東亞貨幣合作的對策研究

作者簡介：王云棟（1991.01-），男，漢族，山東日照人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，吉林財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院；專業(yè)：政治經(jīng)濟(jì)學(xué)；研究方向：貨幣政策協(xié)調(diào)

摘要：作為東亞地區(qū)日益崛起的經(jīng)濟(jì)大國，中國與東亞地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越緊密，對東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響越來越大。因此，不論是從自身利益出發(fā)還是從地區(qū)穩(wěn)定來看，中國有責(zé)任也有義務(wù)發(fā)揮大國的領(lǐng)頭作用，積極參與到東亞貨幣合作中來，使東亞貨幣合作能夠朝著既利于中國也利于其他經(jīng)濟(jì)體的方向發(fā)展。

關(guān)鍵詞：東亞；貨幣合作；模式；人民幣國際化

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和金融國際化的加強(qiáng)，國際區(qū)域貨幣合作成為大勢所趨。在此潮流感召之下，包括東亞在內(nèi)的世界許多區(qū)域都加快了本地區(qū)貨幣協(xié)調(diào)的步伐。中國是亞洲經(jīng)濟(jì)大國，對區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有舉足輕重的作用。東亞貨幣合作不僅可以為中國的匯率穩(wěn)定提供一個安全閥，有利于國內(nèi)金融體系的改革和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，和諧友好的地區(qū)關(guān)系也有助于人民幣在周邊國家流量的擴(kuò)大及人民幣國際地位的提高。因此，中國應(yīng)在“內(nèi)外兼修”的基礎(chǔ)上，采取有效措施積極推動?xùn)|亞貨幣合作進(jìn)程，使其成為減少中國匯率波動、實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的有力保障。[1]

一、積極倡導(dǎo)“東亞共識”

“聯(lián)合才有出路”的合作理念是區(qū)域合作的重要前提和保證。1997年金融危機(jī)過后，東亞各國逐漸形成了需要聯(lián)合起來共同防范和抵御金融危機(jī)的“東亞共識”，但這種合作理念明顯具有短期性。這既與東亞地區(qū)一貫缺乏合作的歷史傳統(tǒng)有關(guān)，又與東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政治體制、歷史文化、宗教信仰和價值觀等的多樣性和多層次密切相關(guān)，但無論如何，地區(qū)合作意識的不穩(wěn)定和不深入已經(jīng)在很大程度上制約了東亞合作的進(jìn)程。[2]為此，中國作為地區(qū)性大國，應(yīng)充分發(fā)揮本國的影響力，通過官方的對話、會晤、協(xié)商等機(jī)制以及各國媒體及民間交流等方式，特別是可以充分利用高等院校意識形態(tài)較為前沿的優(yōu)勢，廣泛宣傳這種危機(jī)感，積極推動使“東亞共識”成為“東亞意識”。對于東亞各國來說，無論奉行的是怎樣的東亞共識，歐洲當(dāng)年所秉持的“合則兩利、分則各敗”的信念都是普遍適用的。

東亞地區(qū)既有著亞洲最快、最高的經(jīng)濟(jì)增長，同時又是世界上經(jīng)濟(jì)相對落后和較為脆弱的地區(qū)，東亞各國是一個命運共同體，彼此之間休戚相關(guān)，“一損俱損、一榮俱榮”，只有求同存異，謀求互利共贏才能得到對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說至關(guān)重要的匯率穩(wěn)定和金融安全。[3]即使如中國一般在1997年金融危機(jī)中恪守承諾，為此降低了與貨幣貶值國產(chǎn)品在相關(guān)市場上的競爭力，并導(dǎo)致出口在1998、1999連續(xù)兩年下滑的情況下，合作的績效仍然大于不合作。這充分說明，無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家還是經(jīng)濟(jì)落后國家，也無論是大國還是小國，都首先是一個亞洲國家，只有亞洲的和平與穩(wěn)定得到維護(hù)，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才有保障；只有得到本地區(qū)的認(rèn)可，才會得到世界的認(rèn)可，一心想“脫歐親美”的英國最終還是加入了歐盟，一心想“脫亞入歐”的日本最終又回到了亞洲，就是最好的證明。對此，任何想脫離本地區(qū)，單純尋求外部保護(hù)的國家發(fā)展路徑都是不切實際的。當(dāng)前，東亞貨幣合作雖然受到各種現(xiàn)實條件的制約，并不能迅速邁上一個很高的平臺，但只要東亞各國在共同的理念指引下，攜起手來，設(shè)計一個行之有效的、符合東亞區(qū)情的、有東亞特色的貨幣合作方案，東亞貨幣一體化的前景還是大有希望的。[4]

二、構(gòu)建有東亞特色的貨幣合作模式

東亞經(jīng)濟(jì)體之間在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政治體制、經(jīng)濟(jì)體制、歷史傳統(tǒng)、文化宗教以及意識形態(tài)等方面的巨大差異決定了，東亞貨幣合作應(yīng)實行漸進(jìn)式的路徑選擇。

