cN），c可以理解為一個總消費指數(shù)（實際消費）。我們將其設定為CES型函數(shù)：

c=Ω（cT，cN）=γ■c■T+（1-γ）■cN■■（1）

其中0<γ<1，θ>1。易知θ為貿(mào)易品與非貿(mào)易品間的替代彈性，γ為貿(mào)易品的相對份額。

下面首先推導貿(mào)易品與非貿(mào)易品的需求函數(shù)，我們設定一個總支出Z，假定外國非貿(mào)易品價格單位化為1，本國出口到外國的貿(mào)易品價格為pT，由于我們考慮外國居民對本國貿(mào)易品的需求，設國外居民總支出z，有z=cN+pTcT，據(jù)此我們可以求出貿(mào)易品與非貿(mào)易品的需求函數(shù)：

Max：ut=■β■uγ■cT■+（1-γ）■c■■■，s.t：z=c■+p■c■，構造拉格朗日方程我們可以求得：

c■=γ■，cN=■ （2）〓

為了將cT，cN與實際消費C聯(lián)系起來，我們還需計算一個總物價指數(shù)P，由實際消費定義知c=■，令c=1，則P=z，聯(lián)立（1）（2）我們有：

γ■■■+（1-γ）■■■■=1（3）

由此式我們可以解得：P=[γp■■+（1-γ）]■，至此（2）所表達的貿(mào)易品和非貿(mào)易品需求函數(shù)可重新表達為：

c■=γ■■，c■=（1-γ）■■（4）

上面我們求的是把貿(mào)易品當成一個整體的需求函數(shù)，而實際上我們更關心某一種貿(mào)易品i的需求函數(shù)，按照上述求貿(mào)易品和非貿(mào)易品需求函數(shù)的思想，同樣可以求出貿(mào)易品i的需求函數(shù)：c■=σ■■c■，再把（4）式c■=γ■■代入，至此，就可以求得對于某一可貿(mào)易品i的需求函數(shù)：

c■=α■-β■■（5）

其中α=σγ為該貿(mào)易品在國外市場的份額，β為該貿(mào)易品與其他貿(mào)易品的替代彈性，θ為貿(mào)易品與國外非貿(mào)易品間的替代彈性。一種可貿(mào)易品出口價格pi的變動，并不會影響出口價格指數(shù)pT。

一般的，假設行業(yè)的出口到國外產(chǎn)品成本函數(shù)為C（q）=F+■c′（x）dx，其中F為固定成本，c′（x）為成本的一階導數(shù)，即邊際成本；q為產(chǎn)品出口量。需要說明的是，該成本不僅包括生產(chǎn)成本，還包括產(chǎn)品運到國外的運輸成本、在國外的分銷成本及其他可能涉及到的該出口產(chǎn)品銷售的所有成本。

當行業(yè)采用PTM定價方式時，不具有自主定價權，該貿(mào)易品在國外市場上用外幣表示的價格P■■不變，因此在匯率變動情況下，使用此定價方式國外的需求具有確定性，但利潤折算成本幣時由于匯率的變動具有不確定性；而采用PTC定價時，該貿(mào)易品用本幣表示的價格pi不變，但匯率變動引起用外幣表示的價格在變化，因此國外的需求具有不確定性。我們分別用用πm，πc表示PTM和PTC下行業(yè)的利潤，s表示匯率，則有：

■

■

由于一個是s線性方程，一個是s非線性方程，直接比較二者大小比較困難。我們可以事先認為兩種定價方式是無差異的，然后考慮匯率一個小幅波動下，出口行業(yè)根據(jù)行業(yè)及產(chǎn)品的特性對定價方式的選擇，求解思想見附錄中的引理。根據(jù)引理，必須先找到兩種定價方式無差異時的均衡s，對比（6）、（7）兩式，發(fā)現(xiàn)當sP■■=pi時，滿足此式的s即為s。此時有：■

在此不妨假設s=1，此時兩種定價方式無差異時最優(yōu)價格p可以通過上式對pi求導得到。為了書寫方便，略去下標i，有■，（具體計算過程見附錄2（1）），其中q為價格p時的產(chǎn)量?？梢姡顑?yōu)價格是邊際成本的一個加成（make-up）。

考慮匯率在s=1附近波動對兩種定價方式的選擇的影響，根據(jù)引理，還必須求出利潤函數(shù)在s=1附近對s的二階導。PTM定價方式下，根據(jù)（6）式，πm為s的一次函數(shù)，有■定價方式下（7）式為s的非線性函數(shù)，在s=1附近的二階導數(shù)，■若■，行業(yè)選擇PTC定價方式，即獲得對產(chǎn)品的自主定價權；■，行業(yè)選擇PTM定價方式，喪失對產(chǎn)品的自主定價權。

