人民幣國際化步伐加快，對出口企業(yè)有何影響

高夢婷+趙增耀

【摘要】當(dāng)前，人民幣國際化正穩(wěn)步前進(jìn)，其所造成的短期升值、匯率波動、資本賬戶開放及金融市場發(fā)展等都將對中國的外貿(mào)出口產(chǎn)生影響。其中，既有機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)。未來需要仔細(xì)研判人民幣國際化給我國產(chǎn)品出口帶來的影響，借以穩(wěn)定和擴(kuò)大出口規(guī)模，優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

【關(guān)鍵詞】人民幣國際化 國際貿(mào)易 出口企業(yè) 【中圖分類號】F7 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

2015年11月30日，人民幣被國際貨幣基金組織納入IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，于2016年10月1日生效，在國際化進(jìn)程中邁出了至關(guān)重要的一步。人民幣國際化造成的短期升值、匯率波動、資本賬戶開放及金融市場發(fā)展等都將對中國的外貿(mào)出口產(chǎn)生影響。其中，既有機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)。目前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下人口紅利的減弱，使得我國出口產(chǎn)品的廉價(jià)優(yōu)勢正在消失，競爭力相對削弱。這就需要仔細(xì)研判人民幣國際化給我國產(chǎn)品出口帶來的影響，抓住機(jī)遇，規(guī)避挑戰(zhàn)，借以穩(wěn)定和擴(kuò)大出口規(guī)模，優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

人民幣國際化趨勢已非常明顯

人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算規(guī)模逐年擴(kuò)大。目前，人民幣的國際化水平尚無法與美元相提并論，但其國際化趨勢已非常明顯。其中，一個最顯著的表現(xiàn)便是人民幣在我國對外貿(mào)易中被越來越多地作為結(jié)算貨幣使用。目前，人民幣跨境結(jié)算主要集中在如下幾類貿(mào)易領(lǐng)域中：一是與東南亞地區(qū)及其他周邊國家和地區(qū)的對外貿(mào)易結(jié)算；二是在中俄等邊境貿(mào)易中直接使用人民幣結(jié)算；三是在大陸與香港、澳門等地區(qū)的貿(mào)易結(jié)算。

與相關(guān)國家屢簽本幣互換協(xié)議。除跨境貿(mào)易結(jié)算外，一國與其他國家或地區(qū)簽訂本幣互換協(xié)議也是本幣國際化的一種典型方式。自2009年，我國與白俄羅斯簽署200億元人民幣、為期3年的本幣互換協(xié)議開始，迄今已與30多個國家和地區(qū)簽署過本幣互換協(xié)議，總規(guī)模超過3.46萬億人民幣。與發(fā)達(dá)國家之間簽署本幣互換協(xié)議是為了防范內(nèi)部危機(jī)不同，我國與其他國家簽署本幣互換協(xié)議的目的除了維持區(qū)域金融穩(wěn)定外，還在于促進(jìn)彼此間的貿(mào)易和投資。目前，與我國簽署本幣互換協(xié)議的國家和地區(qū)主要集中于周邊國家、獨(dú)聯(lián)體國家、東南亞國家和歐盟國家。我國與其他國家和地區(qū)簽署本幣互換協(xié)議可以推進(jìn)人民幣的國際化進(jìn)程，并可以有效降低與簽約國間開展貿(mào)易時的匯率變動風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有助于雙邊貿(mào)易發(fā)展。

人民幣跨境支付范圍不斷擴(kuò)大。除在跨境貿(mào)易中結(jié)算使用外，人民幣在境外作為支付貨幣使用的范圍也逐步擴(kuò)大。目前，人民幣在我國周邊鄰國作為支付貨幣使用越來越普遍。如在越南、柬埔寨、緬甸、老撾、巴基斯坦等國家和地區(qū)，人民幣頗受當(dāng)?shù)匕傩蘸蜕碳仪嗖A。隨著我國出境旅游人數(shù)的迅猛增加，在中國游客龐大消費(fèi)能力的刺激下，將有越來越多的國家和地區(qū)的旅游消費(fèi)市場對人民幣開放。在一些東南亞國家，人民幣正受到“第二美元”待遇，一些國家和居民還將人民幣作為儲藏手段，人民幣可以在一些國家全境流通。

人民幣國際化對我國產(chǎn)品出口的影響

積極影響：在跨境貿(mào)易中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算可以簡化出口手續(xù)，降低出口企業(yè)的成本，還能為出口企業(yè)提供更多套期保值的手段。在對外出口中，使用美元結(jié)算相對繁瑣，還需向銀行繳付一定貨幣兌換及手續(xù)費(fèi)用。目前，隨著中國人口紅利及廉價(jià)優(yōu)勢的減弱，諸多出口產(chǎn)品的利潤空間受到壓縮。在出口貿(mào)易中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，顯然可以在一定程度上拓寬相關(guān)產(chǎn)品的利潤空間，尤其是對紡織品和服裝類產(chǎn)品等微利出口產(chǎn)品而言。同時，人民幣國際化可促進(jìn)金融市場繁榮，出口企業(yè)可獲得更多套期保值選擇，將出口貿(mào)易結(jié)算的匯率變動風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。另外，人民幣國際化可促進(jìn)資本賬戶開放，進(jìn)而帶動出口企業(yè)擴(kuò)大對外投資。人民幣國際化與境外直接投資存在相互影響和相互推進(jìn)的關(guān)系，隨著人民幣國際化的推進(jìn)，政府會逐步放寬境外直接投資限制，出口企業(yè)便可通過境外投資規(guī)避諸多新型貿(mào)易壁壘。同時，資本賬戶開放后，出口企業(yè)還可直接以人民幣購買境外的證券、股票等，拓寬投資范圍。在出口貿(mào)易和對外投資中直接使用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，可以有效規(guī)避匯率變動風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而優(yōu)化出口企業(yè)的對外投資環(huán)境。

