國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長同人民幣國際化的關(guān)系

韓英

內(nèi)容摘要：國際貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長對人民幣國際化起到促進(jìn)作用，國際貿(mào)易規(guī)模創(chuàng)造了人民幣國際化硬條件，而經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)夯實人民幣國際化軟條件，從2005年以來，在國際貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長的共同作用下，人民幣的國際競爭力逐年加強(qiáng)，為人民幣成為國際化貨幣奠定了堅實的基礎(chǔ)，本文從人民幣國際化的深度和廣度作為切入點，更加深入地探討了國際化發(fā)展的政策性建議。

關(guān)鍵詞：國際貿(mào)易 經(jīng)濟(jì)增長 人民幣國際化 深度 廣度

人民幣國際化從根本上來說就是人民幣超越我國范圍，自由的在世界各國流通、兌換、交易，并且能夠作為支付、儲藏的手段，以及具有國際價值尺度的職能。隨著我國國際競爭力的不斷提高，人民幣需求量在國際市場中也不斷提高，致使人民幣成為國際硬通貨不斷走強(qiáng)的貨幣。并且這一趨勢被市場預(yù)期所強(qiáng)化，使得人民幣幣值穩(wěn)定，匯率堅挺成為實際中的強(qiáng)勢貨幣，充分發(fā)揮出了人民幣的硬通貨效應(yīng)。人民幣國際化能夠促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)存量實現(xiàn)保值增值，能夠推動我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，對外匯儲備增長有效控制，協(xié)調(diào)與其他經(jīng)濟(jì)體系之間的平衡發(fā)展，緩解匯率壓力，使得我國獲得更多的經(jīng)濟(jì)政治話語權(quán)。

國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長同人民幣國際化效應(yīng)分析

（一）國際貿(mào)易規(guī)模創(chuàng)造人民幣國際化硬條件

我國雖然有浮動匯率管理制度，并以市場供求作為基礎(chǔ)、參考其他國家貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的原則，但是在實際中，我國仍舊進(jìn)行匯率制度的固定管理制度，且只有在經(jīng)常項目下人民幣才能夠自由兌換，有限度的開放資本項目，使得其并不具備高度的流動性，以至于人民幣并沒有打破小貨幣的現(xiàn)狀。我國通過30多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，出口貿(mào)易已經(jīng)位居世界第一位，對外貿(mào)易位居世界第二位，經(jīng)濟(jì)總量也同樣位居世界第二位，然而其中的信用支付、國際貿(mào)易結(jié)算、大宗商品定價等，則很難看見人民幣的蹤影，顯然我國人民幣的地位與巨量經(jīng)濟(jì)體逐漸出現(xiàn)矛盾激化。因此，我國政府需要順應(yīng)人民幣國際化這一無可逆轉(zhuǎn)的客觀規(guī)律趨勢所在，有目的、有步驟的化解我國經(jīng)濟(jì)體與人民幣之間的矛盾。

目前來看，在境外的貨幣使用中，人民幣在資本市場中，仍舊處于非常低的使用率，僅僅被限制在跨境流通中使用，要想人民幣成為能夠在國際流通的通行貨幣，需要具備以下三個方面的基本條件：第一，即最重要的一點，要讓金融產(chǎn)品以人民幣為計價，成為各個主要國際金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行在內(nèi)的投資工具。第二，需要在境外促使人民幣的現(xiàn)金結(jié)算形成一定流通度。第三，提高國際貿(mào)易中用人民幣結(jié)算交易的總比重?？梢悦黠@看出，我國現(xiàn)階段還并未符合這三個條件，因此，可以說我國人民幣尚處在初級的國際化階段。

我國經(jīng)濟(jì)的特點以及迅速提升的國際競爭力，極大地提高了普通群眾，以及參與國際經(jīng)濟(jì)交易者對人民幣的信心，從而擴(kuò)大了其對人民幣的需求。同時，我國持續(xù)增高的經(jīng)濟(jì)總量，能夠有效擴(kuò)大人民幣的普遍接受性。

