淺析制造業(yè)上市公司財務(wù)危機

楊蕾

摘 要：深入了解財務(wù)危機來源并采取相應(yīng)的控制措施，不論對管理者改善經(jīng)營管理，或是對投資者合理投資、債權(quán)人妥善選擇合適的債務(wù)人、證券交易所更好地對市場進行監(jiān)管及政府進行宏觀調(diào)控政策都有極大的意義。本文對我國制造業(yè)上市公司的財務(wù)危機現(xiàn)狀及原因進行了分析，并提出了相應(yīng)的對策。

關(guān)鍵詞：財務(wù)危機；財務(wù)困境；公司失敗

一、選題背景

市場經(jīng)濟和經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展為我國企業(yè)帶來許多發(fā)展機遇的同時，也使他們面臨著巨大的挑戰(zhàn)。經(jīng)營管理不善、未能適應(yīng)外部環(huán)境變化、國家新政策的出臺等原因都有可能使企業(yè)陷入財務(wù)危機。

二、相關(guān)概念

（一）財務(wù)危機

目前為止，國內(nèi)外學者對于財務(wù)危機這一概念定義不一，公司失敗、企業(yè)倒閉、公司破產(chǎn)等說法眾多。公司失敗是指未履行債務(wù)義務(wù)，未按期支付債券利息及歸還本金，簽售空頭支票，移交公司給受托人，三個連續(xù)會計年度虧損。企業(yè)倒閉是一個總的稱呼，廣義上來說，是指這樣一種情況，企業(yè)不能按期支付債款，優(yōu)先股股利及未能按期支付賬款給供應(yīng)商，或者企業(yè)賬單已經(jīng)透支或企業(yè)法定形式上破產(chǎn)。

（二）財務(wù)危機預(yù)警指標

總體來說，財務(wù)危機預(yù)警指標可以大體上歸為財務(wù)指標與非財務(wù)指標兩大類。財務(wù)指標直接反映了一個企業(yè)是否處于財務(wù)危機狀況中，一般選取包含償債能力、運營能力、盈利能力、成長能力和現(xiàn)金能力在內(nèi)的五大類財務(wù)指標來進行企業(yè)財務(wù)危機研究分析。其中比較廣泛采用的財務(wù)指標有：資產(chǎn)負債率、速動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標。隨著財務(wù)危機預(yù)警研究的深入發(fā)展，學者們越來越多的將董事會、股東、管理層等公司治理指標引入到財務(wù)危機預(yù)警研究中來。其中比較廣泛采用的非財務(wù)指標有：獨立董事比例、董事會規(guī)模、董事會會議次數(shù)、董事長與總經(jīng)理兼任情況、國有股比重等。

三、我國制造業(yè)上市公司財務(wù)危機現(xiàn)狀及原因分析

（一）財務(wù)危機現(xiàn)狀

綜合看來，目前，我國制造業(yè)上市公司由于存在規(guī)模較小、信用政策過于寬松、融資渠道狹窄、資金資源等匱乏、分散生產(chǎn)和經(jīng)營、規(guī)模效益較差等特點，加之面臨復(fù)雜多變、形勢嚴峻的經(jīng)營環(huán)境，直接或間接導(dǎo)致了他們普遍存在的一些現(xiàn)狀：（1）自主創(chuàng)新能力較弱，技術(shù)革新止步不前，核心競爭產(chǎn)品的缺失；（2）惡性競爭加??；（3）應(yīng)收賬款回收期長，無法及時收回，壞賬過多；（4）存貨積壓，倉儲與管理成本驟增，資金儲備不充分，可用現(xiàn)金匱乏；（5）社會責任的承擔匱乏（化工污染等），先污染后治理的思想根深蒂固；（5）成本費用、材料浪費嚴重，內(nèi)部經(jīng)營管理混亂無秩序）；（6）償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等均有待提高。

（二）原因分析

勞動力成本上升。隨著我國經(jīng)濟不斷增速發(fā)展，勞動力成本急速上升，甚至由于供求的極度失衡引發(fā)了讓人深思的“民工荒”現(xiàn)象，埋下了我國制造業(yè)上市公司利潤空間的縮小及內(nèi)部財務(wù)危機爆發(fā)的導(dǎo)火索。

原材料價格上升，利潤空間驟縮。隨著全球化趨勢的深化及我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展，國內(nèi)原材料、能源等的供應(yīng)價格一直處于上升態(tài)勢，加之通貨膨脹等一系列因素的影響，直接導(dǎo)致了我國制造業(yè)上市公司利潤空間的驟縮。

規(guī)模效益差，產(chǎn)業(yè)集中度低。現(xiàn)今，我國制造業(yè)上市公司仍舊實行相對國外來說比較零散的生產(chǎn)制度，缺乏配套的生產(chǎn)格局，由此伴隨而來的便是高昂的單位產(chǎn)品成本，喪失了利用規(guī)模可帶來的成本優(yōu)勢效益，直接成為了我國制造業(yè)上市公司財務(wù)危機的隱患。

