營運資金管理案例分析

劉亞蒙 劉柯倩

摘要：在當今經(jīng)濟大環(huán)境下，電器零售行業(yè)的數(shù)量迅速增加，帶來的更為激烈的企業(yè)間競爭，要想在競爭中求生存謀發(fā)展，企業(yè)就必須加強營運資金管理。企業(yè)維持正常運轉(zhuǎn)離不開適量的營運資金，因此，營運資金管理對企業(yè)有著重要的意義。本文以蘇寧云商為例，分析其營運資金管理情況。通過財務數(shù)據(jù)分析，找出蘇寧營運資本運作的不足，提出辦法完善。

關鍵詞：蘇寧云商；營運資金管理；財務數(shù)據(jù)分析

一.營運資金管理原則與意義

提高資金使用效率，采取得力的措施，縮短經(jīng)營周期，加快變現(xiàn)速度，提高營運資金周轉(zhuǎn)是十分必要的。節(jié)約資金使用成本，要充分利用資金，資金使用效率最大化，精打細算地使用資金；也要拓展融資方式，合理資源配置，籌措低成本資金，〖JP3〗保持足夠的短期償債能力。維持流動資產(chǎn)和流動負債良好的比例關系，保持流動資產(chǎn)結構與流動負債結構的適配性。固定資金乃至整個資金周轉(zhuǎn)是以營運資金為依托，維系營運資金運轉(zhuǎn)情況關系著企業(yè)生存與發(fā)展的，營運資金對企業(yè)的作用不容小覷。〖JP〗

二.蘇寧云商營運資金管理

本次調(diào)查主要對蘇寧營運資金管理現(xiàn)狀進行分析，從而發(fā)現(xiàn)對營運資金管理的漏洞和不足，結合所學知識和一些企業(yè)的成功做法，參考文獻，針對存在的問題提出合理的改善措施，以此來加強企業(yè)的營運資金管理，從而提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

本文的研究期限定為5年（2008-2013.06）以內(nèi)，以家電零售業(yè)中的蘇寧云商為研究對象。通過對蘇寧云商財務報告及營運資金相關數(shù)據(jù)進行企業(yè)自身分析，發(fā)現(xiàn)蘇寧目前營運資金管理存在的問題。本文研究方法有數(shù)據(jù)分析法，對比法，歸納總結法，文獻資料收集法等。

（一）存貨管理績效分析

存貨的數(shù)量在逐年上升，存貨的擠壓滯銷管理問題突出，只是2013年上半年比2012年略有下降，存貨的增加是因為配合賒銷增大的目標。存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降（見表3-1），說明擠壓的存貨變現(xiàn)越發(fā)困難，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力減弱，帶來一系列的困難降低企業(yè)盈利能力。說明企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度變慢了和存貨積壓多了，不良的存貨管理無法使存貨及時有效的銷售，從而使企業(yè)的變現(xiàn)速度下降了。

（二）應收賬款管理績效分析

從表2-2可以看出，應收賬款的數(shù)額逐年增加，由于賒銷的增大帶來了壞賬的增加。經(jīng)過對賬齡的分析，賬齡普遍較長，周〖JP3〗轉(zhuǎn)天數(shù)一直在增加，說明應收賬款回收變現(xiàn)期限增長。企業(yè)通過賒銷的增大使得銷售額擴大，這樣做可以為企業(yè)帶來更為良好的銷售收入，減少企業(yè)存貨?！糐P〗〖BP（〗與此同時，企業(yè)不能忽視應收賬款機會成本，管理成本和壞賬成本，因為這些成本的存在很可能使得擴大的銷售額帶來的收益減少甚至為負。也就是說企業(yè)要做好兩方面的權衡。管理層在增加銷售的同時兼顧營運資金的管理是保持企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必要條件。