根據(jù)世界銀行、中國人民銀行、國家統(tǒng)計局的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在2001年至2011年的十年間，我國有約四分之一的人民幣匯率硬通貨效應(yīng)，即獲得百分之二十四的升值，對應(yīng)貿(mào)易上升4個位次，增長7倍，對應(yīng)進(jìn)出口貿(mào)易依存度波幅在30%，在42%-72%之間波動，其所占GDP比重振幅約為5%。根據(jù)貿(mào)易條件的理論來看，一旦貨幣出現(xiàn)顯著升值其貿(mào)易必然大幅度增長，并且出現(xiàn)高額貿(mào)易順差，能夠極大程度地改善貿(mào)易條件，而一旦貿(mào)易條件明顯改善，便能夠極大提高人民幣的硬通貨效應(yīng)。

經(jīng)濟(jì)持續(xù)性的高速增長是我國經(jīng)濟(jì)在國際競爭力中的優(yōu)勢所在，目前我國經(jīng)濟(jì)國際競爭力在世界排名二十左右波動，處于世界國際競爭力的中上游水平。從2000年至2011年的十一年間，我國經(jīng)濟(jì)總量上升五位，增長五倍，對外貿(mào)易、消費以及投資各占三分之一，國際貿(mào)易七倍增長，約貢獻(xiàn)了1.5倍的外部效應(yīng)與3.5倍的內(nèi)部效應(yīng)，使得我國經(jīng)濟(jì)國際競爭力連越兩個臺階，上升二十個位次，平均每4個位次上升對應(yīng)約4%的人民幣硬通貨效應(yīng)增長。可以看出，日益增長的經(jīng)濟(jì)國際競爭力能夠明顯增加人民幣的國際競爭力。人民幣借勢成為強(qiáng)勢貨幣，這一點對人民幣國際化直接產(chǎn)生強(qiáng)大的推動力量。

（二）經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)夯實人民幣國際化軟條件

我國在開放經(jīng)濟(jì)的大背景下，需要保持宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)，平衡可持續(xù)地發(fā)展下去。從根本上來說，就是需要將外部平衡與內(nèi)部平衡一起實現(xiàn)。動態(tài)內(nèi)部平衡是否能夠可持續(xù)發(fā)展下去的核心要素就是經(jīng)濟(jì)增長。目前來看，人民幣缺乏在資本項目中的高流動性。因此，實現(xiàn)外部動態(tài)平衡，也就是所說的國際收支平衡的可持續(xù)發(fā)展的核心要素為對外貿(mào)易。

經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)部效應(yīng)其實具有兩個層面含義。第一層面是指存量效應(yīng)，也就是我國GDP總量的影響。第二層面則是流量效應(yīng)，即我國經(jīng)濟(jì)的增長速度所引起的動態(tài)結(jié)果。我國在35年來罕見地保持了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長，尤其是自2000年以后，在世界經(jīng)濟(jì)中我國經(jīng)濟(jì)占有舉足輕重的地位。因此可以說，我國每日劇增的國際競爭力與逐步雄厚的經(jīng)濟(jì)實力奠定了重要的人民幣國際化物質(zhì)基礎(chǔ)。在經(jīng)濟(jì)飛速提升的內(nèi)部效應(yīng)中，顯著提高了國際競爭力的乘數(shù)效應(yīng)，以及不斷加強(qiáng)的進(jìn)出口貿(mào)易外部效應(yīng)，在很大程度上深化以及擴(kuò)大了我國經(jīng)濟(jì)國際化程度，推進(jìn)了人民幣強(qiáng)勢貨幣的不斷增強(qiáng)，出現(xiàn)了人民幣發(fā)展的國際化軟條件?？梢哉f決定了人民幣在客觀條件上的必須國際化，并且為其國際化奠定了堅實的物質(zhì)軟基礎(chǔ)。

