金華民營企業(yè)財(cái)務(wù)困境的調(diào)查研究

毛紅光

摘要：金華地區(qū)的民營企業(yè)處在嚴(yán)峻的經(jīng)營和競爭環(huán)境之中，防范財(cái)務(wù)困境刻不容緩。財(cái)務(wù)困境發(fā)展過程經(jīng)歷了三個(gè)階段，輕微的財(cái)務(wù)困境這個(gè)階段，解決財(cái)務(wù)困境的對(duì)策，主要是依靠優(yōu)化主業(yè)的資源配置。在嚴(yán)重財(cái)務(wù)困境階段，要依靠資產(chǎn)重組。瀕臨破產(chǎn)財(cái)務(wù)困境階段解決財(cái)務(wù)困境的對(duì)策，主要依靠債務(wù)重組。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)困境；資產(chǎn)重組；債務(wù)重組

財(cái)務(wù)困境是企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的現(xiàn)象。[1]財(cái)務(wù)困境是一個(gè)從輕微到破產(chǎn)的過程而不是一個(gè)點(diǎn)狀態(tài)，既包括較輕微的財(cái)務(wù)困難，也包括嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)、破產(chǎn)清算以及處于之間的各種情況。

金華地區(qū)的民營企業(yè)以勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)為主，抗風(fēng)險(xiǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有大型企業(yè)和外資企業(yè)強(qiáng)。金融危機(jī)發(fā)生以來，金華、義烏、東陽、浦江等地民營企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的實(shí)際案例很多，陷入財(cái)務(wù)困境乃至破產(chǎn)的現(xiàn)象越來越頻繁，處在嚴(yán)峻的經(jīng)營和競爭環(huán)境之中，防范財(cái)務(wù)困境刻不容緩。

一、“金烏”墜落

義烏“金烏集團(tuán)”網(wǎng)站的公開信息顯示，公司主要從事襪業(yè)、服裝加工、紡織原材料批發(fā)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)開發(fā)、酒店等，集團(tuán)注冊資本8000萬，下屬14家子公司，總資產(chǎn)超過10億，職員2000余人。金烏集團(tuán)的主業(yè)嬌麗襪業(yè)發(fā)展一直比較健康，這是金烏起步的主業(yè)。2005年，看到地產(chǎn)投資的巨大利潤，金烏集團(tuán)進(jìn)行了大規(guī)模的“土地”擴(kuò)張，先后投資3億元購買寫字樓、土地、開發(fā)酒店等，大部分來源于外部資金。從2006年開始，金烏集團(tuán)的民間借貸規(guī)模開始增加。錢的來路比較復(fù)雜，從最早的月息2～3分，到超過6分，而在此過程中，金烏集團(tuán)的連續(xù)投資使資金鏈越發(fā)緊張。為迅速抓住“轉(zhuǎn)瞬即逝”的商業(yè)機(jī)會(huì)，金烏的“如意算盤”是：依靠民間高利貸來支付土地出讓金，等土地手續(xù)辦完再向銀行融資，歸還民間借貸。

2007年下半年開始，由于銀根緊縮，加之風(fēng)聞金烏集團(tuán)借入一定數(shù)額的高利貸，有一家當(dāng)?shù)匦⌒豌y行開始回收金烏集團(tuán)貸款。此事發(fā)生后，其他銀行也意識(shí)到金烏可能存在比較大的資金鏈漏洞，紛紛開始催收，債務(wù)危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)。初步統(tǒng)計(jì)金烏集團(tuán)的民間欠債本金8億元，利息達(dá)6億，總額達(dá)到13.8億元。

二、“傳奇”破滅

“傳奇投資”官網(wǎng)介紹，公司位于杭州環(huán)城北路的坤和商務(wù)中心，“是全國第一家為管道行業(yè)提供投融資服務(wù)的投資公司，隸屬于浙江浦江江南紅管業(yè)有限公司?！畟髌嫱顿Y長期為該公司提供投融資服務(wù)，主要業(yè)務(wù)包括政府市政工程項(xiàng)目投資。公司產(chǎn)品宣傳頁上稱，主要發(fā)行多種投資品募集資金，起點(diǎn)從5萬到100萬不等，年化收益率從9%到18%。

公司在2014年10月18日舉辦了傳奇投資開放日，邀請了投資者幾百人乘大巴來到浦江的江南紅集團(tuán)總部考察。他們參觀了江南紅集團(tuán)總部的形象展廳、車間、辦公樓。但是，令人意想不到，10月21日晚，該公司貼出通知，因公司資金鏈出現(xiàn)問題，已報(bào)案在公安局經(jīng)濟(jì)偵查科立案，請投資者攜帶身份證、合同及匯款憑證去公安局備案。

傳奇投資資金鏈為什么會(huì)斷，經(jīng)過調(diào)查，公司對(duì)外投資投了三個(gè)項(xiàng)目，一個(gè)1.5億元，一個(gè)1億元，還有一個(gè)3千萬元。因?yàn)閰⑴c投資者眾多，公司籌集資金很快，他們對(duì)外投資也就輕率了。本來這些項(xiàng)目是分三期投的，結(jié)果公司一次性全部進(jìn)行了資金投入，造成了財(cái)務(wù)困境。