其實，我們可以看到，匯率的小幅波動并不是必須的，匯率的一個大幅波動也不會影響我們的結論。因為有上面分析我們發(fā)現(xiàn)，兩個利潤函數(shù)在s處的值相同，且一階導數(shù)相同，只是二階導數(shù)不同。

三、模型結果討論

1.如果■，必然有■。成本的二階導數(shù)小于零，即邊際成本一階導數(shù)小于零，說明出口行業(yè)如果在出口規(guī)模q上具有規(guī)模效應性質，不管匯率如何波動，出口必然選擇PTC定價方式。因此，規(guī)模效應與行業(yè)獲得對產(chǎn)品的定價權具有內在一致性。原因可能是：一個國家一個行業(yè)一旦在國際市場上具有了規(guī)模效應，就無形中建立了一種進入壁壘，阻礙了其他國家生產(chǎn)類似產(chǎn)品企業(yè)的進入，逐漸形成了該產(chǎn)品的一種不完全競爭市場，行業(yè)逐漸成為了國際市場價格的制定者，擁有對產(chǎn)品的自主定價權也是自然而然的事情。另外，從原材料采購來看，達到規(guī)模效應的行業(yè)在國際市場上也有很大話語權，容易從源頭上掌握了定價權。endprint

現(xiàn)階段我國一些主要出口行業(yè)集中度還非常低。相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，我國工業(yè)主要產(chǎn)業(yè)部門屬于高集中度的幾乎沒有，屬于較高集中度的僅限石油、天然氣等幾個部門，屬于中集中度的也寥寥無幾，大部分產(chǎn)業(yè)都處于低集中度狀態(tài)。雖然一些出口產(chǎn)品在國際市場上有很大份額，但由于產(chǎn)業(yè)內部單個企業(yè)規(guī)模偏小，產(chǎn)業(yè)集中度低、分散、低水平重復嚴重，這樣的行業(yè)很難實現(xiàn)規(guī)模效應，也很難談得上取得對出口產(chǎn)品的定價權，一旦匯率變動，必然會對行業(yè)利潤產(chǎn)生重大影響。一個重要的例子就是：中國的稀土行業(yè)。中國稀土產(chǎn)量占了全世界的95%，但是出口稀土的企業(yè)達到上百家，各類出口企業(yè)惡性競爭，相互壓低出口價格，使得我國獨有的稀土資源在國際市場上只能賣一個“土”的價格。

中國企業(yè)要想達到行業(yè)規(guī)模效應，取得對產(chǎn)品的定價權，可以從以下幾方面來考慮：短期來看，要改變現(xiàn)階段相同產(chǎn)業(yè)出口企業(yè)之間的無序惡性競爭的局面，建立行業(yè)出口協(xié)會，統(tǒng)一出口；長期來看，力求通過企業(yè)間的兼并和收購等形式進行產(chǎn)業(yè)組織結構的調整，以實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模效應，這既可以在國內企業(yè)之間進行兼并和收購，也可以在國際范圍內進行，尤其是目前人民幣匯率處于升值的階段下。因此，國家在制定貿(mào)易政策時，應大打“規(guī)模效應”牌，扶植起一大批強大的集團企業(yè)參與國際分工和貿(mào)易，形成一批具有國際先進技術的產(chǎn)業(yè)。

2.如果■，出口行業(yè)在產(chǎn)量q上沒有實現(xiàn)規(guī)模效應，這更符合中國大多數(shù)行業(yè)的現(xiàn)實。我們定義■為產(chǎn)量的邊際成本彈性，即產(chǎn)量變動一個單位時邊際成本變動幅度，在本文中其含義是：匯率升值引發(fā)的成本增加在多大程度上攤銷在出口產(chǎn)品上的。從勞動密集型和資本密集型簡單的產(chǎn)業(yè)二分法來看：前者主要投入主要生產(chǎn)要素是勞動力，匯率升值必然引起以本幣計價的工資的上漲，因而η會相對較大；而資本密集型企業(yè)主要投入要素是資本，反而會因為本幣的升值，資本投入的價格會變得相對便宜，因而η會笑對較小。結合中國實際，諸如加工貿(mào)易型行業(yè)及靠國內廉價勞動力參與國際競爭的行業(yè)η較大，一些高科技及資源型出口行業(yè)η較小。