國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長同人民幣國際化趨勢分析

人民幣國際化的主要形式就是跨境結(jié)算，我國政府在2008年以后，鼓勵對周邊國家在進(jìn)行對外貿(mào)易時采用人民幣進(jìn)行結(jié)算，并且與多個國家簽訂了相關(guān)貨幣互換協(xié)議。截止2013年底，與我國中央銀行簽署本幣結(jié)算協(xié)議的國家以及地區(qū)共有十四個，涉及到一萬三千多億元人民幣。人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算總量在2010年時為五千零六十三億元，占據(jù)全年貿(mào)易總量的百分之二點五。而到了2011年前三個季度時，已經(jīng)高升至一萬五千四百億元，占據(jù)全年貿(mào)易總量的百分之八點九，截止2013年底，其結(jié)算額已經(jīng)突破兩萬六千億元。然而在這兩萬六千億元貿(mào)易結(jié)算中，來自中資企業(yè)境內(nèi)外關(guān)聯(lián)公司結(jié)算額占據(jù)了極大一部分，并且按照真正意義來說，這一部分的數(shù)據(jù)并不應(yīng)該算做跨境貿(mào)易結(jié)算。因此，只有向大型跨國企業(yè)增加人民幣貿(mào)易結(jié)算，或是使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，才能夠在真正意義上促使人民幣國際化。endprint

人民幣國際化中極為重要的一環(huán)就是離岸市場的發(fā)展。任何一個世界上主要儲備貨幣均有著龐大的離岸市場。一個發(fā)達(dá)的離岸市場能夠促進(jìn)貨幣的國際化，使其在激烈的國際貨幣競爭中取得優(yōu)勢地位。因此，我國需要對新加波，香港地區(qū)以及倫敦等離岸人民幣中心加強(qiáng)合作，使人民幣能夠逐漸成為國際貿(mào)易結(jié)算的主流貨幣。

人民幣外商直接投資，能夠作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓、境內(nèi)企業(yè)并購、新設(shè)企業(yè)出資、對已擁有企業(yè)增資以及提供股東貸款等。這就為人民幣的離岸市場外資企業(yè)，能夠申請將所募集的人民幣資金以人民幣外商直接投資的形式回流內(nèi)地提供可能。目前，我國已經(jīng)基本形成資本管制條件下的人民幣回流機(jī)制。在2011年，人民幣合法境外投資者方案與人民幣外商直接投資方案通過確認(rèn)。人民幣外商直接投資在2012年時高達(dá)600億美元，其中投資方式為并購的投資額度高達(dá)220美元。

上海國際金融中心在2012年初出臺建設(shè)規(guī)劃，明確提出上海力爭到2015年能夠確立起全球性人民幣產(chǎn)品清算、創(chuàng)新、定價以及交易的中心地位，并且在提出這一目標(biāo)三年后，進(jìn)一步將改革規(guī)劃方向進(jìn)行明確，并且對建設(shè)金融中心的步驟進(jìn)一步細(xì)化。

人民幣國際化盡管已經(jīng)取得初步進(jìn)展，但是與其他西方發(fā)達(dá)國家相比，我國人民幣國際化程度仍舊偏低，尚處于對貨幣國際化的初期摸索階段。越來越多的機(jī)構(gòu)以及學(xué)者為了得出我國人民幣目前國際化程度的一系列數(shù)據(jù)，先后對其國際化程度進(jìn)行測度。中國人民銀行的人民幣國際化課題組通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2007年至2009年間，美元國際化程度接近一百，歐元國際化程度約為四十，而人民幣甚至低于日元的28.2。到了2010年至2012年間，人民幣國際化程度得到顯著提高，其不斷增強(qiáng)了資本項目中可自由兌換性，人民幣對外商直接投資、貿(mào)易結(jié)算以及貨幣互換程度持續(xù)改善。根據(jù)新貨幣國際度指標(biāo)測度，也就是在國際貨幣儲備比與國際投資比中，一國貨幣境外流通的數(shù)量以及范圍，發(fā)現(xiàn)在2007年至2009年時，人民幣國際化程度雖然遠(yuǎn)低于美元、日元以及歐元，不過其呈現(xiàn)出了逐年上漲的趨勢。

