企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)研究

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 天津 300202)

一、研究背景和研究意義

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對于企業(yè)籌集資金來說，資本市場變得越來越重要，投資者通過合理規(guī)劃、分析，可以在資本市場上取得較高的收益。因此，對于公司利益相關(guān)者而言，一個(gè)公司財(cái)務(wù)信息就變得相當(dāng)重要。市場競爭變得越來越激烈，公司有可能會遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)。然而財(cái)務(wù)危機(jī)是有征兆可言的。為了更好地防范風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率，保護(hù)股東、投資者、債權(quán)人的利益不受損失，正確地預(yù)測公司財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生就變得相當(dāng)重要。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

(一)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的定義

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的定義，不同學(xué)者的看法可能不是完全相同?？偟膩碚f，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)就是通過對相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、對比、總結(jié)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理過程中存在的財(cái)務(wù)問題，以期發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的前兆，及時(shí)采取有效措施防范化解財(cái)務(wù)危機(jī)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、減少企業(yè)負(fù)面影響的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)。

(二)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析方法

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析方法主要指定量分析法，定量分析法包括單變量分析法和多變量分析法。

1.單變量分析法

最早采用單變量分析法來研究財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的是Fitzpatrick。他發(fā)現(xiàn)預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)最準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)比率是股東權(quán)益/負(fù)責(zé)和凈利潤/股東權(quán)益這兩個(gè)比率。1966年，William Beaver采用單變量分析的思路，提出了單變量預(yù)警模型。單變量分析法分析簡單，但也有缺點(diǎn)，采用不同的財(cái)務(wù)比率對同一公司進(jìn)行分析，可能會有不同結(jié)論，這就造成了矛盾。并且，我們也很難用單個(gè)財(cái)務(wù)比率去描述公司財(cái)務(wù)狀況。

2.多變量分析法

為了克服單變量預(yù)警模型存在的缺陷，建立最優(yōu)預(yù)警模型，準(zhǔn)確評價(jià)公司風(fēng)險(xiǎn)，專家學(xué)者們建立了多變量預(yù)警模型，目前，應(yīng)用最廣泛的是多元線性函數(shù)模型—奧特曼的Z計(jì)分模型。

Z=0.012(營運(yùn)資本/資產(chǎn)總額)+0.014(留用利潤/資產(chǎn)總額)+0.033(息稅前利潤/資產(chǎn)總額)+0.006(權(quán)益的市場價(jià)值/負(fù)債賬面價(jià)值)+0.999(收入/資產(chǎn)總額)

Z分值與財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性呈反方向變動(dòng)關(guān)系，Z分值越高，公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就越小。當(dāng)Z值>2.99時(shí)，公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率很低，接近于零。當(dāng)某個(gè)公司的Z值≤1.81，說明該公司破產(chǎn)概率比較高。當(dāng)某個(gè)公司的Z值大于1.81同時(shí)小于2.99時(shí)，說明該公司處于不確定區(qū)域，很難判斷公司破產(chǎn)的可能性。

三、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

一般而言，一個(gè)全面并且高效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)由信息系統(tǒng)、組織系統(tǒng)、財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)測系統(tǒng)、財(cái)務(wù)危機(jī)處理系統(tǒng)組成。

(一)組織系統(tǒng)的構(gòu)建

財(cái)務(wù)危機(jī)組織系統(tǒng)的構(gòu)建，是指專門建立一個(gè)預(yù)警部門進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理，把公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織作為公司預(yù)警的一部分。將財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的任務(wù)和其他方面預(yù)警的任務(wù)獨(dú)立的分配給一個(gè)單獨(dú)的部門來執(zhí)行，這對于全面把握公司經(jīng)營狀況有好處，也有利于負(fù)責(zé)預(yù)警的工作人員深入細(xì)致的進(jìn)行工作。

(二)信息系統(tǒng)的構(gòu)建

信息時(shí)代，能夠獲取必要的信息對于正確預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)至關(guān)重要。充分獲取高質(zhì)量的信息是構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ)，也是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，構(gòu)建有效的信息系統(tǒng)是有必要的。構(gòu)建信息系統(tǒng)就是對相關(guān)重要信息進(jìn)行搜集、統(tǒng)計(jì)、分析，為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)發(fā)揮作用提供所需要的信息。構(gòu)建信息系統(tǒng)，我們首先需要搜集信息，然后對搜集到的信息加以處理，最后將處理好的信息報(bào)告給利益相關(guān)者。在搜集信息時(shí)，我們既要搜集相關(guān)的原始數(shù)字資料，也要搜集有關(guān)重要的后期反饋信息。搜集原始數(shù)字資料時(shí)，不僅要和公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)會計(jì)信息和其他管理層的信息交接，而且要關(guān)注供應(yīng)者、銷售者以及其他相關(guān)單位和潛在利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)狀況。信息處理就是對搜集到的信息加以整理、分析、總結(jié)和評價(jià)，作為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測的根據(jù)。信息傳送就是向公司的現(xiàn)有及潛在利益相關(guān)者發(fā)布或報(bào)告公司當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況或財(cái)務(wù)危機(jī)處理情況的相關(guān)信息。

(三)風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)測系統(tǒng)的構(gòu)建

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)最重要的組成部分是構(gòu)建高效的風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)測系統(tǒng)。我們可以借助于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析快速劃掉對公司不重要的風(fēng)險(xiǎn)，將大部分時(shí)間用在易于對公司產(chǎn)生重要影響的風(fēng)險(xiǎn)上。臨界值和預(yù)警指標(biāo)是構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)測系統(tǒng)的兩個(gè)主要因素。預(yù)警指標(biāo)就是可以預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，用以判斷公司財(cái)務(wù)狀況是否惡化。臨界值是用于預(yù)測財(cái)務(wù)指標(biāo)的臨界點(diǎn)，只要相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)超過臨界點(diǎn)，我們就要及時(shí)采取處理對策。

(四)危機(jī)處理系統(tǒng)的構(gòu)建

在我們明確公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)以后，應(yīng)該及時(shí)采取相應(yīng)的措施，爭取將財(cái)務(wù)危機(jī)的損失降到最小，這樣的系統(tǒng)就是財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的危機(jī)處理系統(tǒng)。如果不能妥善處理財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)很有可能因此破產(chǎn)。所以，當(dāng)公司遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，不要忽略任何小細(xì)節(jié)。任何小疏忽，都有可能釀成大的危機(jī)。

四、結(jié)論

財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生給公司帶來了損失，同時(shí)打亂了資本市場的秩序，對公司的發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響。如果公司相關(guān)部門和工作人員平時(shí)注意關(guān)注財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)研究，就很有可能提前發(fā)覺有可能發(fā)生的潛在危機(jī)，及時(shí)采取有效的措施，防范財(cái)務(wù)危機(jī)，爭取把損失降到最小。本文通過對財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的研究，得到了以下幾點(diǎn)結(jié)論：

(1)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生是一個(gè)漸進(jìn)性的過程，是可預(yù)測的，因此建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是可行且必須的。

(2)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)研究結(jié)果是可靠的，預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的準(zhǔn)確度也比較高。

(3)當(dāng)前的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型還有一定的局限性，我們需要結(jié)合實(shí)際情況改進(jìn)完善財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。