企業(yè)財務管理能力評估體系構建研究

【摘 要】 目前，財務管理能力的內涵尚不明確，整體上我國企業(yè)財務管理能力偏低。文章在明確財務管理能力內涵的基礎上，依據評估體系構建原則，從財務戰(zhàn)略、營運資金管理、投融資活動、產融結合、財務管理創(chuàng)新等十個方面構建企業(yè)財務管理能力評估體系，為評估與提升企業(yè)財務管理能力奠定基礎。

【關鍵詞】 財務管理能力； 評估體系； 層次分析法

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）24-0020-02

目前，整體上我國企業(yè)財務管理水平不高，集中體現在重會計核算輕財務管理、財務制度混亂、未引入現代管理理念和方法、沒有理財觀念等①。在復雜多變的國內外環(huán)境以及日益激烈的市場競爭背景下，評估企業(yè)財務管理能力有助于企業(yè)重視財務管理能力建設，使財務管理工作由粗放型向精細型轉變，使財務部門由成本中心向利潤中心轉變，促進財務與業(yè)務一體化進程，為企業(yè)決策提供信息支持，增加企業(yè)價值；在企業(yè)外部，有助于利益相關者更好地了解企業(yè)，引導社會資源的優(yōu)化配置，也為政府財政金融、稅收以及監(jiān)管部門出臺扶持政策提供依據。基于此，本文在明確財務管理能力內涵的基礎上，從十個方面構建了財務管理能力評估體系，為評估與提升企業(yè)財務管理能力奠定基礎。

一、財務管理能力的內涵

目前，關于財務管理能力的內涵，學術界沒有一致的觀點，且存在財務管理能力與財務能力相互混用的情況。關于財務管理能力與財務能力，國內外學者主要從以下三種視角開展研究：第一種視角是基于傳統(tǒng)財務理論，認為企業(yè)財務管理能力是企業(yè)財務狀況的綜合體現，通過財務比率衡量，代表性的包括盈（獲）利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力“四力論”（張先治，2001；荊新等，2002），“三力論”或“五力論”。第二種視角是基于企業(yè)核心能力理論，將企業(yè)財務管理能力視為企業(yè)核心能力的一種（朱開悉，2002等；羅宏等，2003；王小朋，2004等），包括財務活動能力、財務管理能力與財務表現能力，其中財務活動能力與財務管理基本活動相對應，包括籌資能力、投資能力、資金運用能力和分配能力；財務管理能力與財務管理環(huán)節(jié)相對應，包括財務決策能力、控制能力、協(xié)調能力與創(chuàng)新能力；財務表現能力與“五力論”相對應，包括盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力與社會貢獻能力。第三種視角從財務管理支撐企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的角度出發(fā)，將風險管理、財務高管人員崗位設置等也納入財務管理能力的范疇（《企業(yè)內部財務管理評估試行辦法》（征求意見稿），2013；劉玉廷，2012），涵蓋公司治理結構、首席財務官（或財務高管人員）地位作用、資金營運及理財、項目投資績效、全面預算管理、財務風險管控、資本結構、產融結合、財務報告與財務分析、財務信息化程度、財務高管職責及理財能力等。

財務管理是企業(yè)管理的核心，以資本運作和產融結合為主要內容的現代企業(yè)財務管理已經體現為企業(yè)的核心競爭力。財務管理能力除了反映基本財務活動之外，還需反映財務管理對企業(yè)戰(zhàn)略的支撐水平、資本運作能力、產融結合能力、風險管控能力與財務創(chuàng)新能力等?；诖耍疚恼J為財務管理能力主要包括：企業(yè)財務戰(zhàn)略管理、財務高管職責及勝任能力、營運資金管理、股權結構與資本結構、產融結合、項目投資績效、全面預算管理、財務信息化、財務報告及財務分析以及企業(yè)財務管理創(chuàng)新等。