自主創(chuàng)新能力低?？陀^來說，我國大部分制造業(yè)上市公司仍舊屬于缺乏技術(shù)含量和自主品牌的勞動密集型企業(yè)，核心競爭力缺失，新的技術(shù)或是設(shè)備基本要從國外花費大量的資金成本引進。想要在風起云涌的劇烈競爭中占據(jù)有利的鰲頭地位，就必須大力進行技術(shù)革新，鼓勵自主創(chuàng)新，徹底擺脫技術(shù)上的受制于人，從勞動密集型轉(zhuǎn)型為技術(shù)創(chuàng)新型。

盲目多元化。多元化經(jīng)營一直是很多高層管理者所追求的目標，但是，由于資本、能源、規(guī)模等的限制，盲目的不符合企業(yè)實際情況的多元化，不但不能促使非核心產(chǎn)品的發(fā)展，反而造成了人財物等資源的分散，管理難度增大，削弱了核心競爭優(yōu)勢產(chǎn)品的力量，嚴重的甚至會導(dǎo)致企業(yè)直接的財務(wù)危機甚至破產(chǎn)。

內(nèi)部控制機制缺乏。健全的內(nèi)部控制管理制度是企業(yè)正常進行經(jīng)營活動的基本前提，目前，我國制造業(yè)上市公司普遍存在內(nèi)部控制管理制度匱乏這樣一種現(xiàn)象，例如庫存存貨的核算上，缺乏合理的計價方法等。內(nèi)部控制機制的缺乏，造成了我國制造業(yè)上市公司內(nèi)部管理的混亂，為企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)展埋下了伏筆。

正是由于我國制造行業(yè)上市公司存在以上諸多財務(wù)危機現(xiàn)狀，了解其產(chǎn)生的原因，并根據(jù)企業(yè)具體實際情況，采取適當?shù)拇胧┻M行應(yīng)對，已成必然。

四、具體對策

實行全球化戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)國界。現(xiàn)今，全球化戰(zhàn)略已成為各大企業(yè)所熟知的熱點詞，它是指向全世界的市場推銷標準化的產(chǎn)品和服務(wù)，并在較有利的國家集中地進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，由此形成經(jīng)驗曲線和規(guī)模經(jīng)濟效益，以獲得高額利潤。針對勞動力、原材料成本上升這一財務(wù)危機起源，我國制造業(yè)企業(yè)可以通過將生產(chǎn)機構(gòu)部分或全部轉(zhuǎn)移到國外勞動力成本比較低的地方如越南，老撾，泰國來應(yīng)對。

大規(guī)模生產(chǎn)。大規(guī)模生產(chǎn)，是指產(chǎn)品數(shù)量很大，大多數(shù)工作地點長期按照一定的生產(chǎn)節(jié)拍進行某一個零件的某一道工序的加工。一般認為大規(guī)模生產(chǎn)的經(jīng)濟性來自“規(guī)?！保刺岣弋a(chǎn)量，使每一單位產(chǎn)品所分擔的固定成本下降，從而降低單位產(chǎn)品的成本，即是所說的規(guī)模經(jīng)濟。大規(guī)模因其產(chǎn)量大，生產(chǎn)重復(fù)程度高，導(dǎo)致了員工勞動熟練程度和勞動技能的提高，進而通過影響生產(chǎn)效率、廢品率等最終降低了單位產(chǎn)品成本。這也是解決我國制造業(yè)上市公司財務(wù)危機的另一有力舉措。

注重研發(fā)，由勞動密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型。隨著社會的不斷進步與經(jīng)濟的繁榮發(fā)展，技術(shù)密集型越來越順應(yīng)時代的要求。與傳統(tǒng)制造業(yè)勞動密集型相比，其具備以下優(yōu)點：設(shè)備、生產(chǎn)工藝建立在先進的科學技術(shù)基礎(chǔ)上，資源消耗低；科技人員在職工中所占比重較大，勞動生產(chǎn)率高；產(chǎn)品技術(shù)性能復(fù)雜，更新?lián)Q代迅速。因此，中國制造業(yè)企業(yè)由勞動密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型，是有利于鞏固企業(yè)的核心競爭力，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，保障企業(yè)遠離財務(wù)危機，立于不敗之地的有力砝碼。

建立健全內(nèi)部控制機制。我國制造業(yè)上市公司應(yīng)當根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范及其配套方法，制定本企業(yè)的內(nèi)部控制制度并組織實施，同時輔以相應(yīng)的激勵約束機制，將各責任單位和全體員工實施內(nèi)部控制的情況納入績效考評體系。極力杜絕以下情況的發(fā)生：內(nèi)部機構(gòu)設(shè)計不科學，權(quán)責分配不合理進而導(dǎo)致職能交叉或缺失、運行效率低下；治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，缺乏科學決策、良性運行機制和執(zhí)行力進而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營失敗，陷入財務(wù)危機中。（作者單位：華南農(nóng)業(yè)大學珠江學院）

參考文獻：

[1] 吳星澤.財務(wù)危機預(yù)警研究： 存在問題與框架重構(gòu)[J].會計研究，2011.

[2] 尚洪濤.基于Fisher判別法的房地產(chǎn)上市公司ST危機預(yù)警研究[J].經(jīng)濟與管理研究，2011.