淺談中國離岸金融市場的發(fā)展

周琳

摘要：近年來隨著我國經濟的迅速發(fā)展和對外開放度逐步擴大，貿易、旅游和消費等引起人民幣跨境流通的總量和頻率大大增加，人民幣境外支付結算已漸漸成為現(xiàn)實。人民幣離岸貨幣規(guī)模逐年增長，這使得人民幣離岸金融中心的出現(xiàn)具備了前提和基礎。而人民幣資本項目尚未開放資本跨境流動還受到限制，這也為人民幣離岸金融中心的產生和發(fā)展提供了一定的必然性。本文對離岸金融市場的現(xiàn)狀、發(fā)展模式和存在的問題進行簡單的分析，并提出了相應的對策和構想。

關鍵詞：離岸金融；模式；問題

一、國內外離岸金融發(fā)展現(xiàn)狀

按照國際貨幣基金組織IMF）的定義，離岸金融指銀行及其他機構吸收的居民資金向非居民提供的各種金融服務。在國際上，目前已形成了以倫敦為代表的倫敦型離岸金融中心、以紐約為代表的紐約型離岸金融中心和避稅型離岸金融中心。目前，在中國天津港保稅港區(qū)、上海洋山保稅港區(qū)等在發(fā)展離岸金融業(yè)務上雖然具有一定的政策優(yōu)勢，但并沒有制定針對發(fā)展外幣離岸金融業(yè)務的優(yōu)惠稅收政策。此外，對外幣離岸金融業(yè)務適用的相關稅率，壞賬稅前扣除比例等稅收政策沒有針對性的規(guī)定，既沒有單獨的處理離岸金融業(yè)務稅收規(guī)定，也沒有統(tǒng)一的適用商業(yè)銀行處理離岸銀行業(yè)務的稅收優(yōu)惠政策。

二、建設離岸金融的意義

建立離岸金融市場對我國現(xiàn)階段發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義：有利于積極合理地引進和配置外資，從而帶動我國貿易、生產和就業(yè)的增長；有利于推動人民幣國際化進程，防止熱錢大量無序的涌入，加強對境外人民幣的掌控，有利于國內金融業(yè)務的國際化和國內金融市場與國際金融市場接軌的同時，又不沖擊國內的宏觀調控，同時有利于提升我國城市的金融水平，進而提高在世界經濟和國際金融市場中的地位和影響力。

三、離岸金融市場的發(fā)展模式和中國特色模式分析

目前國際上離岸金融市場大致可以分為四種類型：避稅港型離岸金融市場、內外一體型離岸金融市場、分離滲透型離岸金融市場及內外分離型離岸金融市場。對于我國離岸金融市場的發(fā)展，多數(shù)學者都傾向于內外分離為基礎、適度滲漏的離岸金融市場模式和若干避稅型的模式相結合的立體式的離岸市場模式。

（一）對照我國經濟對外開放程度、金融業(yè)發(fā)達程度、金融監(jiān)管嚴密程度等國情分析，目前我國不宜采用內外一體型模式，也不能采用簿記型模式，宜先采用內外分離型，待條件成熟后再逐步轉變?yōu)榉蛛x滲透型模式。

我國離岸金融市場不宜采用內外一體型模式。我國目前仍實行外匯管制，資本項下不能實行自由兌換，金融改革正在深化過程中，體制性的變革才剛拉開序幕，銀行內部的商業(yè)化改革進程還任重道遠，金融監(jiān)管水平還有待提高，金融風險防范能力尚不充分。因此，我國離岸金融市場發(fā)展初期宜先采用內外分離型模式。目前我國尚未放開外匯管制，尚未實現(xiàn)人民幣資本項目的自由兌換，金融業(yè)尚未實現(xiàn)完全的自由化，為了維持金融秩序穩(wěn)定和市場健康運行，保障在岸金融外匯政策措施的調控效果，應首先采取絕對分離的離岸金融業(yè)務模式，以維護我國貨幣政策的獨立性。待條件成熟后，可逐步轉變?yōu)榉蛛x滲透型模式。但離岸金融市場管理模式并不是一成不變的，它是隨著經濟的發(fā)展水平和監(jiān)管體制的不斷健全以及國際形勢的變化而變化的。

（二）同時對于離岸金融市場的區(qū)位選擇主要有兩種：上海模式—內外分離為基礎、適度滲漏的離岸金融市場和深圳模式一避稅港型離岸金融市場：

1.上海模式：選擇上海浦東新區(qū)設立特定離岸區(qū)，推行特殊稅務體制和獨立外匯管理政策。通過稅收等優(yōu)惠措施，鼓勵外資金融機構在此設置離岸金融機構，以及國內銀行在此區(qū)域設立離岸營業(yè)部或分行，主要從事吸收非居民存款，發(fā)放貸款和貿易融資等業(yè)務。在管理體制較為完善，監(jiān)管制度逐步健全的情況下，可以取消地理位置和設置離岸實體機構限制，改為國際上流行的賬戶分離管理。離岸市場上的所有金融機構均可以經過申請、批準后，在實行嚴格的分賬管理的情況下，既可從事國內業(yè)務也可從事離岸業(yè)務。