二、企業(yè)財務管理能力評估體系構建的原則

企業(yè)財務管理能力評估體系構建應遵循以下原則：第一，全面性與戰(zhàn)略匹配原則。企業(yè)財務管理能力評價體系要覆蓋企業(yè)財務管理能力的各個方面，且服從、服務于企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略。第二，科學性原則。以企業(yè)戰(zhàn)略目標為導向，以財務管理能力內部構成要素及其本質聯系為依據，定性分析與定量分析相結合，指標含義清楚，設計合理，無重復、無遺漏。第三，動態(tài)開放性。財務管理是在實踐中不斷發(fā)展的、開放性的管理活動，設計財務管理能力評估體系時，要注意動態(tài)開放性，要將不斷出現的財務管理創(chuàng)新活動納入評估體系中。第四，可操作性。財務管理能力評估體系的各個指標應易于度量，定性指標可以量化，所需數據易于取得。

三、企業(yè)財務管理能力評估指標體系的構建

本文在《企業(yè)內部財務管理評估試行辦法》（征求意見稿）的基礎上，遵循上述原則，構建企業(yè)財務管理能力評估指標體系。

（一）財務戰(zhàn)略

財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略在財務上的具體體現，是開展財務管理活動的目標與方向，是戰(zhàn)略高度的財務管理。為了保證財務管理與企業(yè)戰(zhàn)略的匹配性以及對企業(yè)戰(zhàn)略的支持，需要對企業(yè)財務戰(zhàn)略進行評估，主要包括：財務戰(zhàn)略與發(fā)展戰(zhàn)略的匹配性，財務對企業(yè)戰(zhàn)略的影響力、對子公司戰(zhàn)略的財務影響力等。

（二）財務高管的職責定位和勝任能力

人是企業(yè)管理的核心和主體。目前在我國企業(yè)財務管理中普遍存在總會計師與財務總監(jiān)并存、財務高管權責不清、決策地位不高、發(fā)揮作用有限等問題，充分發(fā)揮財務部門員工的積極性，是提升企業(yè)財務管理能力的前提。因此，需要對財務高管的職責定位和勝任能力進行評估，主要包括財務高管職責范圍、知識結構和能力框架、勝任情況、對財務高管的統(tǒng)一管理、財務團隊建設等。

（三）營運資金管理

資金是企業(yè)運行的血液，血液流通順暢，肌體方能健康。在我國企業(yè)中普遍存在資金分散和沉淀的問題，因此，營運資金管理主要評估生產經營過程中的現金流情況，重點關注企業(yè)是否存在資金集中管理制度與統(tǒng)一管理平臺、企業(yè)的財務信用狀況、營運資金周轉情況。

（四）股權結構與資本結構

在股權結構方面，主要評估企業(yè)通過內部資產與業(yè)務重組、產權交易、增資擴股、引入戰(zhàn)略投資者盤活存量資本的情況以及股權多元化程度；在資本結構方面，主要評估狹義資本負債率即有息負債/（有息負債+所有者權益）、加權資本成本等。

（五）產融結合

產融結合是培育具有國際競爭力的大型企業(yè)集團的“必經之路、必學之課”。我國企業(yè)一般對資本市場和金融工具利用意識差、能力弱，對金融業(yè)務的投資與集團戰(zhàn)略、產業(yè)政策相脫節(jié)。因此，產融結合主要評估股票市場、債務工具、期貨市場、股權基金利用情況、直接融資的比重以及產融結合過程中的風險管控情況等，以促進企業(yè)利用資本市場和金融工具發(fā)展實體經濟。

（六）項目績效

財務功能不限于籌集資金，應延伸至資金使用，特別是重大項目投資。我國企業(yè)普遍存在財務與項目投資“兩張皮”的現象，因此應重點評估決策流程、項目資金管理、項目效益、財政資金績效等，以強調財務管理在項目前期決策、中期管理、后期評價應發(fā)揮的作用。此外，我國國有和民營企業(yè)海外并購和投資金額逐年攀升，很多在國內以生產、市場營銷見長的企業(yè)，對境外業(yè)務的財務管理能力卻是捉襟見肘。因此應重點評估是否進行盡職調查，增強境外投資的財務管理保障能力、境外投資管理、境外投資績效，以引導我國企業(yè)堅定、有序地“走出去”。