此時選擇何種定價還有賴于β與η（q）的關系，因為。當■時，選擇PTM定價，當■時，選擇PTC定價?？梢姡斣撔袠I(yè)在產(chǎn)量q的η（q）越大，同時產(chǎn)品在國外市場需求彈性β也越大時，■越容易滿足，行業(yè)越將喪失產(chǎn)品的定價權；反之，當η、β越小時，■越容易滿足，行業(yè)越將獲得產(chǎn)品的定價權。這比較容易理解，匯率一個升值的情況，行業(yè)選擇PTC定價，相應產(chǎn)品在國外市場價格也會增加，如果該產(chǎn)品在國外市場需求彈性β也很大，需求會大幅下降，由此利潤也會大幅下降，并遠大于匯率升值帶來換成本幣利潤增加的好處。為了避免此種情況的發(fā)生，行業(yè)一般會選擇PTM定價，放棄對該產(chǎn)品的自主定價權。相應的，如果產(chǎn)量的邊際成本彈性η很大，行業(yè)仍選擇PTC定價，某個時刻需求量增加，其傾向于把產(chǎn)量增加帶來的成本增加轉嫁在出口產(chǎn)品身上，出口到國外價格也因此上升，需求會大幅下降，由此利潤也會大幅下降，因此行業(yè)將會選擇PTM定價。從這個意義來看，諸如加工貿(mào)易型行業(yè)及靠國內廉價勞動力參與國際競爭的行業(yè)會傾向于選擇PTM，根據(jù)市場來定價，自然就不具有定價權，而一些高科技及資源型出口行業(yè)會傾向于選擇PTC，根據(jù)自生成本來定價，因而獲得出口產(chǎn)品的定價權。

為了更清楚的闡述，我們把成本函數(shù)設定為一些具體的形式。我們可以把成本函數(shù)設定為指數(shù)型，即c（q）=ωqφ，其中ω>0，φ>1（為了滿足■。此時η=φ-1，滿足（φ-1）β>1時，選擇PTM定價，（φ-1）β<1時，選擇PTC定價。成本函數(shù)設定為指數(shù)型一個缺點是產(chǎn)量的邊際成本彈性η與產(chǎn)量無關，更典型的我們可以將成本函數(shù)設定為三次總成本函數(shù)c（q）=aq3+bq2+cq+d的形式。傳統(tǒng)的總成本函數(shù)被假定含有兩個“扭動”，從而形成一個凹?。ㄟf減的邊際成本）和一個凸?。ㄟf增的邊際成本）。而三次函數(shù)總是含有兩次波動，所以它能夠很好地充當這個角色。為了使三次總成本函數(shù)符合設定，我們必須對a、b、c、d做一些約束：a，c，d>0，b<0及b2<3ac（讀者可自行推導）。由于我們考慮■，還必須有■。此時■，與上面指數(shù)型成本函數(shù)設定不同，此時η還與q有關，討論也將更復雜，這里就不再累贅了。

四、結論

出口行業(yè)是否擁有對出口產(chǎn)品的定價權？結合中國實際，根據(jù)匯率變動對出口產(chǎn)品價格的傳導程度，把出口行業(yè)產(chǎn)品定價分為兩種情形：完全根據(jù)自身成本來定價（PTC）和完全根據(jù)市場需求來定價（PTM）。前者出口行業(yè)擁有自主定價權，后者不擁有自主定價權。模型表明：考慮匯率小幅波動下，出口行業(yè)如果具有規(guī)模效應性質時，必然獲得對出口產(chǎn)品的自主定價權，選擇PTC定價；出口行業(yè)規(guī)模不經(jīng)濟時，如果行業(yè)邊際成本彈性越大，同時產(chǎn)品在國外市場需求彈性也越大時，行業(yè)傾向于放棄自主定價權，選擇PTM定價方式。如果行業(yè)邊際成本彈性越小，同時產(chǎn)品在國外市場需求彈性也越小，行業(yè)傾向于自主定價，選擇PTC定價方式。因而，諸如加工貿(mào)易型行業(yè)及靠國內廉價勞動力參與國際競爭的行業(yè)會傾向于選擇PTM，根據(jù)市場來定價，自然就不具有定價權，而一些高科技及資源型出口行業(yè)會傾向于選擇PTC，根據(jù)自生成本來定價，因而獲得出口產(chǎn)品的定價權。

因此，長期來看，出口行業(yè)應該通過各種手段努力實現(xiàn)規(guī)模效應，這樣才能在國際市場上取得定價權；短期內不能實現(xiàn)規(guī)模效應的行業(yè)，可以通過降低產(chǎn)量的邊際成本彈性和產(chǎn)品在國外市場需求彈性來實現(xiàn)自主定價。

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作者簡介：張亮（1981- ），男，漢族，吉林雙遼人，經(jīng)濟師，經(jīng)濟學博士，單位：中國人民銀行長春中心支行endprint

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作者簡介：張亮（1981- ），男，漢族，吉林雙遼人，經(jīng)濟師，經(jīng)濟學博士，單位：中國人民銀行長春中心支行endprint

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作者簡介：張亮（1981- ），男，漢族，吉林雙遼人，經(jīng)濟師，經(jīng)濟學博士，單位：中國人民銀行長春中心支行endprint