另外，人民幣國際化程度中重要的測度指標(biāo)還包括發(fā)行人民幣計價債券，國外購買的中國國債，以及人民幣是否進(jìn)入過多國貯備貨幣籃子，且作為其外匯儲備的一部分等。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，亞洲開發(fā)銀行預(yù)測，人民幣能夠飛速成為國際通用貨幣，并且達(dá)成速度很可能突破預(yù)期時間。相關(guān)各界普遍認(rèn)為我國能夠在日后若干年內(nèi)實現(xiàn)人民幣完全自由兌換，即人民幣成為儲備貨幣與自由交易貨幣。

國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長同人民幣國際化政策建議

國際貿(mào)易外部效應(yīng)以及我國經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)部效應(yīng)，有效表明人民幣國際化已經(jīng)具備優(yōu)秀的內(nèi)外部條件，為了解決我國經(jīng)濟(jì)總量與人民幣之間的矛盾，必須使人民幣國際化廣化與深化。從另一方面來看，由于人民幣處于硬通貨效應(yīng)中，這一點對人民幣國際化極其有利。

從根本上說，擴(kuò)大人民幣流通范圍與使用范圍就是其國際化的廣化。實際中，我國周邊國家已經(jīng)開始使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，并且流通日益頻繁。政府之間通過近年來巨量的貨幣互換，將人民幣打造成為了區(qū)域化貨幣，并且成為了亞洲地區(qū)的硬通貨。我國政府正在逐步加強(qiáng)人民幣的匯率彈性，不斷通過持續(xù)增加人民幣匯率從而提升國際競爭力，一步一個腳印穩(wěn)健扎實的推動人民幣的自由兌換，從根本上加速人民幣國際化廣化。

對于廣化人民幣的國際化，在地域擴(kuò)展上可以分為三個步驟：首先，在周邊國家使人民幣出現(xiàn)硬通貨效應(yīng)；其次，將周邊化演變?yōu)檎絽^(qū)域化與準(zhǔn)國際化；最后，從而真正實現(xiàn)國際化。廣化的另一層意義則是擴(kuò)大人民幣的貨幣職能，這一點也能分為三個步驟：第一是讓周邊國家貿(mào)易結(jié)算貨幣使用人民幣。第二是使區(qū)域性投資貨幣成為人民幣。第三是使人民幣成為國際上的儲備貨幣。

同樣，想要做到人民幣國際化的深化，需要對人民幣在資本賬戶下自由兌換性不斷增強(qiáng)，提高國際貿(mào)易結(jié)算中以人民幣進(jìn)行計價的份額，同時需要對跨境貿(mào)易結(jié)算擴(kuò)大，才能夠使得人民幣在資本市場中與國際金融中不斷提升流動性，從根本上增加資本市場中人民幣的交易份額。

增強(qiáng)市場競爭、利率市場化與引導(dǎo)境內(nèi)境外有效資本流動，是做到人民幣國際化的深化的極為重要一步。更好的將利率市場化實現(xiàn)與鞏固，需要建立起更深更廣的債券市場。這樣一來，在資本流動的大環(huán)境下，境內(nèi)市場擁有較深的債券資產(chǎn)池，能夠更好的對利率水平進(jìn)行調(diào)節(jié)，從根本上說就是需要將在岸市場與離岸市場統(tǒng)一起來發(fā)展。相關(guān)研究認(rèn)為，債券市場的大規(guī)模設(shè)立，能夠為人民幣的國際化深化夯實國內(nèi)金融保障。另外，更需要建立起高包容性的市場機(jī)制與降低相關(guān)準(zhǔn)入門檻。

參考文獻(xiàn)：

1.王鴻飛.人民幣國際化的現(xiàn)狀、影響及未來貨幣政策取向[J].科學(xué)決策，2013（2）

2.許越.人民幣國際化收益和成本分析[J].商業(yè)時代，2013，9（26）

3.郭建偉，趙媛媛.人民幣國際化：現(xiàn)實與前瞻[J].經(jīng)濟(jì)問題，2013（1）

4.羅成，尹益蘭.經(jīng)濟(jì)增長、強(qiáng)勢貨幣與人民幣國際化[J].上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2012，8（14）

5.王大樹，房飛.人民幣國際化進(jìn)程中人民幣的流出與流入路徑安排[J].商業(yè)時代，2012，11（31）endprint