（七）全面預算

全面預算是綜合了計劃、協(xié)調、控制、激勵、評價等功能的管理控制方法。我國企業(yè)普遍存在財務對戰(zhàn)略實施和資源配置支持力度不夠，對整體經營缺少量化控制和反映，預算與業(yè)績考核和獎懲相脫節(jié)的現象，因此重點評估制度建設、制度實施、對預算執(zhí)行的考核和獎懲，以促進企業(yè)依托全面預算實施戰(zhàn)略，建立健全激勵和約束等關鍵運行機制。

（八）財務信息化

財務管理的轉型升級需要借助信息技術。我國企業(yè)普遍存在為信息化而信息化，信息和管理“兩張皮”、信息孤島、盲目迷信的現象，因此，重點評估財務信息系統(tǒng)完整性、財務信息系統(tǒng)穩(wěn)定性、集團財務信息化程度，以推動企業(yè)借助信息化手段提升財務管理水平。

（九）財務報告及財務分析

財務信息是管理層、投資者、債權人、政府部門等了解企業(yè)真實情況、進行經濟決策的重要依據，因此要重點評估外部財務報告、內部管理報告質量；資產管理能力，如存貨周轉能力與應收賬款周轉能力；價值創(chuàng)造能力，如凈資產收益率與收益質量；成長能力，如營業(yè)利潤成長性與持續(xù)發(fā)展能力。

（十）企業(yè)財務管理創(chuàng)新問題

主要評價企業(yè)在財務管理體制、機制、方法、工具等方面的創(chuàng)新和應用能力，如推行首席財務官制度、EVA管理等。

這十個指標以評估企業(yè)財務管理能力為目的，以實現企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為最終目標，覆蓋了現代企業(yè)管理環(huán)境下企業(yè)財務管理主要活動，包括財務基本工作、財務預算、投融資活動、營運資金管理、資本運作、產融結合等核心財務活動以及財務創(chuàng)新活動，各指標之間相互補充，構成了一個多層次的嚴密整體。

四、企業(yè)財務管理能力的評估方法選擇

從上述企業(yè)財務管理能力評估指標體系可以看出，企業(yè)財務管理能力是一個多層次，涉及多個定性與定量因素的復雜體系。對定性指標的評價最常用的方法為專家打分法，但是對于各級評價指標所占權重的評估缺乏公認的方法?！镀髽I(yè)財務管理評估試行辦法》中對財務管理評估各指標設置了固有比重，但由于企業(yè)所處行業(yè)、規(guī)模的不同，評估企業(yè)財務管理能力時，各因素的權重應該有所不同，且隨著企業(yè)的發(fā)展，權重可以進行調整。

層次分析法是美國運籌學家T.L.Saaty教授于20世紀70年代初期提出的一種定性與定量分析相結合的多準則決策方法，具有人的思維分解、判斷和綜合的特征。因而，在企業(yè)財務管理能力評估時，可以利用層次分析法。依據本文構建的財務管理能力評價指標體系，將財務管理能力細化為一級指標層與二級指標層，通過兩兩比較，采用1—9標度方法，通過專家打分，構建重要性判斷矩陣，計算最大特征根及對應的特征向量，通過一致性檢驗后，進行各層次單排序與總排序，確定每一層次中各因素指標的相對重要性，根據重要性程度，設置各層次中各因素的權重。

因此，本文建議使用層次分析法確定各指標權重，專家對定性指標進行打分，加權平均后綜合評價企業(yè)整體財務管理能力水平，為投資者、債權人、銀行、政府等的決策提供依據，是企業(yè)申請上市、境外投資、融資授信等政策支持的參考條件；同時通過財務管理能力評估，找出企業(yè)在財務管理方面的瓶頸，為企業(yè)提升財務管理水平提供支持。

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