首先，借鑒歐洲經(jīng)驗，東亞應(yīng)從難度較小、層次較低的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域入手，選擇能源、農(nóng)業(yè)等一至兩個各經(jīng)濟(jì)體互補性較強(qiáng)的部門開展合作，在此基礎(chǔ)上逐步向深入、復(fù)雜、全面的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域延伸，最后才將東亞貨幣合作從低到高逐步推進(jìn)。[5]可見，根據(jù)東亞自身最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)較低的現(xiàn)實區(qū)情，一體化進(jìn)程中比較務(wù)實的做法是經(jīng)濟(jì)先行，以經(jīng)濟(jì)一體化為貨幣一體化奠定堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，使經(jīng)濟(jì)一體化成為貨幣一體化的推動器和動力源，待地區(qū)各經(jīng)濟(jì)體在各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較為趨同，條件較為成熟時，再推進(jìn)貨幣一體化。在此之前可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)一體化的程度進(jìn)行相應(yīng)的貨幣合作努力，這樣既可以利用經(jīng)濟(jì)一體化和貨幣一體化的互動作用，將經(jīng)濟(jì)一體化推向高級階段，使貨幣一體化水到渠成；又可以為將來實行單一貨幣積累經(jīng)驗并奠定堅實的基礎(chǔ)。[6]

再者，雖然目前東亞整體并不滿足最優(yōu)貨幣區(qū)條件，但某些次區(qū)域“達(dá)標(biāo)”情況還是相當(dāng)好的，有的甚至可以與當(dāng)年的歐洲相媲美。因此，未來東亞地區(qū)貨幣一體化很可能表現(xiàn)為在條件較為成熟的次區(qū)域首先組建單一貨幣區(qū)，再逐步過渡到在整個區(qū)域?qū)嵭袉我回泿艆^(qū)，即幾個小輪子首先轉(zhuǎn)，同時轉(zhuǎn)，最后轉(zhuǎn)成一個大輪子，其中最有可能首先實現(xiàn)的是日元貨幣區(qū)、東盟貨幣區(qū)和人民幣貨幣區(qū)，至于各貨幣區(qū)具體的成員，則要取決于各經(jīng)濟(jì)體對參與貨幣合作的成本與收益的比較。此外，東亞雖然不具備立即組建單一貨幣區(qū)的條件，但可以做些貨幣合作的準(zhǔn)備工作，如可以使整個區(qū)域范圍內(nèi)較低層次的貨幣合作與某些次區(qū)域較高層次的貨幣一體化同步進(jìn)行，并利用東亞地區(qū)滿足貨幣合作內(nèi)生性檢驗的有利條件，不斷優(yōu)化整個區(qū)域的最優(yōu)貨幣區(qū)指數(shù)，以最終實現(xiàn)東亞貨幣聯(lián)盟的目標(biāo)。

三、謹(jǐn)慎面對人民幣升值與人民幣國際化

當(dāng)前，處于經(jīng)濟(jì)起飛階段的中國，面臨著人民幣升值和人民幣國際化兩個重要問題，二者之間既有一定的互動聯(lián)系，又可能產(chǎn)生疊加危害，因此，既要積極面對開放經(jīng)濟(jì)給中國帶來的歷史機(jī)遇，又要采取有效措施，審慎防范可能的風(fēng)險。[7]

（一）人民幣升值態(tài)勢及其影響

從當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)走勢來看，新一輪宏觀調(diào)控已經(jīng)發(fā)揮作用，中國經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入一個相對穩(wěn)定的增長周期。將來如果不受到重大干擾，中國將呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長態(tài)勢，這種良好的發(fā)展預(yù)期是人民幣升值的主要推動力量。人民幣升值既能增加我國的資金融通數(shù)量，又有利于人民幣走向國際化。因為人民幣升值可以增強(qiáng)中國企業(yè)的海外并購能力，加速人民幣境外流通。隨著國內(nèi)企業(yè)大量在海外建立生產(chǎn)基地，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，一些生產(chǎn)嚴(yán)重過剩但又具有比較優(yōu)勢的行業(yè)，便可以藉此通過國際市場尋找出路。[8]這樣，人民幣持續(xù)升值就會帶動國內(nèi)資本掀起一個對外投資高潮，人民幣參與國際資金融通的數(shù)量也就增大了。

除此之外，同期一種貨幣如果相對于區(qū)域內(nèi)其他貨幣擁有更加穩(wěn)定的幣值、使用更方便、保留更安全，就會有很多人愿意持有，也就更有可能在世界市場上履行交換媒介、記賬單位和價值儲藏的職能，從而成為處于支配地位的國際貨幣。戰(zhàn)后德國馬克之所以會一路走向國際舞臺，最引人注目的也就是它的信譽。正如西德央行所說：馬克之所以成為重要的國際貨幣，關(guān)鍵在于內(nèi)在價值穩(wěn)定，即它一般不會給持有者帶來損失。同樣道理，穩(wěn)定的幣值也將是人民幣取勝國際市場的法寶。近年來，因為幣值穩(wěn)定，人民幣在周邊國家和地區(qū)被認(rèn)可和接受的程度不斷提高，流通總量日益增多。[9]可見，人民幣要想更快地走出國門、走向海外，就必須一如既往地保持堅挺和穩(wěn)定的形象，鞏固長久以來在周邊經(jīng)濟(jì)體中建立的信任感，從而為其在周邊國家和地區(qū)的經(jīng)貿(mào)活動中更多被使用及更好地行使世界貨幣職能創(chuàng)造條件。

