誰該為中誠信托30億買單

黃歡

最近一段時間，中誠信托旗下備受關(guān)注的“誠至金開1號”30億信托計劃最終以神秘第三方接盤收官。外界對于接盤者的身份有諸多猜測，其中的一種說法便是：這個接盤者就是山西政府。而信托計劃違約的巨額賬單最后理應(yīng)由政府兜底嗎？

中誠信托死里逃生

1月22日，離“誠至金開1號”30億信托計劃兌付日僅剩8天，中誠信托發(fā)布公告稱，“誠至金開1號”在處置振富集團抵押物的問題上取得重要的進展并且正在“積極尋找潛在投資者”。中誠信托表示，目前正在與有意向的若干投資者商談，就具體投資細節(jié)加緊磋商。但是中誠關(guān)于“信托財產(chǎn)在2014年1月31日前變現(xiàn)還存在不確定性”與工行“不負主要責任”的說法，仍然讓剛性兌付高懸頭頂。

據(jù)了解，“誠至金開1號”集合信托計劃主要用于對山西振富能源集團有限公司進行股權(quán)投資，由振富能源公司將股權(quán)投資款用于煤礦收購價款、技改投入、洗煤廠建設(shè)、資源價款及受托人認可的其他支出。但是，在2012年5月11日，振富集團副董事長王平彥因涉嫌非法吸收公眾存款罪，在立案當天即被刑拘。此后，這一信托計劃就陷入泥淖，中誠信托方面也不斷警示該計劃可能出現(xiàn)違約。

據(jù)中誠信托的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，振富集團實際共欠民間債權(quán)人29億元高利貸本金，加上中誠信托的30億元，集團大約負債59億多元。而山西振富集團或已破產(chǎn)清算完畢，總資產(chǎn)的估值不到5億元。

在“誠至金開1號”的“最后時刻”——2014年除夕這天，一名未公開身份的“第三方”出面兜底，使投資者本金和收益基本得到保障。山西柳林縣的某高層人士透露，為該項目兜底的是中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司，同時也有人指出，這背后是害怕金融動蕩的政府介入了事件。

不管神秘的接盤人是誰，但他的出現(xiàn)幫助中誠信托閃過了滅頂之災(zāi)，維持了信托業(yè)界剛性兌付的神話，同時將振富能源煤礦項目這顆雷埋在另一個暫時不為人知的地方。

剛兌危機風雨欲來

有投資人表示，一旦中誠信托違約剛性兌付，很容易產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，類似“剛兌危機”的集中到來將引發(fā)大危機。相關(guān)統(tǒng)計顯示，2012年二季度到2013年一季度大約發(fā)行了5.3萬億元信托產(chǎn)品，它們都將在2014年一季度集中到期兌付。此前發(fā)行的礦產(chǎn)資源類信托規(guī)模超1000億元也陸續(xù)迎來兌付高峰。

而“誠至金開1號”歷盡種種質(zhì)疑和揣測，總算于最后時刻在神秘接盤者的兜底下給了投資人一個交代，但在中誠信托的剛性兌付余波還未完全消退之時，吉林信托也卷入了礦產(chǎn)信托的兌付漩渦中。

有投資者向媒體人士報料，稱所購買的吉信·松花江77號山西福裕能源項目收益權(quán)集合信托到期后并未正常兌付。這起兌付危機，正源于眼下巨債纏身的山西煤老板邢利斌。資料顯示，上述信托計劃共六期，累計金額為97270萬元，托管方為建設(shè)銀行山西分行。截至2月17日，已有四期產(chǎn)品先后到期，第五、第六期將分別于2月19日、3月11日到期。

日媒稱，在中國，信托投資產(chǎn)品近來接連曝出違約風險，一些產(chǎn)品可能無法按合約向投資者支付本金和收益。起因是作為信托理財產(chǎn)品投資對象的煤業(yè)公司業(yè)績不振，拿不出資金償還投資者。

而中誠信托事件的影響也在持續(xù)發(fā)酵。曾經(jīng)在銀行暢銷的信托等代銷產(chǎn)品，如今卻成了銀行避之不及的領(lǐng)域。甚至有傳聞稱，工商銀行將在全國范圍內(nèi)暫停代銷產(chǎn)品業(yè)務(wù)。一位業(yè)內(nèi)知情人士透露，銀行業(yè)整體縮減了信托等代銷的理財產(chǎn)品數(shù)量，其中以信托類產(chǎn)品最為明顯。

剛兌魔咒或被打破

雖然“誠至金開1號”30億信托計劃在最后關(guān)頭以神秘第三方兜底收官，但危機解除過后長吁一口氣的同時也應(yīng)該思考：巨額的信托兌付賬單到底該誰來負責？國內(nèi)信托的剛性兌付魔咒又將如何打破？相關(guān)專家表示，轉(zhuǎn)型勢在必行。

盡管一系列兌付危機沒有對信托行業(yè)造成太多實質(zhì)性影響，但從行業(yè)發(fā)展的角度來看，通過后續(xù)處置措施得以“保全”并非長久之計，重要的在于從源頭控制風險事件的出現(xiàn)。

“目前全國只有68家信托公司，牌照價值十幾億甚至幾十億，并且已經(jīng)不開放新的牌照了，偶爾出現(xiàn)一兩次問題，信托公司可以通過先墊付、后處置的方式進行化解，但如果風險的暴露成為經(jīng)常性事件，監(jiān)管層就會認定你的管理能力有問題，沒有哪一家公司希望經(jīng)歷停牌整頓?！眹鴥?nèi)某大型信托公司內(nèi)部人士表示。

中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成認為，有必要盡快實現(xiàn)業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型——由原來的盲目追求資產(chǎn)規(guī)模、以量取勝、粗放式經(jīng)營和外延式發(fā)展的模式，向內(nèi)涵式發(fā)展、精細化經(jīng)營以及高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。

對于信托行業(yè)的危局，監(jiān)管層已有清醒的認識。日前有報道指出，中國銀監(jiān)會計劃籌建信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)，并于近日啟動相關(guān)調(diào)研工作。此舉旨在完善監(jiān)管體系，提高風控能力。與此同時，金融市場化的步伐在新的一年也有加快的跡象，如允許金融機構(gòu)破產(chǎn)、重點銀行設(shè)立“生前遺囑”、加快存款保險制度建立等。這些措施短期應(yīng)對與長期建設(shè)相結(jié)合，顯示了注入風險和去杠桿的政策意圖，預(yù)示著政府將不再成為金融市場風險的兜底者。endprint