2.深圳模式：深圳可以建立具有空間隔離性的保稅區(qū)沙頭角或福田保稅區(qū)），采用避稅港金融市場模式。首先，發(fā)揮緊接香港這個國際金融中心的優(yōu)勢，直接與國際市場銜接；其次，發(fā)揮經濟特區(qū)的優(yōu)勢，落實在稅收優(yōu)惠政策和離岸業(yè)務免交存款準備金等政策，免征印花稅，銀行所得稅低于香港、新加坡等市場的稅率水平，以形成真正的政策推動力，同時，在離岸金融區(qū)實行自由外匯制度，允許外匯自由兌換和自由調撥。總之，通過在深圳開辟一個離岸金融市場，吸引大量外資和國際金融機構，進一步提高深圳國際知名度，擴大其金融影響力，使其成為名副其實的區(qū)域乃至全國金融中心。

四、我國離岸金融在發(fā)展中的問題及應對措施

我國要發(fā)展離岸金融業(yè)務、完善離岸金融市場，應從以下幾方面著手：

1.政府應繼續(xù)大力通過制定并實施優(yōu)惠政策，放寬限制等方式推動離岸金融市場的發(fā)展。首先，保證離岸業(yè)務的稅率低于國內，甚至是國際上同類業(yè)務的稅率；其次，增加上海、深圳等離岸金融中心經營的自由度，放寬外匯管制，實行有彈性的金融政策：此外，上海、深圳等離岸金融中心的離岸銀行的客戶身份、賬戶與活動的秘密應受到保障，如禁止人民銀行具體調查任何離岸業(yè)務個別客戶的身份、賬戶及事務等。

2.提升國內銀行內部經營管理，加強中央銀行監(jiān)管，完善金融監(jiān)管制度，健全監(jiān)督制約機制。首先，要充分發(fā)揮國內大型商業(yè)銀行的帶頭作用，即國內各大銀行以總行的名義在離岸市場設置專門的離岸金融機構，各個國內離岸銀行在經營過程中都必須提高自己的經營管理水平，加強風險防范，加大金融創(chuàng)新的力度，從而縮小與國際上先進銀行在各個方面的距離。其次央行要大力監(jiān)管，既要商業(yè)銀行從事離岸業(yè)務的批準程序，又要允許合格的商業(yè)銀行在多個城市中建立離岸銀行，分散風險。

3.其他措施：從事離岸金融業(yè)務的金融機構數(shù)量的多少是離岸金融市場形成的重要因素和指標之一，上海，深圳等可能的離岸金融市場應該大幅度開放外資銀行入或組建中外合資金融機構，并提供相應的外部金融環(huán)境和其他必要政策支持。

五、結論

離岸金融市場的發(fā)展給我們帶來無限機遇，使我們在金融全球化發(fā)展當中充實自己和增強自己的實力。同時不可避免的，它也會給我們帶來一些負面影響，人民幣離岸金融中心的發(fā)展也面臨著一些問題和制約，如人民幣的不可自由兌換、國內金融體系可能受到沖擊以及對資本流動的管制漸趨無效。但是，應該看到的是，人民幣離岸金融中心的出現(xiàn)是市場需求推動下的自發(fā)過程，目前，人民幣的境外流通已經形成了巨大的現(xiàn)實需求，我們所能做的，應當是順應市場的發(fā)展趨勢，引導境外人民幣資金的流動，建立高效安全的人民幣資金結算渠道，以漸進的戰(zhàn)略推進人民幣離岸中心的發(fā)展。（作者單位：河南大學）

參考文獻：

[1]崔光華.中國離岸金融市場發(fā)展問題研究[D].天津：天津財經大學，2006.

[2]郭茹.允許內地機構發(fā)人民幣債券香港想象人民幣離岸中心[N].第一財經日報，2007-01-12A02）.

[3]黃靜.建立人民幣離岸金融中心的問題研究[D].上海：華東師范大學，2007.

[4]李翀.論人民幣離岸金融中心形成的可能與影響.學術研究，2004，4）.

[5]連平.離岸金融研究[M].北京：中國金融出版社，2002.

[6]彭紅英.創(chuàng)建及發(fā)展上海離岸金融市場問題研究[D].廣西：廣西大學，2003.