（二）人民幣國際化及其制約因素

發(fā)達(dá)國家貨幣國際化的經(jīng)驗表明：人民幣國際化將是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融體系完善及政府政策支持等多種力量綜合作用的結(jié)果，其中也包括人民幣升值的推動作用。人民幣要實現(xiàn)國際化的最終目標(biāo)，第一步應(yīng)是走向亞洲化，即人民幣通過參與東亞區(qū)域貨幣金融領(lǐng)域的制度性合作而成為區(qū)域性關(guān)鍵貨幣。因為在當(dāng)今美元主導(dǎo)的國際貨幣格局中，“集體行動的邏輯”是一種主權(quán)貨幣成為國際貨幣的合理選擇。[10]這一點已被歐元國際化成功的經(jīng)驗和日元國際化失敗的教訓(xùn)所證明。為此，中國必須加快推進(jìn)國內(nèi)金融體制的改革。因為貨幣國際化的基本條件就是該貨幣實現(xiàn)完全可自由兌換，然而這一條件人民幣至今也未具備。雖然早在1996年中國就已正式接受IMF協(xié)定第8條款的義務(wù)，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目的可自由兌換，但到目前為止，

資本項目開放的進(jìn)程依然非常緩慢。盡管如此，中國國內(nèi)金融市場的開放卻不能操之過急，因為金融自由化的前提條件是金融體系的健全和完善，否則面臨著來自全球巨額的流動資本，不僅將使宏觀經(jīng)濟(jì)決策部門喪失掉貨幣政策的獨立性，而且還會使國內(nèi)金融體系面臨金融危機(jī)的巨大風(fēng)險，其結(jié)果不但無助于人民幣的亞洲化，反而會因為貨幣風(fēng)險增大而阻礙其國際化進(jìn)程。由此可見，未來中國金融體系改革的進(jìn)程將直接決定人民幣在東亞貨幣體系中的地位及人民幣國際化的成敗。

（三）人民幣國際化對人民幣幣值的要求

首先，人民幣國際化要求人民幣幣值穩(wěn)定堅挺。價值穩(wěn)定是對于國際貨幣的內(nèi)在要求。這種“穩(wěn)定”是指：該貨幣不僅目前擁有穩(wěn)定的幣值，而且將來有望持續(xù)穩(wěn)定和堅挺；不僅在本國擁有穩(wěn)定的購買力，而且在國際市場上也信譽良好。因為只有幣值長期穩(wěn)定的貨幣，才能在國際交易中出色的執(zhí)行貨幣職能、減少傳遞和獲得信息的時間、降低資產(chǎn)保值成本，避免不必要的損失，也才能獲得不同國家交易者的廣泛認(rèn)可和接受。曾經(jīng)是紙質(zhì)黃金的英鎊和作為黃金符號的美元，在世界貨幣舞臺上都曾首屈一指，雄霸于世，之所以盛極而衰，風(fēng)光不再，一個關(guān)鍵因素就在于內(nèi)在價值的降低，即幣值的高估。因此可以說，國際市場對世界貨幣的客觀要求決定了人民幣要想最終在國際貨幣舞臺上占有一席之地，必須依托于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，確保幣值的穩(wěn)定。[11]

其次，人民幣國際化要求人民幣幣值反映市場均衡匯率。貨幣國際化的一個重要指標(biāo)就是該貨幣可自由兌換。因為一般說來，如果不受到投機(jī)資本的嚴(yán)重干擾，可自由兌換貨幣的匯率水平能較好地反映外匯市場供求狀況，幣值真實可信，這樣的貨幣自然受國際歡迎。就人民幣而言，目前已經(jīng)實現(xiàn)了經(jīng)常項目下的可自由兌換，資本項目可自由兌換尚需假以時日。但是，人民幣要成為世界貨幣的過程并不必等到資本項目實現(xiàn)可兌換后才進(jìn)行，相反，推進(jìn)人民幣成為世界貨幣的進(jìn)程也能為實現(xiàn)資本項目下可兌換創(chuàng)造條件。因為在資本管制之下的匯率水平與真實匯率水平越接近，放開管制的風(fēng)險越小，期限越短。根據(jù)人民幣的實際情況，盡管實現(xiàn)資本項目可自由兌換并非一朝一夕，但若真的接受鐘偉教授的建議，將人民幣資本項目可自由兌換進(jìn)程與人民幣國際化進(jìn)程合二為一的話，就應(yīng)在未來力爭使人民幣匯率接近其真實匯率。目前國內(nèi)外大部分學(xué)者用各種方法測算的人民幣均衡匯率均高于其目前水平，這意味著人民幣要加快國際化進(jìn)程，長期的升值趨勢恐怕是難以避免的。（作者單位：吉林財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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