（三）應付賬款績效分析

見表2-3，應付賬款周轉(zhuǎn)率降低，應付賬款的金額逐年增多，這是和銷售增加需要增加生產(chǎn)而購得更多材料有關聯(lián)。應付賬款管理一方面支付期限變長，金額變大，可以帶來企業(yè)占用其他企業(yè)金額增〖JP3〗大，利用其他企業(yè)資金對自身企業(yè)進行運營，不僅降低自身籌資的成本，還給自身營運帶來便利，不用付出相應的籌資代價就可以運用其他供應商的資金。〖JP〗〖BP（〗但是大量的應付賬款不及時付款，或是要求較長的付款期限，就可能使得自己的信譽降低，供應商會提出苛刻的賒購條件，迫使企業(yè)更快付款，這樣企業(yè)不僅不能利用供應商所提供的資金進行運營，而且給自身營運資金管理帶來更大的壓力。應付賬款雖然不是營運資金范疇，但是應付賬款的管理關系到營運資金的運作情況，蘇寧必須加強應付賬款管理水平以帶動起營運資金更好的管理。

三.改進蘇寧云商營運資金管理建議

（一）提高存貨管理水平

通過生產(chǎn)出更為個性化產(chǎn)品來刺激消費者需求，加快存貨周轉(zhuǎn)速度，減少存貨占用營運資金的比例，及時處理已經(jīng)無法迎合時代潮流的滯銷品，采取低價出售或折讓手段，從而把虧損的數(shù)額降到最低。

（二）加強應收賬款管理

合理的風險規(guī)避，充分發(fā)揮賒銷作用、降低應收賬款風險和成本，尋找賒銷收益和風險的最佳組合對加強應收賬款管理至關重要。企業(yè)要根據(jù)成本與效益原則，制定合理的信用政策，對購買方的信用進行評級從而了解他們的償債能力，確定合理的付款期限，放棄一味追求銷售而擴大應收賬款的錯誤觀念。對于長賬齡的應收賬款做好監(jiān)控，根據(jù)賬齡情況采取不同的應收賬款策略，如果企業(yè)流動資金發(fā)生困難，財務報表賬面存在過多應收賬款，應收賬款占用流動資金過多，并且企業(yè)收回應收賬款的成本過大，可以對應收賬款進行保付代理，從而有效的緩解企業(yè)流動資金緊張的局面。

（三）加強應付賬款管理

與生產(chǎn)商進行必要的溝通，利用其銷售網(wǎng)絡優(yōu)勢增強與家電制造廠商的討價還價能力，延長付款期限，降低采購價格，通過把占用于存貨和應收賬款的資金的成本轉(zhuǎn)嫁給供應商，從而降低自身的資金成本。但是在把成本轉(zhuǎn)嫁給供應商的同時不能忽視企業(yè)信用，及時還款和付現(xiàn)可以使企業(yè)長久的利用成本轉(zhuǎn)嫁供應商的方式降低企業(yè)資金成本，所以就要求企業(yè)在做決策之時考慮信用風險的存在，若因企業(yè)信譽惡化而喪失了穩(wěn)定可靠的供貨商，將來給企業(yè)帶來苛刻的信用條件，會使企業(yè)得不償失?！糂P（〗

（四）完善企業(yè)信用管理

企業(yè)信用管理對企業(yè)至關重要，信用影響著企業(yè)信貸條件。若因企業(yè)良好的信用而使得供應商增加收賬期限，企業(yè)則可以對增加的收賬期部分合理的對資金進行運用，實現(xiàn)資金利用最大化，帶給企業(yè)更多收益。提高信用的方式有很多一是把信用作為企業(yè)文化，使得企業(yè)行為都具有誠信的特征。二是使企業(yè)的各項活動與企業(yè)信用文化融合，企業(yè)管理以誠信為導向。三是員工作為企業(yè)的人力資源和軟實力其誠信信用程度關系著企業(yè)的信用程度，所以加強員工的信用與責任感是提高企業(yè)信用的最直接有效的方式。（作者單位：河南財經(jīng)政法大學）

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