三、更多的案例

2011年6月浦江情侶鳥服飾老板夫婦遠(yuǎn)走他國，所屬的浦江嘉毅房產(chǎn)進(jìn)行破產(chǎn)清算。

2012年7月，浦江宏業(yè)有限公司8200萬元銀行貸款、8000萬元民間高利貸集資、1.54億元對(duì)外擔(dān)保額，這一切讓資金鏈已經(jīng)斷裂的董事長選擇了跑到國外。

2012年8月，浦江正路工貿(mào)集團(tuán)因開發(fā)房地產(chǎn)債務(wù)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，物業(yè)被法院查封，法人代表被有關(guān)部門控制，就連為其提供擔(dān)保的當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)被迫中止上市進(jìn)程，資產(chǎn)被拍賣清償擔(dān)保債務(wù)。

2014年8月，中國拉鏈行業(yè)十大品牌位于前列的義烏偉海拉鏈，投資房地產(chǎn)套牢而資金鏈斷裂，網(wǎng)傳已經(jīng)破產(chǎn)，老板陶海弟被控制。義烏市骨干企業(yè)夢娜、伊美等國內(nèi)知名企業(yè)直接受偉海所累，深陷互保困境，危機(jī)蔓延。

2014年11月，義烏現(xiàn)代房產(chǎn)資金鏈斷裂，法人代表被抓。

2015年8月，金華傅村鎮(zhèn)的英明紙業(yè)有限公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，面臨破產(chǎn)。

2014年12月，東陽浙江廣廈創(chuàng)始人被帶走，廣廈天都城十年造城，資金鏈危機(jī)四伏。

2014年下半年開始，東陽多家非法吸收公眾存款的企業(yè)出現(xiàn)資金斷鏈，繼吳英案后再曝非法集資大案，已經(jīng)發(fā)案的三家公司：中侖、中鴻、皮卡王涉案金額和人數(shù)均創(chuàng)新高，三個(gè)案件涉及數(shù)千債權(quán)人，幾十億集資款。

通過對(duì)金華地區(qū)這些企業(yè)財(cái)務(wù)困境從輕微到嚴(yán)重的前后發(fā)展過程的調(diào)查，從中發(fā)現(xiàn)經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一個(gè)階段是存在輕微的財(cái)務(wù)困境，主要特征是：企業(yè)的短期償債能力尚可，但是長期償債能力出現(xiàn)了問題。第二個(gè)階段是發(fā)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境，主要特征是：企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力都出現(xiàn)了問題。第三個(gè)階段是瀕臨破產(chǎn)的財(cái)務(wù)困境，主要特征是：企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力都出現(xiàn)了問題，而且企業(yè)的聲譽(yù)和信用也受到嚴(yán)重?fù)p壞，已經(jīng)無法從民間渠道融得更多的資金。

以上金華地區(qū)的這些企業(yè)，基本上都是首先在財(cái)務(wù)管理上失敗，沒有及時(shí)采取有效措施化解財(cái)務(wù)困境，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)，資金鏈斷裂。人事、行政、生產(chǎn)、營銷等等各方面的管理是有章可循、模式統(tǒng)一、可移植、可復(fù)制的，所以也是容易建立起一整套標(biāo)準(zhǔn)化管理制度。而財(cái)務(wù)管理卻是每個(gè)企業(yè)基礎(chǔ)不同、層次相差、自有特點(diǎn)、秘而不宣。所以，許多的民營企業(yè)在人事、行政、生產(chǎn)、營銷等等各方面的管理都建立了一整套的規(guī)章制度，而財(cái)務(wù)管理卻始終是一個(gè)薄弱的環(huán)節(jié)。

在輕微的財(cái)務(wù)困境這個(gè)階段，解決財(cái)務(wù)困境的對(duì)策，主要是依靠優(yōu)化主業(yè)的資源配置，提高內(nèi)部供應(yīng)鏈的價(jià)值創(chuàng)造能力，加速應(yīng)收賬和存貨資金周轉(zhuǎn)、處分低效和閑置資產(chǎn)和投資，降低現(xiàn)金需求與極大化現(xiàn)金來源。

在嚴(yán)重財(cái)務(wù)困境階段，要依靠資產(chǎn)重組。[2]具體的措施是：處分閑置資產(chǎn)，收回對(duì)外投資，出售非經(jīng)營主業(yè)的資產(chǎn)，降低存貨，加速應(yīng)收款收回，等，然后再進(jìn)一步采取內(nèi)部管理積極措施，使企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)恢復(fù)財(cái)務(wù)實(shí)力。

瀕臨破產(chǎn)財(cái)務(wù)困境階段解決財(cái)務(wù)困境的對(duì)策，主要依靠債務(wù)重組，包括債務(wù)展期、債務(wù)減免和債轉(zhuǎn)股等，避免進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。

參考文獻(xiàn)：

[1]傅元略.中級(jí)財(cái)務(wù)管理[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2007：436.

[2]周春生.融資、并購與公司控制[M].北京：北京大學(xué)出版社，2007：79-87.