消極影響：人民幣國際化可能將推進(jìn)人民幣持續(xù)升值，而人民幣升值將會導(dǎo)致中國產(chǎn)品的出口成本上升，造成出口價(jià)格上升和出口競爭力減弱。同時，人民幣國際化使得人民幣匯率受國際經(jīng)濟(jì)因素影響的程度加深，匯率變動將更為敏感和頻繁，出口企業(yè)必須每天都要關(guān)注匯率變動情況，否則匯率變動將帶來更多的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。如果交易日期與結(jié)算當(dāng)天的匯率出現(xiàn)波動，出口企業(yè)的資產(chǎn)便會出現(xiàn)波動情形，且在一定期限內(nèi)，人民幣匯率波動幅度越大，出口企業(yè)面對的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)也會更大。此外，雖然人民幣國際化有利于推進(jìn)出口企業(yè)直接進(jìn)行對外投資，以規(guī)避各種新型貿(mào)易壁壘，然而人民幣國際化也使得我國金融資本市場的開放水平不斷提高，出口企業(yè)需面對的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境將更為復(fù)雜，導(dǎo)致其境外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大。

人民幣國際化過程中我國產(chǎn)品出口的應(yīng)對之策

創(chuàng)新金融工具，提高匯率風(fēng)險(xiǎn)管控能力。我國應(yīng)利用人民幣國際化帶來的資本賬戶開放契機(jī)，創(chuàng)新金融工具，積極利用人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、期貨外匯交易、外匯期權(quán)、出口押匯和掉期交易等金融運(yùn)作方式規(guī)避匯率變動風(fēng)險(xiǎn)。出口企業(yè)要提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，緊密跟蹤人民幣匯率變動趨勢，科學(xué)分析人民幣匯率變動對企業(yè)造成的潛在風(fēng)險(xiǎn)，依據(jù)企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和出口預(yù)期收益靈活選擇金融防范工具，選準(zhǔn)金融工具操作時機(jī)。此外，出口企業(yè)還要利用人民幣國際化帶來的金融資本市場開放契機(jī)，擴(kuò)大對外投資規(guī)模，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的保值增值。

提升出口產(chǎn)品科技含量，優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。人民幣國際化在造成人民幣升值的同時，也為出口企業(yè)擴(kuò)大對外投資規(guī)模及學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)提供了機(jī)遇。一直以來，我國出口產(chǎn)品以附加值較低的中低檔產(chǎn)品為主，很多出口產(chǎn)品缺乏自主知識產(chǎn)權(quán)，導(dǎo)致出口附加值較低。企業(yè)要在積極擴(kuò)大對外投資的同時，抓住人民幣國際化帶來的進(jìn)口機(jī)遇，擴(kuò)大國外先進(jìn)技術(shù)裝備等的進(jìn)口規(guī)模，提升出口企業(yè)的科技含量，更新生產(chǎn)工藝，提高出口產(chǎn)品附加值，進(jìn)而培育企業(yè)的核心競爭力。

推進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制創(chuàng)新，提高風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控能力。人民幣國際化要求企業(yè)更新財(cái)務(wù)管理機(jī)制，有能力運(yùn)用新的財(cái)務(wù)管理手段去規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。在人民幣國際化趨勢下，企業(yè)在出口時可通過不斷提升人民幣結(jié)算比例來規(guī)避匯率變動風(fēng)險(xiǎn)。目前人民幣國際化水平還相對有限，出口企業(yè)一般難以掌握出口產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。對此，我國應(yīng)在逐步推進(jìn)人民幣國際化的同時，扶持出口企業(yè)積極掌握相關(guān)領(lǐng)域的核心技術(shù)，增強(qiáng)在出口中的定價(jià)能力，進(jìn)而提高人民幣在出口結(jié)算中的比例。同時，企業(yè)在出口貿(mào)易談判時，可以與國外進(jìn)口方提前鎖定結(jié)算匯率，從而保證出口企業(yè)能夠獲得相對穩(wěn)定的出口收益，規(guī)避匯率變動帶來的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。出口企業(yè)還要在增強(qiáng)匯率趨勢分析能力的同時，積極利用遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，應(yīng)對匯率變動風(fēng)險(xiǎn)。

抓住人民幣國際化機(jī)遇，提高海外投資規(guī)模。人民幣國際化帶來的資本賬戶開放等，為中國企業(yè)提高海外投資規(guī)模提供了難得的機(jī)遇。在世界各國普遍設(shè)置和增加新型貿(mào)易壁壘的情形下，我國出口企業(yè)要積極把握人民幣國際化的機(jī)遇，增加海外直接投資。以資本出口代替部分行業(yè)的產(chǎn)品出口，通過在海外直接投資設(shè)廠，積極利用國外的先進(jìn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)等，降低產(chǎn)品出口帶來的物流成本，提高企業(yè)的產(chǎn)品附加值。目前，我國正在推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，企業(yè)要抓住機(jī)遇，提高對沿線國家海外投資的風(fēng)險(xiǎn)分析及評估能力，優(yōu)化我國的海外投資布局，樹立多元化的國際發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建全球性的生產(chǎn)貿(mào)易體系。

（作者分別為蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院博士研究生；蘇州大學(xué)教授、博導(dǎo)）

【注：本文是國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“中國企業(yè)在東亞生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的嵌入與升級研究”（項(xiàng)目編號：71373168）的研究成果】

【參考文獻(xiàn)】

①王文芳：《人民幣國際化對中國出口企業(yè)的影響》，《企業(yè)研究》，2014年第14期。

責(zé)編/張寒

美編/王夢雅（見習(xí)）