無處不在的隱形費率

近期，“寶”類產(chǎn)品的收益率整體呈下降趨勢，逐漸回落到正常水平，相比之下銀行理財產(chǎn)品的收益保持高位運行。隨著競爭的日益激烈，各理財產(chǎn)品的預期收益率水漲船高。談到理財產(chǎn)品，經(jīng)常聽到的問題是“最近有哪些好產(chǎn)品？收益率高的是哪幾款？”投資者總是將目光鎖定在收益率的高低，卻忽略了銀行從中收取的各項手續(xù)費。至于每款產(chǎn)品手續(xù)費的具體標準，更是少有人關注。

繁多的收費項目

對于關注銀行理財產(chǎn)品的投資者來說，如果問起他們產(chǎn)品的收益率高低，期限的長短，他們可能記得很清楚，但要問到每款產(chǎn)品手續(xù)費如何收取的時候，他們大都是一臉茫然。每次到銀行，聽業(yè)務人員介紹每款產(chǎn)品及收益率時就動了心，想趕緊把錢投進去，其他的問題卻一概不管，殊不知那些隱形的費率會讓自己的理財產(chǎn)品收益率大打折扣。

一般來說，銀行理財產(chǎn)品的手續(xù)費大致可分為銷售手續(xù)費、托管費和管理費，部分銀行還加收賬戶管理費和交易費等。投資者每購買一款理財產(chǎn)品，銀行都會按比例收取部分費用，不同銀行或同一家銀行的不同理財產(chǎn)品其收費標準不同，甚至同一款理財產(chǎn)品對于不同認購金額所實行的費率標準也不相同。例如某股份制銀行的某款理財產(chǎn)品規(guī)定，認購金額在5萬～30萬元，收取銷售手續(xù)費0.7%；若認購金額在30萬元以上，手續(xù)費為0.6%；當認購高于500萬元以上時，銷售手續(xù)費只需0.3%。

據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2013年各銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品中所收取的托管費率平均為0.05%，銷售費率平均為0.26%。據(jù)統(tǒng)計，各銀行間理財產(chǎn)品所收取的托管費差異不大，大多數(shù)均按照0.05%的標準收取，但銷售手續(xù)費的差距較為明顯，多數(shù)國有銀行以及股份制銀行的理財產(chǎn)品收取0.4%的銷售手續(xù)費，如招行的多數(shù)銀行理財產(chǎn)品，但個別銀行的銷售費率低至0.05%。

投資管理費為隱形費率主角

對于投資者而言，購買理財產(chǎn)品，都期望到期后的實際收益率能超出預期給定的收益率。但多數(shù)情況是，即使產(chǎn)品實際收益率確實超出了預期，超出的收益也未必能真正落到投資者手中，因為除了規(guī)定扣除的銷售手續(xù)費及托管費用外，大部分的手續(xù)費被銀行以管理費的名義拿走。

查閱多家銀行理財產(chǎn)品的說明書發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行都設定了投資管理費，但這項收費的標準卻讓投資者難以把握，因為多數(shù)銀行僅用“以超出最高預期收益率的部分”做為界定，并未設定最高的收取上限，所以很多投資者在拿到收益時仍不知道銀行究竟收走了多少費用。

以浦發(fā)銀行的理財產(chǎn)品說明為例，其費率說明中列示了 3種費用標準：理財產(chǎn)品托管費率0.05%/年、產(chǎn)品銷售手續(xù)費率0.2%/年，另外的一項就是銀行管理費率，并未寫明具體費率標準，但表示，如果實際收益低于或等于預期收益，銀行不收取管理費；如果實際收益高于預期收益，則收取管理費。

工行一款358天的“工銀財富”資產(chǎn)組合投資型理財產(chǎn)品也規(guī)定，按目前市場收益率水平測算，資產(chǎn)組合預期年化收益率約為6.12%，扣除銷售手續(xù)費、托管費，產(chǎn)品到期后，若所投資的資產(chǎn)按時收回全額本金及收益，則投資者可獲得的預期最高年化收益率約5.70%。若產(chǎn)品到期后未達到預期最高年化收益率，則不收取投資管理費；在達到預期最高年化收益率的情況下，則按照說明書約定的預期最高年化收益率支付收益后，將超過部分作為銀行投資管理費收取。以投資5萬元為例，產(chǎn)品到期時，客戶實際持有358天，如產(chǎn)品達到預期最高年化收益率5.70%，則客戶最終收益為：50000×5.70%×358/365=2795.34元。

注意空檔期

除了規(guī)定收取的費用會降低投資者可獲得的收益外，銀行理財產(chǎn)品收益的空檔期也將拉低最終的收益。通常情況下，銀行理財產(chǎn)品在資金募集期和清算期內(nèi)投資者均不享有收益，而該期間的收益按照活期存款利息計算。這意味著，募集期內(nèi)，如果投資者買入一款理財產(chǎn)品的時間較早，而該產(chǎn)品的募集期及清算期較長，則實際收益率將被拉低。例如，某銀行推出一款預期收益率為5.5%的理財產(chǎn)品，規(guī)定該產(chǎn)品從2月24日起開始銷售，截至3月3日募集期結束，則該產(chǎn)品的計息日為3月3日。所以這款理財產(chǎn)品的空檔期為8天，實際上在無形中“稀釋”了投資者的實際理財收益。

信息披露不明確

通常投資的收益與其風險成正比，但對銀行來說，理財產(chǎn)品卻能為其帶來穩(wěn)賺的收益。除了能在產(chǎn)品到期后獲得超預期的實際收益外，如果低于預期收益，虧損的風險則由投資者“買單”。在各家銀行的理財產(chǎn)品說明中，均有類似的規(guī)定：如果最終不能實現(xiàn)預期收益甚至出現(xiàn)虧損，個人投資者需自行承擔損失。但對于超出預期的收益，則根據(jù)購買理財產(chǎn)品的合同約定為準，如果合同中明確說明“超出預期收益部分作為銀行資產(chǎn)管理費”，即投資者最高可拿到約定的預期收益。

銀行在出售理財產(chǎn)品時雖向投資者說明了預期最高收益，但最終取得的實際收益與預期收益間仍存在差異。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年理財產(chǎn)品實際收益率大于或等于預期收益率的數(shù)量為24500款，占比53%；實際收益率小于預期收益率有19款，占比0.04%。而這其中約47%的巨大空檔則意味著，有很大一部分理財產(chǎn)品并未披露實際收益，而其實際收益率是否達到預期投資者無從得知。作為專業(yè)機構，銀行應該將產(chǎn)品的實際收益情況進行詳細披露，另一方面也應該承擔與收益對等的風險。

銀行理財產(chǎn)品的隱形收費規(guī)定，導致投資者最終所獲得的收益與預期形成差異，所以購買理財產(chǎn)品時，投資者不應僅以收益率的高低作為挑選理財產(chǎn)品的唯一標準，更要認真閱讀和比較產(chǎn)品說明書，這樣才不至于被隱藏的成本吞噬了收益。在申購時間上投資者也需留心，根據(jù)自己的理財周期選擇適合的理財產(chǎn)品，以防在盲目追求高收益時陷入銀行理財產(chǎn)品過長的空檔期，導致收益的縮水。